Innlegg

Kina-USA-toppmøtet er ennå ikke over, og risikomarkedene faller tidlig; problemet er ikke begrenset til svingninger i råoljepriser! Det er tydelig at markedet ikke helt har ristet av seg skyggen av renteøkningene! Sannsynligheten for en renteøkning i oktober steg til 75,3 %, og markedet begynte å prise inn en renteøkning i oktober. Faktorene som driver sannsynligheten for renteøkning er ikke begrenset til energipriser, men også til problemet med intern inflasjon i USA. Denne uken falt Brent betydelig, spesielt etter å ha falt under 100 dollar. Markedet var deprimert på kort sikt og utløste en sterk oppgang, men obligasjonsrentene falt ikke betydelig. Dette reiser et sentralt spørsmål: nåværende inflasjon kan ikke effektivt reduseres kun av energipriser. Så langt har 5-årige, 10-årige, Den 30-årige avkastningen har nådd sitt høyeste nivå siden 2007, og amerikanske statsobligasjoner blir nådeløst solgt bort. Ser man Brents perspektiv, da internasjonal råolje falt til 99 dollar, svekket ikke langsiktige obligasjonsrenter, men nådde nye topper. Dette betyr at amerikansk inflasjon ikke bare skyldes oljepriser. Langsiktige renter som ikke faller sammen med råoljeprisene betyr at markedsbekymringer om inflasjon ikke bare skyldes virkningen av råolje, men også endogen inflasjon. Markedet begynner å bekymre seg for at selv om råoljeprisene faller en stund, vil inflasjonen forbli seig. Kombinert med hyppige signaler fra Fed-medlemmer om å fortsette å heve rentene, førte disse to faktorene direkte til at sannsynligheten for en renteøkning i oktober steg over 70%. Markedet begynner å foreløpig prise en renteøkning i oktober. #US statsobligasjonsrentene stiger over hele linja, hvorfor er det vanskelig å senke høye renter? Etter rentehevingen i september forrige uke, tok markedet seg opp igjen. Mange investorer mener at renteøkninger har liten effekt på risikofylte eiendeler, og antyder til og med en bull-effekt av renteøkninger