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Michael Saylor 给出的 53 个基点，是他自己算出来的，不是市场报出来的。 比特币年化 10%、波动率 40%、价格 81,200 美元，三个假设一摆，久期 3.8 年就出来了。项目方视角看，这套数字的用途是给 STRC 定一个看起来像债券的价。 但假设里最脆的一环是 10% 年化。它一旦被现实打掉，利差和久期同时失效。 更可能的解释是，这是为融资成本做铺垫，不是为持有人做披露。目前只能确认到这一步。 盯 $BTC 实际年化能否站上 10%，站不住，这套定价就得重算。 #美国加密税收与BTC储备法案获推进 #全球高利率预期再升温 #加密总市值重返2.8万亿美元 $BTC $STRC