Publikuj

Wstęp: Według najnowszych danych CME FedWatch, traderzy rynkowi podnieśli prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych na październikowym posiedzeniu FOMC do 55%, przekraczając próg między bykami a niedźwiedziami. Wielu traderów traktuje tę liczbę jako prosty negatywny sygnał, ale zmiany oczekiwań stóp procentowych zasadniczo oznaczają przecenienie globalnej płynności dolara. Na wrześniowym posiedzeniu polityki Fed podniósł pierwszą podwyżkę stóp od lipca 2023 roku, podnosząc stopę funduszy federalnych do 3,75%-4,00%. Dane skalarne pokazują, że 16 z 18 urzędników uważa, iż potrzebna jest kolejna podwyżka stóp w ciągu 2026 roku. Sztywna inflacja, odporny popyt konsumencki w USA oraz geopolityczne zakłócenia energetyczne przesunęły październikowe spotkanie z "wysokiego prawdopodobieństwa utrzymania się na stałym poziomie" do kluczowego okna z istotnymi opcjami podwyżek stóp. Podwyżki stóp procentowych przez Fed to nie tylko regulacje ekonomiczne; wywołują falę dolara, która wpływa na wszystkie wysoce odporne aktywa ryzyka na świecie. Na rynku kryptowalut Bitcoin, Ethereum i ZEC mają zupełnie inne atrybuty aktywów. W obliczu rosnących oczekiwań wobec tej rundy podwyżek stóp, reakcje rynku będą się znacznie różnić. 1. Zasada podstawowa: realne stopy procentowe, kotwica cenowa aktywów kryptowalutowych Podstawowym wskaźnikiem wyceny dla wszystkich głównych klas aktywów jest realna stopa zwrotna, czyli nominalna stopa procentowa minus oczekiwania inflacyjne. Gdy rynek wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp, nominalna stopa zwrotu z amerykańskich obligacji skarbowych rośnie, a realna stopa procentowa rośnie: wolne od ryzyka zwroty z posiadania amerykańskich obligacji skarbowych oraz wzrost gotówki w dolarach amerykańskich, co skłania fundusze do aktywnego unikania wysokiego ryzyka