#TGABuybacksVsFiscalRisk

TGA o wartości 935 mld USD brzmi jak gigantyczna broń płynnościowa, ale to nie jest QE. Wykorzystanie części salda gotówkowego Skarbu Państwa na wykup obligacji długoterminowych może poprawić płynność rynku i tymczasowo złagodzić presję na rentowności. Nie może to jednak wymazać deficytów, emisji ani inflacji, które napędzają wzrost stóp długoterminowych. To jest rozróżnienie, które ma znaczenie dla BTC i złota. Jeśli wykupy trwale obniżą rentowności, aktywa ryzykowne zyskają oddech. Jeśli tylko uspokoją zmienność, problem strukturalny stóp pozostaje. #TreasuryEyesTGABuybacks

Najnowsze dane Ministerstwo Skarbu USA rozważa wykorzystanie środków z rządowego konta gotówkowego TGA do wykupu obligacji długoterminowych. Po tej informacji rentowności obligacji długoterminowych chwilowo spadły, ale wkrótce odbiły się. $BTC 77420. Konsensus rynkowy Niektórzy uważają środki TGA za potężne narzędzie, które może stabilizować rynek obligacji; jednak więcej instytucji postrzega je jedynie jako tymczasowe wsparcie, które nie rozwiązuje długotrwałych problemów dużego#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults

Rynek kryptowalut mógł już uwzględnić kolejną falę płynności w USA. Bitcoin wzrósł z 62 000 do ponad 81 000 USD, napędzany większymi wykupami obligacji skarbowych i plotkami o wdrożeniu do 950 miliardów USD z TGA. Chociaż nie jest to QE, tymczasowy wzrost płynności może wspierać obligacje, obniżać rentowności i kierować fundusze na akcje oraz kryptowaluty. Jednak płynność może się odwrócić, gdy Skarb Państwa uzupełni TGA. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

Oczekiwania dotyczące płynności w USA mogą być już uwzględnione w cenach kryptowalut. BTC wzrósł z 62 tys. do ponad 81 tys. w ciągu tygodnia, gdy rozszerzyły się wykupy skarbowe, a plotki o zmniejszeniu TGA napędziły kolejny wzrost. To nie jest QE, ale rynki mogą traktować to jako tymczasowe złagodzenie, potencjalnie kierując płynność w stronę akcji i kryptowalut. Ryzyko? Gdy TGA zostanie odbudowane, ten impuls płynności może zaniknąć. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

#TreasuryEyesTGABuybacks Według doniesień Skarb USA rozważa, czy jego Konto Ogólne Skarbu mogłoby pomóc w finansowaniu dodatkowych zakupów długoterminowych obligacji rządowych. TGA, będące w praktyce rachunkiem rządowym w Rezerwie Federalnej, zawiera około 935 do 950 miliardów dolarów. Skarb Państwa już podniósł limit długoterminowego wykupu z 2 miliardów dolarów do co najmniej 4 miliardów dolarów za operację, począwszy od 9 września. Dokładna skala ewentualnej ekspansji finansowanej przez TGA pozostaje niejasna. Korzystanie z tego konta mogłoby tymczasowo poprawić popyt na długie obligacje i uwolnić płynność w systemie finansowym. Jednak nie byłoby to ilościowe złagodzenie ze strony Rezerwy Federalnej, a Skarb Państwa nie jest w stanie trwale rozwiązać wysokich rentowności poprzez zmianę profilu zapadalności gotówki i zadłużenia. Utrzymujące się deficyty, wysokie emisje i oczekiwania inflacyjne będą nadal wpływać na koszty pożyczek. Złoto i Bitcoin mogą skorzystać, jeśli polityka osłabi dolara lub zostanie odebrana jako represje finansowe. Rynek powinien poczekać na potwierdzoną wielkość i termin, zanim potraktuje cały saldo TGA jako dostępny bodziec.

Rational Dissent Odcinek 006. Czy Skarb Państwa może zastraszyć rynek obligacji? W reżimie, w którym warunki finansowe nigdy się nie zaostrzyły, a płynność nigdy nie zniknęła, Skarb Państwa mógłby otworzyć swój portfel w tym samym tygodniu, w którym Fed decyduje o podwyżce. Czy to zadanie dla głupca? 00:00 - Wprowadzenie i przegląd tematu 02:23 - Definicja warunków finansowych a płynność 05:54 - Płynność i bilans Fedu 08:26 - Rola Rachunku Generalnego Skarbu Państwa (TGA) 12:48 - Płynność rynku i obawy inflacyjne 21:51 - Premia terminowa i ryzyko rynkowe 24:41 - "Moment Liz Truss" i strażnicy obligacji 32:26 - Zakończenie

#财政部拟用TGA回购，财政压力仍待化解 Ministerstwo Finansów planuje wykorzystać środki z konta TGA do wykupu obligacji długoterminowych, co rzeczywiście może tymczasowo obniżyć rentowność długoterminowych obligacji skarbowych USA i przynieść falę pozytywnych nastrojów na aktywa ryzykowne.#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest

Skupy TGA to po prostu przerzucanie pieniędzy z jednej kieszeni do drugiej; obawy fiskalne to długoterminowe kajdany. Departament Skarbu USA wykorzystuje środki z konta TGA do przeprowadzania skupu obligacji skarbowych. Wielu na rynku interpretuje to bezpośrednio jako luzowanie monetarne i pozytywny sygnał, ale w istocie jest to tylko dostosowanie struktury zapadalności długu, tymczasowa poprawka, która nie rozwiązuje podstawowego problemu. Głębokie naciski fiskalne w USA nie zostały złagodzone.#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest

Skup obligacji skarbowych może poprawić funkcjonowanie rynku, ale nie należy tego mylić ze zmianą w polityce fiskalnej. Wykorzystanie salda TGA w wysokości 935 mld USD przy jednoczesnym podniesieniu limitu operacji na obligacjach skarbowych o terminie 10- do 30-letnim do co najmniej 4 mld USD od 9 września może nieznacznie złagodzić napięcia płynnościowe. Nie przypomina to luzowania ilościowego Fed, nie zmniejsza zadłużenia ani nie eliminuje presji utrzymującej się inflacji i podwyższonych długoterminowych rentowności. Moja interpretacja: jeśli duża emisja utrzymuje premie terminowe na stabilnym poziomie, skup obligacji może wygładzić zmienność, pozostawiając jednak nierozwiązane wyzwanie finansowania deficytu. To nie porada, tylko analiza. #TGABuybacksVsFiscalRisk