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做市商最怕的不是通胀高，是这条分项重新加速。8 月住房以外的核心服务环比涨 0.51%，是 1 月以来最高。 住房同比 3%，说明租金这条慢变量已经在降温。真正顶住的是其余服务，它跟工资挂钩，黏性最强。 这条链的下一环是：核心服务不松，降息预期就得往后挪。短端利率一动，做市商报价点差先扩，$BTC 的流动性深度跟着变薄。 盯下个月同一分项。若再站上 0.5%，宽松叙事基本可以搁置；若回落到 0.3% 附近，才算虚惊。 #BTC现货ETF连续流出 #日银年内再加息成焦点 #伊朗允许BTC与USDT外贸结算 $BTC