Post

Nog maar twee weken geleden—— De olieprijs steeg tot bijna 110 dollar, de inflatieverwachtingen schoten direct omhoog. De 10-jaars Amerikaanse staatsobligatierente brak door de 5% en bereikte een hoogtepunt in 19 jaar. Hoog gewaardeerde activa werden allemaal onder druk gezet en konden niet bewegen. Vervolgens begonnen binnen 48 uur twee bergen tegelijkertijd te verschuiven. Het eerste signaal: de olieprijs stortte in WTI-ruwe olie daalde vier handelsdagen op rij met bijna 8%, onder de 95 dollar per vat, met een dieptepunt van 91,27 dollar. Brent-olie zakte ook van de piek naar rond de 100 dollar. Waarom de ineenstorting? Trump zei dat hij bereid was de Iraanse president Pezeshkian te ontmoeten tijdens de Algemene Vergadering van de VN. De markt begon te wedden op diplomatiek contact dat tot ontspanning zou leiden. Ook de aanbodzijde verbeterde — Saoedi-Arabië herstelde in september de ruwe olie-export tot meer dan 4 miljoen vaten per dag, terwijl het in augustus slechts 2,4 miljoen vaten was. Als de olieprijs daalt, koelen de inflatieverwachtingen af. Het tweede signaal: de 10-jaars Amerikaanse staatsobligatierente daalde onder de 5% Na de daling van de olieprijs verminderde de inflatiedruk op de lange termijn, de 10-jaars rente daalde met ongeveer 4,5 basispunten tot 4,951%, weer onder de 5%. Eerder bereikte het een hoogtepunt van 5,041% in 19 jaar. Wat betekenen deze twee cijfers? De opportuniteitskosten van het aanhouden van niet-rentebetalende activa dalen. BTC en ETH genereren geen rente. Wanneer de 10-jaars rente boven de 5% ligt, kunnen institutionele beleggers 5% risicovrije opbrengst verdienen door staatsobligaties aan te houden. Nu deze rente daalt, keert de risicobereidheid terug. Het resultaat zie je — Bitcoin steeg van 81.000 dollar direct naar 87.000 dollar, een hoogtepunt in acht maanden. Ethereum brak door de 2800 dollar. De totale cryptomarktwaarde steeg in 24 uur met 5,4% en keerde terug naar 3 biljoen dollar. De totale marktwaarde van altcoins steeg in een week met 13,5%. Shortposities werden voor bijna 800 miljoen dollar geliquideerd. De Amerikaanse spot Bitcoin ETF noteerde na twee dagen uitstroom opnieuw een netto-instroom van ongeveer 160 miljoen dollar. Fidelity's FBTC zag een instroom van 310,7 miljoen dollar op één dag, BlackRock's IBIT trok 108,4 miljoen dollar aan. Geld is niet verdwenen, het wacht gewoon op een reden om terug te keren. Maar de 2-jaars rente stijgt nog steeds, op 4,738%. De korte termijn prijst renteverhogingen in, de lange termijn prijst inflatievermindering in. CME FedWatch toont een kans van 56,5% op een renteverhoging van 25 basispunten door de Fed in oktober. De Fed verhoogde vorige week de rente naar 3,75%-4,00%, en de dot plot geeft aan dat er dit jaar minstens nog één verhoging komt. Fed-functionaris Musalem zei: verdere renteverhogingen kunnen nodig zijn. De divergentie tussen korte en lange rente is momenteel de grootste onzekerheid. De markt wedt op één ding: de Fed kan niet meer verhogen. Maar de Fed zelf heeft dat nog niet toegegeven. De olieprijs en de lange rente zijn de twee bergen die de cryptomarkt de afgelopen twee maanden onder druk hebben gezet. Nu beginnen die bergen te verschuiven. Als er substantiële vooruitgang is in de diplomatie tussen de VS en Iran, daalt de olieprijs verder → koelen de inflatieverwachtingen af → daalt de lange rente verder → wordt het macro plafond van de cryptomarkt volledig geopend. Maar als de diplomatie faalt, stijgt de olieprijs weer en keert alles terug naar af. Dit is geen trendomkeer, dit is het "voorspel" van een trendomkeer. Tussen voorspel en hoofdstuk zit één variabele — of de diplomatie echt slaagt. $BTC $BZ $CL #BTC冲高$87000，加密总市值重返3万亿