Postaus

Syyskuun 4. päivänä Yhdysvaltain osakemarkkinoilla koettiin villitys varastosektorilla. SanDisk nousi 11,9 %, Micron 4,23 %, SK Hynix 4,24 %, Western Digital 5,51 %, Seagate 5,65 % ja Kioxia ADR 6,13 %. Philadelphia Semiconductor Index nousi 3,35 %. Tilastot ovat niin hyvät, että ne saavat sinut haluamaan sukeltaa mukaan. Mutta istuessani tietokoneen ääressä mielessäni oli vain yksi kysymys: voisiko tämä olla "viimeinen karnevaali" syklin huipulla? Signaali 1: Hintojen nousu tappaa kysyntää. TrendForcen tiedot tekevät asian selväksi—kolmannen vuosineljänneksen NAND-sopimusten hintojen odotetaan nousevan 10–15 %. Kuulostaa hyvältä, eikö? Mutta huomaa lause lopussa: "Kasvu on selvästi heikompaa kuin aiemmilla neljänneksillä." Miksi se on hidasta? TrendForcen alkuperäinen lausunto: "Sopimushinnat ovat saavuttaneet historialliset huippunsa, ja kuluttajaasiakkaat ovat saavuttaneet rajansa laskea hintoja kysynnän hidastuessa." Yksinkertaisesti: Se on liian kallista, ostajat eivät enää kestä. Kuka tukee pääasiassa nykyistä kysyntää? Tekoälypäättelyt ja datakeskukset. Puhelin- ja PC-valmistajat ovat jo huutamassa. Signaali 2: Voitot kaventuvat. Tämä ei ole vain arvaukseni – Morgan Stanley julkaisi jo heinäkuussa raportin, jossa varoitettiin, että tekoälytallennusbuumi lähestyy käännekohtaa, ja muistisopimusten hintojen odotetaan nousevan huippuun neljännellä neljänneksellä. Citigroup laskee myös Micronin tavoitehintaa. Jefferies sanoo, että muistisirujen hinnat saattavat olla "lähempänä huippua." Kun investointipankit alkavat antaa kollektiivisia varoituksia, kiirehditkö silti asiaan? Signaali 3: Alan johtajat laajentavat tuotantoa aggressiivisesti hintahuippuina – tämä on klassinen merkki syklihuipuista. Mitä SanDisk ja Kioxia ovat ilmoittaneet? Vuoteen 2032 mennessä he investoivat yhdessä yli 31 miljardia dollaria NAND-kapasiteetin laajentamiseen Japanissa. 4. syyskuuta Korean keskuspankki ilmoitti, että Samsung ja SK Hynix laajentavat tuotantolinjojaan, ja uusi tehdas, joka on tarkoitus avata toimintansa vuoteen 2028 mennessä, kasvattaa Etelä-Korean kuukausittaista wafer-kapasiteettia noin 600 000 waferilla. Kysyntä ja hinnat ovat tällä hetkellä vahvat, mutta johtavat yritykset panostavat jo tuotantokapasiteettiin vuosille 2028 ja 2029. Olen nähnyt tämän kohtauksen ennenkin. Vuonna 2017 oli käynnissä muistisirujen supersykli. Samsung ja SK Hynix ilmoittivat myös tuotannon laajennuksista huipullaan. Ja sitten? Vuonna 2018 NAND-muistipiirien keskimääräinen hinta laski lähes puoleen vuoden 2017 huipustaan. SK Hynixin osakekurssi romahti 7 % yhden päivän aikana. Ala ajautui kiivaaseen hintasotaan. Historia ei vain toista itseään, vaan riimit ovat aina samankaltaisia. Onko nykyinen varastomarkkina hinnoittelussa nykyisessä pulassa vai tarjontamäärässä kolmen vuoden päästä? Jos olet lyhytaikainen kauppias, tämä raivokohtaus saattaa silti saada muutaman palan lihaa. Mutta jos pidät keskipitkän tai pitkän aikavälin tehtäviä – muista: juuri nyt vaurain hetki muuttuu usein kivun siemeneksi kolmen vuoden päästä. $SNDK $SKHY $MU #闪迪涨近12 %, NAND-hintojen nousu hidastui, mutta kapasiteetti kasvoi