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La próxima semana es el CPI. Barclays y Morgan Stanley ya han dicho que el CPI general de septiembre saltará al 3.7% interanual, con el subíndice de energía aumentando un 5.05% mensual y la gasolina subiendo un 34.8% interanual. El grupo ya está empezando a ponerse ansioso. Algunos preguntan "¿Si el CPI supera las expectativas, caerá otra vez?" Otros preguntan "¿Deberíamos reducir posiciones anticipadamente?" Algunos ya están perdiendo el sueño. Pero quiero hacer una pregunta: ustedes están pendientes del CPI, ¿y el CPI está pendiente de qué? El CPI no es la causa, el CPI es el resultado. La verdadera causa está en los petroleros en el Golfo Pérsico. Justo el 8 de octubre, el Departamento del Tesoro de EE.UU. actuó de nuevo. Una nueva ronda de sanciones, 17 petroleros iraníes fueron incluidos en la lista negra. Al mismo tiempo, un funcionario estadounidense dijo algo que muchos no notaron: "Fuera del alcance del bloqueo estadounidense a los puertos iraníes, todavía hay aproximadamente 20 millones de barriles de crudo iraní retenidos en los barcos". 20 millones de barriles. Esto no es inventario. Es un embalse que cuelga sobre los precios globales del petróleo. Cada barril de crudo iraní que no puede entrar al mercado está acumulando fuerza para la próxima subida de precios. Podrías pensar: "¿Qué son 20 millones de barriles? El mundo consume 100 millones de barriles al día." Sí, pero el problema no es la cantidad, es la tendencia. Un funcionario estadounidense dijo: debido al bloqueo y las sanciones, Irán ha detenido la carga y descarga de sus petroleros. No pueden cargar ni descargar. 20 millones de barriles están flotando en el mar, sin moverse. El mercado espera un número, pero mientras esos petroleros no se muevan ni un día, los precios del petróleo no bajarán de su nivel alto. Irán tampoco se queda de brazos cruzados. ¿No pueden pasar por mar? Entonces por tierra. Actualmente, Irán transporta unos 250,000 barriles diarios por tierra, y también depende de una "flota fantasma" y redes comerciales de terceros países para evadir sanciones. Estados Unidos está atacando esas redes intermediarias, presionando a instituciones financieras extranjeras. Pero cada ruta cortada significa un suministro global de petróleo aún más ajustado. Morgan Stanley ya advirtió: la recuperación del suministro en Medio Oriente continuará hasta finales de 2027, y el mercado estará en déficit de suministro durante el cuarto trimestre de 2026 y el primer trimestre de 2027. Esto no es un problema a corto plazo. Es una guerra prolongada. Y todo esto, al final, se reflejará en el CPI. La predicción central de Barclays es clara: la gasolina subirá un 34.8% interanual, el combustible para calefacción un 38.8%. Morgan Stanley señala que la situación en Medio Oriente eleva los precios del petróleo, lo que se trasladará a los precios de los boletos aéreos y costos de transporte, con el combustible para jets subiendo cerca del 90% interanual. Hay un número aún más doloroso: desde que EE.UU. e Israel comenzaron la guerra contra Irán, el precio del diésel en EE.UU. ha subido alrededor del 70%, alcanzando un promedio nacional de 6.28 dólares por galón el 8 de octubre. El diésel sube, el costo del transporte en camión sube. El transporte sube, todo en el supermercado sube. Ustedes están pendientes del CPI, el CPI está pendiente del precio del petróleo, y el precio del petróleo está pendiente de esos 20 millones de barriles en petroleros que no pueden moverse. Por su parte, la Reserva Federal ya está casi al límite. Las reservas estratégicas de petróleo de EE.UU. han caído a 283 millones de barriles, el nivel más bajo desde 1982. En marzo eran 415 millones de barriles. En medio año, se liberaron más de 130 millones de barriles. El Departamento de Energía planea liberar otros 40 millones de barriles, pero esta es la última parte del plan de liberación de 172 millones de barriles. Las cartas se están acabando. EE.UU. incluso ha empezado a instar a Europa a liberar reservas de diésel, pero los analistas lo desestiman: la capacidad de refinación es un cuello de botella, liberar reservas no servirá. Un choque de oferta no se puede resolver solo con liberar reservas. Bitcoin actualmente fluctúa cerca de los 82,000 dólares, recuperándose de una caída rápida desde 81,000 dólares. En esa caída rápida, 180,000 personas fueron liquidadas, y 1.1 mil millones de dólares desaparecieron. El gobierno estadounidense depositó 17,733 BTC en Coinbase en pocos días, valorados en 1.48 mil millones de dólares. Sumado a cambios en los pools de minería y ventas de pánico de tenedores a corto plazo, la defensa de los compradores colapsó instantáneamente. Pero lo más notable es que, según Glassnode, el volumen promedio de negociación spot y ETF en exchanges en los últimos 7 días fue solo 6.8 mil millones de dólares, por debajo del 90% de los niveles desde enero de 2024. En los últimos 30 días, el mercado ha realizado una capitalización de 12.8 mil millones, pero las compras combinadas de ETF, stablecoins y reservas corporativas solo suman 4.9 mil millones. Es un juego de stock. La compra nueva es insuficiente. ¿Qué significa esto? El mercado es extremadamente sensible a las malas noticias macroeconómicas. Cualquier movimiento puede desencadenar una reacción en cadena. El crudo iraní no puede salir → el precio del petróleo se mantiene alto (Brent está por encima de 100 dólares) → la inflación energética persiste → la Fed no puede flexibilizar → el dólar se fortalece → la liquidez en el mercado cripto se presiona → BTC y activos de riesgo son reprimidos. Esta cadena no es una suposición, está ocurriendo. Aunque la probabilidad de un aumento de tasas en octubre ha bajado al 17.7%, la probabilidad de un aumento de hasta 50 puntos base en diciembre es del 83.7%. El presidente de la Fed de St. Louis, Musalem, incluso dijo que podrían continuar aumentando las tasas en los próximos 6 a 9 meses. La Fed no quiere endurecer, es que no puede aflojar. El mercado espera el CPI del próximo miércoles. Pero el CPI es solo un punto en la batalla de los petroleros en el Golfo Pérsico. 20 millones de barriles flotando en el mar, mientras no se muevan ni un día, la inflación global no bajará ni un día. La inflación no baja, la Fed no afloja ni un día. La Fed no afloja, la liquidez en el mercado cripto no regresa ni un día. Puedes estar ansioso mirando las velas en la pantalla, o puedes levantar la vista y mirar hacia el Golfo Pérsico. La verdadera historia no está en el informe del CPI. Está en esos petroleros flotando en el mar. El CPI de la próxima semana probablemente no será bueno. Pero eso no importa. Lo importante es: por qué no será bueno, y cuándo mejorará. La respuesta no está en las tablas de datos de Washington, está en las rutas del Estrecho de Ormuz. $BTC $XAU $BZ #美俄达成柴油供应安排，霍尔木兹风险仍未解