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Vor gerade mal zwei Wochen—— Der Ölpreis schoss auf fast 110 Dollar, die Inflationserwartungen explodierten regelrecht. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen durchbrach 5 % und erreichte ein 19-Jahres-Hoch. Hoch bewertete Vermögenswerte wurden regelrecht zu Boden gedrückt und bewegten sich nicht mehr. Dann begannen innerhalb von 48 Stunden zwei Berge gleichzeitig zu wackeln. Das erste Signal: Der Ölpreis stürzte ab WTI-Rohöl fiel an vier aufeinanderfolgenden Handelstagen um fast 8 % und brach unter 95 Dollar pro Barrel, mit einem Tiefststand von 91,27 Dollar. Auch Brent-Rohöl fiel von seinem Hoch auf etwa 100 Dollar. Warum der Absturz? Trump äußerte sich bereit, während der UN-Vollversammlung den iranischen Präsidenten Raisi zu treffen. Der Markt begann darauf zu setzen, dass diplomatische Kontakte zu einer Entspannung führen könnten. Auch das Angebot verbessert sich – Saudi-Arabiens Rohölexporte im September haben sich auf über 4 Millionen Barrel pro Tag erholt, nachdem sie im August zeitweise nur 2,4 Millionen Barrel betrugen. Sinkende Ölpreise kühlen die Inflationserwartungen ab. Das zweite Signal: Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen fiel unter 5 % Nach dem Rückgang des Ölpreises entspannte sich der Inflationsdruck am langen Ende, die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen sank um etwa 4,5 Basispunkte auf 4,951 % und fiel wieder unter die 5 %-Marke. Zuvor hatte sie ein 19-Jahres-Hoch von 5,041 % erreicht. Was bedeuten diese beiden Zahlen? Die Opportunitätskosten für das Halten von zinlosen Vermögenswerten sinken. BTC und ETH generieren keine Zinsen. Wenn die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen über 5 % liegt, können institutionelle Gelder risikofrei 5 % Rendite durch Staatsanleihen erzielen. Wenn diese Zahl sinkt, kehrt die Risikobereitschaft zurück. Das Ergebnis sieht man – Bitcoin stieg direkt von 81.000 auf 87.000 Dollar und erreichte ein Achtmonatshoch. Ethereum durchbrach die 2.800-Dollar-Marke. Die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen stieg innerhalb von 24 Stunden um 5,4 % und kehrte auf 3 Billionen Dollar zurück. Die Marktkapitalisierung der Altcoins stieg in einer Woche um 13,5 %. Short-Positionen wurden mit fast 800 Millionen Dollar liquidiert. Der US-Spot-Bitcoin-ETF verzeichnete nach zwei Tagen Abflüssen wieder einen Nettozufluss von etwa 160 Millionen Dollar. Fidelitys FBTC verzeichnete an einem Tag Zuflüsse von 310,7 Millionen Dollar, BlackRocks IBIT zog 108,4 Millionen Dollar an. Das Geld ist nicht verschwunden, es wartet nur auf einen Grund zurückzukehren. Aber die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihen steigt weiterhin und liegt bei 4,738 %. Das kurze Ende preist Zinserhöhungen ein, das lange Ende preist eine Entspannung der Inflation ein. CME FedWatch zeigt eine Wahrscheinlichkeit von 56,5 % für eine Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte im Oktober. Die Fed hat letzte Woche die Zinsen auf 3,75 %–4,00 % angehoben, und der Punktdiagramm zeigt mindestens eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr. Fed-Beamter Mester sagte: Weitere Zinserhöhungen könnten notwendig sein. Die Divergenz zwischen kurzem und langem Ende ist die derzeit größte Unsicherheit. Der Markt wettet auf eines: Die Fed kann nicht mehr anheben. Aber die Fed selbst hat sich noch nicht dazu geäußert. Der Ölpreis und die langfristigen Zinsen sind die beiden Berge, die den Kryptomarkt in den letzten zwei Monaten belastet haben. Jetzt beginnen diese Berge zu wackeln. Wenn es substanzielle Fortschritte bei den diplomatischen Kontakten zwischen den USA und dem Iran gibt, sinken die Ölpreise weiter → die Inflationserwartungen kühlen weiter ab → die langfristigen Zinsen fallen weiter → die makroökonomische Obergrenze für den Kryptomarkt wird vollständig geöffnet. Wenn die diplomatischen Gespräche scheitern, steigen die Ölpreise wieder, und alles kehrt zum Alten zurück. Das ist keine Trendwende, sondern die "Ouvertüre" einer Trendwende. Zwischen Ouvertüre und Hauptstück steht eine Variable – ob die Diplomatie wirklich zustande kommt. $BTC $BZ $CL #BTC冲高$87000，加密总市值重返3万亿