井蛙不可语海

一个合格的赌狗往往不会承认自己是赌鬼（山鸟与鱼不同路）（君子不立于危墙之下）

‏‎373‏متابعة

‏‎1 ألف‏المتابعون

الموجز

نسبة العملات المحاصرة أكبر بكثير مما تتخيل: في النطاق من 85,000 إلى 90,000، كم عدد العملات المحاصرة؟ الجواب هو: أكثر من 1.4 مليون عملة، كلها محاصرة منذ نهاية 2025 عندما انخفض السعر من 126,000. الآن عاد السعر إلى هذا المستوى، وبمجرد أن يرتفع، سيبدأ البعض في البيع. للتخلص من هذا الضغط البيعي، يجب أن يكون هناك ما يكفي من الأموال الجديدة لشراء هذه العملات. ولكن ماذا عن الآن؟ تدفقات ETF انخفضت من 2.4 مليار دولار في الأسبوع إلى 200 مليون دولار في الأسبوع، مما يعني أن الأموال الجديدة لم تعد كافية، لذلك بعد محاولة الارتفاع مرة واحدة وفشلها، سينخفض السعر ويتذبذب. لم تسقط بعد سكين الاحتياطي الفيدرالي، والسوق الآن يقدر احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر بأكثر من 40%. عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات تجاوز 4.8%، وهو أعلى مستوى خلال عشرين عامًا. مع ارتفاع العائد الخالي من المخاطر بهذا الشكل، تكلفة الفرصة البديلة لأصول بدون فائدة مثل البيتكوين ترتفع بطبيعة الحال — ببساطة: يمكنك الحصول على ما يقرب من 5% فائدة من البنك، فلماذا تشتري بيتكوين المتقلبة جدًا؟ علاوة على ذلك، وصل ارتباط البيتكوين مع الأسهم الأمريكية إلى 0.7، ورفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يؤدي إلى انخفاض جميع الأصول ذات المخاطر، والبيتكوين ينخفض أسرع من الأسهم الأمريكية، ولا يمكن الهروب من ذلك. فقط عندما يرتفع البيتكوين، وتظل العملات البديلة مستقرة، يكون السوق الصاعد الحقيقي عندما ترتفع جميع العملات معًا: البيتكوين يرتفع أولاً، ثم الإيثيريوم، ثم ارتفاع عام للعملات البديلة. أما الآن؟ ارتفع البيتكوين بنسبة 28%، والعديد من العملات البديلة تسجل أدنى مستويات جديدة، والقيمة السوقية الإجمالية لسوق التشفير أقل من 3 تريليون دولار، أي أقل بحوالي تريليون دولار عن نهاية 2025، مما يشير إلى أن الأموال تقتصر على الهروب إلى البيتكوين كملاذ آمن، ولا يوجد دخول شامل للسوق.

🎯 كيف يجب على الناس العاديين أن يلعبوا الآن؟ تذكر ثلاث جمل، لا تخسر كل أموالك ولا تفوت الفرصة البيتكوين الآن هو لعبة بين المؤسسات والمستثمرين الأفراد: تستغل المؤسسات الانخفاض الحاد لطرد المستثمرين غير المستقرين، والمستثمرون الأفراد الذين يطاردون الأسعار المرتفعة يخسرون كل أموالهم، ومن يبيع عند الانخفاض يفوت الفرصة. بالنسبة للناس العاديين، لا تحتاج إلى الصراخ "السوق الصاعد قادم" أو "السوق الهابط مستمر"، فقط تذكر ثلاث قواعد ولن تقع في فخ كبير: 1. لا تتجاوز نسبة استثمارك 10%، ولا تستخدم الرافعة المالية أبداً بغض النظر عن مدى تفاؤلك بالبيتكوين، يجب أن تتحكم في استثمارك بين 5%-10% من أصولك القابلة للاستثمار، ولا تستخدم الرافعة المالية أبداً، الأربعة مئات مليون خسائر في هذه المرة كلها بسبب الرافعة المالية، إذا لم تستخدم الرافعة، فإن انخفاض 5% لن يؤثر عليك، فقط تمسك بالعملة. 2. لا تطارد الأسعار المرتفعة، اشترِ فقط بعد الانخفاض الكبير لا تطارد الأسعار بين 82,000-85,000 الآن، انتظر بصبر التصحيح، الدعم الأول بين 76,000-77,000، هذا هو نقطة بداية الارتداد في سبتمبر، إذا لم ينخفض السعر تحت هذا المستوى، اشترِ على دفعات؛ وإذا انخفض فعلاً تحت 76,000، فلا تتحمل الخسارة، اخرج وانتظر انخفاضاً أكبر. 3. تمسك بالبيتكوين، ولا تعبث بالعملات البديلة المؤسسات الآن تعترف فقط بالبيتكوين، ومشاكل الأمان تزداد: في الربع الثالث، سرق القراصنة 1.26 مليار دولار، وفي سبتمبر وحده خسروا 768 مليون، مخاطر DeFi والعملات البديلة أكبر بكثير من البيتكوين، الناس العاديون يكفيهم شراء البيتكوين فقط، لا تطارد العملات البديلة لأنها ترتفع بسرعة لكنها تنخفض أسرع، وفي النهاية من المرجح أن تخسر كل أموالك. $BTC $STRK $MAGIC

التباين الغريب: المستثمرون الأفراد يتعرضون للتصفية، بينما المؤسسات تجمع العملات بهدوء الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أنه في وقت ذعر المستثمرين الأفراد وبيعهم بكثافة، لم تظهر المؤسسات أي قلق، بل استغلت الانخفاض الحاد في الأسعار للشراء: قامت شركة بلاك روك بزيادة مراكزها سبع مرات خلال الأسابيع الثمانية الماضية، من 60,000 دولار إلى 80,000 دولار، ولم تتوقف أبداً؛ حتى مع الانخفاض الحاد في الأسعار في بداية أكتوبر، لم يتجاوز استرداد صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) يومًا واحدًا انخفاضًا طفيفًا، بل زادت المراكز الإجمالية مقارنة ببداية سبتمبر بحوالي 50,000 وحدة؛ انخفضت احتياطيات البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوى منذ 2018، وتحولت كميات كبيرة من البيتكوين من أيدي المستثمرين الأفراد إلى محافظ المؤسسات، وأصبح المعروض القابل للبيع في السوق أقل فأقل. لماذا لا تخاف المؤسسات من الانخفاض؟ ما هي الحسابات التي يقومون بها؟ في الواقع، المنطق بسيط جداً: البيتكوين الآن بالنسبة للمؤسسات هو أداة تحوط أكثر جدوى من الذهب؛ خلال العام الماضي، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 18%، وبلغت تقييمات الأسهم الأمريكية أعلى مستوياتها خلال عقد تقريبًا، بينما البيتكوين أقل بنسبة 34% من أعلى مستوى تاريخي متوقع في 2025، مما يشير إلى خلل واضح في التقييم؛ الآن، مع ارتفاع ديون الحكومات العالمية، وارتفاع العائدات طويلة الأجل إلى أكثر من 4.8%، تحتاج المؤسسات إلى أصل بديل يمكنه مقاومة التضخم وانخفاض القيمة، والبيتكوين يلبي هذا الطلب تمامًا؛ والأهم من ذلك، أن المعروض السنوي الجديد من البيتكوين أقل من 0.8% فقط، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية خلال شهر واحد تكفي لامتصاص المعروض السنوي الجديد، مما يجعل العرض والطلب متوازنين منذ فترة طويلة، والانخفاض في السعر هو فرصة لشراء بأسعار رخيصة. أجرت Bitwise مؤخرًا مقابلات مع 15 مؤسسة استثمارية كبرى، ومن المثير للاهتمام أنه لم تبيع أي مؤسسة البيتكوين بسبب الانخفاض، بل زادت حوالي نصف المؤسسات مراكزها. $MAGIC $BTC $STRK

الحقيقة وراء الانهيار الحاد: ليس الاحتياطي الفيدرالي، بل المستثمرون الأفراد المتفائلون الذين تسببوا في سقوط أنفسهم الكثيرون يلقون اللوم في هذا الانهيار الحاد على "توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي"، لكن الحقيقة هي: هذا الانهيار ليس بسبب ضغوط ماكرو اقتصادية، بل بسبب ارتفاع الأسعار السريع سابقًا، حيث كان المتفائلون مكتظين جدًا، وأي هزة صغيرة أدت مباشرة إلى الانهيار. المتفائلون المرفوعون بالرافعة المالية أصبحوا مثل "علب السردين"، يكسرون عند أدنى لمسة في موجة الصعود هذه في سبتمبر، نصفها كان من مشتريات المؤسسات، والنصف الآخر من المتفائلين المرفوعين بالرافعة المالية الذين أجبروا السوق على الارتفاع: من نهاية أغسطس إلى نهاية سبتمبر، ارتفع حجم العقود المفتوحة لعقود بيتكوين الدائمة بنسبة 47%، مسجلاً أعلى مستوى خلال 11 شهرًا، وكان السوق كله عبارة عن متفائلين "مرفوعين بالرافعة المالية ومراهنين بكل ما لديهم"، وعندما ينخفض السعر قليلاً، يتم تفعيل الإغلاق الإجباري. بيانات CoinGlass واضحة جدًا: من بين 394 مليون دولار من المراكز التي تم تصفيتها خلال ساعة واحدة في هذا الانهيار، 384 مليون دولار منها كانت مراكز شراء، والمراكز القصيرة لم تتجاوز 1% — وهذا يعني أن الانخفاض الحاد لم يكن بسبب ضغط البيع من المراكز القصيرة، بل بسبب انفجار مراكز الشراء التي دفعت السعر للانخفاض: انفجار مركز شراء مرفوع بالرافعة → انخفاض السعر → تفعيل انفجار مركز شراء آخر → انخفاض إضافي، تفاعل متسلسل أدى إلى هبوط السوق بأكثر من ألفي نقطة خلال عشرين دقيقة، مما أدى إلى تصفية جميع المتفائلين الذين استخدموا رافعة مالية تزيد عن 5 أضعاف. "أكبر مؤمن ببيتكوين" باع 32 قطعة، والمستثمرون الأفراد أصيبوا بالذعر مباشرة هناك سبب طريف آخر لهذا الانهيار: الشركة التي تملك أكبر كمية من بيتكوين في العالم، Strategy (كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy)، باعت 32 قطعة بيتكوين مقابل 2.5 مليون دولار لدفع توزيعات الأرباح. $STRK $MAGIC $BTC

رأس الريح التي لا يمكن تجاهلها: الضغوط الكلية لا تزال قائمة، وصعوبة اختراق القمم السابقة كبيرة 1. تجدد توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وتضييق السيولة تسعر السوق حالياً احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرة أخرى في أكتوبر بأكثر من 40%، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات تجاوز 4.8%، وهو في أعلى مستوياته منذ عقود، مما أدى إلى ارتفاع العائد الخالي من المخاطر ورفع تكلفة الفرصة البديلة لأصول مثل البيتكوين التي لا تعطي فائدة، مما يضغط بشكل واضح على التقييم. علاوة على ذلك، ارتفع ارتباط البيتكوين مع الأسهم الأمريكية إلى أكثر من 0.7، وتضييق السيولة يضغط عليه بمعدل 2.7 مرة مقارنة بالأصول التقليدية، والتأثير أكبر بكثير مما نراه. 2. تراجع تدفقات المؤسسات، وضغط كبير من العملات المحجوزة في الأسبوع الأول من أكتوبر، انخفض صافي تدفقات صندوق البيتكوين الفوري الأمريكي من 2.39 مليار دولار إلى 241 مليون دولار، مما يدل على ضعف تدفقات المؤسسات على المدى القصير، كما أن نطاق 84,000-90,000 دولار يحتوي على أكثر من 1.4 مليون عملة محجوزة، لاختراق هذا النطاق يحتاج السوق إلى كمية كبيرة من السيولة الجديدة لاستيعاب ضغط البيع، والزيادة الحالية غير كافية لذلك. 3. انقسام كبير في السوق، والثقة لم تتبلور بالكامل بعد تُظهر بيانات توقعات Myriad أن المتداولين يرون احتمال هبوط البيتكوين تحت 80,000 دولار في أكتوبر بنسبة 67%، وتحت 75,000 دولار بنسبة 24%، بينما يرون احتمال اختراق 87,500 دولار بنسبة 49% فقط، الانقسام بين المتفائلين والمتشائمين كبير جداً، وفي ظل هذا الانقسام من الصعب حدوث موجة صعود أحادية الجانب على المدى القصير. $BTC $ETH $CHIP $MAGIC $STRK

تكوين طويل الأمد: السعر الحالي 83,000 دخل بالفعل في نطاق بناء مركز معقول، استثمر على دفعات إذا كنت تؤمن بالقيمة طويلة الأمد لبيتكوين كذهب رقمي، فإن السعر الحالي دخل في نطاق بناء مركز معقول: لا تحتاج للانتظار لنقطة أدنى، المؤسسات أكملت معظم الشراء بين 60,000 و70,000، ومن الصعب حدوث هبوط كبير، افتح نافذة زمنية للشراء على دفعات بين 76,000 و83,000، لا تسعى لشراء عند أدنى نقطة؛ نسبة التكوين لا تزال تحت السيطرة بين 5%-10% من الأصول القابلة للاستثمار، لا تتجاوز هذه النسبة، يُنصح بنقل العملات المحتفظ بها على المدى الطويل إلى محفظة تحت سيطرتك، تذكر "إذا لم تكن مفاتيحك، فليست عملاتك". تداول قصير الأمد: لا تتسرع في الشراء عند القاع، انتظر ارتداد الدعم واستقرار السعر قبل التحرك للمستثمرين قصيري الأمد، لا تتسرع في الشراء عند القاع، عدم اليقين لم ينتهِ بعد: إذا عاد السعر لاختبار دعم بين 76,000 و77,000 ولم ينخفض أكثر وظهر إشارة استقرار واضحة، يمكنك الشراء بحجم صغير، وضع وقف الخسارة عند 75,000؛ إذا انخفض السعر مباشرة دون 76,000، لا تتحمل الخسارة، قم بوقف الخسارة وانتظر نقطة أدنى؛ لا حاجة للشراء فوق 84,000، المقاومة واضحة حالياً، والمخاطر في الشراء فوق السعر أكبر من العوائد. إذا كنت ممتلئ المركز ومعلق: لا تقم ببيع الخسارة بشكل أعمى، خفف الرافعة المالية أولاً ثم احتفظ إذا كنت ممتلئ المركز ومعلق فوق 85,000، لا تبيع الخسارة بشكل أعمى عند السعر الحالي المنخفض: خفف الرافعة المالية أولاً لتجنب التصفية القسرية بسبب التقلبات، ولا تبيع عند أدنى نقطة؛ إذا لم تستخدم رافعة مالية، طالما أن تكلفة مركزك أقل من 100,000، تحلَّ بالصبر وانتظر الجولة التالية من الارتداد، المنطقة القاع الحالية قد تم تأكيدها أساساً $BTC $ETH

تجدد توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والسيولة الكلية لا تزال مشدودة تسعير السوق الحالي يشير إلى احتمال يزيد عن 40% لرفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يتجاوز 4.8%، وهو أعلى مستوى خلال عدة عقود، مما أدى إلى ارتفاع العائد الخالي من المخاطر ورفع تكلفة الفرصة البديلة لأصول بدون فائدة مثل البيتكوين، مما يضغط على التقييم. تؤكد البيانات التاريخية أن ارتباط البيتكوين بأسهم السوق الأمريكية ارتفع إلى أكثر من 0.7، وفي دورة رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حساسية البيتكوين لتغيرات السيولة تفوق مؤشر S&P 500 بمقدار 2.7 مرة، وتشديد السيولة يؤثر عليه أكثر من الأصول التقليدية. منطقة المقاومة الرئيسية محملة بمراكز محاصرة ثقيلة، وتتطلب تدفق أموال جديدة لاستيعابها وفقًا لبيانات التداول على السلسلة، هناك أكثر من 1.4 مليون عملة محاصرة في نطاق 84,000-90,000 دولار، وهذه العملات تم حجزها خلال الانخفاض من 126,000 دولار حتى نهاية 2025، ولتجاوز هذا النطاق، يلزم وجود تدفق كافٍ من الأموال الجديدة لاستيعاب ضغط البيع، وفشل الارتفاع الأخير يوضح أن الأموال الجديدة الحالية غير كافية لاستيعاب هذا الكم الكبير من العملات المحاصرة. الاختلافات الدورية لا تزال واضحة، وثقة السوق لم تتأسس بالكامل بعد المتداولون يختلفون كثيرًا في تقييم الدورة: المتفائلون يرون أن دورة السوق الهابطة التقليدية التي تستمر أربع سنوات تتقلص، وأن منطقة القاع الحالية قد تم تأكيدها، وإذا لم يتم تسجيل قاع جديد في أكتوبر، سينتهي السوق الهابط مبكرًا؛ المتشائمون يرون أن عدم اليقين الكلي لم يُزل، وأنه من الصعب تحقيق اختراق مستقر فوق 100,000 دولار قبل نهاية 2026، وأن المرحلة الحالية هي مرحلة تراكم المؤسسات مع تقلبات ضمن نطاق. هذا الخلاف يعني أنه من الصعب حدوث اتجاه أحادي الجانب على المدى القصير. $BTC