Przy tak wielu negatywnych czynnikach $BTC nie spada, czy to oznacza dno, czy tylko twarde trzymanie? Podwyżka stóp przez Fed, wykres punktowy sugeruje kolejne podwyżki w tym roku Wypowiedzi Wosha są jastrzębie, dolar i rentowności obligacji amerykańskich rosną Ustawa CLARITY napotyka przeszkody, duże odpływy z ETF, Strategy też zaczyna sprzedawać monety. Według wcześniejszego scenariusza, po takim zestawie uderzeń, nawet jeśli BTC nie załamie się, powinien zbliżyć się do 70 000 USD. Ale tym razem najniższy poziom to około 75 000 USD, szybko jednak kapitał został z powrotem podjęty. To pokazuje, że wokół 75 000 USD faktycznie jest wsparcie, rynek nie jest też całkowicie nieprzygotowany na podwyżki stóp, spadek z 82 000 do 75 000 USD, czyli blisko 9% korekty, już częściowo uwzględnił negatywne czynniki. Ale nie można jeszcze zbyt szybko ogłaszać powrotu byka. Po długim czasie handlu coraz bardziej zwracam uwagę nie na to, jak przerażające są wiadomości, ale jak cena reaguje po ich pojawieniu się; brak spadku przy negatywnych wiadomościach oznacza, że niedźwiedzie chwilowo nie mogą zepchnąć ceny; brak odbicia po negatywnych wiadomościach oznacza, że byki nie są zbyt silne. Obecny BTC jest prosty: ktoś kupuje na dole, ale nikt nie goni na górze. Utrzymanie poziomu 75 000 do 76 000 USD daje krótkoterminową szansę na konsolidację i ponowną próbę ataku na 80 000 do 82 000 USD. Przekroczenie 82 000 USD oznacza, że negatywne czynniki zostały w zasadzie wyczerpane; przebicie 72 400 USD oznacza, że spadek jest tylko opóźniony. Co do środkowego zakresu, moja najbardziej znana strategia to: albo obserwować i nie działać, albo ustawić zyski i straty dla krótkoterminowych transakcji falowych. #美联储三年来首次加息25个基点

Fed dziś wieczorem podnosi stopy procentowe o 25 punktów bazowych, podnosząc je do 3,75%–4,00%. Sama ta podwyżka nie jest tak straszna, ponieważ rynek już wcześniej ją uwzględnił. Teraz trzeba obserwować trzy poziomy: 76000 USD to linia walki krótkoterminowej między bykami a niedźwiedziami. Jeśli uda się ją utrzymać, BTC ma szansę na dalszy odbicie do 80000–82000 USD. 72400 USD to pierwsza ważna linia obrony. Dopóki nie zostanie przebita, nadal jesteśmy w fazie konsolidacji na wysokim poziomie, a nie w trendzie spadkowym. Jeśli 72400 USD zostanie skutecznie przełamane, oznacza to, że presja jastrzębia zaczyna naprawdę wpływać na cenę, a kolejnym celem prawdopodobnie będzie test 69600 USD. Moja ogólna ocena jest taka: krótkoterminowa konsolidacja z lekkim nastawieniem niedźwiedzim, a kierunek średnioterminowy nadal zależy od tego, czy 72400 USD zostanie utrzymane. Dzisiejsze 25 punktów bazowych nie jest najgroźniejsze, najgroźniejsze jest to, że inflacja może ponownie wzrosnąć, zmuszając Fed do przejścia z „jednorazowej podwyżki” do „ciągłych podwyżek”. Jeśli dolar i rentowności obligacji USA będą nadal rosnąć, odbicie BTC do około 80000 USD może być nadal tłumione. Z drugiej strony, jeśli BTC w środowisku jastrzębim nadal utrzyma 72400 USD i ponownie ustabilizuje się powyżej 76000 USD, oznacza to, że spadek został już uwzględniony i negatywne czynniki są trawione. Podsumowując: nie należy ślepo gonić za wzrostami na krótką metę, ale też nie panikować na widok podwyżki stóp. Utrzymanie 72400 USD oznacza kontynuację konsolidacji i odbicia; przebicie 72400 USD wymaga obrony 69600 USD; prawdziwe wzmocnienie nastąpi dopiero po ponownym przebiciu 80000 USD.

Dzisiejsze podwyżka stóp o 25 punktów bazowych przez Fed jest niemal pewna, prawdziwym czynnikiem decydującym o kierunku BTC nie jest "czy podwyższyć", lecz czy wykres punktowy pokaże rynkowi: czy to jednorazowa podwyżka, czy początek nowego cyklu zacieśniania. Jeśli wykres punktowy utrzyma się około 3,9%, oznacza to, że po dzisiejszej podwyżce najprawdopodobniej nastąpi przerwa, co jest podwyżką gołębią, rentowność obligacji skarbowych i dolar mogą spaść, a BTC łatwo może odbić po "wyczerpaniu negatywów" i ponownie zaatakować poziom 80 000–82 000 USD. Jeśli mediana wzrośnie do około 4,1%, oznacza to, że przed końcem roku najprawdopodobniej nastąpi jeszcze jedna podwyżka, co uważam za najbardziej prawdopodobny scenariusz: cykl podwyżek już się rozpoczął, ale nie będzie podwyżki na każdym posiedzeniu. BTC może najpierw odczuć presję krótkoterminową, kluczowe będzie wsparcie na poziomie 75 000–76 000 USD, które po utrzymaniu pozwoli na techniczną korektę. Jeśli wykres punktowy osiągnie około 4,4%, oznacza to, że przed końcem roku co najmniej dwie kolejne podwyżki są prawdopodobne, co jest wyraźnie bardziej jastrzębim scenariuszem niż oczekiwano, wtedy rentowność obligacji i dolar mogą dalej rosnąć, a jeśli BTC spadnie poniżej 75 000 USD, kolejnym poziomem do obserwacji będzie 72 400, a w skrajnych przypadkach nawet około 69 600. Ostatnie wypowiedzi Wosha są wyraźnie jastrzębie: inflacja nadal powyżej celu, zatrudnienie bez wyraźnego załamania, a warunki finansowe nie są jeszcze zacieśnione, dlatego bardziej skłaniam się ku kombinacji "podwyżka o 25 punktów bazowych + wykres punktowy podniesiony do około 4,1%". Dziś wieczorem zwróć uwagę na trzy liczby: 3,9% to wyczerpanie negatywów, 4,1% to oscylacja z lekkim negatywnym nastawieniem, a 4,4% to sygnał ostrzegawczy przed nową falą spadków.

Dlaczego im dłużej badamy daną kryptowalutę, tym łatwiej tracimy wobec niej obiektywizm? Na początku, gdy dopiero wchodziłem na rynek, myślałem, że im głębsze badania, tym większa i bardziej uzasadniona pozycja. Przeczytałem whitepaper, wysłuchałem wywiadów z zespołem, zaangażowałem się w społeczność, więc naturalnie uważałem, że rozumiem to lepiej niż inni. Później zrozumiałem, że badania zwiększają wiedzę, ale też tworzą emocjonalne przywiązanie. Długo śledziłem jeden projekt, znałem każdy jego upgrade, współpracę i odblokowanie, a nawet potrafiłem tłumaczyć każde opóźnienie zespołu. Gdy cena spadała, nie dokonywałem ponownej oceny, lecz instynktownie szukałem pozytywów, by udowodnić, że się nie mylę; inni widzieli osłabienie trendu, ja widziałem „rynek jeszcze tego nie zrozumiał”. Im więcej czasu inwestowałem, tym trudniej było mi przyznać, że moje wnioski mogą być błędne, bo sprzedaż to nie tylko ograniczenie strat, ale też zaprzeczenie kilku miesięcy wysiłku. W efekcie pozycja rosła, źródła informacji stawały się coraz bardziej jednostronne, a wytrwałość nie wynikała z pewności co do projektu, lecz z tego, że byłem w to zbyt głęboko zaangażowany. Prawdziwie dojrzałe badania muszą pozwalać na obalenie wniosków. Regularnie pytaj siebie: gdybym widział to po raz pierwszy, czy nadal bym kupował? Gdybym nie miał pozycji, jak oceniłbym te dane? Znajomość zmniejsza nieznane, ale nie eliminuje ryzyka. Pamiętaj: najniebezpieczniejsza pozycja to nie ta, której nie rozumiesz, lecz ta, którą znasz na tyle dobrze, że zaczynasz za nią wszystko tłumaczyć.

Najważniejszą rzeczą dla $BTC w ciągu najbliższych trzech miesięcy nie jest marzenie o szybkim powrocie hossy, lecz weryfikacja, czy 58 000 to rzeczywiste dno tej bessy. To wskazuje na jeden problem: 58 000 może być dnem, ale 82 000 jeszcze nie dowodzi zakończenia bessy. Od 58 000 do 82 800 wzrost wyniósł prawie 43%, co bardziej przypomina pierwszą silną korektę po głębokim spadku bessy. Teraz, gdy cena spada z 82 000, wolę to określić jako pojawienie się szczytu fazy, a nie zwykłe korekcyjne odbicie w hossie. Jednak ETF nie jest perpetuum mobile, a od połowy września ponownie pojawił się odpływ kapitału, a dźwignia na instrumentach pochodnych nie została całkowicie zlikwidowana, więc nie sądzę, że poziom 76 000 od razu uruchomi drugą główną falę wzrostu. W ciągu najbliższych trzech miesięcy moja główna ścieżka to: najpierw spadek, potem konsolidacja, a na końcu wybór kierunku. 72 000 to pierwsze wsparcie 68 000 do 70 000 to najważniejszy obszar obserwacji 64 000 do 66 000 to ostatnia linia obrony struktury dna Później ponownie test 80 000 do 82 000, a dopiero prawdziwe przebicie 83 000 do 86 000 skłoni mnie do dyskusji o odwróceniu trendu. Z drugiej strony, jeśli 64 000 zostanie skutecznie przełamane, 58 000 prawdopodobnie będzie musiało zostać ponownie przetestowane, a w skrajnych przypadkach trzeba uważać na poziomy 52 000 do 55 000. Jednym zdaniem: najostrzejszy etap bessy może już minął, ale bessa nie została jeszcze udowodniona jako zakończona, 82 000 bardziej przypomina szczyt fazy, a prawdziwa okazja w ciągu najbliższych trzech miesięcy to nie gonienie za wzrostami, lecz czekanie na ponowną weryfikację dna na poziomie 58 000.

Dlaczego monety o niższej cenie jednostkowej łatwiej sprawiają wrażenie, że mają większy potencjał wzrostu? Kiedy dopiero zaczynałem w świecie kryptowalut, bardzo lubiłem monety warte kilka centów czy nawet mniej. Zawsze wydawało mi się, że BTC jest za drogie, nie mogę kupić wielu; a moneta za 0,01 USD, która wzrośnie do 1 USD, to 100-krotny wzrost, co brzmi bardziej kusząco niż jakikolwiek model wyceny. Później zrozumiałem, że to typowa „iluzja ceny jednostkowej”. Cena monety zależy tylko od tego, jak podzielona jest całkowita podaż tokenów. Jeśli ciasto podzielisz na sto kawałków, każdy kawałek będzie droższy niż gdybyś podzielił je na miliard części, ale samo ciasto się nie powiększyło. Prawdziwe, na co trzeba patrzeć, to kapitalizacja rynkowa w obrocie, całkowita rozwodniona wycena, przyszłe odblokowania tokenów oraz ile nowych środków rynek musi wprowadzić, aby wycena dalej rosła. Kiedyś kupiłem projekt, którego cena była poniżej jednego centa, myślałem, że nie może już spaść, ale zespół projektu ciągle zwiększał podaż, wcześniejsze tokeny były stopniowo odblokowywane, a cena spadła z 0,008 do 0,0008, a potem do 0,00008; tanio nie oznacza dna, liczba zer może rosnąć w nieskończoność. Wiele projektów celowo ustawia ogromną podaż, aby inwestorzy detaliczni myśleli „mam miliony tokenów, a co jeśli wzrosną do 1 dolara”, ale jeśli cena osiągnie 1 dolara, oznaczałoby to kapitalizację większą niż największe firmy na świecie, co nie jest śmiałym marzeniem, lecz błędem matematycznym. Pamiętaj: niska cena monety nie oznacza niskiej wyceny; aby ocenić, czy moneta jest droga czy tania, nie licz ile tokenów możesz kupić, lecz ile pieniędzy rynek musi jeszcze wprowadzić, aby przejąć te tokeny.

Dlaczego odblokowanie tokenów z ujawnioną ilością nadal może zbić cenę? Kiedy zaczynałem badać altcoiny, też wierzyłem, że „publiczne informacje są już wycenione”. Data odblokowania, ilość, adresy należące do posiadaczy są zapisane w dokumentach, skoro wszyscy o tym wiedzą, cena powinna to odzwierciedlać z wyprzedzeniem. Później zrozumiałem, że wiedzieć, że ktoś chce sprzedać, a rynek faktycznie to przyjmie, to dwie różne rzeczy. Kupiłem kiedyś projekt o niskiej płynności i wysokiej wycenie. Przed każdym odblokowaniem zespół wypuszczał pozytywne informacje, a społeczność powtarzała, że „odblokowanie jest już w cenie”, początkowo cena faktycznie nie spadała, więc myślałem, że presja sprzedaży została wchłonięta. Ale odblokowanie nie jest jednorazowym zrzutem na rynku w dniu odblokowania, tylko zespół, instytucje i animatorzy rynku przez kolejne miesiące otrzymują tokeny do sprzedaży, a jeśli nowy popyt nie nadąża, cena stopniowo schodzi w dół po kolejnych odbiciach. Ocena ryzyka odblokowania nie powinna opierać się tylko na tym, jaki procent całkowitej podaży jest odblokowywany, ale także na tym, jaki procent aktualnej podaży w obiegu, jak niskie są koszty odbiorców, czy dzienny wolumen obrotu jest w stanie to przyjąć oraz czy rynek ma wystarczająco silną nową narrację, by przyciągnąć dodatkowy kapitał. Wiele altcoinów nie pogarsza się nagle, lecz podaż tokenów stale rośnie, a popyt słabnie. Pamiętaj: publiczna presja sprzedaży nie oznacza, że presja zniknęła; rynek może wiedzieć o odblokowaniu z wyprzedzeniem, ale nie może z niczego stworzyć kapitału na przejęcie tokenów.

Prawdopodobieństwo podwyżki stóp bliskie 90% – dlaczego mimo to wzrosło? Wiele osób widząc, że CPI jest wyższe, a prawdopodobieństwo podwyżki rośnie, myśli, że BTC powinien dalej spadać, ale na rynku nigdy nie handluje się „dobrymi” lub „złymi” wiadomościami, lecz różnicą między rzeczywistym wynikiem a wcześniejszymi zakładami kapitału. Po pierwsze, negatywne informacje zostały już wcześniej wycenione. W ciągu ostatnich dni zatrudnienie, PPI i ceny ropy kolejno podnosiły oczekiwania podwyżek, BTC spadł z 81500 do około 76000, rynek nie czekał na publikację CPI, by dowiedzieć się o możliwej podwyżce, duża część kapitału już wcześniej zmniejszyła pozycje, by się zabezpieczyć. Po drugie, CPI jest wyższe, ale nie wymyka się spod kontroli. Całkowity CPI wzrósł o 0,4% miesiąc do miesiąca, bazowy CPI o 0,3%, co rzeczywiście zwiększa potrzebę podwyżki we wrześniu, ale inflacja w mieszkaniach i żywności nadal spada, główną presję wywiera energia. Po trzecie, rynek obligacji dał ważniejszy sygnał. Po publikacji CPI rentowność 2-letnich obligacji USA wzrosła, co oznacza, że rynek handluje krótkoterminową podwyżką stóp; ale rentowność 10-letnich obligacji spadła, co wskazuje, że kapitał nie uważa, że długoterminowa inflacja wymknie się spod kontroli. Mówiąc prosto: krótkoterminowo bardziej jastrzębio, długoterminowo niekoniecznie. To bardziej techniczna korekta po pełnym wyczerpaniu oczekiwań, nie można jeszcze mówić o odwróceniu trendu, kolejne opory to 78000–80000, a prawdziwa siła lub słabość będzie zależeć od tego, czy uda się utrzymać poziom 80000–82000. Jeśli nie uda się go przebić, to będzie uzupełnianie pozycji krótkich; jeśli się utrzyma, dopiero wtedy można mówić o wyczerpaniu negatywnych czynników.

Prawdziwy problem CPI: inflacja w USA spada, ale ceny ropy ją ponownie podnoszą Inflacja mieszkaniowa w USA w sierpniu spadła z 3,2% do 3%, a żywności z 3% do 2,7%, co wskazuje, że inflacja wewnętrzna nie wymknęła się całkowicie spod kontroli. Fed zwykle nie podnosi stóp procentowych pochopnie z powodu krótkoterminowego wzrostu cen ropy, ale gdy wysokie ceny ropy przenikają do kosztów transportu, towarów i oczekiwań inflacyjnych, a do tego dochodzi silny rynek pracy i wcześniej podwyższony PPI, Fed musi rozważyć, czy niepodnoszenie stóp nie spowoduje utraty wiarygodności w walce z inflacją. Obecnie Polymarket wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu na około 80%, a kontrakty terminowe CME na około 70%. Rynek nie handluje już na podstawie siły gospodarki, lecz na podstawie tego, czy Fed nadal będzie tolerować inflację. Dla $BTC większa presja może pojawić się w ciągu najbliższego tygodnia przed faktycznym podniesieniem stóp; wysokie rentowności obligacji skarbowych, silny dolar i wycofywanie się kapitału lewarowanego będą ograniczać potencjał odbicia. Moja ocena to najpierw obrona spadków, a potem obserwacja odbudowy. 75000-76000 USD to pierwsza linia obrony; jeśli zostanie utrzymana, jest szansa na odbicie do 78000-80000 USD. Jeśli podwyżka stóp zostanie wprowadzona, ale komunikat będzie bardziej gołębi, BTC może zareagować sprzedażą oczekiwań i kupnem faktów; jeśli Fed pozostanie jastrzębi, a poziom 75000 USD zostanie przełamany, należy ponownie rozważyć poziomy 72400 USD, a nawet 70000 USD. Nie należy zbyt pochopnie ogłaszać pozytywów tylko dlatego, że inflacja mieszkaniowa i żywnościowa spada; ważne jest, czy dane te wpłyną na decyzje Fed, bo to jest prawdziwym przedmiotem zainteresowania rynku.

Dlaczego po serii strat ta jedna transakcja, na której najbardziej zależy, by się odkuć, często kończy się największą stratą? Handlując przez te lata zauważyłem, że gdy człowiek zmienia cel z „dobrego handlu” na „odzyskanie pieniędzy”, jest już blisko większych strat. Kiedyś po trzech kolejnych stop lossach, konto straciło tylko kilka punktów, ale emocjonalnie czułem się, jakbym został upokorzony przez rynek. Przy czwartej transakcji nie miałem już cierpliwości czekać na odpowiedni moment, gdy zobaczyłem odbicie, zacząłem je gonić i podwoiłem dźwignię: skoro wcześniej traciłem powoli, tym razem muszę szybko zarobić, w efekcie zwykłe cofnięcie podwoiło straty z poprzednich trzech transakcji. Najniebezpieczniejsze po stracie nie jest nagłe zanikanie zdolności oceny, lecz skrócenie horyzontu czasowego pod wpływem emocji. Szansa, na którą wcześniej byłeś gotów czekać kilka dni, teraz musi się zwrócić w godzinę; mała pozycja do testów, którą wcześniej akceptowałeś, teraz wydaje się zbyt mało zyskowna, rynek się nie zmienił, to ty zacząłeś wymagać, by kolejna transakcja naprawiła poprzednią. A każda transakcja jest niezależna. Strata poprzedniej nie zwiększa szansy na sukces następnej; gdy konto wymaga odbudowy, prawdziwym rozwiązaniem jest zmniejszenie częstotliwości i wielkości pozycji, a nie zwiększanie ryzyka. Gdy po przegranej stawiasz dalej, wydaje się, że nadrabiasz straty, a tak naprawdę tylko powiększasz zakres emocji. Pamiętaj: gdy chcesz się odkuć, najlepiej zrobić przerwę, bo rynek nie jest ci winien pieniędzy straconych w poprzedniej transakcji i kolejna nie ma obowiązku ci ich zwrócić.