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$BTC $ETH $SOL “ETH 是货币”：以太坊的创始论点真的已经彻底死了吗？ 今年五月底，@TrustlessState（@Bankless 联合创始人）在持有以太坊原生资产9年后全部抛售，认为这一论点已经“走到了尽头”。而他的合伙人 @RyanSAdams 则坚持认为，没有将 ETH 确立为价值储存的以太坊是一个“失败的项目”。 为了理解这些观点，值得回顾一下本应支撑 ETH 的论点： ◻️ 超声波货币：得益于 EIP-1559 和 The Merge 升级，以太坊部分手续费被销毁，使得在高活跃期供应可能呈现通缩。 ◻️ 经济带宽：ETH 本应成为所有链上金融的基础资产，同时作为抵押品、结算资产和安全单位。 ◻️ 机构验证：2024 年现货 ETF 的到来本应为需求增长铺平道路。 然而，这些支柱大多被削弱。Dencun 升级技术上成功，但通过大幅降低数据可用性成本，推动经济活动向 Layer 2 转移。 实际上，L1 层的手续费销毁大幅下降，导致 ETH 供应回升至合并时代水平以上，年增长率约为 0.23%。 归根结底，ETH 仍然是质押资产、结算资产！