#美联储三年来首次加息25个基点 Schlaft nicht, Brüder, steht alle auf und steigt ein! Ihr hattet gestern alle Recht, tatsächlich ist das Ende der schlechten Nachrichten der Anfang der guten. Die Fed ist von Natur aus widerspenstig und hört nicht auf den Präsidenten, hat trotzdem die Zinsen erhöht, aber nicht zu stark, nur um 25 Basispunkte, was im Rahmen der Markterwartungen liegt. Der Kryptomarkt fällt nicht, sondern steigt sogar, gestern Abend haben wohl viele Spekulanten, die auf einen Kursrückgang gesetzt hatten, ordentlich Verluste gemacht. Die jüngste Zinserhöhung, die als größter negativer Faktor galt, ist nun umgesetzt, das ist eine gute Nachricht, wir können etwas durchatmen. Übrigens, dieses $ZEC ist wirklich stark, es fühlt sich jetzt wirklich wie Bitcoin an, so eine große Coin zieht direkt um 20 cm nach oben. Wenn man bedenkt, wie vor kurzem der Kurs auf über 200 eingestiegen ist, warum habe ich da nicht zugeschlagen, ach ja.

Liang Wenfeng wird mit "1,7 Billionen Liquidation" in Verbindung gebracht, die Wahrheit ist schmerzhafter als das Gerücht In den letzten Tagen verbreitete sich online eine Nachricht wie ein Lauffeuer: Liang Wenfeng habe eine Liquidation von 1,7 Billionen erlitten. Aber glauben Sie nicht sofort daran. Diese Zahl hat keine offizielle Quelle, und die verwalteten Vermögenswerte von Magic Square Quantitative haben nie die Billionenmarke erreicht, geschweige denn 1,7 Billionen. Es wirkt eher wie eine übertriebene Schlagzeile, die immer wieder weiterverbreitet wird. Doch die Schlagzeile ist falsch, die Geschichte dahinter ist wahr. Das, was wirklich passiert ist, ist nachdenklicher als das Gerücht. Im Juli 2026 erlitt Liang Wenfengs ursprüngliches Geschäft, das quantitative Investment-Imperium, einen seltenen großen Rückschlag. Im selben Monat strebte sein neues Unternehmen DeepSeek eine Bewertung von 500 Milliarden an. Das quantitative Imperium brach innerhalb eines Monats zusammen Was ist wirklich passiert? Laut Daten von Private Placement Ranking Network hatten bis zum 31. Juli 2026 von den 9 präsentierten Produkten von Liang Wenfengs Magic Square Quantitative 8 im Jahresverlauf durchweg negative Renditen, nur eines wies noch eine minimale positive Rendite von 0,04 % auf, was praktisch nichts ist. Im Juli fielen alle 9 Produkte um mehr als 20 %, das Kernprodukt verzeichnete einen maximalen Rückgang von 22,15 %. Was bedeutet das? Wenn ein Investor Anfang Juli eine Million bei Magic Square investiert hätte, wären bis Monatsende nur noch etwa siebzigtausend übrig gewesen. Innerhalb eines Monats wurde ein Rückgang in der Größenordnung eines tiefen Bärenmarktes verzeichnet. Noch schmerzhafter ist der Zeitrahmen. In den letzten fünf Jahren erzielte Magic Square Quantitative eine durchschnittliche Jahresrendite von über 100 % und war eine Art Branchenwunder. Das in fünf Jahren aufgebaute Märchen brach in einem Monat zusammen, die im ersten Halbjahr erzielten Gewinne wurden in einem Monat komplett aufgezehrt. Das AI-Imperium expandiert rasant Im Juni 2026 schloss DeepSeek seine erste externe Finanzierungsrunde seit Gründung ab und sammelte über 50 Milliarden Yuan ein. Liang Wenfeng steuerte persönlich 20 Milliarden bei und war der größte Einzelinvestor. Tencent investierte 10 Milliarden, CATL-Gruppe 5 Milliarden, JD.com, NetEase und IDG jeweils 3 Milliarden, der Staatsfonds 1 Milliarde. Diese Finanzierungsrunde stellte einen Rekord in der chinesischen AI-Branche auf. Anfang August berichtete "Caijing", dass DeepSeek eine zweite Finanzierungsrunde mit einem Zielvolumen von 50 Milliarden Yuan und einer Vorbewertung von etwa 500 Milliarden Yuan plane, mit Vertragsunterzeichnung Ende August. Am 9. September kam die Nachricht, dass DeepSeek Citic Securities mit der Vorbereitung eines IPO an der STAR Market beauftragt hat und plant, den Börsengang noch im laufenden Jahr zu starten. Vor einem Quartal hatte Liang Wenfeng noch gesagt „keine Finanzierung, kein Börsengang“, jetzt folgen Finanzierungsrunde auf Finanzierungsrunde, und der Börsengang steht auf der Agenda. Der Mann, der einst ausschließlich mit eigenem Kapital durchhielt, öffnet nun die Türen zum Kapitalmarkt. Zwei Beine, eines schwächelt Liang Wenfengs Geschichte lief immer auf zwei Beinen. Das eine ist Quantitative. Magic Square Quantitative hat in den letzten Jahren enorme Gewinne erzielt, die er kontinuierlich in DeepSeek investierte, um Rechenleistung zu kaufen, Teams zu finanzieren und Forschung zu betreiben. Außenstehende nennen das „quantitative Bluttransfusion für AI“, was auch der größte Grund dafür ist, dass DeepSeek bisher auf Fremdfinanzierung verzichten konnte. Das andere ist AI. Im Januar 2025 erschien DeepSeek R1 und ließ über Nacht den Marktwert von Nvidia um 589 Milliarden US-Dollar schmelzen, was das Silicon Valley erschütterte. Seitdem ist DeepSeek die Visitenkarte der chinesischen AI und ein begehrtes Ziel für Kapital. Der Rückschlag im Juli ließ das erste Bein Risse bekommen. Das Sicherheitsnetz der quantitativen Bluttransfusion wird dünner, und der Markt fragt sich: Wie viel Geld hat Liang Wenfeng noch, reicht es, um weiterzumachen? Die Antwort liegt in der Zeitachse. Während die Quantitative Probleme hatte, startete DeepSeek die zweite Finanzierungsrunde mit einer Bewertung von 500 Milliarden und bereitete den Börsengang vor. Das ist kein Zufall, sondern ein bewusster Wechsel: vom eigenen Geld zum Geld des Marktes. Der ironischste Vergleich Wenn man die beiden Leistungsbilanzen nebeneinanderlegt, ist die Ironie unübersehbar. Von den 9 Produkten von Magic Square sind 8 im Jahresverlauf im Minus, im Juli fielen alle um über 20 %, die Verluste sind echtes Geld, das Vertrauen unzähliger Investoren, das sich über fünf Jahre aufgebaut hat. Auf der anderen Seite steht DeepSeek mit einer Bewertung von 500 Milliarden, überzeichneten Finanzierungsrunden und einem anstehenden Börsengang. Liang Wenfengs persönlicher Wert steigt mit dem Wachstum des AI-Imperiums. Die gleiche Rechnung, zwei Buchhaltungen: Das in Quantitative verlorene Geld wird durch die Bewertung von AI wieder hereingeholt. Das Geld, das Kleinanleger bei Magic Square verloren haben, könnte in anderer Form Teil der DeepSeek-Bewertung sein. Die Spötteleien der Netzgemeinde sind noch direkter: "An der A-Aktie verdient man nicht, an API schon, Liang Wenfeng verliert nie." Am 6. August kündigte DeepSeek eine generelle Preiserhöhung für APIs an und erhebt eine "Token-Steuer" von Entwicklern weltweit. Während Quantitative Geld verliert, erhöht AI die Preise – Liang Wenfengs Kalkulationen sind präziser als alle anderen. Liang Wenfengs wahre Probleme Natürlich hat der Wechsel seinen Preis. Finanzierung bedeutet Verwässerung, Börsengang bedeutet Transparenz. Der Liang Wenfeng, der einst sagte „keine Finanzierung, keine Roadshows, kein Börsengang“, muss sich auf dem Kapitalmarkt der Bewertung, der Kontrolle durch Aktionäre und der Prüfung durch Quartalsberichte stellen. Die bisherige Geheimniskrämerei von DeepSeek wird durch Prospekte und Finanzberichte vollständig aufgedeckt. Das realistischere Problem ist, dass AI ein Geldfresser ist. Investitionen in Rechenleistung in Milliardenhöhe, ein sich verdoppelndes Team, ständig steigende Forschungskosten – 50 Milliarden Finanzierung klingen viel, aber angesichts der Geschwindigkeit, mit der AI Geld verbrennt, reichen sie vielleicht nur für ein paar Quartale. Ob das Quantitative-Bein sich erholen kann, entscheidet, ob er noch eigenes Geld hat; ob das AI-Bein sich selbst finanzieren kann, entscheidet, ob er auf dem Kapitalmarkt souverän bleiben kann. Liang Wenfeng, der auf zwei Beinen steht, hat noch nie so sehr darauf angewiesen gewesen, beide gleichzeitig zu stabilisieren. Was als Nächstes zu beobachten ist Legen wir das Gerücht der "1,7 Billionen Liquidation" beiseite, gibt es drei echte Beobachtungspunkte. Kann Quantitative den Blutverlust stoppen? War der Rückschlag im Juli eine Strategiefehlfunktion oder ein extremer Markt? Ob die Nettovermögenswerte im August und September wieder steigen, entscheidet, wie viel Kraft das alte Modell der "quantitativen Bluttransfusion" noch hat. Können Finanzierung und Börsengang realisiert werden? Wann wird die zweite Finanzierungsrunde über 50 Milliarden offiziell bekanntgegeben? Ist der IPO an der STAR Market wirklich gestartet oder nur ein Gerücht? Sobald das bestätigt ist, ist der Bewertungsanker von DeepSeek offiziell gesetzt. Wird die Preiserhöhung akzeptiert? Nach der API-Preiserhöhung, werden Entwickler mit den Füßen abstimmen? Werden Wettbewerber die Gelegenheit nutzen? Das ist ein direkter Test für die Kommerzialisierung. Vom jungen Mann aus der Kleinstadt Zhanjiang, über den Quantitative-Giganten bis zum Lenker des AI-Einhorns – jeder Schritt von Liang Wenfeng ist auf der Welle der Zeit. Jetzt, wo ein Bein schwach und das andere stark ist, muss er beweisen, dass nicht nur AI wertvoll ist, sondern dass er beide Imperien gleichzeitig meistern kann. Gerüchte veralten, Geschichten nicht. 1,7 Billionen sind falsch, aber die Bilanz von Rückschlägen und Bewertungen ist echt.

Doubao, warum hast du einfach meinen Computer ausgeschaltet?

Danke für die Analyse

Es wird geschätzt, dass dieser AI-Desktop bald weit verbreitet sein wird

Yushi Technology, von 444,9 Milliarden auf 192,9 Milliarden gefallen: Eine große Bewertungsflucht 477 Yuan. Das ist der Schlusskurs von Yushi Technology am 11. September, der Börsenwert fiel offiziell unter 200 Milliarden. Rückblickend auf die letzten 18 Handelstage erreichte die "erste Aktie für humanoide Roboter" während der Eröffnungsauktion am STAR-Markt einen Kurs von 1100 Yuan, was einem Börsenwert von 444,9 Milliarden entspricht. In 18 Tagen wurden über 240 Milliarden vernichtet, mehr als eine Halbierung. Stimmungsprämie kommt schnell und verschwindet noch schneller Der Ausgabepreis von Yushi Technology lag bei 150,8 Yuan, mit einem Emissions-KGV von 219, während das durchschnittliche KGV der allgemeinen Ausrüstungshersteller nur 38 beträgt. Am ersten Handelstag stieg der Kurs direkt auf 1100 Yuan, was einer Stimmungsprämie von 629 % über dem Ausgabepreis entspricht. Und dann? Großer Kurssturz, kleiner Kurssturz, schleichender Rückgang, dann wieder großer Kurssturz – ein Lehrbuchbeispiel für "Stimmungsabkühlung". Es gab kaum eine anständige Fluchtmöglichkeit für kurzfristige Trader. Wachstumseinbruch, noch schmerzhafter auf der Gewinnseite Im ersten Halbjahr 2026 betrug der Umsatz 1,152 Milliarden Yuan, ein Plus von 48,54 % im Jahresvergleich, was in der traditionellen Fertigungsindustrie tatsächlich beeindruckend ist. Aber nicht zu vergessen: Im Jahr 2025 lag das Umsatzwachstum noch bei 332 %. Von 332 % auf 48 % – dieser Absturz ist extrem steil. Die Gewinnseite ist noch unangenehmer – der Nettogewinn der Muttergesellschaft im ersten Halbjahr betrug 274 Millionen Yuan, tatsächlich wurde ein Gewinn erzielt, aber der bereinigte Nettogewinn sank im Jahresvergleich um 19,34 %. Das Unternehmen erklärt dies mit stark gestiegenen Forschungs- und Vertriebskosten, was logisch ist, aber auch eine Realität zeigt: Der Sprung vom humanoiden Roboter, der "laufen und springen kann", zum "profitablen Unternehmen" ist eine kommerzielle Kluft, die mit echtem Geld gefüllt werden muss. Noch schlimmer: Selbst bei einem Kurs von 477 Yuan liegt das TTM-KGV immer noch über 330. Institutionelle Meinungsverschiedenheiten sind extrem Nomura gibt ein Kursziel von 370 Yuan, CCB International nur 269 Yuan, CITIC ist noch strenger mit einer fairen Preisspanne von 130 bis 145 Yuan. Die Preisspanne der drei Institute übersteigt 200 %. Der Kernkonflikt lässt sich in einem Satz zusammenfassen: Ist Yushi ein "Hardware-Hersteller" oder ein "KI-Plattformunternehmen"? Bei ersterem entspricht die Bewertung höchstens dem Doppelten des Branchendurchschnitts; bei letzterem ist eine hohe Bewertung in der Verlustphase akzeptabel, vorausgesetzt, das Wachstum wird weiterhin bestätigt. Wenn das Wachstum von 332 % auf 48 % fällt, neigt der Markt natürlich zur ersten Sichtweise. Kleiner Streubesitz wird zum "Beschleuniger" Zu Beginn des Börsengangs von Yushi waren nur sehr wenige Aktien frei handelbar, viele Aktien vor dem IPO und strategische Zuteilungen waren gesperrt, die erste große Freigabe ist erst für August 2027 geplant. Ein so kleiner Streubesitz verstärkt sowohl Aufwärts- als auch Abwärtsbewegungen. Am 11. September lag die Umschlagshäufigkeit bei 85,28 % – fast alle frei handelbaren Aktien wurden an einem Tag komplett gehandelt. Es ist nicht nur ein Problem von Yushi, sondern der gesamten Branche, die sich bereinigt Von Anfang 2026 bis Anfang September fiel der Index für humanoide Roboter um 13 %, 12 Prozentpunkte hinter dem Shanghai Composite Index. Das KGV-Perzentil des Sektors ist auf 0 % des letzten Jahres gefallen, also in den "billigen" Bereich. Aber zwischen billig und kaufenswert fehlt noch eine entscheidende Variable: der Zeitplan für die Leistungserfüllung. Jiaoyin International bringt es auf den Punkt: Die Bewertungslogik der Branche wandelt sich von "technologischem Beta" zu "Lieferungs-Alpha". Technologische Durchbrüche allein überzeugen den Markt nicht mehr; man muss quantifizierbare Aufträge und reproduzierbare Lieferfähigkeiten vorweisen. Die am 7. September von Yushi veröffentlichte vollautonome Kampftechnik ist zwar beeindruckend, aber der Aktienkurs fiel am nächsten Tag trotzdem weiter. Auch die politische Ausrichtung ändert sich Das Ministerium für Industrie und Informationstechnologie signalisiert den Fokus auf Kernkomponenten und Embodied Intelligence und fördert den Einsatz von Robotern in Landwirtschaft, Medizin und Altenpflege. Die Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission stellt klar: Man soll blindem Mitläufertum und Hypes vorbeugen. Übersetzt heißt das: Die Industrieunterstützung wandelt sich von "Einstiegsförderung" zu "Auswahl der Besten". Für führende Unternehmen wie Yushi ist das sogar gut – Konkurrenten, die nur auf Konzept-Hype setzen, werden schneller aussortiert. 477 ist nicht das Ende, sondern eine Zwischenmarke Der CEO von Yushi gibt selbst zu, dass die Roboter in der eigenen Fabrik einfache Montagearbeiten verrichten, aber Geschwindigkeit und Effizienz noch nicht ausreichen. Das ist ehrlich, bedeutet aber auch: Die Zukunft der "allgemeinen humanoiden Roboterplattform", die der Markt zuvor mit 444,9 Milliarden bewertet hat, befindet sich noch in einer frühen Validierungsphase. Das Fenster für Konzeptprämien schließt sich, das Fenster für Leistungserfüllung öffnet sich. Dieser Wechsel wird nicht sanft verlaufen.

#AI发展焦虑升温，芯片股集体走弱 Unitree Technology fiel von 444,9 Mrd. auf 192,9 Mrd.: Eine große Bewertungsflucht 477 Yuan. Dies war der Schlusskurs von Unitree Technology am 11. September, der Börsenwert fiel offiziell unter 200 Mrd. Rückblickend auf 18 Handelstage erreichte die "erste Aktie für humanoide Roboter" während der Eröffnungsauktion am STAR Market einen Höchststand von 1100 Yuan, entsprechend einem Börsenwert von 444,9 Mrd. In 18 Tagen wurden über 240 Mrd. vernichtet, mehr als eine Halbierung. Emotionale Prämie kommt schnell und verschwindet noch schneller Der Ausgabepreis von Unitree Technology lag bei 150,8 Yuan, das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei Ausgabe bei 219, während das durchschnittliche KGV der allgemeinen Ausrüstungshersteller nur 38 betrug. Am ersten Handelstag öffnete die Aktie direkt bei 1100 Yuan, was einer emotionalen Prämie von 629 % über dem Ausgabepreis entspricht. Und dann? Großer Rückgang, kleiner Rückgang, schleichender Rückgang, dann wieder großer Rückgang – ein Lehrbuchbeispiel für "emotionale Ebbe". Es gab kaum eine anständige Fluchtmöglichkeit für kurzfristige Trader. Starker Einbruch beim Wachstum, noch schmerzhafter auf der Gewinnseite Im ersten Halbjahr 2026 betrug der Umsatz 1,152 Mrd. Yuan, ein Plus von 48,54 % im Jahresvergleich, was in der traditionellen Fertigungsindustrie tatsächlich beeindruckend ist. Aber nicht vergessen: Im Jahr 2025 lag das Umsatzwachstum bei 332 %. Von 332 % auf 48 % – dieser Absturz ist sehr steil. $UNITREE