Post

Na de uitverkoop van langlopende Amerikaanse staatsobligaties zijn Japanse obligaties nauwelijks te sparen. Op dit moment stroomt de liquiditeit niet terug naar de VS, en de eerste effecten van de wereldwijde renteverhogingsresonantie zijn duidelijk! Momenteel worden Amerikaanse staatsobligaties verkocht, vertonen Japanse obligaties vergelijkbare situaties en verzwakt de yen. Duidelijk verkoopt de markt yen-activa. Volgens de conventionele logica betekenen zwakke yen-activa Amerikaanse dollar-activa, maar Amerikaanse langelopende obligaties zijn doorgaans zwak, terwijl de Amerikaanse dollar sterk is. Dit betekent dat de yen-liquiditeit niet direct terug naar de VS stroomt, maar terug naar dollarcontanten. Deze fase behoort tot de fase van "cash risk appetite", een defensief mechanisme op de markt, en ook een initiële uitwerking veroorzaakt door wereldwijde renteverhogingsresonantie. #US de rentes op staatsobligaties overal stijgen, waarom zijn hoge rentes dan moeilijk te verlagen? Wanneer de wereldmarkt denkt dat de cyclus van renteverhogingen terugkeert, stijgen de kortlopende rentes snel en de verwachting dat daaropvolgende verhogingen de rendementen op kortlopende obligaties verder zullen verhogen, dan stroomt het geld van langlopende obligaties terug naar kortlopende obligaties. Want wanneer het renteverschil tussen langelopende en kortlopende obligaties klein is, neemt de aantrekkingskracht van risicovrije activa af, waardoor kortlopende risicovrije renteactiva minder winstgevend worden. Waar is het geld gebleven? Wanneer yen-activa worden verkocht, stroomt het geld terug naar Amerikaanse dollars en contanten, terwijl de markt dat kan koop Amerikaanse dollar contanten, MMF's, overnight kortlopende financieringsinstrumenten of schatkistpapier en ultra-kortlopende activa. Wanneer de verwachtingen voor renteverhogingen stijgen, stijgen de rendementen op kortlopende activa, waardoor ze beleggersvriendelijker worden en betere liquiditeit bieden. Het grootste risico van wereldwijde renteverhogingsresonantie voor risicomarkten is dat liquiditeit wordt uitgeput door de obligatiemarkt. Momenteel is de liquiditeitswinning nog niet op het juiste niveau, maar de eerste tekenen tonen zich al voor. Dit moet worden opgemerkt, en als dit huidige patroon van lange verkopen en kortlopende kopen doorgaat, zal het dat wel doen