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BTC放量突破78000关键关口，结束法案投票失败后的震荡调整，再度打开上行空间。本轮上涨属于利空出尽后的修复+杠杆轧空共同驱动，虽然价格创出阶段新高，但宏观流动性并未出现实质宽松，行情依旧具备较强的事件属性，不能直接等同于新一轮大趋势开启。 消息面来看，加密法案程序性投票失利已经被市场充分计价，市场不再过度交易法案落地预期，转而回归宏观基本面。虽然监管不确定性依旧存在，但短期没有新增重大利空冲击，恐慌情绪得到释放。市场焦点重新转向美联储政策与美债收益率，美债收益率的波动会持续左右加密资产风险偏好，一旦通胀数据反弹，就会压制币价上行空间。 资金结构上，突破78000的动力一部分来自衍生品空头回补。前期下跌阶段积累大量看空仓位，价格向上突破后触发批量空单强平，被动买盘助推价格走高。现货ETF资金出现小幅回流，但并未出现持续性大额净流入，增量资金以短线投机为主，机构大规模进场的信号尚不明确。同时市场多头持仓快速累积，资金费率走高，杠杆拥挤度上升，高位容易出现集中平仓风险。 技术层面，价格站稳78000，短期均线多头排列，多头占据盘面主动，上方8000‑82000区间是强阻力，这里堆积大量套牢筹码。连续拉升之后RSI指标走高，短期获利盘丰厚，即便继续冲高，也会伴随剧烈震荡，很难单边直线上涨。下方重点观察76000‑76500支撑区间，如果放量跌破，会触发连锁清算，行情将重回震荡调整。 后市判断，想要延续上涨行情，必须满足两个条件：一是现货ETF持续流入，实体买盘接力杠杆资金；二是宏观环境保持友好，美债收益率不出现大幅反弹。当前不建议盲目追高，高位波动会显著放大。若无法有效站稳8万关口，大概率会出现获利回吐，进入震荡消化阶段。