看不懂的sol哥

2026机会多多

3Seuratut

2,1 t.seuraajat

Syöte

Miksi suosittelen Yhdysvaltain osakemarkkinoita eikä A-osakkeita!! Indeksi nousi 18 %, mutta yksityissijoittajat hävisivät keskimäärin 23,6 % Vuonna 2025 Shanghain pörssin indeksi nousi 18,41 % ja CSI 300 -indeksi 17,66 %. Saman vuoden aikana A-osakkeiden yksityissijoittajien keskimääräinen tuotto oli -23,6 %, eli keskimäärin he menettivät 21 000 juania. Indeksi nousee, mutta tilit ovat tappiolla – nämä kaksi asiaa toteutuvat samanaikaisesti. Aloitetaan sijoittajista. Yksityissijoittajista 18,9 % teki voittoa, 81,1 % tappiota. Annan teille tarkempia tietoja. Alle 10 000 juanin tilillä voittoa teki 0,1 %, eli yksi tuhannesta. 10 000–100 000 juanin sijoituksilla voittoa teki 1,3 %. 100 000–500 000 juanin sijoituksilla voittoa teki 15 %. Yli 500 000 juanin sijoituksilla voittoa teki 58,6 %. Yli miljoonan juanin sijoituksilla voittoa teki yli 90 %. Kaikki alle 500 000 juanin sijoittajat yhteensä, voittoa teki 4,72 %. Henkilökohtainen näkemykseni on, ettei kyse ole taidoista. Samanlaisilla ihmisillä eri markkinoilla prosenttiosuudet olisivat täysin erilaiset. 01) Tämä on allas, jossa vedonlyönti on nopeampaa kuin palautus. Vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla merkittävät osakkeenomistajat myivät osakkeita 489,4 miljardilla juanilla, mikä ylittää koko vuoden 2025 myynnin. Huhti-toukokuussa yli 500 yritystä ilmoitti myyntisuunnitelmista, joiden yhteenlaskettu enimmäismäärä ylitti 100 miljardia juania. Samaan aikaan osingot olivat 924,5 miljardia juania, mikä on todellakin enemmän kuin myynti. Joten ei voi sanoa, että markkinat vain ottavat eikä anna takaisin. Mutta rytmi ei ole tasapainossa: osingot maksetaan kerran vuodessa, myyntiä voi ilmoittaa milloin tahansa, ja usein se ajoittuu osakekurssin huippuihin. 02) Osingot ovat tappiollisia lyhyellä aikavälillä. Osingot alentavat osakkeen hintaa osingon määrällä, joten markkina-arvo laskee, mutta käteistä tulee tilille – periaatteessa nollasummapeli. Mutta jos osakkeita pidetään alle kuukauden, osinkovero on 20 %, yli kuukauden mutta alle vuoden 10 %, yli vuoden ei veroa. Sama osinko, jos pidät osakkeita vuoden, saat koko summan, mutta lyhytaikaiset sijoittajat menettävät 20 %. Tämä sääntö on kirjattu verohallinnon ohjeeseen [2015]101 ja sen tarkoituksena on kannustaa pitkäaikaiseen omistukseen. 03) Kustannukset per kauppa, tuotot vuositasolla. Jos kuukausittainen vaihtuvuus ylittää 300 %, kaupankäyntikulut syövät 6–8 % vuodessa. Palkkiot ja leimavero eivät yksittäin ole suuria, mutta yhteensä ne voivat ylittää monien sijoittajien vuotuisen tuoton. Tämä on ympäristö, jossa voit itse päättää vain kaksi muuttujaa: mitä ostat ja kuinka kauan pidät. Data tukee tätä. Yli vuoden omistetuilla osakkeilla voiton todennäköisyys on 41,2 %. Kolmesta kuuteen kuukauteen 18,7 %. Alle kuukauden 9,3 %. Markkinoilla, joissa kaupankäyntimääristä veloitetaan, yrittäminen voittaa lisäämällä kauppojen määrää on alusta alkaen väärä suunta. Oma toimintatapani on hyvin yksinkertainen. En koske siihen, mitä en ymmärrä, en käytä vipua, en sijoita yhdellä osakkeella koko pääomaa, pidän rauhassa Yhdysvaltain osakeindeksirahastoja, ja jos osto perustuu järkevään syyhyn, pidän niitä pitkään, ellei kyse ole hätärahasta.

10 rikkaimman ihmisen kokoamat 100 rautasääntöä rahan ansaitsemiseen, jokainen lause on kokemus. 1. Jack Ma 1. Tänään on julma, huomenna vielä julmempi, ylihuomenna on kaunista, mutta suurin osa ihmisistä kuolee huomenna illalla. Paikka, jossa kaadut, on vain yön päässä aamunkoitosta. 2. Unelmia pitää olla, entä jos ne toteutuvat. 3. Että sinut huijataan, ei johdu muiden oveluudesta, vaan omasta ahneudesta. 4. Muut voivat kopioida mallini, mutta eivät kärsimystäni. 5. En ole koskaan koskenut rahaan, en ole kiinnostunut rahasta. Kun raha ei ole tavoite, se virtaa luoksesi. 6. Ilmainen on maailman kallein asia. 7. Kilpailussa älä kanna kaunaa, kaunalla epäonnistut varmasti. 8. Asiakas ensin, työntekijä toisena, osakkeenomistaja kolmantena. 9. Jos olet lukenut paljon kirjoja, mutta et osaa tehdä niistä yhteenvetoa, sinulla on vain kasa turhaa paperia. 10. Älä koskaan vertaa onneasi muihin, en ole koskaan ajatellut olevani onnekkaampi, ehkä minulla on vain enemmän sinnikkyyttä; vaikeimpina hetkinä he eivät kestä, minä kestän sekunnin tai kaksi pidempään. 2. Pony Ma 11. Jättiläinen kaatuu, mutta lämpö on vielä tallella. 12. Internet-aikakauden kilpailu ratkeaa usein muutamassa kuukaudessa. 13. Tuotetta tehdessä pitää ajatella kuin aloittelija, ei ammattilainen. 14. Jos et näe muutosta parin vuoden aikana, olet vaarassa. 15. Resurssit ovat rajalliset, täytyy keskittyä. 16. Älä yritä miellyttää kaikkia, riittää että pieni osa on erityisen tyytyväisiä. 17. Kun olet vähän parempi, muut kadehtivat; kun olet paljon parempi, he katsovat sinua ylöspäin. 18. Yrittäjyys on suuren ongelman löytäminen ja sen ratkaiseminen. 19. Tieto on vallan lähde. Mitä enemmän tiedät, sitä enemmän valinnanvaraa sinulla on. 20. Liiallinen vastuun tunne voi musertaa ihmisen, on osattava päästää irti. 3. Wang Jianlin 21. Mikään Tsinghua tai Pekingin yliopisto ei voita rohkeutta. 22. Aseta pieni tavoite, ansaitse miljardi. 23. Vaikka sydän olisi jo Huanghe-joella, rakennan sillan ja menen yli. 24. Suuri tekeminen ei ole taito, vakaa seisominen ja kauas kulkeminen on taito. 25. Rikkaus löytyy riskistä, rohkeus ja toiminta johtavat menestykseen. 26. Tsinghua ja Peking eivät voita rohkeutta, mutta rohkeus ei voita tarkkuutta. 27. Yrittäjyyden ydin on innovaatio ja riskinotto. 28. Menestyäksesi sinun täytyy reagoida nopeammin kuin muut. 29. Älä pelkää epäonnistumista, pelkää ettei nouse ylös epäonnistumisen jälkeen. 30. Yrityksen tekeminen on jatkuvaa ongelmanratkaisua, ongelmat ovat normaali tila. 4. Zong Qinghou 31. Mielestäni yrityksellä pitää olla nämä ominaisuudet: runoilijan mielikuvitus, tiedemiehen tarkkaavaisuus, filosofin äly, strategin kyvyt. 32. Ei ole heikkoa markkinaa, on vain heikkoja tuotteita. 33. Yrittäjän pitää osata ansaita rahaa ja säästää rahaa. 34. Yritystoiminta on maraton, ei 100 metrin sprintti. 35. Olen tehnyt elämäni aikana vain yhden asian: vienyt vesipullon huippuunsa. 36. Älä katso mitä muut tekevät ansaitakseen rahaa, katso mitä sinä voit tehdä. 37. Brändi rakennetaan tekemällä, ei puhumalla. 38. Jos yritys ei innovoi, se on lähellä kuolemaa. 39. Johtaminen on ihmisten johtamista, ihmisten johtaminen on sydämen johtamista. 40. Kova työ ja kestävyys ovat perusta, ilman niitä ei saa mitään aikaan. 5. Zhong Shanshan 41. Hyvä tuote ei tarvitse liikaa kikkailua markkinoinnissa. 42. Yritystoiminta ei ole sijoittajille, vaan kuluttajille. 43. En pidä osallistumisesta trendiin, pidän tekemisestä, mitä muut eivät halua tehdä. 44. Brändin arvo on kuluttajien luottamuksen summa. 45. Hidas on nopeaa, vähemmän on enemmän. 46. Yrityksen ydin on tuote, tuotteen ydin on laatu. 47. Älä juokse tuulensuuntaan, kun tuulensuunta vaihtuu, ne jotka juoksevat perässä kaatuvat. 48. Todellinen hyvä bisnes on sellainen, josta kuluttaja ei halua luopua. 49. Yrittäjän täytyy kestää yksinäisyyttä ja houkutuksia. 50. Kun teet yhden asian huippuunsa, markkinat tulevat luoksesi. 6. Huang Zheng 51. Kulutuksen nousu ei tarkoita, että shanghailaiset eläisivät pariisilaisten elämää, vaan että Anhui Anqingissa ihmisillä olisi keittiöpaperia. 52. Halpa ei ole huonoa laatua, halpa tarkoittaa kustannusten alentamista ja voiton antamista kuluttajalle. 53. Liiketoiminnan ydin on antaa ihmisille etua. 54. Älä kilpaile älykkyydessä, kilpaile siinä, kuka tyydyttää käyttäjät paremmin. 55. Rehellisyys tarkoittaa tehdä oma osuus eikä hyödyntää muita. 56. Yrittäjyys on kuin hyppy rotkosta ja lentokoneen kokoaminen pudotuksen aikana. 57. Liiketoiminnan kilpailu on lopulta tehokkuuskilpailua. 58. Sinun ei tarvitse tehdä kaikkea, vaan tärkeimmät asiat. 59. Käyttäjien tarpeet ovat aina yksinkertaisempia kuin kuvittelet. 60. Älä yritä opettaa käyttäjiä, vaan sopeudu heidän tapoihinsa. 7. Zhang Yiming 61. Viivästetty tyydytys on kuin voittaisit puolet elämästäsi. 62. Älä yritä miellyttää kaikkia, riittää että pieni osa on erityisen tyytyväisiä. 63. Yrittäjyys on suuren ongelman löytäminen ja sen ratkaiseminen. Mitä suuremman ongelman ratkaiset, sitä enemmän ansaitset. 64. Liiallinen vastuun tunne voi musertaa ihmisen, on osattava päästää irti. 65. Tieto on vallan lähde. Mitä enemmän tiedät, sitä enemmän valinnanvaraa sinulla on. 66. Kun olet paljon parempi kuin muut, he katsovat sinua ylöspäin. 67. Tuotetta tehdessä pitää ajatella kuin aloittelija. 68. Resurssit ovat rajalliset, täytyy keskittyä. 69. Jos et näe muutosta parin vuoden aikana, olet vaarassa. 70. Viivästetty tyydytys ei tarkoita nauttimattomuutta, vaan parhaan jättämistä viimeiseksi. 8. Lei Jun 71. Kun seisot tuulensuussa, jopa sika voi lentää. 72. Katso kuolemaa kevyesti, jos et hyväksy, tee töitä. 73. Paras sijoitus on sijoitus itseesi. 74. Kun olet selvinnyt epätoivon pohjasta, kukaan ei voi voittaa sinua. 75. Mikään menestys ei ole riskitöntä. Kohdata riski ja tehdä täysillä. 76. Etsi ihmisiä etkä kolmea kertaa, vaan kolmekymmentä kertaa. 77. Älä peitä strategista laiskuutta taktisen ahkeruuden takana. 78. Keskittyminen, huippuosaaminen, maine, nopeus – nämä seitsemän sanaa ovat internetin seitsemän sanan ohjeeni. 79. Sinun ei tarvitse verrata muihin, vaan olla parempi kuin eilen. 80. Tuotetta tehdessä pitää olla käsityöläishenki ja viimeistellä jokainen yksityiskohta. 9. Li Ka-shing 81. Jos haluat tavallisen elämän, kohtaat tavallisia vastoinkäymisiä. Jos haluat parhaan elämän, kohtaat kovimmat haavat. 82. Kun laitat egosi sivuun ansaitaksesi rahaa, olet kasvanut aikuiseksi. 83. Selkeä ajatus on tärkeämpää kuin kova työ. 84. Vaikeimmat hetket ovat lähimpänä menestystä. 85. Älä jätä viimeistä senttiä ansaitsematta. 86. Jätä aina tilaa, älä tee asioita lopullisesti. 87. Henkilöbrändin rakentaminen on suurin omaisuus. 88. Pysy vaatimattomana, älä rehentele tai kerskaile. 89. Opettele käyttämään rahaa, se on tärkeämpää kuin oppia ansaitsemaan. 90. Rehellisyys on suurin rikkautesi. 10. Liu Qiangdong 91. Laatu on verkkokaupan elämänlanka. 92. Käyttäjäkokemus on liiketoiminnan ydin kilpailuetu. 93. Logistiikka on verkkokaupan viimeinen kilometri ja tärkein kilometri. 94. Älä vertaa hintoja, vertaa arvoa. 95. Minkä tahansa liiketoimintamallin menestys palaa lopulta kustannuksiin ja tehokkuuteen. 96. Kun olet hyvä käyttäjille, käyttäjät ovat hyviä sinulle. 97. Yrittäjyydessä tärkeintä on tiimi, tiimissä tärkeintä on luottamus. 98. Kova työ on perusta, ilman sitä ei saa mitään aikaan. 99. Älä ansaitse rahaa vain rahan vuoksi, ansaitse luomalla arvoa. 100. Kun teet oikeita asioita ja jatkat, voitat varmasti.

Ostaessasi osakkeita annat maailman parhaiden ihmisten tehdä työtä veljillesi. Kun katsot yritystä osakkeenomistajan näkökulmasta, osakkeet ovat todella ihmeellisiä. Ne yritykset, joihin lähetät työhakemuksen, mutta joita eivät edes huomioi, sinun tarvitsee vain ostaa niiden osakkeita, niin kaikki heidän työntekijänsä työskentelevät puolestasi. Katso niitä valtionyhtiöitä ja keskushallinnon yrityksiä, joihin maisterit ja tohtorit eivät mahdu sisään. Mutta sinun ei tarvitse tehdä kirjallista koetta, haastattelua tai käyttää suhteita. Tarvitset vain muutaman kymmenen tuhannen, jopa muutaman tuhannen tai sadan yuanin, ostaaksesi heidän osakkeitaan, ja sinusta tulee heidän osakkeenomistajansa. He käyvät töissä siellä, lähtevät aikaisin ja palaavat myöhään, osallistuvat kokouksiin ja tekevät ylitöitä luodakseen sinulle voittoa. Sinä voit vain rentoutua kotona. Mitä enemmän he tekevät töitä, sitä enemmän yritys ansaitsee, ja sitä enemmän sinä saat osinkoa. Sinun ei tarvitse katsoa pomon ilmettä, leimata korttia tai pelätä irtisanomista, sinä olet se kulissien takainen pomo. Joku kysyi, onko se niin yksinkertaista? Kyllä, se on juuri niin yksinkertaista. Mutta yksi edellytys on, että sinun täytyy ostaa silloin kun se on halpaa. Sitten pidät osakkeita pitkään, siinä kaikki! Markkinoilla on suurin piirtein neljä tyyppiä ihmisiä. 1. Todelliset sijoittajat, jotka kulkevat yrityksen mukana pitkällä aikavälillä ja odottavat arvonluontia. 2. Arbitraasikauppiaat, jotka korjaavat markkinahintojen virheitä. Grahamin sanoin he ostavat pessimistiltä ja myyvät optimistille. 3. Pääasiassa spekuloijat, jotka arvailevat, millä hinnalla muut ostavat tai myyvät tiettyä arvopaperia, eivätkä välitä arvopaperin arvosta tai arvonluonnista. 4. Välittäjät ja markkinatakaajat, jotka tarjoavat palveluja muille osallistujille. Useimmat ihmiset eivät kuulu puhtaasti yhteen ryhmään, vaan heillä on näiden neljän elementin sekoitus. Indeksisijoittaminen on eräänlainen näiden elementtien keskiarvo. Arvosijoittajat keskittyvät oikean hinnan löytämiseen ja odottavat arvonluontia tietyn ajan. Benjamin Graham kallistui enemmän arbitraasiin; ennen kuin Buffett osti see‘s candyä/vakuutuksia/Coca-Colaa, hän oli Grahamin kaltainen arbitraasisijoittaja. Tapattuaan Mungerin hän alkoi keskittyä arvonluontiin, mutta osti silti arbitraasihintaan. Minun mielestäni Duan Yongping on erittäin puhdas "todellinen sijoittaja", kun hän tajusi "liiketoimintamalli > yrityskulttuuri > arvostus" -suodattimen — hän ostaa todella suuria yrityksiä kohtuulliseen hintaan. Hän käyttää myyntioptioita arbitraasiin. Kun hän osti Vankeä, TCL:ää ja Changhongia, hän oli myös Grahamin tyylinen. Munger kallistuu "todelliseen sijoittajaan" — ostaa kohtuulliseen hintaan todella suuria yrityksiä (ei pidä ostaa halpoja tavallisia yrityksiä), mutta Munger ei ole yrittäjä, hän on tiedemies ja haluaa tehdä omat päätöksensä. Li Lu kallistuu Buffettin suuntaan, mutta Li Lu antaa "alhaisen arvostuksen" painoarvon suuremmaksi kuin "hyvän liiketoimintamallin". Li Lu sanoo, että se liittyy hänen luonteeseensa, jota on vaikea muuttaa, mutta myöhemmin hän pystyi pitämään osakkeita, vaikka ne nousivat liikaa, ja osti silti painottaen hintaa. Lisäksi Li Lu on perinyt Mungerin taipumuksen tehdä omia arvioita. Li Lu ja Munger ovat tiedemiehiä, joilla on taipumus haluta näyttää oikeassa olemisen taitoa. Lisäksi Buffett ja Duan Yongping ovat yrittäjiä ja käytännön tekijöitä, jotka ovat käyttäneet pitkän ajan yritysten johtamiseen ja tietävät, että monet asiat ovat vaikeasti analysoitavissa, joten he suosivat sitä, mitä näkevät, ja asettavat liiketoimintamallin muodostumisen etusijalle. Duan Yongping sanoo, että turvamarginaali tarkoittaa "yrityksen ymmärtämisen tasoa." Tämä tarkoittaa, että sinun täytyy todella ymmärtää. Tietenkin liiketoimintamalliltaan hyvät yritykset on helpompi ymmärtää perusteellisesti. Huonot liiketoimintamallit ovat vaikeampia ymmärtää (kuinka yritys näyttää 10 vuoden kuluttua). "Maotain näkeminen 10 vuoden päästä" on paljon helpompaa kuin "Byd:n näkeminen 10 vuoden päästä". Li Lu sanoo, että tulevaisuus on pohjimmiltaan ennustamaton, joten sinun täytyy turvamarginaali, vähentää alaspäin suuntautuvaa riskiä ja maksimoida ylöspäin suuntautuvaa mahdollisuutta. Tämä on yksinkertaisesti arvostuksen korostamista "maailman tuntemattomuuden hyväksymisen" pohjalta. Duan Yongpingin ja Li Lun erilaiset näkemykset turvamarginaalista johtuvat heidän luonteistaan. Duan Yongping kasvoi turvallisessa ympäristössä; Li Lu ja Buffettillä oli lapsuudessa vähemmän turvallisuutta, joten he ovat vaativampia arvostuksen suhteen. Yksi edellytys on, että Duan Yongping ostaa vain yrityksiä, joiden liiketoimintamalli on jo muodostunut, eikä tee ennusteita. Tietenkin Duan Yongpingin "liiketoimintamalli > yrityskulttuuri > arvostus" -suodatin asettaa arvostuksen viimeiseksi, koska hän vaatii liiketoimintamalliltaan erittäin paljon. Lisäksi hän on ollut mukana Xiaobawangissa ja Bubugao:ssa, taistellut kulutuselektroniikan punaisella merellä (pelikonsolit, puhelimet, kannettavat soittimet, DVD, musiikkipuhelimet, älypuhelimet eivät ole menneet ohi), ja hänen liiketoiminnan hiljainen ymmärryksensä on vertaansa vailla. Joten tavallisen ihmisen, joka haluaa oppia arvosijoittamista, täytyy rehellisesti rakentaa oma osaamisalueensa. Ensin ymmärtää oman osaamisalueensa rajat, sitten laajentaa sitä vähitellen. Käytä 10 vuotta rehellisesti ymmärtääksesi liiketoiminnan ydinelementit ja sitten kopioi Duan Yongpingin työt. Muuten se on hyvin vaikeaa. Minun mielestäni Buffettin oppimispolku alkaa tupakan tumpin keräämisestä, sitten yritysten kehityksen seuraamisesta, jos mahdollista, viettämällä vuosia yrityksessä oppimassa, ja sitten oppimalla Duan Yongpingiltä, on parempi. Itse asiassa ero meidän ja Duan Yongpingin välillä on vain se, että hän on tehnyt liiketoimintaa yli kymmenen vuotta ja ollut OPPO:n ja vivo:n neuvonantaja yli kymmenen vuotta, minä en ole! Joten jos haluan oppia Duan Yongpingiltä, minun täytyy korvata tämä puute. Korvausprosessissa tärkeintä on olla oma itsensä.

Miksi teknologiaosakkeet laskevat voimakkaasti, vaikka AI-kysyntä on niin vahvaa? Koska "ala tarvitsee enemmän laskentatehoa" ja "ostamalla siihen liittyviä osakkeita voi tienata rahaa", mutta niiden välissä on kustannukset, voitot ja arvostukset. 14. lokakuuta Nasdaq Composite -indeksi laski 1,9 %, CoreWeave laski 15,5 %. Inflaatioluvut olivat korkeammat kuin odotettu, ja markkinoilla on huolta AI-perusinfrastruktuurin rahoituskuormasta, mikä painoi osakkeita selvästi. AP-uutistoimisto raportoi. Toisaalta ASML ilmoitti kolmannen neljänneksen liikevaihdoksi noin 11,7 miljardia euroa ja nettotulokseksi noin 5 miljardia euroa. Toimialaketjussa tapahtuu edelleen todellista liiketoimintaa. ASML:n tulosraportti. Nämä kaksi asiaa eivät ole ristiriidassa. Ensinnäkin vahva asiakaskysyntä ei tarkoita, että palveluntarjoajat saisivat riittävästi voittoa. Laitteiden myynti, laskentatehon vuokraus, mallien kehittäminen ja sovellusten myynti kuuluvat kaikki AI-toimialaketjuun, mutta liiketoimintamallit ovat täysin erilaisia. Yrityksille, jotka tarvitsevat jatkuvasti ostaa siruja ja rakentaa datakeskuksia, tilaukset ovat vasta alkua. Laitteisiin investoiminen, sähkökustannukset, käyttöaste, poistot ja rahoituskulut määräävät, kuinka paljon rahaa liiketoiminnasta lopulta jää. Liikevaihto voi kasvaa nopeasti, mutta kassavirta ei välttämättä parane samassa tahdissa. Toiseksi korkeat korot tekevät "tulevasta kasvusta" kalliimpaa. Jos yritys luottaa jatkuvaan rahoitukseen laajentuakseen, uusien lainojen tai erääntyvien lainojen uudelleenrahoituksen kustannusten nousu voi kaventaa tulevia tuottoja. Samaan aikaan kun sijoittajat vaativat korkeampaa tuottoa, he eivät välttämättä ole valmiita maksamaan aiempaa arvostusta samoista tulevista voitoista. Siksi osakekurssin lasku ei välttämättä tarkoita, että AI:ta ei käytettäisi, vaan että markkinat alkavat laskea uudelleen: onko kasvuun nyt maksettava hinta liian korkea? Kolmanneksi teknologian käyttöönotto on tärkeää, mutta yhteistyöilmoitukset eivät suoraan tarkoita voittoa. LSEG tekee yhteistyötä Nvidian kanssa GPU:n avulla historiallisten rahoitusmarkkinatietojen analysoinnissa, mikä on konkreettinen sovellus. LSEG:n ilmoitus. Seuraavaksi on tärkeämpää kysyä: ovatko asiakkaat valmiita maksamaan? Kuinka paljon kustannuksia säästyy? Kuinka paljon palveluntarjoajat voivat pitää voittoa? Nämä kysymykset ovat tärkeämpiä kuin pelkkä "AI:n käyttöönoton" ilmoittaminen. Tämä on myös keskeistä, kun tarkastelen tätä tuloskauden kierrosta: Onko tulos kestävä? Kuinka paljon kasvun ylläpito vaatii jatkuvia investointeja? Voivatko velat ja rahoitusjärjestelyt tukea laajentumista? Kuinka optimistiset odotukset nykyinen osakekurssi jo sisältää? Ei pidä julistaa AI-logiikan päättymistä yhden päivän laskun perusteella; eikä pidä ostaa osakkeita pelkästään siksi, että uskoo AI:hin ja osakkeet ovat laskeneet. Teknologian uskominen on tutkimuksen lähtökohta. On selvittävä, kuka voi tehdä voittoa, kuinka kauan ja millä hinnalla, sillä sijoittaminen on juuri tätä.

Yhdysvaltojen syyskuun CPI nousi 3,7 %:iin, mitä seuraavaksi pitäisi seurata? Sen sijaan, että tekisimme suoran johtopäätöksen "Yhdysvaltain osakemarkkinat laskevat, dollari vahvistuu", mielestäni on tärkeämpää purkaa tämä data ensin osiin. Syyskuun kokonais-CPI nousi 3,7 % vuodentakaisesta, mikä on korkeampi kuin elokuun 3,4 %; kuukausitasolla nousua oli 0,6 %. Ruokien ja energian poisjättämisen jälkeen ydin-CPI nousi 2,4 %:sta 2,6 %:iin vuodentakaisesta, kuukausitasolla se pysyi 0,3 %:ssa. Bensiinin hinta nousi kuukaudessa 9,1 %, mikä vaikutti yli puoleen kokonais-CPI:n kuukauden noususta. Lähde: Yhdysvaltain työvoimatoimisto Tämä tarkoittaa, että energia on ollut tärkeä inflaation nousun ajuri, mutta muita hintapaineita ei voi täysin sivuuttaa. Markkinoiden on seuraavaksi arvioitava, kuinka kauan tämä hinnannousu jatkuu ja muuttaako se korkopolitiikan suuntaa. Jos energian hinnannousu on vain lyhytaikainen shokki, ja sen vaikutus kuljetus-, tavara- ja palveluhintoihin on rajallinen, sillä on eri merkitys politiikalle. Yksi CPI-luku ei voi suoraan kertoa Fedin seuraavaa päätöstä. Varallisuuseriin liittyen näkisin asian näin: Yhdysvaltain osakkeet: Kiinnitä huomiota korkopaineisiin, mutta myös siihen, pystyvätkö yritykset tekemään voittoa. Jos data ajaa Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen tuottoja ylöspäin, korkean arvostuksen kasvuosakkeet kohtaavat yleensä suurempaa arvostuspainetta. Nyt on myös tuloskausi, joten tulot, voittomarginaalit ja tulevat ohjeistukset vaikuttavat myös osakekursseihin. Ei kannata katsoa pelkkää inflaatiota ja ohittaa yritysten tuloksia. Valtionvelkakirjat: Tuottojen nousu ei tarkoita, että omistamasi joukkovelkakirjat olisivat nousseet. Jos markkinat nostavat odotuksia tulevista koroista, olemassa olevien kiinteäkorkoisten joukkovelkakirjojen hinnat voivat laskea, ja pitkän maturiteetin velkakirjat ovat yleensä herkempiä. "Korkeammat tuotot" ja "alkuperäiset omistajat ansaitsevat enemmän" ovat eri asioita. Dollari ja kulta: Älä selitä kaikkia muutoksia yhdellä suunnalla. Korkeammat Yhdysvaltain korko-odotukset voivat tukea dollaria, mutta on myös tarkasteltava muiden talouksien tilannetta. Kultaan vaikuttavat samanaikaisesti dollari, reaalikorot ja turvasataman kysyntä. Inflaation nousu ei tarkoita, että kulta välttämättä nousee; korkojen nousu ei myöskään takaa kullan hinnan laskua. Raakaöljy: Vaikuttaa inflaatioon, mutta sillä on myös oma tarjonta- ja kysyntälogiikkansa. Energia nosti CPI:tä tällä kertaa, mutta se ei tarkoita, että öljyn hinta jatkaisi nousuaan CPI:n julkaisun jälkeen. Jatkossa on seurattava tarjontaa, kysyntää ja geopoliittista tilannetta. BTC:stä kiinnostuneille ei kannata arvioida lyhyen aikavälin suuntaa pelkän "inflaatiosuojan" perusteella. Dollarin likviditeetti, riskinottohalukkuus ja vivutuksen muutokset voivat myös vaikuttaa kehitykseen. Minua kiinnostavat enemmän seuraavat kolme signaalia: jatkuuko ydininflaation vahvistuminen, jatkuuko valtionvelkakirjojen tuottojen nousu ja pystyvätkö yritysten tulokset tukemaan nykyisiä arvostuksia. Data on päivitetty arviointipohja, ei käsky kumota sijoitussuunnitelmia joka kuukausi.

"Nousumarkkina syntyy pessimismistä, kasvaa epäilyksestä, menestyy optimismista ja kuolee hurmoksesta. Markkinoiden kaikkein pessimistisin hetki on paras aika ostaa, ja kaikkein optimistisin hetki on paras aika myydä." — John Templeton Tämä on lause, jonka luin äskettäin kirjasta "Käänteinen sijoittaminen: Templetonin pitkäaikainen sijoitusmenetelmä". 01) Templeton: maailman sijoittamisen isä + käänteisen sijoittamisen mestari Templeton (1912–2008) tunnetaan nimellä "maailman sijoittamisen isä" ja "käänteisen sijoittamisen ensimmäinen henkilö". Hänet on yhdessä Buffettin, Peter Lynchin ja Grahamin kanssa valittu 1900-luvun kymmenen parhaan rahastonhoitajan joukkoon. Vuonna 1939, kun toinen maailmansota syttyi ja suuri lama ei ollut vielä ohi, Yhdysvaltain osakemarkkinat romahtivat lähes 50 %. 27-vuotias Templeton lainasi entiseltä pomoltaan 10 000 dollaria ja osti kaikki New Yorkin pörssissä alle 1 dollarin osakkeet – yhteensä 104 kappaletta. Neljässä vuodessa 10 000 dollarista tuli 40 000. Vuonna 1954 hän perusti Templeton Growth Fundin, joka 38 vuoden (1954–1992) aikana tuotti noin 14,5 % vuotuista tuottoa, voittaen markkinat keskimäärin 3,7 % vuodessa. Ajateltavaa: Kun muut paniikissa juoksivat päättömästi, hän lainasi rahaa ja astui markkinoille; hän ei ostanut "parhaita näkymiä", vaan 104 "ei-kukaan-halua" osaketta. Hän myönsi, ettei tiennyt, mikä voittaisi, joten hän osti "korjatun korvauksen saaneiden halpojen osakkeiden korin" ja uskoi "kokonaisuuden lopulta palaavan keskiarvoon". 02) Keskeinen sijoitusfilosofia: äärimmäisen pessimistinen sijoittaminen "Äärimmäisen pessimistinen näkökulma" on Templetonin yli 70 vuoden sijoitusuran keskeisin periaate – eli "ostaa silloin, kun pessimismi on suurimmillaan". Hän sanoi: "Oikea ostohetki on silloin, kun pessimismi on pahimmillaan, sillä silloin suurin osa ongelmista on jo ratkaistu." Peruslogiikka on: Kun markkinat ovat paniikissa äärimmilleen, sijoittajat eivät enää mieti arvoa vaan myyvät paniikissa, mikä johtaa osakkeiden järjestelmälliseen aliarvostukseen – tämä on paras ostohetki. Templeton korosti erityisesti: "Ihmiset kysyvät aina, missä on paras näkymä, mutta oikea kysymys on: missä on kaikkein pessimistisin näkymä?" Ajateltavaa: Tämä on äärimmäisen epäsosiaalinen sijoitusperiaate. Käänteinen sijoittaminen korostaa mahdollisuuksia markkinoiden ollessa pessimistisiä, ja Templeton menee suoraan etsimään kaikkein pessimistisimpiä paikkoja – äärimmäistä käänteistä sijoittamista. Meillä on luonnollinen taipumus keskittyä "parhaisiin näkymiin", harva kysyy: ovatko ne nurkat, joihin kukaan ei enää katso, kärsineet liiallista pessimististä rankaisua? Mutta "pessimismi" ei tarkoita "halpaa", eikä se tarkoita "ostamisen arvoista" – tästä seuraa seuraava tärkein kyky. 03) Kyky arvioida ongelmien vakavuutta Äärimmäisen pessimistisessä sijoittamisessa tärkeintä ei ole löytää eniten laskeneita tai aliarvostetuimpia yrityksiä, vaan kyky arvioida ongelmien vakavuus – ovatko ne väliaikaisia vai pysyviä? Jos ongelmat ovat väliaikaisia, omistajat myyvät pettymyksestä lyhyellä aikavälillä, mikä on paras ostohetki. Se on kuin Jordan, joka joskus pelaa huonosti muutaman pelin – et potkaise häntä ulos Bullsista sen takia. Yritys on konkreettinen yksikkö, ja kunhan se pystyy jatkamaan toimintaansa ja tuottamaan omistajilleen pääomakustannuksia suurempaa voittoa, se jatkaa toimintaansa. Tämä on tärkeä ymmärtää. Jos uskot tähän ja olet luottavainen yrityksen pitkän aikavälin näkymiin, on helppoa ostaa osakkeita, jotka myydään pois vain heikkojen neljännesvuosituottojen takia. Siksi äärimmäisen pessimistisessä sijoittamisessa tärkeintä on kyky erottaa, mitkä ongelmat ovat lyhytaikaisia ja mitkä pitkäaikaisia. Ajateltavaa: Meidän näkökulmastamme tämä osa on helpoimmin unohdettu mutta kaikkein tärkein. "Ostaessasi pessimismissä" saat vain pääsyn markkinoille, mutta todellinen taito on erottaa, onko pessimismi väliaikaista vai pysyvää. Monet yrittävät ostaa pessimismissä, mutta jäävät pitkäksi aikaa kiinni – koska he sekoittavat "pysyvän arvon tuhon" "väliaikaiseksi tunnevirheeksi". Onko Jordanilla vain huono päivä vai onko hän loukkaantunut? Tämä vaatii fundamenttien tutkimista, ei pelkkää "toisten pelko on minun ahneuteni" -lausetta. 04) Vältettävät sudenkuopat: käänteinen sijoittaminen ≠ lentävän veitsen kiinniotto Templeton myönsi itse ostaneensa paljon "halpoja mutta keskinkertaisia" osakkeita, jotka pitkällä aikavälillä jäivät markkinoista jälkeen. Hänen todellinen kilpailuetunsa oli äärimmäinen hajauttaminen + erittäin pitkä omistusaika. "Äärimmäistä pessimismiä" ei voi varmuudella tunnistaa reaaliajassa – 50 % laskun jälkeen voi tulla vielä 80 % lasku, joten on ostettava erissä, hajautettava ja yhdistettävä fundamentteihin: ostettava alhaisella hinnalla osakkeita, jotka voivat jatkaa toimintaansa ja toipua, ei pelkästään "halpoja". Hän varoitti: "Ainoa, joka ei saisi hajauttaa, on se, joka osaa aina valita oikein." Ajateltavaa: Markkinoilla puhutaan usein vain hänen lauseestaan "toisten pelko on minun ahneuteni", mutta harvoin mainitaan, että hänen todellinen turvaverkkonsa oli hajauttaminen + pitkä pito, ja hajauttaminen on suurimman osan ihmisten pelastuskeino. Lisäksi käänteisen sijoittamisen toinen puoli ei ole koskaan rohkeus, vaan valmistautuminen.

Vaikeampaa kuin oppia lisää "elämän teorioita" on saada elämässä oikeasti tapahtumaan muutosta. (osa 2) Edellisessä osassa puhuttiin taidoista ja kertymästä, tässä haluan puhua siitä, miten itsekehityksestä ei tule toinen kulutuksen muoto. Anti-inflammatorinen ruokavalio, jääkahvi, aamun C-vitamiini ja illan A-vitamiini, henkilökohtainen IP, minimalistinen kulutus – nimiä on monia. Mutta mielestäni ei ole tarpeen lisätä niitä kaikkia tehtävälistalle. Ensinnäkin, älä osta kasaa tavaraa tullaksesi paremmaksi. Valmistaudu liikkumaan, ala liikkua ensin, ei tarvitse hankkia kaikkea varustusta ensin; valmistaudu oppimaan, suorita ensin konkreettinen tehtävä, ei tarvitse ostaa kaikkia kursseja ensin. Kulutus voi toki tuoda iloa. Mutta on erotettava, ostatko todellista tarvetta vai kuvitelmaa siitä, että ostamalla tulet itsekurillisemmaksi. Minimalismi ei tarkoita vain halpojen tavaroiden ostamista, vaan sitä, että käytät vähemmän rahaa asioihin, joita et myöhemmin osaa selittää. Toiseksi, älä pidä suosittuja elämäntapoja yhtenäisenä standardina. Jotkut pitävät kahvista, jotkut eivät sovi siihen; ihonhoitoakaan ei tarvitse kopioida kaikille samalla tavalla. "Anti-inflammatorinen" ja "nuorekkuus" kuulostavat houkuttelevilta, mutta ne eivät korvaa oman tilanteen ymmärtämistä, eivätkä saa muuttaa päivittäistä ruokavaliota ja ihonhoitoa hoitomenetelmiksi. Elämä on jo tarpeeksi kiireistä, eikä sinun tarvitse tuntea itseäsi laiskaksi, jos et juo jääkahvia tai noudata tiettyä ihonhoitorutiinia. Kolmanneksi, anna oppimillesi asioille konkreettinen tulos. Kielen oppimisessa voit kirjoittaa pienen tekstin; AI:n opettelussa voit suorittaa käytännön tehtävän; jos haluat tehdä somea, voit ensin selittää selkeästi jonkin itse tutkimaasi asian. Henkilökohtaisen IP:n ei tarvitse heti alussa olla asiantuntijan brändäystä. Jatkuva hyödyllisen ja luotettavan sisällön tuottaminen on vakaampaa kuin kiirehtiminen persoonan rakentamiseen. Jos joku haluaa katsoa ja antaa palautetta, voit hitaasti säätää suuntaa, eikä sinun tarvitse luvata, että jokainen kiinnostuksen kohde muuttuu lopulta rahaksi. Lopuksi, jätä itsellesi aikaa, jolloin et tavoittele tehokkuutta. Liikunta voi olla vain siksi, että pidät siitä, ruokailua ei tarvitse kuvata, lepoa ei tarvitse todistaa parantavan huomisen tuottavuutta. Opimme työkaluja, hallitsemme menoja ja kartutamme taitoja, jotta elämässä olisi enemmän tilaa, emme muuttuaksemme koneeksi, joka on aina tuotettava. Nämä 16 periaatetta eivät ole 16 koetta. Valitse kaksi tai kolme, jotka sopivat sinulle, ja tee niitä hitaasti. Muutokset, jotka jäävät elämääsi, ovat niitä, jotka merkitsevät.