Post

7–13 september Global Macro Guidance: Het definitieve oordeel over inflatie! Olieprijzen naderen $100, VS, Europa en Japan gaan een "renteverhogingsresonantieweek" in Vergeleken met de complexe macro-omgeving van voorgaande weken is het macrothema van deze week heel eenvoudig en duidelijk. Vorige week ging over de vraag of banen een renteverhoging in september kunnen blokkeren, terwijl het deze week gaat over de vraag of inflatiecijfers de verwachtingen voor een renteverhoging in september kunnen vastleggen. De macrologische keten van deze week: VS-Iran conflict → ruwe olie → wereldwijde inflatie → centralbanken van de VS, Europa en Japan → wereldwijde rentetarieven → Liquiditeit → Risico-activa 1. De index van de CPI (PPI) van augustus bepaalt of de verwachting van de renteverhoging in september vaststaat! Voor de werkgelegenheidscijfers van vorige week hield de markt in de gaten of zwakke werkgelegenheid de kans op een renteverhoging in september kon verminderen, maar de gepubliceerde gegevens waren zeer sterk. Dit zorgt voor de logische verschuiving van deze week: na sterke niet-agrarische loonlijsten is de kans op een renteverhoging in september teruggekeerd naar 60%, stijgt maar niet volledig vast. De inflatiecijfers van deze week hangen af van of de Fed het mes krijgt — of de inflatie renteverhogingen verder ondersteunt. Een kans van 70% op een renteverhoging in september betekent dat de markt renteverhogingen gaat inprijzen, terwijl 80% in feite vastzit, waardoor de marktprijzen duidelijker worden. Zodra de kans 90% bereikt, betekent dit dat de verwachtingen volledig vastzitten en de markt direct een renteverhoging zal inprijzen. Donderdag, augustus zijn de PPI en de 12 augustus CPI cruciaal. De kern zijn CPI-gegevens. Op basis van de huidige verwachtingen betekent een hogere PPI dan voorheen dat de inflatie aan de aanbodzijde stijgt, en de augustus CPI steeg maand-op-maand zoals verwacht, wat de kans op een renteverhoging verder vergroot. Daarnaast hangen gedetailleerde gegevens af van hoe sterk energie inflatie in inflatie kanaliseert, vooral als de olie hoog is