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以太坊 2787 冲高后一路回调，核心原因 1、技术筹码：刚好撞在强压力区（最直接原因） 2770–2800本身就是密集套牢+短期获利盘集中区间，2787处在这个抛压带中间。 价格摸到这个位置，前期低位进场的多头直接止盈卖出，上方挂的限价卖单集中砸出来； 而且这次上冲属于无量冲高，现货ETF流入力度跟不上，没有新增资金吃掉这一批卖盘，买盘承接瞬间枯竭，价格直接掉头向下。 2、衍生品杠杆踩踏（放大下跌速度） 冲到2787时，短期多头仓位已经堆得比较多。 价格一旦拐头往下，触发： 1短线多头止盈单集中成交； 2一部分短线多单止损被击穿 → 连环强平（去杠杆）； 这种强平会自动砸低价格，越跌触发更多止损，所以会是“一路回调”而不是慢慢震荡回落。 简单理解：不是单纯有人主动砸盘，是止损盘自动叠加，加速下行。 3、现货资金边际减弱 现货ETF不再是持续大额净流入，流入放缓、增量买盘变少。 现货资金只决定底部支撑，很难硬拉突破重筹码压力区。 当价格来到压力位，一旦机构买盘没有持续加码，仅靠合约资金推上去的价格很容易打回原形。 区分两种行情性质 1. 良性回踩：回调过程成交量逐步萎缩，到支撑位出现买盘承接、ETF没有转净流出，大概率是震荡洗盘，之后还有机会再测试上方压力。 2. 转弱信号：回调放量、ETF由净流入转为净流出 + 美债收益率持续走高，那么2787就会变成阶段性高点，上方压力会进一步加重。 重点观察回调后的承接位置 • 短线第一支撑：2600–2630 • 中期强支撑：2480–2520