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#中东能源风险推高油价 中东能源风险持续升温，油价再次站上高位。 现在市场担心的已经不是单一油田或一条航线，而是整个中东能源供应链正在承受多重冲击。 霍尔木兹海峡航运仍然非常低迷，最新数据显示，周二仅有4艘船只通过，远低于过去10天平均水平；与此同时，沙特东西向输油管道受损，延布港装油也受到影响。  这意味着原本可以绕开霍尔木兹的沙特备用出口通道，现在也受到限制。 结果就是： 霍尔木兹受阻 → 沙特输油管道停运 → 红海航运风险上升 → 全球原油供应弹性下降 → 油价风险溢价继续扩大。 目前布伦特原油仍在107美元附近，WTI也维持在100美元上方。  更麻烦的是，市场现在开始担心供应中断持续数周。 如果沙特管道短期无法恢复，而霍尔木兹通航又不能完全正常化，那么原油市场面临的就不是一次性的情绪冲击，而可能是持续性的供应缺口。 而这对美国通胀尤其敏感。 原油↑ → 汽油、柴油↑ → 运输成本↑ → 企业成本↑ → 商品价格↑ → CPI压力↑ → 美联储政策空间受到限制。 这也是当前油价上涨最值得警惕的地方。 因为市场刚刚经历PPI、CPI偏强以及美联储重新转向鹰派预期，如果能源价格继续维持高位，通胀可能重新成为压制风险资产的重要变量。 对于BTC来说，逻辑也很清晰： 油价持续上涨 → 通胀预期升温 → 美债收益率维持高位 → 美元走强 → BTC流动性承压。 当然，目前美国原油库存意外增加，对油价形成了一定缓冲，说明供应冲击并没有完全转化为现货市场的失控。  所以接下来真正值得盯的不是油价一天涨多少，而是： ① 霍尔木兹能否恢复正常通航； ② 沙特东西向管道何时恢复； ③ 红海航运风险是否继续扩大； ④ Brent能否长期站稳110美元； ⑤ 高油价会不会重新推高美国核心通胀。 一句话：中东能源风险正在从“油价行情”变成“通胀行情”，如果供应中断持续，下一步承压的可能不只是原油，而是全球利率和风险资产。$BTC