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今早满屏都在喊「宏观转暖、risk-on」，我泼盆冷水：全球央行这边可一点没松口。 澳洲联储今天放话今年可能第四次加息；美联储那边古尔斯比、穆萨莱姆昨夜齐声喊「通胀不回落就得继续加息，早加好过晚加」。翻成人话——加息周期还没真正结束，只是市场选择性地只听自己想听的那部分。 $BTC 这波拉升，靠的是油价跌、美股冲高带来的短期风险偏好，不是流动性真的转向宽松。这两件事别混为一谈。情绪能推一时的价格，但掐着长端流动性脖子的，始终是利率。 顺风的时候，多问一句风是不是快停了，比闷头追单值钱。