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#财报观察员: A procura de IA estende-se de hardware para software. Nos últimos dois anos, o mercado de IA tem sido quase totalmente suportado pela cadeia de hardware — no lado da computação, as GPUs NVIDIA estão em escassez e o negócio de centros de dados disparou 117%; No lado do armazenamento, disparou simultaneamente: o negócio de centros de dados de IA da Micron cresceu mais de seis vezes em relação ao ano anterior, com margens brutas superiores a 80%; a SK Hynix enviou HBM4 em grandes quantidades e o lucro operacional aumentou 557% em termos homólogos; O negócio de centros de dados da SanDisk cresceu 64% trimestre a trimestre, superando continuamente as expectativas. Os preços de mercado concentram-se na infraestrutura de computação, enquanto o software enfrenta preocupações contínuas sobre "queimar dinheiro e dificuldade em monetizar", com as avaliações sob pressão. Os relatórios financeiros do segundo trimestre deste ano estão a quebrar este padrão. O hardware mantém-se forte, mas a explosão coletiva do software é ainda mais notável: os lugares pagos do Microsoft Copilot ultrapassam os 30 milhões, a Azure AI continua a impulsionar as receitas na cloud; A Salesforce e a CrowdStrike reportaram lucros acima das expectativas, com os preços das ações a subirem mais de 20% num só dia; As encomendas relacionadas com IA da Snowflake e MongoDB cresceram muito além das expectativas do mercado. A lógica por trás disto é clara: os grandes modelos de IA estão a passar de "nível de demonstração" para "nível de produção". Nos últimos dois anos, toda a indústria "comprou potência de computação e construiu infraestruturas", com o hardware de computação e armazenamento a beneficiar primeiro; Agora, à medida que a base de poder de computação se vai formando gradualmente, as empresas começam a adquirir aplicações de IA, governação de dados e outras ferramentas de software, transformando o poder de computação em output real, e os lucros na cadeia industrial estão a ser transmitidos a jusante. O mercado está a votar com os seus pés. O rally anteriormente dominante no hardware de IA está agora a mudar, o setor do software está a experienciar uma recuperação de avaliação e a indústria da IA passou oficialmente de uma explosão de ponto único para uma fase de difusão em cadeia completa