#TreasuryBuybackTest
About TreasuryBuybackTest
Kashkari said Treasury markets remain liquid despite the 10-year yield near 4.7%, so the Fed can focus on inflation. The Treasury raised its buyback cap for 10- to 30-year bonds from $2B to at least $4B per operation for Sep 9-Nov 4; the 30-year yield eased. Buybacks support liquidity and debt management, not rate cuts or QE. If deficits, issuance and inflation expectations are driving a structural repricing, can larger buybacks do more than reduce volatility without lowering funding costs?
Veelbesproken
Laatste
TreasuryBuybackTest Populaire berichten
Bitcoin steeg woensdag met ongeveer 7% en bereikte kortstondig $69.750, het hoogste niveau sinds begin juni en de grootste procentuele stijging op één dag sinds maart.
Coinglass rapporteerde 24-uurs short liquidaties van bijna $1,37 miljard, meer dan $1 miljard binnen een uur.
De duidelijkste macro-catalysator was het beheer van de schatkistschuld, niet het beleid van de Fed. De schatkist zal haar liquiditeitssteun voor buybacks aan de lange kant minstens verdubbelen, waardoor het maximum per operatie wordt verhoogd tot minstens $4 miljard op papier van 10 tot 30 jaar, van 9 september tot 4 november. Het rendement op 30 jaar daalde met ongeveer 9 basispunten tot ongeveer 5,19%. Lagere rendementen aan de lange kant betekenen minder opportuniteitskosten voor het aanhouden van een activum dat niets uitkeert.
De Fed ging de andere kant op. De stemming van juli met 9 tegen 3, waarbij Logan, Hammack en Kashkari tegen een renteverhoging stemden, was in juli al bekend, de eerste drie-weg dissentie in dezelfde richting sinds 2016. De notulen van woensdag voegden de discussie toe: AI-gerelateerde prijsdruk naast tarieven en energie.
De stromen vertellen een rommeliger verhaal:
· Spot BTC ETF's verloren $390 miljoen van 10 tot 14 augustus, met FBTC aan kop met $153 miljoen
· Daarna $297 miljoen op 17 augustus en $189 miljoen op 18 augustus
· Wintermute wees op verkoop door miners en ETF-inkopen als een aanbodrem
Dit was dus een door positionering gedreven beweging in plaats van bewijs van duurzame vraag. Shorts zaten krap, een macro-kop raakte, de squeeze deed de rest.
Het grotere verhaal kwam een dag eerder. Op 18 augustus stelde de SEC Regulation Crypto Assets voor, het eerste crypto-aanbiedingskader. Nadruk op voorgesteld: 60 dagen commentaar, niets is van kracht.
Zoals opgesteld, twee registratievrijstellingen, $5 miljoen over vier jaar of $75 miljoen per 12 maanden plus financiële overzichten en rapportage. Het middelpunt is een voorwaardelijke safe harbor. Het is niet automatisch. De uitgever moet alle essentiële managementinspanningen permanent staken, geen nieuwe beloften doen en een openbare certificering indienen. Preëmptie geldt alleen voor transacties die de regel dekt.
BTC opende het jaar rond $87.500. Augustus is een herstel binnen een bredere terugval.
Twee verhalen, 24 uur uit elkaar. Welke zal over een jaar nog belangrijk zijn, de prijsbeweging of het SEC-kader?
#BTCBreaks69000 #TreasuryUpsBuybacks #FOMC9To3Split
#TreasuryBuybackTest
Terugkoop van staatsobligaties kan de obligatiemarkt soepeler maken. Ze kunnen het schuldprobleem van Amerika niet laten verdwijnen. Het verdubbelen van de limiet voor terugkoop van langlopende obligaties kan de volatiliteit verminderen, maar tekorten, zware uitgifte en inflatie bepalen nog steeds wat beleggers eisen om 30 jaar te lenen. Dat is het onderscheid dat ik in de gaten houd. Betere liquiditeit kan markten kalmeren zonder goedkoper geld te creëren. Als de lange rente toch hoog blijft, moeten aandelen, goud en BTC mogelijk nog steeds aanpassen.
Liquiditeit begint zich te laten horen.
Op 19 augustus kondigde het Amerikaanse ministerie van Financiën een reverse repurchase-operatie van $4 miljard aan, en de markt reageerde snel.
In de daaropvolgende twee dagen:
$ETH : +20%
$BTC : +10%
$XAU : +2,8%
De grotere vraag is niet de beweging zelf. Het is wat er daarna gebeurt.
Vanaf 9 september kunnen verhoogde terugkooptransacties van 10–30 jaar Amerikaanse staatsobligaties, met een limiet van $4 miljard per transactie, de liquiditeitsverwachtingen in het oog houden.
Maar markten zijn meedogenloos: zodra de optimistische kop het eensgezindheid wordt, kan de handel het tegenovergestelde gaan inprijzen.
Dus ik jaag de groene candles niet na.
Liquiditeit kan de beweging aanwakkeren. Positionering bepaalt wie vast komt te zitten.
De beren worden niet zo makkelijk exit-liquiditeit.
#BTCBreaks72K #StorageValuationSplit #TreasuryUpsBuybacks
Waarom stijgt Bitcoin? $BTC
De beweging heeft mogelijk minder te maken met crypto-specifieke factoren en meer met liquiditeit, positionering en macro-economische omstandigheden.
Hier is de uitleg:
Het Amerikaanse ministerie van Financiën heeft de omvang van zijn obligatie-inkoopprogramma vergroot, waarbij individuele operaties zijn gestegen van ongeveer $2 miljard tot minstens $4 miljard.
De focus ligt op langlopende 10–30 jaar Treasuries, wat betekent dat de overheid een deel van haar langlopende schulden terugkoopt.
Dit gebeurt terwijl de 30-jarige Treasury
#BTCBreaks69000
De Credit Bubble Bulletin van deze week leest als onze lanceringsmemo.
Twee interventies van het ministerie van Financiën in 19 dagen. Eerst de yen, de eerste gezamenlijke actie sinds 1998. Daarna de obligatiemarkt: terugkopen minstens verdubbeld tot $4 miljard per uitgifte, aangekondigd halverwege het kwartaal.
De markt beoordeelde het binnen 48 uur. De rendementen raakten 4,63% bij de aankondiging, en sloten de week op 4,73%, het hoogste sinds januari 2025. De 30-jarige bereikte intraday 5,34%, een 19-jarig hoogtepunt. De interventie doofde uit; de verkopers bleven.
Daarachter: $40 biljoen aan schulden, $3 biljoen meer in twaalf maanden. Buitenlandse staatsobligatiebezittingen daalden met $72 miljard in juni. Fed custody holdings op het laagste niveau sinds 2010. En een minister van Financiën op CNBC die zegt dat hij asymmetrische informatie heeft en de markt in evenwicht houdt. Wanneer de overheid praat als een premier die een verliezend boek verdedigt, is geloofwaardigheid het belangrijkste op de tape.
Waar het geld naartoe ging: goud steeg $227 in de week tot $4.603. Bitcoin steeg 24,6%, de grootste wekelijkse winst sinds maart 2023. De Fed kan niemand redden; de notulen van juli neigen naar renteverhogingen. Goud dat rallyt richting mogelijke renteverhogingen is het signaal: de oude beta op reële rendementen is verdwenen. Kopers willen bescherming tegen de uitgever, niet carry.
De trade is het bezitten van wat de printer niet kan uitgeven.
Debasement++ is die trade in getokeniseerde vorm. Een gefinancierde XAUT @tethergold basis, toegewezen goud dat wordt verrekend op Ethereum. Lange BTC calls. Korte GLD puts. Een korte MSTR band, omdat de proxies verwatering en mNAV-risico rekenen voor beta die je direct kunt bezitten. De blootstelling loopt van 100 tot 200% van de NAV, startend op 130; we laten de BTC-leg doorlopen. De periode sluit op 16 november, twee weken na de tussentijdse verkiezingen.
Deposito's openen maandag 24 augustus, 14:00 UTC.
Hoofdsom loopt risico. Directionele structuur, geen yield-product. Volledige details, inclusief wat er mis kan gaan, eerlijk geprijsd op medium-link in de reacties.
Dit is geen organische koopactiviteit. Het zijn drie krachten die tegelijk stapelen.
De schatkist verdubbelde haar terugkoop van langlopende obligaties, waardoor het rendement op 30 jaar bijna van 5,34% naar 5,19% zakte, vrijwel overnight. Dat verlichtte de druk op risicovolle activa.
$BTC gebruikte die opening om te stijgen van de lage $60K's naar $73K, wat ongeveer $3 miljard aan gedwongen liquidaties in één dag veroorzaakte — meer dan 90% daarvan waren shorts die werden weggedrukt.
Een opluchtingsrally plus een squeeze is niet hetzelfde als overtuigde koopactiviteit. Het is de moeite waard om dit te onthouden voordat je dit een trend noemt.
#BTC77KFlowTest
BOFA WAARSCHUWT DAT HET MISLUKKEN VAN HET OBLIGATIEPLAN RISICO-ACTIVA KAN TREFFEN
BofA-strateeg Michael Hartnett waarschuwt dat risico-activa onder verkoopdruk kunnen komen te staan als het Amerikaanse ministerie van Financiën er niet in slaagt om de 30-jarige rendementen onder de 5% te krijgen.
Hij ziet mogelijke zwakte in de dollar en een toename van shortposities tegen AI hyperscalers, private credit en financiële aandelen.
De waarschuwing komt terwijl de 30-jarige rendementen rond de 5,2% schommelen ondanks interventie van het ministerie van Financiën, terwijl de stijgende overheidsschuld de obligatiemarkten onder druk houdt.
$BTC
📊 Block Scholes Implied Volatility Index (BSIV) | 21 augustus 2026
30-daagse constante looptijd · BTC · ETH · SOL
🟠 BTC: 44,7% (▲ 8,1 pts · 7d)
🟣 ETH: 56,8% (▲ 6,2 pts · 7d)
🟢 SOL: 68,0% (▲ 19,6 pts · 7d)
Crypto stijgt door toenemende tekenen van fiscale dominantie. De zet van minister van Financiën Scott Bessent om de terugkoop van langlopende obligaties te verdubbelen, kon de 30-jarige rente niet laag houden, en hij gaf aan verdere stappen te nemen om de lange rente te verlagen. Bitcoin steeg naar ongeveer $77.000 en de impliciete volatiliteit schoot mee omhoog — de 30-daagse maatstaf van Solana sprong 19,6 punten naar 68,0%, Bitcoin 8,1 naar 44,7% en Ether 6,2 naar 56,8%.
📲 Crypto vol & risicosignalen:
Samenvatting van mijn gedachten 👇
De terugkoop aankondiging woensdag. Het oordeel vrijdag:
30jr: 5,34% → 5,18% → terug naar 5,27%. De rally na de terugkoop was binnen 36 uur voorbij. Bessent praat al over een grotere omvang voordat operatie één zelfs maar begint (9 september)
Goud: $4.324 woensdagochtend → door $4.600 tegen vrijdag. Hoogste sinds mei, ~5% deze week
Zilver: $70. Goud/zilver ratio krimpt, het hele monetaire complex wordt geboden, niet alleen goud
DXY: 3-maands dieptepunten
Lees het goed. Rentes maakten een ronde trip. De metalen niet
Dat zegt de markt volgens mij twee dingen tegelijk: we twijfelen of de limiet standhoudt, EN we weten dat je gaat ontwaarden om die te verdedigen. Beide kanten van de ontwaardingshandel bevestigd in één week
Nu BTC/Crypto. +22%, beste 5 dagen sinds maart 2024. Zelfde handel? Check eerst de mechanica:
Woensdag: $3 miljard liquidaties
Donderdag: nog eens $500 miljoen geliquideerd
Vrijdag: nog eens $450 miljoen geliquideerd
Zat/Zon: nog eens $1,25 miljard geliquideerd— $80K afgewezen, $478M LONGS in één uur weggevaagd. SOL -11%, XRP -37% intraday
~$5,5 miljard geliquideerd in 4 dagen over crypto, beide richtingen. Shorts werden uitgedreven op weg omhoog, FOMO longs op weg omlaag. Dat is een hefboommotor, geen institutionele allocatie
BTC, HYPE, ETH hadden ook hun eigen katalysator, White House crypto meeting, CLARITY Act, nieuwe informatie, geen ontwaardingsbod
En voordat iemand zegt "goud staat ook niet op een hoogtepunt", klopt. Goud staat ~15-20% onder de piek van januari na een crash van 30% tot juni. BTC staat ~40% onder die van oktober. Beiden zijn aan het herstellen. Het verschil is wat het aandrijft: gouds herstel is centrale banken en allocatie. BTC's week was miljarden aan gedwongen short covering en een White House kop. Zelfde richting, heel verschillende kwaliteit van flow. Eén daarvan overleeft een risk-off week. We gaan ontdekken welke
Vanaf hier: chop naar de echte tests, PCE + NVDA woensdag, Warsh's eerste Jackson Hole vrijdag. En de obligatiemarkt test Bessent's limiet al vroeg, wat alles zwaarder maakt
Kan BTC blijven rallyen? Absoluut, als institutionele flow besluit dat BTC een legitieme manier is om de ontwaardingshandel uit te drukken in plaats van een hefboominstrument, is dat een echte herwaardering, geen squeeze. ETF instromen die hier toenemen zouden het teken zijn, let goed op
Kan deze week het allemaal terugdraaien? Ook absoluut, PCE, NVDA en Warsh zijn precies het soort verkrappingsgebeurtenissen die de twee scheiden
Zo ziet ongetest eruit. Positioneer dienovereenkomstig
Tom Capital
Nou, dat duurde niet lang. Hopelijk heb je long vol genomen zoals hieronder vermeld 👇
Het ministerie van Financiën heeft je net het spel laten zien: de rendementen zullen worden beheerd, en de dollar betaalt ervoor
Maar er is niets opgelost. Aankopen beginnen op 9 september. FOMC beslist op 16 september. Warsh spreekt vrijdag over een week, 9 dagen nadat het ministerie van Financiën zijn lange einde heeft overgenomen
De richting is hier echt 50/50. Een havikachtige Warsh keert woensdag volledig om. Stilte = instemming en de devaluatiehandel gaat door
Dat is geen richtinggevende setup, dat is een straddle richting het einde van de maand en daarna imo 🤌
Je wedt niet op het antwoord. Je wedt dat de vraag wordt gesteld
Veel succes
De beweging van gisteravond heeft ons shorts echt onder de grond begraven.
Maar verliezen kunnen niet voor niets zijn, dus heb ik het nog eens bekeken: $BTC die naar 72000 stijgt was geen uit het niets opkomende vlucht.
De eerste vonk kwam van de Amerikaanse staatsobligaties.
Het Amerikaanse ministerie van Financiën verhoogde de limiet voor enkele terugkooptransacties van langlopende obligaties van 10 tot 30 jaar van $2 miljard naar minstens $4 miljard, en het rendement op de 30-jarige obligatie daalde onmiddellijk van ongeveer 5,3% naar ongeveer 5,2%. Het is geen QE, maar tijdelijk #BTCBreaks72K #FOMC9To3Split #PopMartEarningsWatch