Postaus

BitMine, jonka puheenjohtajana toimii Tom Lee, omistaa 5,93 miljoonaa ETH:tä, noin 5 miljardin dollarin paperitappio ja keskimääräinen ostokustannus 3 400–3 900 dollaria. Sama Tom Lee totesi julkisesti 13. syyskuuta, että kryptomarkkinat tulevat olemaan "erittäin positiiviset" seuraavan 12 kuukauden aikana, ja nelivuotisen syklin pohja saattaa olla ensi kuussa. Henkilö, jolla on 5 miljardin juanin tappioita, kertoo tulevaisuuden olevan erittäin lupaava. Onko tämä mielestäsi uskoa vai keino selviytyä? Rakennetaanpa koko kuva tästä vedosta Elokuussa 2025 BitMine alkoi rakentaa ETH-positioita keskimääräisellä hinnalla 3 840–3 950 dollaria. 35 päivässä se osti 5 miljardia dollaria, ansaiten tittelin "maailman suurimmaksi ETH:n kassaksi." Lokakuussa 2025 ETH nousi huippuunsa 4 955 dollariin. BitMinen kelluvat voitot olivat aiemmin erittäin merkittäviä. Ja sitten? ETH laski 4 955 dollarista noin 1 500 dollariin, yli 57 %. BitMinen kirjanpitotappiot kasvoivat noin 10,5 miljardiin dollariin kesäkuussa 2026. Nyt ETH on palannut noin 2 500 dollariin. BitMinen kelluva tappio kutistui 10,5 miljardista 5 miljardiin dollariin. Kuulostaako hyviltä uutisilta? Lasketaan: BitMinen keskimääräinen pitokustannus on noin 3 513 dollaria, ETH on nyt noin 2 500 dollaria. Silti 40 % alle omistustilanteen. Toisin sanoen, ETH on noussut nykyisestä 2 500 dollarista 3 500 dollariin, ja BitMine on juuri tarpeeksi päästämään omilleen. Ennen sitä jokainen Tom Leen sana "nouseva" on käytännössä oman taseensa puolustamista. Voiko staking yields pelastaa henkiä? BitMine on panostanut yli 5 miljoonaa ETH:tä, ja sen vuosittainen staking tulos on noin 330 miljoonaa dollaria. 330 miljoonaa. Se kuulostaa paljolta. Mutta verrattuna 5 miljardin realisoitumattomaan tappioon, staking -tulot muodostavat vain 6,6 % tappiosta. Jos ETH laskee entisestään, realisoitumaton tappio jatkaa kasvuaan, eikä 330 miljoonaa edes korvaudu. Vielä tuskallisempaa on, että BitMinen talousraportti osoittaa, että staking -tulos tilikauden 2026 kolmannella neljänneksellä oli noin 45,7 miljoonaa dollaria, mutta saman ajanjakson nettotappio oli 83,6 miljoonaa dollaria – koska Ethereumin johdannaisoptioiden kaupankäyntistrategia menetti 92,1 miljoonaa dollaria, nielaten kaikki staking-tuotot. Ansaitset rahaa panostamalla samalla kun häviät rahaa optioihin. Eikö tämä näytä siltä, että käytät stablecoin-korkoja sopimusten avaamiseen? Entä tarina "100 biljoonan tokenisaatiosta"? Tom Leen uusin kertomus on: 100 biljoonan dollarin omaisuuserien siirtäminen ketjussa 1 %:n palkkiolla tuottaa 1,1 biljoonaa dollaria vuosittaista liikevaihtoa, mikä vastaa 20 biljoonan dollarin markkinamahdollisuuksia. Tämä on tyypillinen eteenpäin suunnattu alennuskertomus. Käytän riittävän suurta tulevaisuuden mielikuvitustilaa suojautuakseen nykyisen 5 miljardin dollarin kirjakiusallisuutta vastaan. Ja huomaa yksi yksityiskohta: Tom Lee kertoi, että Fundstratin yli kymmenen vuotta sitten suositeltu 2 % kryptoallokaatio on nyt kasvanut yli 85 %:iin asiakastileissä. 2 % muuttuu 85 %:ksi. Tämä kuulostaa härkämarkkinan alaviitteeltä. Mutta katso asiaa toisella tavalla—jos kryptovarat muodostavat 85 % salkustasi, kuinka paljon virhevaraa sinulla on? Tom Lee sanoi, että asiakkaat eivät kasvattaneet positioitaan; vaan hinta vain nousi. Mutta entä kun hinta laskee? 85 % positioista laskee ja 2 % putoaa – kokemus on täysin erilainen. "Harmaa sarvikuono", jota kannattaa eniten varoa. BitMinen omistukset muodostavat noin 5 % Ethereumin kierrossa olevasta tarjonnasta. Jos BitMine joutuu vähentämään omistuksiaan taseen paineen vuoksi, sillä on valtava vaikutus ETH:n hintaan. Analyytikot arvioivat, että pakotettu myyntiaalto voi saada ETH:n laskemaan vielä 20–40 %, jolloin tämän päivän kirjanpitotappiot muuttuvat todellisiksi. Mutta BitMinella on noin 2 miljoonaa ETH:tä spatittuna, ja nostojonot voivat viivästyä päivillä tai jopa viikoilla. Tämä tarkoittaa, että vaikka haluaisit juosta, et pääse pakoon. Stakingointi lukitsee likviditeettiä ja BitMinen varareittiä. Tämä on sekä suojaa että kahleita. Takaisin ytimeen kysymykseen Tom Leen "äärimmäinen optimistisuus" perustuu taustalla olevaan logiikkaan: viime lokakuun 19 miljardin dollarin vivutus on jo selvitetty, ja nelivuotiskierron pohja ilmestyy ensi kuussa. Tämä arvio saattaa olla oikea. Mutta kun henkilön näkökulmat määrittävät hänen näkökulmansa, hänen mielipiteensä ei ole enää pelkkä näkökulma, vaan kanta. BitMine omistaa 5,93 miljoonaa ETH:tä, tavoitellen 5 % koko verkon tarjonnasta. Joka kerta kun se huutaa "bulllish", se hallinnoi markkina-arvoaan positionsa mukaan. Joten, kuka lopulta maksaa tämän 5 miljardin juanin laskun? Ovatko he vähittäissijoittajia, jotka luottavat Tom Leehen ja seuraavat mukana? Ovatko he sijoittajia, joilla on BMNR-osakkeita? Vai kaikki, joilla on ETH:n omistaja – koska sinä päivänä, kun BitMine joutuu myymään, romahduksen kustannukset kantavat koko markkina. Kun ihminen on sekä erotuomari että urheilija – voitko silti uskoa hänen vihellystään? $ETH $BTC $ZEC