Orbit Post Sitemap
Доля BTC на рынке снова выросла до 60%, но как долго ещё ждать сезона альткоинов?
Не спешите воспринимать рост доли рынка как бычий сигнал для BTC. Это также может означать, что альткоины падают быстрее, а капитал концентрируется в более ликвидном BTC.
Далее следите за тремя сигналами:
Синхронно ли растут цена BTC и его доля на рынке.
Сможет ли ETH/BTC стабилизироваться и начать расти.
Смогут ли основные альткоины продолжить рост объёмов, а не просто кратковременный отскок.
Моё мнение: если BTC продолжит укрепляться, капитал, вероятно, будет концентрироваться в основных активах; если BTC будет торговаться в боковом диапазоне, а доля рынка достигнет пика и начнёт снижаться, при этом ETH и альткоины будут расти с увеличением объёмов, тогда стоит обратить внимание на возможности ротации.
Доля рынка в 60% — это не подтверждённый сигнал начала сезона альткоинов. Следите за движением капитала, но ещё важнее — за подтверждением ценой. Не спешите с покупками на дне, действуйте, когда ротация действительно начнётся $BTC #九月CPI今晚公布，美联储加息分歧待解 #九月CPI今晚公布，美联储加息分歧待解 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
9,8 млрд долларов ликвидировано с плечом, рынок ждет сигнала
С 7 по 11 октября рынок криптодеривативов сократил открытые позиции примерно на 980 млн долларов, ставка финансирования BTC perpetual снизилась с высокого уровня в начале недели до нейтрального, позиции по контрактам ETH сокращаются пятый день подряд. На спотовом рынке не все так плохо: чистый отток из Bitcoin ETF составил 210 млн долларов, из Ethereum ETF — 140 млн долларов, но общая капитализация стейблкоинов выросла на 800 млн долларов вопреки тренду.
Это охлаждение скорее похоже на сокращение риск-бюджета, а не на разворот тренда. Рост доходности госдолгов, укрепление доллара, начало сезона отчетностей — институциональные инвесторы активно снижают позиции с высокой волатильностью. BTC удерживает ключевые скользящие средние несмотря на отток из ETF, ETH ограничен слабостью ончейн-фий и замедлением притока стейкинга, поэтому отскок слабый.
Дальнейшее развитие зависит от CPI и розничных продаж. Если базовая инфляция окажется ниже ожиданий в месячном выражении, реальные ставки снизятся, заемные средства могут вернуться на рынок, и BTC может попытаться пробить уровень 83000—84000; если данные превзойдут ожидания, BTC сначала проверит поддержку около 81000, при пробое — откат к 79500; ETH, если не сможет закрепиться выше 2500, следующий уровень поддержки — 2380.
Стратегия: сначала наблюдать, не гнаться за ростом и не паниковать при падении. Ждать публикации данных, восстановления положительной ставки финансирования и сокращения оттока из ETF, затем рассматривать постепенное участие. Рынок всегда даст следующий шанс, главное — иметь терпение не сесть не в тот поезд.
$BTC $ETH $ZEC $RIVER $CP продолжают быть под давлением, держим и ждем, пока "собачий маркетмейкер" покажет шоу
Соотношение быков и медведей: розничные инвесторы крайне оптимистичны, крупные игроки держат большие короткие позиции
Соотношение быков и медведей среди розничных инвесторов на Binance 3.07, на OKX 3.23
Со стороны крупных игроков: соотношение количества быков и медведей 3.6729, соотношение позиций быков и медведей достигает 1.6404.
Предупреждение о рисках:
RIVER — это монета с высокой степенью контроля (команда + инвесторы контролируют более 53%), и у нее есть темное прошлое манипуляций с падением с $87 до $11 в январе. Несмотря на нисходящий тренд, ни в коем случае не стоит занимать крупные короткие позиции. Для среднесрочного шорта используйте только 1-кратное кредитное плечо или покупайте пут-опционы, на уровне $1.141 — держите себя в руках, оставайтесь вне рынка и ждите публикации CPI и сигналов о замедлении роста и отскоке.
$BTC #9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息 PONS в 09:00 отыграл цену закрытия часа с большим объёмом падения два дня назад, но до цены открытия той свечи ещё далеко.
12 октября в 19:00 цена упала с 0.3372 до 0.3156 долларов, объём торгов составил около 1,28 млн долларов. Сегодня в 09:00 полный час цена выросла с 0.3059 до 0.3174 долларов, объём торгов около 757 тыс. долларов, примерно в 2.8 раза больше, чем в предыдущий час.
По состоянию на 10:20 по пекинскому времени, спотовая цена на OKX около 0.3182 долларов, 24-часовой объём торгов около 7.33 млн долларов. По часовым данным по контрактам номинальная стоимость открытых позиций выросла с примерно 9.25 млн до 9.99 млн долларов с 09:00 до 10:00. Мой вывод: после падения цена восстанавливается с поддержкой объёмов, но до возврата к 0.3372 доллара ещё далеко.
Легко ошибочно принять рост номинальной стоимости позиций в долларах за новые длинные позиции. Сам рост цены также повышает номинальную стоимость, данные не показывают направление позиций. Следим за уровнем 0.3156 доллара. Если полный час закроется ниже этого уровня, восстановление будет под вопросом; если цена удержится выше, посмотрим, смогут ли объёмы поддержать цену при приближении к 0.3372 доллара.
$PONS Еще одна кровавая ночь: ликвидировано позиций на 2,195 млрд долларов, 59 551 человек обнулились, что на 110 000 человек и более 500 млн долларов меньше, чем раньше, рынок всю ночь колебался в узком диапазоне. Ликвидность по-прежнему ограничена, ожидания по повышению ставок давят, восстановление идет очень медленно, до следующего бычьего рынка, возможно, будет еще тяжелее, чем в 2022 году.
Сегодня вечером ожидания по CPI негативные, давление на инфляцию растет. Если данные оправдаются, вероятность повышения ставок в конце месяца снова возрастет. Единственное, что сейчас может спасти ситуацию — это сможет ли Трамп удержать цены на нефть. Если не сможет, среднесрочные выборы практически провалены, избиратели смотрят только на улучшение своей жизни.
$BTC уровни поддержки и сопротивления: 87550/85150/81000/78425, в понедельник достигнут уровень 81150, сначала сокращаем позиции для сохранения капитала.
$ETH уровни поддержки и сопротивления: 2850/2695/2403/2345, в понедельник вошли в позицию на 2415, сокращаем позиции для защиты.
$XAU (золото): при негативных ожиданиях CPI с вечера вчерашнего дня до сегодня было небольшое тестирование дна, если данные будут хуже или ниже ожиданий, возможен отскок, если значительно превысят ожидания — давление продолжится.
$SNDK: вчера был небольшой часовой отскок, на этой неделе можно будет понять, сформируется ли дно, посмотрим, удержатся ли низкие уровни при колебаниях.
Рекомендации по операциям не являются инвестиционными советами: контролируйте позиции, главное — выжить. Сейчас спотовые позиции по BTC и ETH не привлекательны, пока тренд не сформируется, не спешите открывать новые позиции в альткоинах. #9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息 «Два полюса огня и льда! Биткойн упорно держится на уровне 83 000, новая политика CFTC "ломает лёд" и вызывает революцию в комплаенсе, институциональные киты активно скупают вопреки тренду!»
14 октября в криптосообществе разгорается ожесточённая борьба быков и медведей! Вчера ночью биткойн упал до 80 953 долларов, затем резко отскочил до 83 591 доллара, сейчас торгуется около 83 500 долларов. Индекс доллара взлетел до 102,57 — максимума с апреля 2025 года, а над уровнем 84 000 долларов сформировалась плотная «стена предложения». В первую неделю октября чистый отток средств из спотового ETF на биткойн достиг 678,9 млн долларов, индекс премии Coinbase упал до минимального значения с июля, институциональные покупки в США заметно ослабли.
Но с другой стороны, регуляторные прорывы ускоряются! 5 октября CFTC официально опубликовала первые правила регулирования крипторынка, чётко определив рамки для BTC и ETH и исследуя путь добровительной федеральной регистрации, что знаменует исторический переход федерального регулирования криптовалют в США от «принудительного исполнения вместо законодательства» к «активному формированию правил». SEC одновременно предложила новую структуру хранения криптоактивов, позволяющую инвестиционным консультантам при определённых условиях самостоятельно хранить цифровые активы.
Данные с блокчейна также раскрывают скрытые сигналы: количество адресов, владеющих от 100 до 1000 биткойнов, достигло рекордных 20 384, с начала 2026 года их число увеличилось примерно на 1000, крупные игроки тихо накапливают позиции.
Каковы последствия? В краткосрочной перспективе ключевыми ориентирами станут данные по CPI и заседание FOMC в конце октября — если инфляция превысит ожидания, линия стоимости ETF на уровне 81 500 долларов окажется под угрозой.14 октября анализ курсов биткоина, эфириума, акций памяти и других активов……
· Отток средств из ETF: спотовый ETF на эфириум в США фиксирует чистый отток средств уже 10 торговых дней подряд, общий объем превышает 780 млн долларов.
Акции памяти: фундаментальные показатели сильны, логика отскока устойчива
Вероятность отскока относительно высока, ключевая логика — «дефицит ведет к росту цен»:
· Цены продолжают расти: контрактные цены на DDR4-память за три месяца выросли на 24%, DDR5 — на 20%. Инвестиционные банки прогнозируют, что дефицит предложения сохранится до 2028 года.
· Акции гигантов уже отреагировали: сегодня (14 октября) на открытии рынков Японии и Кореи акции таких гигантов памяти, как Samsung Electronics и SK Hynix, резко выросли, прирост превысил 2%.
Макроэкономический фон
Вероятность того, что Федеральная резервная система США сохранит процентные ставки без изменений в октябре, составляет 77,3%, однако вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре достигает 68,7%. Логика рынка сейчас такова: в октябре пауза, но к концу года ожидается еще одно повышение ставки. Такая политика ужесточения продолжает оказывать давление на криптовалюты и другие рисковые активы.BNY 13 октября объявила, что покупка облигаций США Citadel Securities была завершена в виде токенизированной сделки за несколько минут, после чего они были использованы для ночного финансирования. После регистрации актива действительно была обеспечена цель займа.
Это событие предоставило конкретный пример применения RWA (токенизация реальных активов): сокращение времени ожидания между покупкой облигаций и их использованием для финансирования может ускорить оборот одних и тех же средств.
Однако значение этого для крипторынка зависит от конкретной сети. В данном случае использовалась частная цифровая книга BNY, в объявлении не упоминалось участие токенов публичных блокчейнов. Использование банками технологии токенизации не гарантирует автоматически комиссионные или спрос на какой-либо токен RWA.
Применение технологии и появление спроса на токены — это два разных вопроса, которые нужно проверять отдельно.«Тень голубя в голосе ястреба»
Настоящая суть слов Хамарка — не просто «повышение ставок», а «небольшие, но более частые» шаги. На первый взгляд звучит жёстко, но на самом деле оставляет пространство для будущего снижения ставок. Сейчас Федеральному резерву больше всего не хватает не уровня инфляции, а чёткого понимания политики.
$BTC: за прошлую неделю из спотовых ETF вышло более 680 млн долларов, а за первые семь дней октября — почти 400 млн. Но цена не рухнула, что говорит о скрытом покупательском интересе. После выступления вероятность повышения ставки в декабре снизилась с 70% до 68%, что указывает на небольшое ослабление.
$ETH: из ETF за прошлую неделю вышло более 540 млн, девять дней подряд наблюдается чистый отток, главным источником которого является BlackRock ETHA. Слабость на блокчейне совпадает с оттоком средств, уровень поддержки на 2400 долларах держится с трудом.
Золото: центральные банки увеличивают запасы уже 23 месяца подряд, в сентябре куплено ещё 740 тыс. унций, объёмы растут ежемесячно; крупнейший в мире золотой ETF также наращивает позиции. Ранние сигналы инфляционных ожиданий служат сильной поддержкой для цены золота. Высокие ставки сдерживают краткосрочный рост, но инвестиционный спрос удерживает цену, ограничивая падение.
В плане действий: спотовые позиции BTC и ETH можно удерживать, не торопясь с краткосрочными сделками; золото продолжать отслеживать. После выхода данных дайте рынку сделать пару шагов, не спешите входить по первой же свечке.
#9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息
#BTC与ETH现货ETF同步流出，机构需求转弱了吗？
#交易之声：你的经验值得被听到 $SNDK на графике, похоже, подает слабые сигналы остановки падения, но весь южнокорейский полупроводниковый сектор резко падает. Друзья, которые продолжают держать длинные позиции, разве у вас совсем нет никаких волнений?😥
Несколько дней назад многие считали, что коррекция — это возможность для входа, но $SNDK продолжил падать, и весь полупроводниковый сектор оказался под давлением. Даже понимая, что AI-хранение — это долгосрочный тренд, невозможно не переживать из-за постоянного уменьшения капитала на счете. Сейчас очень сложно: рубить убытки страшно, чтобы не продать в самом низу; докупать страшно из-за риска дальнейшего падения. Держать длинные позиции — это настоящее испытание для психики.
✅ Во-первых, резкое падение южнокорейского рынка — сигнал, на который стоит обратить внимание
13 октября индекс KOSPI упал на 5,46%, акции Samsung Electronics снизились на 6,79%, а SK Hynix обвалились на 9,47%. С одной стороны, китайская компания Changxin Memory продолжает технологические прорывы, с другой — рынок начинает сомневаться, смогут ли инвестиции в AI принести доходы и усилится ли конкуренция в отрасли. Множество опасений подавляют настроение сектора, поэтому $SNDK сложно показать независимую динамику.
✅ Во-вторых, как интерпретировать последние данные по занятости ADP
Последние данные ADP показывают среднее за четыре недели около 24,8 тыс. новых рабочих мест, что немного ниже предыдущих 25,3 тыс. Темпы расширения занятости замедляются, но на основании только этих данных нельзя утверждать, что ФРС скоро снизит ставки или что фондовый рынок сразу отреагирует ростом. В дальнейшем стоит внимательно следить за доходностью американских облигаций, индексом доллара и динамикой технологического сектора.
#9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息 Накануне CPI медведи начали платить за удержание позиций
На бирже OKEx BTC сейчас торгуется по 83,398, ставка финансирования уже стала отрицательной и составляет -0.00089% — медведи активно платят, это самый тонкий сигнал перед публикацией CPI.
1. Что произошло? За последние 24 часа ликвидировано позиций на сумму 512 млн долларов, из них 77.49% — лонги, биткоин занимает 162 млн. Розничные трейдеры, гоняющиеся за ростом, были выбиты, но медведи не воспользовались моментом для атаки, а наоборот платят за удержание позиций — соотношение лонгов и шортов 47:53, медведи немного доминируют, но не уверенно.
2. Почему это важно? CPI будет опубликован сегодня в 20:30, рынок ожидает, что базовый CPI вырастет с 2.4% до 2.5%, а общий CPI из-за роста цен на энергоносители может подскочить до 3.6%. Эти данные напрямую определят, повысит ли ФРС ставки в октябре. Текущие ончейн-сигналы противоречивы: позиции BTC на биржах упали с 2.8 млн монет в феврале до 2.67 млн, доступных для продажи монет становится меньше; ETF прекратили отток и 13 числа зафиксировали чистый приток в 6.7 млн долларов.
3. Какой сценарий поддерживается? Поддерживается структура колебаний «накопление на споте + очистка контрактов». Киты собирают дешёвые монеты, розничные лонги постоянно выбиваются, но при отсутствии прорыва CPI крупные игроки не делают направленных ставок.
Сегодня вечером ключевой момент — наблюдать, восстановится ли ставка финансирования после публикации CPI из отрицательной зоны и удержится ли уровень 83,100, зафиксированный ночью. Если удержится, то медведи, платя за позиции, подбрасывают топливо быкам; если нет — история пойдёт по другому сценарию. $BTC История UNI теряет свою привлекательность
Uniswap передал Unichain Optimism, ослабив одну из ключевых историй роста UNI. Несмотря на то, что объем торгов Uniswap остается высоким, держатели токенов по-прежнему не получают прямую долю от комиссий протокола, поскольку давно обсуждаемый переключатель комиссий так и не был реализован.
Без Unichain в качестве катализатора роста потенциал роста UNI во многом зависит от того, разрешат ли регуляторы делиться комиссиями. До тех пор уровень в $7 может служить поддержкой, но устойчивый рост может быть затруднен. Вывод сначала: $BAT три дня подряд растет — это не эмоции розничных инвесторов, а постепенное накопление позиций основными игроками — объемы говорят сами за себя.
Анализ структуры 4H: в конце торгов 11-го числа первый объемный рост +14%, 12-го числа боковик в диапазоне 0.155–0.16 с уменьшением объема для отмывки; 13-го числа в 08:00 резкий рост +12% с пробоем предыдущего максимума, в 12:00 еще +6%, объем торгов вырос до 18 млн монет, в 16:00 откат всего 4%, после чего цена стабилизировалась; сегодня ночью еще +13%, достигнув 0.206, за 24 часа суммарный рост почти +30%.
Ключевой сигнал: каждый рост сопровождается увеличением объема (350→850→1800 млн монет), каждый откат — снижением объема — типичная схема «раскачка — отмывка — повторный рост», а не фиксация прибыли на пике. За 24 часа объем торгов около 20 млн долларов, на уровне $0.2 без такого объема поддержка невозможна.
0.206 — уровень сопротивления предыдущего максимума. При удержании с увеличением объема ожидается рост до 0.22–0.23; при снижении объема возможен откат к 0.19 для подтверждения поддержки.
Как вы думаете, $BAT сможет сразу пробить 0.206 или сначала будет откат и отмывка? ETH: соотношение длинных и коротких позиций 97:3, но американские средства отступают
На платформе OKEx по ETH после резкого подъема до 2,519.59 в полночь последовало снижение, сейчас цена 2,509.20, за 24 часа падение 0.24%. Цена почти не меняется, но соотношение длинных и коротких позиций в контрактах достигло ошеломляющих 97:3 — быки практически захватили весь рынок.
1. Что происходит? Ставка финансирования +0.00711%, быки активно платят за удержание позиций, но цена не растет. Такое расхождение — «чем больше покупают, тем не выше цена» — обычно означает, что умные деньги распределяют позиции.
2. Почему это важно? Спотовый ETF на Ethereum в США уже 9 торговых дней подряд показывает чистый отток средств, на прошлой неделе отток составил 542 млн долларов, из них только BlackRock ETHA потерял 477 млн. Одновременно ликвидность ETH на Binance упала до примерно 7-месячного минимума, доступные для торговли активы быстро сокращаются.
3. Какой вывод? Поддерживается опасная комбинация «переполненность длинных позиций в контрактах + истощение спотовой ликвидности». 97% участников ставят на рост, но настоящие крупные институциональные инвесторы уходят. Такая структура при запуске ликвидаций может привести к очень быстрому движению.
Сегодня в 20:30 выйдут данные CPI — момент ценообразования для этого экстремального соотношения 97:3. До выхода данных уровень 2,496 — ночной минимум и последняя линия обороны быков. $ETH $BTC сейчас выше восьмидесяти тысяч, подведу итог: текущий максимум примерно около 200 тысяч, многие не понимают и думают, что может дойти до 300 тысяч или даже выше, у меня только одно слово — невозможно.
Почему? Всё очень просто, сейчас цена выше восьмидесяти тысяч соответствует рыночной капитализации около 1,7 триллиона, если цена поднимется до 300 тысяч долларов, рыночная капитализация будет около 7 триллионов долларов, не стоит сравнивать с капитализацией золота, по крайней мере в ближайшие два-три цикла мы не на одном уровне с золотом.
Возвращаясь к предыдущему, если так, то это уже превысит капитализацию Nvidia, всем нужно знать, что Nvidia считается абсолютным лидером в AI (хотя это сравнение не совсем точное, но можно так понять), тогда возникает вопрос: что сейчас и в будущем имеет более перспективный нарратив — AI или криптовалюта? Думаю, у всех есть понимание, даже если через два года капитализация Nvidia продолжит расти, насколько — неизвестно, не говоря уже о биткоине.
Я лично оптимистично смотрю на биткоин, в долгосрочной перспективе потолок очень высок, но в рамках этого цикла, который, вероятно, закончится к концу 2029 года, максимум скорее всего будет около 200 тысяч долларов, рыночная капитализация около 4 триллионов, это предел! #BTC与ETH现货ETF同步流出，机构需求转弱了吗？ #半导体板块集中抛售，韩国KOSPI跌超6%
Предупреждение об оттоке капитала⚠️
Иностранные инвесторы в тот же день чисто продали около 4,5 трлн корейских вон (примерно 33-34 млрд долларов), что стало основным источником давления на рынок. Две крупнейшие компании вместе занимают почти половину веса индекса KOSPI, и их падение усиливается индексом.
CXMT объявила о прогрессе в архитектуре 4F² DRAM и планирует выпустить серверные DDR5 RDIMM продукты на базе этой архитектуры к концу 2026 года. Площадь ячейки 4F² примерно на 30% меньше, чем у текущей основной архитектуры 6F², что теоретически позволяет увеличить плотность. Samsung и SK Hynix также разрабатывают подобные технологии, но ожидается, что их массовое производство начнется позже. Это интерпретируется как ускорение Китая в области памяти, угрожающее доле и ценовой власти корейских производителей на рынке серверной DRAM.
Генеральный директор Broadcom Хок Тан на мероприятии в Сингапуре заявил, что многие инвесторы в AI «не понимают, во что вкладываются», ведут себя как в казино; при этом он подчеркнул, что капитал станет основным ограничением для расширения AI. В сочетании с предыдущими опасениями по поводу устойчивости капитальных затрат на AI это еще больше подорвало настроения в высоко оцененном полупроводниковом секторе.
В первой половине этого года индекс KOSPI значительно вырос из-за всплеска спроса на AI/HBM (в июне достигал выше 9000 пунктов). Рынок сильно сосредоточен на Samsung и SK Hynix, с высокой чувствительностью к кредитному плечу и иностранным инвестициям, поэтому любые негативные новости сильно усиливаются. В этом году уже несколько раз происходили резкие колебания и срабатывали механизмы прерывания торгов/sidecar. Это больше похоже на процесс «откат от параболы к более устойчивому уровню», а не на конец цикла.В последних двух новостях о $IREN я больше ценю долгосрочное стратегическое значение Redbank.
Это показывает, что компания продолжает готовить будущие проекты дата-центров, что совпадает с моей позитивной оценкой IREN: земля, подключение к электросети и опыт строительства могут дать временное преимущество. После появления спроса на вычислительные мощности получить одобрения, подключение и строительство сложно быстро компенсировать деньгами.
Но подготовка проектов не равна реализации ценности. Компания всё ещё борется за подключение к электросети, поэтому Redbank пока можно рассматривать лишь как возможность для разработки, а не как источник дешёвой электроэнергии или с явным спросом со стороны клиентов. В дальнейшем я буду следить за тем, удастся ли постепенно реализовать подключение к электросети, утверждение планов, заключение контрактов с клиентами и финансирование. Новые проекты требуют капитала, а скорость расширения должна соответствовать возможностям финансирования.
Предложение о выкупе акций больше связано с выбором расчётов по уже существующим сделкам. Цена покупки по соответствующим предоплаченным форвардным сделкам была оплачена ранее, после утверждения полномочий компания сможет принять и аннулировать соответствующие акции, что может снизить разводнение, вызванное конвертируемыми облигациями.
Однако это ежегодное утверждение для уже существующих договорённостей, оно ещё должно быть одобрено, и компания не обязана немедленно его выполнять, поэтому нельзя считать, что руководство готово вложить новые деньги для поддержки цены акций.
Две новости касаются подготовки проектов и управления капиталом. Моя оценка остаётся прежней: ресурсы должны превратиться в поставляемые вычислительные мощности, а расширение — в стоимость на акцию. По-настоящему стоит отслеживать дальнейшие одобрения, контракты, финансирование и результаты исполнения.Скажу братьям, по $ETH я всё ещё ожидаю краткосрочный отскок, но не спешите покупать на пике.
Сейчас ETH около 2504, за 24 часа отскок 1.81%, минимум был на 2459, после чего началось восстановление. На 4-часовом и 1-часовом таймфреймах есть признаки оживления импульса, около 2405 дважды пробивали дно, сформировалась модель двойного дна.
Но не радуйтесь слишком рано, дневной тренд всё ещё медвежий, выше 2572 есть сопротивление. Смогут ли цены действительно развернуться, зависит от того, сможет ли уровень 2538 пробиться с объёмом и закрепиться выше.
Моя стратегия ясна: ждать отката для покупки, не гнаться за ростом.
Первая зона входа — 2482—2492, стоп-лосс 2455. Сверху сначала смотрим на 2538, затем на 2572, при силе есть шанс дойти до 2600.
Если сразу пробьют 2538 и закрепятся, ждём подтверждающего отката, не покупаем слепо.
Помните, это лишь краткосрочный отскок против дневного тренда, а не подтверждение разворота. При пробое 2455 — стоп-лосс, если двойное дно на 2405 пробивается — вся логика покупки требует переоценки.
Рынок можно рассматривать как бычий, но позиционирование должно быть осторожным. К тому же, текущий баланс счёта всего 0.03U, этот план пока что только торговая идея, средств недостаточно для исполнения.Три года назад он ставил на падение Nasdaq, и весь Уолл-стрит смеялся над ним, считая его сумасшедшим.
Через год Silicon Valley Bank обанкротился, Nasdaq упал на 33%, и он заработал кучу денег.
Теперь он снова действует — на этот раз цель еще масштабнее.
13 октября «великий шорт» Майкл Бэрри в Substack написал: американский рынок акций находится в пределах от 0 до 9 месяцев до важного пика и отметил, что «последние месяцы бычьего рынка могут быть очень сумасшедшими».
Его позиции сосредоточены на пут-опционах ETF Nasdaq 100 (QQQ) и ETF полупроводников (SMH), обе позиции истекают весной 2027 года, страйк примерно на 20% ниже текущей цены.
Пут-опционы QQQ истекают в апреле 2027 года, SMH — в июне 2027 года. Это не краткосрочный хедж, а долгосрочная ставка на переоценку технологических акций в течение восьми-девяти месяцев.
Он также ставит на падение акций Oracle, MetLife, Caterpillar, Palantir.
Это не эксперимент, это вера в шорт.
Последний отчет CoinShares показывает цифру: корреляция BTC с индексом Nasdaq вернулась к долгосрочному среднему уровню около 40%.
Что значит 40%?
Это означает, что крипторынок больше не является «независимым активом». Он стал бета-усилителем технологического риск-актива.
Если Nasdaq падает на 1%, BTC может упасть на 1,5% или даже 2%. При коррекции Nasdaq на 20% падение BTC не будет меньше.
Бэрри ставит на падение пузыря оценки, вызванного AI-нарративом. А на крипторынке множество AI-концептуальных токенов — TAO, RNDR — движутся по той же логике.
Один на Nasdaq, другой на блокчейне. Один пузырь, две формы проявления.
Цена биткоина сейчас 83 485 долларов, за 30 дней выросла на 8%, но выше 84 000 долларов сильное давление продавцов, многократные попытки пробоя неудачны.
Ethereum колеблется около 2 500 долларов.
Финансовые потоки подают сигнал тревоги: за первые 7 торговых дней октября из BTC-спотового ETF вышло 386 млн долларов, из ETH-спотового ETF — 9 дней подряд, всего 635 млн долларов. «Uptober» не состоялся.
Тем временем индекс Nasdaq 100 на уровне 30 569 пунктов, близок к историческому максимуму, поддерживаемому акциями AI-концепции.
Опрос управляющих фондами Bank of America в октябре показывает, что доля технологических акций в портфелях выросла с 30% до 37%, что является шестилетним максимумом.
Рэй Далио тоже высказался: пузырь AI близок к «точке разрыва».
Все толпятся на одной стороне лодки. Бэрри стоит напротив, ставя на то, что лодка перевернется.
Бэрри сказал: «последние месяцы бычьего рынка могут быть очень сумасшедшими».
Эта фраза содержит огромный объем информации.
Перед пиком может быть еще один резкий рост, а затем обвал.
Для криптотрейдеров это самый опасный сценарий: BTC может сначала взлететь до 90 000 или даже 100 000, заманить быков, вызвать шортсквиз, а потом, когда все подумают, что «на этот раз все иначе», резко упасть.
Его пут-опционы SMH дают ему примерно восемь месяцев. То есть его временное окно — от сейчас до весны 2027 года, когда технологические акции и крипторынок пройдут через переоценку.
Но не спешите паниковать и распродавать.
Когда Бэрри ставил на падение Nasdaq в 2022 году, рынок смеялся над ним целый год, прежде чем пришел результат. Он правильно выбрал направление, но выдержать временное окно могли не все.
Структура его позиций указывает на ключевое временное окно, а не на немедленный обвал.
Если вы сейчас держите высокобетовые токены, особенно TAO, RNDR, которые тесно связаны с AI-нарративом Nasdaq, стоит пересмотреть концентрацию позиций. TAO с пика в 330 долларов откатился до около 290 долларов, RNDR с более 2 долларов — до около 2 долларов.
Они и логика шорта Бэрри — одно и то же.
Когда Бэрри ставил на падение Nasdaq в 2022 году, рынок смеялся над ним год. Но в итоге смеялся последний тот, кто подготовился заранее.
Станет ли «AI-нарратив» крипторынка его следующей целью?
Не стоит ставить против его победы. Подумайте, выдержит ли ваша позиция, если он выиграет.
$QQQ $BTC $ETH #9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息 $2161 открытие позиции, $2632 фиксация прибыли, прибыль менее чем за три месяца составила 24,48 млн долларов!😝
Некоторое физическое лицо / кит с 23.07 получил в общей сложности 52001 $ETH от Galaxy Digital OTC, стоимостью 112 млн долларов; после двух месяцев удержания, 20 дней и 7 часов назад соответственно, средства были внесены обратно в Galaxy Digital Deposit, если доходность от продажи составляет 21,8%
Адрес кошелька 0x8c585dFECE9d68a09f6a17B46c686E7a126A04b1ETH: соотношение длинных и коротких позиций 97:3, но американские средства отступают
На платформе OKEx по ETH после резкого подъема до 2,519.59 в полночь последовало снижение, сейчас цена 2,509.20, за 24 часа падение 0.24%. Цена почти не меняется, но соотношение длинных и коротких позиций в контрактах достигло ошеломляющих 97:3 — быки практически захватили весь рынок.
1. Что происходит? Ставка финансирования +0.00711%, быки активно платят за удержание позиций, но цена не растет. Такое расхождение — «чем больше покупают, тем не выше цена» — обычно означает, что умные деньги распределяют позиции.
2. Почему это важно? Спотовый ETF на Ethereum в США уже 9 торговых дней подряд показывает чистый отток средств, на прошлой неделе отток составил 542 млн долларов, из них только BlackRock ETHA потерял 477 млн. Одновременно ликвидность ETH на Binance упала до примерно 7-месячного минимума, доступные для торговли активы быстро сокращаются.
3. Какой вывод? Поддерживается опасная комбинация «переполненность длинных позиций в контрактах + истощение спотовой ликвидности». 97% участников ставят на рост, но настоящие крупные институциональные инвесторы уходят. Такая структура при запуске ликвидаций может привести к очень быстрому движению.
Сегодня в 20:30 выйдут данные CPI — момент ценообразования для этого экстремального соотношения 97:3. До выхода данных уровень 2,496 — ночной минимум и последняя линия обороны быков. $ETH BTC: уровень 84 000, быки в третий раз натолкнулись на сопротивление
На бирже OKEx BTC в ночь достигал максимума 83 665, всего в 335 долларов от 84 000, но был резко отброшен назад, сейчас торгуется на уровне 83 398.
1. Что произошло? За последние 6 часов BTC трижды пытался пробить уровень выше 83 600, каждый раз его поглощали плотные ордера на продажу, уровень 84 000 стал краткосрочным «железным потолком».
2. Почему это важно? Финансовая ставка -0,00089%, соотношение быков и медведей 47:53, медведи платят за удержание позиций. На прошлой неделе из ETF вышло 679 млн долларов — самый крупный недельный отток с июня. При отсутствии покупок из США каждый отскок поддерживают азиатские розничные инвесторы.
3. Какой сценарий сейчас поддерживается? Поддерживается сценарий «вакуум спроса на спотовом рынке + скопление коротких позиций в фьючерсах». Медведи не могут долго платить за удержание позиций, но при отсутствии спотовых покупок кто уступит первым — неизвестно.
Сегодня в 20:30 CPI — единственная переменная, способная разорвать этот пат.
До выхода данных уровень ночного минимума 83 100 — нижняя граница для быков. Если пробьют этот уровень, история пойдет по другому сценарию. $BTC Прошлой ночью третий по значимости человек в ФРС Уильямс сказал фразу, которая вызвала отскок золота и американских акций, а доллар и доходность американских облигаций ослабли.
Что он сказал? Он сказал: в 2027 году, возможно, больше не придется повышать ставки.
Это первый раз, когда чиновник ФРС открыто заговорил о том, когда прекратят ужесточение.
Уильямс — председатель Нью-Йоркского ФРБ, "третий человек" в ФРС, обладающий постоянным правом голоса в FOMC.
В глубоком интервью Bloomberg он сказал две фразы — одна ястребиная, другая голубиная —
Ястребиная: «Я пока не изменил мнение, что возможно потребуется еще одно повышение ставки.»
Голубиная: «Я не считаю, что у меня есть основания думать, что после этого нам нужно будет делать больше.»
Проще говоря: в этом году еще одно повышение, а потом остановка.
Это первый раз, когда ключевые лица ФРС публично обозначили "конечную точку" повышения ставок.
До выступления Уильямса доходность двухлетних облигаций выросла на 2 базисных пункта. После его слов она сразу упала до 4.792%.
Данные CME: вероятность того, что ФРС останется без изменений в октябре, составляет 77.3%, вероятность повышения на 25 базисных пунктов — всего 22.7%. Но к декабрю вероятность суммарного повышения на 25 базисных пунктов взлетает до 68.7%, а на 50 базисных пунктов — 19.1%.
Что это значит? Рынок уже уверен: в октябре скорее всего без изменений, в декабре — одно повышение, а потом конец.
Уильямс изменил ожидания рынка, которые раньше предполагали "возможно, еще два повышения в 2027 году", на "возможно, ни одного".
Но внутри ФРС нет единства.
До и после слов Уильямса выступили еще два чиновника —
Председатель Чикагского ФРБ Гулсби: «Меня все больше беспокоит, что это просто классический перегрев спроса.»
Председатель Ричмондского ФРБ Балкин: «При продолжающейся инфляции разумно действовать.»
Три точки зрения вместе дают полную картину спора "ястреб — голубь — ястреб". Интересно, что Гулсби и Балкин в этом году не имеют права голоса, а Уильямс с постоянным правом голоса — самый мягкий из троих.
Настоящие влиятельные лица проявляют голубиные настроения. Этот нюанс рынок не упустит.
Биткойн сейчас колеблется около 83 000 долларов, удерживая ключевую поддержку на 82 500 долларов. Сопротивление сверху на 84 000 долларов сильное, индекс доллара вырос до 102.57 — максимума с апреля 2025 года.
Но слова Уильямса дали рынку сигнал: вершина процентных ставок близка.
Для BTC, как актива без процентов, самый темный период — это время максимальных ожиданий повышения ставок. Когда становится общепринятым, что в этом году еще одно повышение и потом остановка, конец ужесточения ликвидности уже не за горами.
Слова Уильямса нельзя воспринимать как истину в последней инстанции. "Прогнозы" чиновников ФРС меняются быстрее, чем страницы в книге.
Но он дал рынку одно — конечную точку.
Знаете, что самое тревожное? Не само повышение ставок, а неизвестность, сколько еще раз и когда именно.
Теперь кто-то сказал: в этом году один раз, а в следующем, возможно, не нужно.
Даже намек достаточно, чтобы рынок вздохнул с облегчением.
Для крипторынка пережить последнее в этом году повышение — значит увидеть рассвет.
$BTC $ETH $SOL #9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息 #Strategy增持放缓，企业财库策略生变？
🚨 【Глубокий анализ】Увеличение позиций замедлилось на 90%! Миф о «заимствовании денег для покупки монет» в корпоративных казначействах под угрозой?
Сдвиг в структуре капитала: Strategy недавно сообщил о покупке всего 250 BTC, но потратил 192 миллиона долларов на выкуп привилегированных акций STRC (сумма выкупа почти в 9 раз превышает расходы на покупку монет); недельные покупки публичных компаний упали на 90,6% по сравнению с предыдущей неделей.
Основная логика: при высоких ставках по американским облигациям и высоких затратах на финансирование модель чистого хранения BTC без денежного потока сталкивается с давлением процентных расходов; ведущие институции вынуждены перейти от ранней «агрессивной покупки с кредитным плечом» к оборонительной фазе «выкупа долгов и восстановления баланса».
Прогноз на будущее: крупные оттоки из спотовых ETF в сочетании с остановкой увеличения позиций корпоративных казначейств замедляют два основных драйвера роста на рынке. Потеряв «бездумную крупную покупку» для поддержки, текущий консолидационный период на высоких уровнях требует осторожности из-за риска падения без объёмов, не стоит слепо увеличивать кредитное плечо в надежде на отскок.
(Личное мнение, не инвестиционный совет. В торговле главное — управление рисками!)$BTC $ETH В эти дни рынок чувствует себя не очень хорошо, я знаю.
$BTC пробил отметку 83 000, $ETH упал ниже 2 500, за 24 часа ликвидировано позиций на сумму 729 миллионов долларов, из них длинных позиций на 592 миллиона, примерно 81%. В Ethereum ликвидация длинных позиций составляет 86,3%, в Bitcoin ситуация ещё более драматична — 90,2% ликвидированных позиций были длинными. Проще говоря, сейчас происходит чистка кредитного плеча длинных позиций, это не связано с фундаментальными факторами, а исключительно с управлением позициями.
Но вот что интересно.
В отчёте CryptoQuant говорится, что за вычетом бирж и майнинговых пулов, количество BTC у крупных держателей выросло до 3,03 миллиона монет — максимум с ноября 2025 года, а скорость накопления за последние 30 дней самая высокая с февраля этого года. Распределение и накопление — сигнал очень ясный. CryptoQuant определяет текущий этап как ранний бычий рынок, но предупреждает о возможной краткосрочной коррекции, поддержка примерно на уровне 80 000 по 365-дневной скользящей средней.
Именно это противоречие является ключевым.
Розничные инвесторы постоянно теряют деньги на кредитном плече, а крупные игроки тихо накапливают. Не потому что новости ухудшились, а потому что структура краткосрочных позиций слишком перегружена. Желание поймать отскок понятно, но сначала нужно посмотреть, сможет ли предложение быть полностью поглощено, не стоит торопиться объявлять разворот рынка.
Есть и новости, за которыми стоит следить.
Solana запланировала на 21 октября активацию обновления Alpenglow, система консенсуса сменится с TowerBFT на Votor, цель — сократить время окончательного подтверждения с 12,8 секунд до 150 миллисекунд. Это обновление разрабатывалось 18 месяцев, тестовая и дев-сети уже прошли испытания, перед активацией в основной сети необходимо, чтобы 95% стейкинга приняли новую версию и прошло два эпоха. Ускорение — реальный плюс для экосистемы, но оценка рынка будет зависеть от фактической работы после запуска.
Ripple тоже не стоит на месте, сотрудничает с Privy, дочерней компанией Stripe, чтобы интегрировать встроенный кошелёк в $XRP Ledger, разработчикам не нужно создавать инфраструктуру кошельков, а пользователи смогут управлять средствами в приложениях без забот о приватных ключах. Это шаг к внедрению платежей на блокчейне в массовые приложения, что имеет большее значение в долгосрочной перспективе, чем краткосрочная цена.
Объём торгов Uniswap v4 за последние 30 дней превысил 44 миллиарда долларов, что составляет 49,9% от общего объёма протокола, официально превзойдя v3 и став крупнейшей версией. Спрос на транзакции в сети не снизился из-за падения цен, на это стоит обратить внимание.
И в заключение честно скажу.
Крупные держатели покупают, обновления продвигаются, активность в сети растёт — это среднесрочная логика. Но сможет ли цена удержаться в краткосрочной перспективе, пока не сильно зависит от этих факторов. Не позволяйте новостям принимать решения за ваши позиции.
#9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 #半导体板块集中抛售，韩国KOSPI跌超6% BTC: Исчезли ли покупки из США?
Индекс премии Coinbase упал до самого низкого уровня с июля, спред временно стал отрицательным до -0,19% — американские институциональные инвесторы не только не покупают, но и продают.
1. Что произошло? Профессиональные инвесторы из США при отскоке BTC до около 83 000 выбрали фиксацию прибыли, а не покупку на подъёме, на стороне Coinbase наблюдается устойчивый отрицательный спред.
2. Почему это важно? За последние четыре дня чистый отток средств из спотовых ETF составил 773 млн долларов, а BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) за один день потерял 200 млн. Американские деньги — ключевой фактор маржинального ценообразования BTC, при отсутствии этой покупательной силы, только розничные инвесторы Binance не смогут компенсировать.
3. Какой сценарий сейчас поддерживается? Поддерживается структура колебаний с «слабым институциональным спросом, но одновременным сокращением предложения на блокчейне». Запасы BTC на биржах снизились с 2,8 млн в феврале до 2,67 млн, продаваемые объёмы уменьшаются.
Далее стоит следить за одним: после публикации данных по CPI сегодня вечером, восстановится ли индекс премии Coinbase из отрицательной зоны. Если отрицательная премия не сузится, любой отскок будет ложным движением. $BTC Почему я больше верю в IREN
Среди CRWV, IREN и NBIS я сейчас больше склоняюсь к IREN. Его возможности по накоплению земельных участков, подключению к электросети и строительству дата-центров на этапе майнинга сейчас приобретают новую ценность благодаря AI-облачному бизнесу.
Конкуренция в сфере AI-центров обработки данных невозможна без электричества и времени. Купленные GPU нужно ещё подключить к электросети, обеспечить охлаждение, провести наладку и приёмку. Финансы могут ускорить строительство, но очень сложно сократить все сроки согласований и подключения к электросети. Компании, которые заранее получили ресурсы, имеют шанс раньше начать поставки вычислительной мощности.
Вот почему я называю IREN «AI-хозяином дешёвой зелёной электроэнергии». Но зелёная энергия не означает долгосрочно низкие тарифы, я действительно ценю стабильное электроснабжение, совокупные издержки и возможности для расширения.
Horizon 1 уже сдан и принят Microsoft, связанное финансирование GPU и авансовые платежи клиентов также снизили финансовое давление на проект. Это подтверждает способность к сдаче проектов, но не означает, что финансирование расширения на ближайшие три года полностью решено.
Бизнес CRWV более зрелый по масштабу, меня больше волнуют его долги и капитальные обязательства; я также признаю технические и продуктовые возможности NBIS. Предпочтение IREN связано с его ресурсным портфелем и потенциалом развития, но цена покупки тоже важна. Накануне недели данных: на что ставит рынок? ⏳
$BTC 83406, $ETH 2550, $SOL 111, $XAUT 4171, цены колеблются в узком диапазоне, быки и медведи ждут стартового сигнала.⏸️
По-настоящему нервируют три линии:
🌍 Геополитика и энергетика: ситуация на Ближнем Востоке влияет на цены на нефть, инфляционные ожидания могут в любой момент отскочить. Золото хоть и обладает защитными свойствами, но укрепление доллара снижает его привлекательность, защитные активы не обязательно будут односторонне востребованы.
📊 Данные по инфляции: 14 и 15 числа выходят CPI/PPI. Если данные превзойдут ожидания, ставки на снижение ставок охлаждаются, BTC пострадает в первую очередь; если данные снизятся, настроение улучшится, но доходность гособлигаций не упадет, и отскок будет недолгим.
💰 Сигналы капитала: потоки ETF и объемы спотовых сделок — вот ключевые индикаторы. BTC держится на поддержке 83000 и сопротивлении 85000; ETH смотрит на 2500/2600; SOL — на 110/115; XAUT привязан к доллару и реальной ставке. Без поддержки объемов прорывы чаще всего ложные.
Мое мнение: сейчас типичный период ожидания перед выходом данных. Сильное золото и слабый крипторынок больше похожи на рост настроений к защите, а не на массовый переход средств из крипты в золото. Пока направление не ясно, важнее контролировать позиции, чем делать ставки.
#CPI与PPI公布在即，加息预期迎考验 #俄乌或达成“能源停火”协议，进展待确认 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Во второй половине игры медведи были вынесены на носилках, BTC ликвидировал 46,84 млн🔥
Дорогие зрители, сегодня утром в этой игре медведи были вынесены на носилках.
В первой половине посмотрим на капитал. Вчера в Bitcoin ETF было чистое поступление 110 млн долларов, а позавчера отток 65,4 млн — перемены происходят быстрее, чем листать книгу. Ethereum ETF ещё интереснее: 9 дней подряд чистый отток, вчера наконец-то положительный приток 24,8 млн. Деньги институционалов, кажется, начали возвращаться.
Во второй половине сразу кровь. За 24 часа BTC ликвидировал 54,21 млн, из них коротких позиций 46,84 млн, длинных всего 7,36 млн. ETH ликвидировал 44,86 млн, коротких 33,92 млн, длинных 10,94 млн. Медвежий лагерь полностью уничтожен, ни одного выжившего.
Я долго смотрел на эту структуру ликвидаций: BTC вырос всего на 1,15% до 83262, ETH на 1,82% до 2503, а медведи погибли так массово. Это говорит о том, что медведи слишком сильно и жадно использовали кредитное плечо, и при малейшем отскоке их позиции были ликвидированы.
В овертайме смотрим на BAT: +27,45% до 0,19609, ставка -0,3594%. Медведи не только были ликвидированы, но и платили за это. Учебник по шортсквизу: чем больше падает, тем больше шортов, чем больше шортов, тем выше рост.
OP тоже не отстаёт: +19,03% до 0,15562, ставка 0,005% — вполне нормально, не так драматично, как у BAT.
Финальный свисток ещё не прозвучал. Сегодня в 20:30 розыгрыш, ожидается 3,6%-3,7%. Мой прогноз: институциональные деньги возвращаются, а топливо для медведей иссякло, перед розыгрышем, скорее всего, будет продолжаться боковик, пока одна из сторон не сдастся.
Судья показывает карточку: 30% позиций, ждем розыгрыша. $BTC текущая цена $83,514, у меня еще есть длинная позиция (средняя цена $83,030), здесь продолжаю наблюдать, не спешу добавлять позицию.
Текущая цена застряла в диапазоне $82,859–$83,851, сверху есть сопротивление, снизу поддержка, в краткосрочной перспективе быки и медведи борются, настроение нейтральное.
A) Если поддержка $83,172 будет пробита, сначала смотрим на $82,859, при дальнейшем пробое обращаем внимание на зону $79,832–$80,478; возврат выше $83,851 аннулирует этот сценарий.
B) Если цена удержится выше $83,851, сначала смотрим на $84,368, если бычье настроение сохранится, далее на $86,694–$87,307; пробой ниже $83,172 аннулирует этот сценарий, это ложный пробой, риск смещается вниз.
Уровень $83,515 недавно тестировался 19 раз, удерживался 9 раз, пробивался 7 раз, что говорит о том, что поддержка здесь не очень крепкая.
План: при достижении $84,368 зафиксировать половину прибыли, остаток стоп-лосс перенести на цену входа $83,030, чтобы снизить риск.
Рынок все еще в состоянии неопределенности, как ты думаешь, в какую сторону пойдет на этот раз? #OKXTraderVoices Публикация CPI за сентябрь сегодня вечером
ФРС, возможно, продолжит повышать ставки!
Сегодня в 20:30 США опубликуют данные CPI за сентябрь.
Рынок сейчас ожидает, что годовой рост CPI за сентябрь составит 3,6%, что выше предыдущего значения 3,4%; базовый CPI ожидается с ростом 2,5% в годовом выражении, также выше предыдущих 2,4%.
Президент Федерального резервного банка Кливленда Хамарк недавно вновь подчеркнул, что для возвращения инфляции к целевому уровню 2% ФРС необходимо продолжать повышать ставки.
Сейчас самой большой проблемой являются цены на энергоносители. Цена на нефть $CL продолжает оставаться на высоком уровне, что может вновь ускорить общую инфляцию, а базовая инфляция полностью не остывает.
Этот CPI важен для BTC, $XAU золота и американского фондового рынка.
Если данные превысят ожидания, рынок может еще больше повысить ставки на повышение ставки в декабре, и рисковые активы в краткосрочной перспективе останутся под давлением. Но я не собираюсь паниковать и шортить перед публикацией данных. Последние ожидания по повышению ставок уже неоднократно влияли на рынок, сегодня вечером, помимо самого CPI, важно посмотреть, сможет ли $BTC удержать недавние минимумы после публикации данных. #9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息 $SNDK ：покупать!
Стратегия:
· Ждать отката цены в диапазон 1468-1475 (зона плотной поддержки EMA20 и EMA10) и закрепления для входа в лонг.
· Цель сначала на 1505 (24-часовой максимум), при успешном пробое — на 1548 (средняя себестоимость медведей). Стоп-лосс ниже 1450.
Ключевые основания:
1. Глубокий разворот в форме V снизу: на часовом таймфрейме после касания дна на 1403.7 последовательно сформированы крупные бычьи свечи, цена уже пробила EMA5 (1485) и EMA10 (1476), краткосрочный импульс отскока после перепроданности силён.
2. Ожидание сжатия коротких позиций: данные на графике 1 показывают, что у медведей нереализованная прибыль достигает 84% (средняя себестоимость 1548), при дальнейшем росте цены массовое закрытие коротких позиций (сжатие шортов) вызовет сильный покупательский импульс и дальнейший отскок.
3. Сопротивление и соотношение риск/прибыль: на уровне 1505 есть краткосрочное сопротивление, прямой вход в лонг с текущих уровней слишком рискован. Вход после отката к поддержке EMA20 с чётким стопом, игра на отскок выше 1500 с хорошим соотношением риск/прибыль.
$xMU $SKHY
#半导体板块集中抛售，韩国KOSPI跌超6%
#闪迪美光下跌，长鑫技术进展受关注
#微软发布新一代AI芯片，股价触及年内高点 #BTC与ETH现货ETF同步流出，机构需求转弱了吗？
Это явление не означает, что институциональный спрос на криптоактивы в долгосрочной перспективе входит в медвежий рынок, а вызвано синергией «тактического снижения риска» и «ликвидации арбитражных позиций спот-фьючерс» на фоне восстановления макроинфляционных ожиданий.
Однако под поверхностью синхронного оттока институциональные фонды демонстрируют значительную структурную дивергенцию в отношении $BTC и $ETH.
Макро-хедж-фонды и мультиактивные портфели Уолл-стрит обычно рассматривают крипто-ETF как активы с высоким бета-риском. При резком росте доходности гособлигаций США и наличии двух ключевых неопределенностей — данных по инфляции CPI 14 октября и заседания FOMC 27–28 октября — модели управления рисками автоматически активируют команды по «снижению кредитного плеча и экспозиции» между активами.
С одной стороны, с коррекцией рынка годовая премия фьючерсов CME сужается; с другой — рост доходности гособлигаций повышает стоимость безрисковых средств.
Когда «спред спот-фьючерс» теряет привлекательность относительно «безрисковой ставки по гособлигациям», арбитражные фонды выкупают спотовые ETF и одновременно закрывают равные по объему короткие позиции на рынке фьючерсов CME. Такая хеджированная операция «покупка-продажа» создает на бумаге значительный отток ETF, но реальное чистое давление на спотовые цены на вторичном рынке минимально — именно поэтому BTC, несмотря на недельный отток около 700 млн долларов, продолжает торговаться устойчиво выше 82 000 долларов.184-й день реальной торговли, сольная игра $ZEC закончилась, теперь осталась только роль ведомого.
После неудачной попытки пробоя на 1700 цена больше не поднималась, в первой неделе октября из фонда Grayscale ZCSH было выведено около 59 миллионов долларов, институциональные инвесторы уходят, уверенность в активах ослабевает.
Проблема $ZEC сейчас не в падении, а в отсутствии собственной силы. Когда основные монеты делают паузу, он с трудом поднимает голову; когда основные монеты кашляют, он сразу ложится. При росте он отстает, при падении бежит вперед, независимый тренд практически передан рынку. Предыдущий резкий рост был обусловлен сочетанием позитивных новостей и паники шортов, как только ветер стих, истинное положение дел проявилось.
В краткосрочной перспективе не стоит надеяться, что он снова станет главным игроком, скорее всего, он будет зависеть от биткоина и эфира.
По операциям: $ZEC можно попробовать легкую покупку при откате к 1100-1120, 1100 — это нижняя граница, если пробьет — не стоит упорствовать, лучше сначала выйти.
#9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息
#BTC与ETH现货ETF同步流出，机构需求转弱了吗？ Интересная история☝️
После того как Билл Гейтс и Уоррен Баффет стали друзьями, они начали диверсифицировать свои инвестиционные портфели и продавать акции Microsoft. Сегодня состояние Билла Гейтса составляет 138 миллиардов долларов, но если бы он не диверсифицировал инвестиции, его состояние достигло бы 1,33 триллиона долларов.
С точки зрения инвестиций и управления активами оценивать решение Билла Гейтса фразой «если бы он тогда не продал Microsoft, сейчас бы его состояние было 1,33 триллиона долларов» — это типичная ошибка результата и ретроспективное искажение.
Гейтс изначально накопил состояние в миллиарды, полностью сосредоточив свои усилия, время и капитал на одной компании — Microsoft. Когда состояние достигло сотен миллиардов, главной задачей стало не «увеличить активы в десять раз», а «абсолютно не допустить обнуления или значительного снижения». В 1994 году Гейтс нанял Майкла Ларсена для создания инвестиционной компании Cascade Investment и по совету Баффета постепенно сократил долю в Microsoft, превратив её в диверсифицированный пул активов, включающий Berkshire Hathaway, Canadian National Railway, Four Seasons Hotels, большие участки американских сельскохозяйственных земель и облигации. Эта трансформация позволила заменить бета- и специфические риски одной технологической акции на круглогодичный, межцикличный и вечный денежный поток.
В конечном итоге главная цель инвестиций — не стать после смерти человеком с наибольшей суммой на счетах в могиле, а сделать так, чтобы риск и доходность портфеля точно соответствовали жизненному этапу и целям по денежным потокам. В этом плане Гейтс и Баффет демонстрируют образцовую мудрость управления крупным состоянием, достойную учебников.Вчерашний V-образный отскок я пропустил, наблюдая со стороны, а сегодня утром увидел, что рынок снова вошёл в скучное боковое движение. Но просмотрев данные, я заметил следующее: отскок есть, но деньги так и не вошли
$BTC сейчас 83258, рост за 24 часа 1.16%. На 4-часовом графике цена отскочила с 80961, но открытый интерес снижается, соотношение быков и медведей выросло с 1.11 до 1.49. Это говорит о том, что отскок поддержан покрытием коротких позиций, а не входом новых покупателей. Сопротивление на 84000, поддержка на 82000. Мой план: не догонять, дождаться отката к 82000 с уменьшением объёмов и стабилизацией, затем рассмотреть вход, иначе оставаться вне рынка
$ETH текущая цена 2504, рост 1.94%. Отскок с 2407 до 2504, но MACD на 4-часовом графике всё ещё ниже нуля, открытый интерес снижается. Верхняя граница боковика 2550-2578, много зажатых позиций, пройти сложно. Мой план: дождаться отката к 2450-2480 с уменьшением объёмов и стабилизацией, затем рассмотреть вход, иначе не догонять
$SOL текущая цена 107.28, рост 2.17%. Отскок с 101.58 до 107.28, но открытый интерес и соотношение быков и медведей показывают отток средств, сопротивление на 110 явно выражено. Мой план: дождаться отката к 103-105 с стабилизацией, затем рассмотреть вход, иначе не трогать
В общем: сейчас это отскок, а не разворот, деньги не вошли, догонять — значит быть последним покупателем. Я остаюсь вне рынка, дождусь отката к ключевым уровням, прежде чем действовать
Личный план, не является инвестиционной рекомендациейSTRK взлетел с $STRK 0.040 до $0.126, затем откатился до $0.085.
Как и при прошлых резких скачках и падениях, крупные разблокировки (выпуск $STRK 127M токенов) обычно вызывают падение перед настоящим восстановлением.
Мой долгосрочный прогноз: он протестирует поддержку около $STRK 0.070 перед медленным ростом. Активность принадлежит SOL, давление — BTC и ETH, такое несоответствие интереснее, чем просто смотреть на рост или падение. Думаете, что деньги вернулись? Сначала посмотрите, куда на самом деле идут средства в кошельках разных монет. Просматривая данные о потоках капитала за последние пару дней, самое очевидное ощущение: поверхностные настроения неплохие, но базовые предпочтения очень избирательны. За 24 часа SOL зафиксировал примерно 20,12 млн долларов чистого притока, что выглядит так, будто есть желающие рискнуть; но если сузить временной интервал до 4 и 8 часов, он тоже испытывает давление. У BTC ситуация более прямолинейна: за 4 часа отток около 172 млн долларов, а за неделю чистый отток, по сообщениям, достигает 3,313 млрд долларов. ETH тоже не в лучшем положении: за 4 часа отток около 99,32 млн долларов, за 8 часов — около 127 млн долларов. ZEC за неделю показывает отток около 299 млн долларов, краткосрочное давление не ослабевает. Это говорит о том, что рынок торгует, а не происходит «полный возврат» средств, а капитал избирателен в отношении определённости. BTC и ETH как крупные монеты, если продолжают терять средства, обычно означают, что риск-предпочтения не восстановились по-настоящему, а лишь происходит локальное тестирование. Краткосрочный приток SOL скорее выражает предпочтение сектора: капитал готов дать шанс активам с высоким бета, но не задерживается надолго. Постоянный отток ZEC напоминает, что тема приватности в этом цикле не получила устойчивого дополнительного внимания. Оптимистичный сценарий: если активы типа SOL смогут удержать краткосрочный приток и стимулировать восстановление настроений в альткоинах, а отток BTC и ETH замедлится, риск-предпочтения могут распространиться с локального уровня на общий. Пессимистичный риск: если отток у крупных монет продолжится, приток в альты легко может превратиться в импульсный отток.Вчера вечером я говорил, что перед выходом CPI биток $BTC и эфир $ETH, скорее всего, будут колебаться, не стоит торопиться с выбором направления. Сегодня утром, глядя снова, действительно не было одностороннего движения, такой рынок, когда цена поднимается немного, а потом опускается, очень утомляет! Биток по-прежнему колеблется между 82 000 и 84 000, 4-часовые скользящие средние почти слились, 84 000 пока не удержались. Эфир растет быстрее за 24 часа, но цена все еще ниже 4-часовой MA20, отскок улучшился, но 24-часовой рост не скрывает недостаточного восстановления поддержки. Вчера цены на нефть и доллар снизились, но американский рынок акций не укрепился, риск-аппетит на рынке еще не полностью восстановился. Сегодня вечером выйдет CPI США за сентябрь, ключевое не в самом значении, а в том, превзойдет ли оно ожидания, и как отреагируют доллар и доходность госбумаг. Поэтому мое мнение — продолжится колебание с уклоном вниз, я продолжаю наблюдать, особенно осторожен с эфиром. Сверху биток может попытаться пробить 84 000—84 200, снизу сначала смотрю на 82 200—82 000, при пробое стоит быть внимательнее к 81 000; эфир сверху смотрю на 2517—2540, снизу 2455, дальше вниз — предыдущий минимум 2406.#Strategy增持放缓，企业财库策略生变？
Strategy（MSTR）в последнее время значительно замедлила масштаб покупки биткоинов, приоритетно направляя средства на выкуп привилегированных акций и оптимизацию структуры долга, отказавшись от прежней модели беспрецедентного накопления монет без оглядки на затраты.
Мнение: прежняя модель «маховика», основанная на привлечении средств через выпуск новых акций для покупки монет, столкнулась с препятствиями, выросли издержки финансирования, и стратегия корпоративного казначейства сместилась от одностороннего увеличения позиций к приоритетному восстановлению баланса активов и обязательств, а также управлению денежными потоками. Хотя цель по чистому увеличению позиций сохраняется, распределение средств стало более гибким, и при необходимости даже возможна продажа BTC для оптимизации капитальной структуры, что означает отказ от прежней концепции «никогда не продавать монеты».
Это означает ослабление притока новых средств в корпоративное казначейство, что больше не является стабильным и устойчивым драйвером бычьего рынка, но не означает масштабных распродаж.
Стратегия работы с контрактами: нельзя продолжать рассматривать MSTR как стабильный бычий актив. Внимание следует уделять средствам ETF и доходности американских облигаций. Если MSTR продолжит сокращать покупки, поддержка рынка ослабнет; только при смягчении макроэкономической ситуации и возвращении институциональных инвесторов можно ожидать значительного отскока, при открытии позиций строго с установкой стоп-лоссов.
Как вы думаете, насколько далеко может зайти этот бычий рынок на фоне оттока средств корпоративного казначейства?$BLUR, $YGG, $SAND — эти альткойны раньше тоже были на подъёме, все они относятся к игровому сектору или сектору NFT. Однако после трёх лет проверки они в итоге упали более чем на 95% от пиковых значений, постепенно медленно умирая. При этом команды проектов получили реальные деньги, постепенно разблокируя и распределяя токены в течение такого длительного времени. Пострадали те, кто покупал на падении и те, кто долго верил, что цена отскочит до пиковых значений. Я считаю, что игровые и NFT-сектора в криптомире — это наименее перспективные направления. Не говоря уже о том, что качество игр ужасно, количество игроков крайне мало, все играют ради очков и токенов, а настоящих любителей и желающих играть очень мало. При этом на рынке так много онлайн-игр, мобильных игр и игр с искусственным интеллектом, и ни одна из них не имеет меньшего маркетингового охвата, чем игры в криптосфере, а игровые жанры практически охватывают все типы. Аналогично с концепцией NFT — множество однотипных эмодзи и цифрового мусора, которые зачастую не имеют такой коллекционной ценности, как традиционная живопись, антиквариат, нумизматика и т. п. Кроме того, наблюдается серьёзное перенасыщение, массовое копирование, а технически всё очень просто, практически нет технических барьеров. Поэтому этот сектор — самый уязвимый к постепенному краху и скандалам.【Южная Корея собирается перенести ценные бумаги на $AVAX, неужели AVAX действительно выйдет в лидеры?】
Avalanche на этот раз получил пропуск в инфраструктуру токенизации ценных бумаг Южной Кореи. Платформа корейского депозитария и расчетного учреждения KSD планирует поддерживать реестр Avalanche, а Samsung SDS отвечает за создание производственной системы с целью завершения к февралю 2027 года. Южная Корея намерена постепенно переносить выпуск, торговлю и расчеты ценных бумаг на блокчейн, AVAX действительно приблизился к традиционным финансовым воротам.
Но это еще не массовое институциональное внедрение. KSD также поддерживает Hyperledger Besu и Fabric, Avalanche — лишь один из нескольких технических вариантов; кроме того, система еще не запущена официально, до реального масштаба активов и спроса на блокчейне еще далеко.
В настоящее время AVAX стоит около 10,2 долларов, недавно заметно откатившись с уровня выше 11 долларов, позитивные новости пока не смогли изменить слабую динамику.
Я положительно оцениваю эту историю с RWA, но сейчас торгуется будущее ожидание, а не уже полученный доход. Когда платформа будет запущена, а ценные бумаги действительно окажутся в блокчейне, тогда посмотрим, сможет ли AVAX получить свою долю стоимости; если будут только новости о сотрудничестве без постоянного использования, цена монеты может и не отреагировать.今日核心判断 今天真正值得注意的，不是美债收益率小幅回落，也不是某一只基金出现零星流入，而是贝莱德开始重新评估美股与美债的风险收益比。 三件事值得记录： 1. 贝莱德将美国股票的短期观点从超配下调至中性，同时上调美国短期和长期国债。 2. IMF（国际货币基金组织）提醒，AI（人工智能）投资预期落空、主权债收益率上升和非银杠杆，都可能放大市场波动。 3. 加密ETF（交易所交易基金）仍未出现明确转向。10月13日数据尚未归集完整，已确认的10月12日数据显示BTC和ETH继续流出。 我的判断是：宏观资金仍在提高对确定性收益的偏好，加密市场还没有看到机构重新加仓的证据。行业基础设施继续推进，但短期资金环境依然偏防御。 1. ETF资金：机构买盘仍未回来 10月13日BTC、ETH和SOL现货ETF数据仍未完整，不能根据单只基金的零星数据判断资金已经转向。 上一个完整交易日，也就是10月12日： * BTC净流出6540万美元； * ETH净流出8540万美元，并已连续10个交易日流出； * SOL不同数据源显示净流出70万美元或持平，暂时无法确认是否连续第六天流出。 目前的状态很清楚：B$BTC сейчас вырос на 1,19% до 83,210.1, но этот рост в основном обеспечен ликвидацией коротких позиций: за последние 24 часа ликвидировано коротких позиций на 20,78 млн долларов, длинных всего на 7,35 млн долларов. Я склоняюсь к медвежьему сценарию, этот рост недолговечен. Ставки финансирования за последние три периода: 0,0083%, 0,0035%, -0,0010%, цена растет, а ставка финансирования падает в отрицательную зону, желающих платить за длинные позиции становится меньше. Открытый интерес по контрактам составляет 7,65 млрд долларов, объем торгов 10,9 млрд долларов, амплитуда всего 2,3%, нет признаков притока новых денег. Ситуация с опционами также спокойная. DVOL 38,2, соотношение открытого интереса put/call 0,91, соотношение объема put/call 0,96, обе стороны почти в равновесии, никто не ставит на большую волатильность по этим макроданным. Влияние китайской инфляции на $BTC изначально слабое, реакция рынка соответствует этому. Я ожидаю, что цена вернется к тесту минимума за 24 часа на уровне 82,231. Условия для роста: ставка финансирования возвращается в положительную зону, и цена поднимается выше 84,134.2 — тогда я ошибаюсь.На мой взгляд, первая волна роста BTC близка к завершению, и далее BTC будет колебаться в отмеченной мной красным зоне в течение нескольких месяцев, что позволит выбить из игры тех, кто неуверен в себе или использует высокий кредитный рычаг.
Эта красная зона состоит из трёх частей:
Верхний уровень — 93000-86500, здесь находится самая крупная зона перекупленности в процессе снижения, с достаточным количеством зафиксированных позиций, которая служит основным сопротивлением в процессе роста.
Средний уровень — 86500-78500, здесь позиции относительно редки, поэтому в этом диапазоне движение как вверх, так и вниз происходит свободно. Обычно требуется возврат и укрепление этой зоны, поэтому в дальнейшем большую часть времени цена будет колебаться в этом диапазоне.
Нижний уровень — 78500-72000, здесь мы видим резкий рост позиций ниже 78500 и ещё больший рост ниже 72000. В процессе роста резкий рост позиций снизу означает усиление консенсуса на покупку, поэтому накопленные здесь позиции служат основным уровнем поддержки.
Исходя из этих трёх уровней, мы разделили возможные зоны колебаний на следующие четыре варианта, как показано на рисунке:
A: 86500-78500
B: 93000-78500
C: 86500-72000
D: 93000-72000
Вы можете использовать это для управления ожиданиями по рынку на ближайшие несколько месяцев, стараясь преимущественно открывать длинные позиции, избегая коротких, за исключением случаев, когда несколько индикаторов совпадают и цена находится в диапазоне 86500-93000.В два часа ночи, когда с моего плиты только что сняли последнюю пену с бульона, в соседней пароварке собираются открыть крышку — главное блюдо ASML за третий квартал подают ровно в два часа ночи 14 октября, а в десять утра будет дополнительный банкет в знак благодарности.
Меню, которое они сами подают, таково: выручка от 11 до 12 миллиардов евро, и на весь год добавлена ещё одна порция. Звучит как крепкий, медленно варившийся бульон. Но мы, кто в этой сфере, знаем: прозрачный бульон не всегда значит, что огонь был правильным, а красивая подача — что вкус насыщенный. Главное — смотреть на список закупок — новые заказы.
Технология литографии — это не то, что клиент закажет сегодня, и её сразу приготовят, нужно заранее, за полгода или год, подготовить материалы, замариновать, сварить бульон. Если заказы растут, значит, в холодильнике полно запасов, есть что резать и в следующем, и в последующем году; если заказы застопорились, даже если текущая выручка хороша, это всего лишь тёплая вода в кастрюле, которая долго не протянет.
Основой этого бульона сейчас являются вычислительные мощности искусственного интеллекта и всё более тонкая работа передовых технологических процессов. Чем тоньше нож, тем выше требования к самому инструменту — это их фирменное дело. Но и риски здесь: вся цепочка поставок находится в одном котле, если где-то огонь чуть слабее, на поверхности сразу образуется плёнка.
Вернёмся к нашей кухне. Основные монеты — это главное блюдо, которое должно удерживать тарелку и занимать весомую долю; альткоины — приправы, щепотка для аромата, но если переборщить, вся кастрюля станет горькой и терпкой; а маржинальные контракты — это банка острого перца, пару ломтиков для бодрости, но если случайно вылить полбанки, то уже вечером придётся в гастроэнтерологию на скорую. Взаимосвязь таких активов, как $xINTC, по сути — это два способа подачи одного и того же блюда: поток заказов на оборудовании — это предварительная приправа, а настроение на стороне токенов — финальная, между ними несколько этапов. Если предварительная приправа остыла, то даже самая острая финальная не удержит весь вкус, а только обожжёт язык.
Я никогда не слушаю, как ингредиенты сами себя представляют, я слушаю звук плиты. Прогноз выручки — это хорошо сделанное фото, а поток заказов — это шипение в кастрюле. Настоящий огонь спроса на оборудование скрыт в паре следующего отчёта, а не в уже поданном блюде.
Можно ли продолжать банкет, зависит не от того, насколько красиво написано сегодняшнее меню, а есть ли в холодильнике новые запасы — если поставки прервутся, останутся только разогретые остатки.💥 190 000 человек ликвидированы! Крипторынок резко упал глубокой ночью, не ошибитесь с ключевой поддержкой
$BTC $ETH Холодный душ глубокой ночью, 190 000 человек ликвидированы, ETH упал на 5%, BTC пробил 81 000, ETH потерял уровень 2400, более 1,1 млрд долларов позиций мгновенно испарились.😵💫
На этот раз проблема не только в криптосообществе. В США в сентябре было создано всего 29 000 рабочих мест, но доходность 30-летних облигаций США взлетела до 5,69%. Плохие данные по занятости и высокие ставки — логика рынка противоречит сама себе, вероятность повышения ставки в декабре превысила 70%, капитал сначала уходит из рискованных активов. ETH также столкнулся с крупным оттоком ETF и распродажами на блокчейне, падение ускорилось.
Запомните ключевые уровни:
· BTC: сверху 84 000—85 000 — плотное сопротивление, только пробой вверх даст надежду на укрепление; снизу 77 000—79 000 — поддержка, пробой вниз может ускорить падение.
· ETH: 2400 — критический уровень, удержание даст шанс на восстановление; потеря — смотрите на 2000—2200.
Ситуация на Ближнем Востоке, сильный доллар и высокие ставки остаются тремя горами, не спешите покупать на отскоке, ждите подтверждающих сигналов. Рынок может быть резким, но позиции нельзя хаотично менять.🧘♂️
⚠️ Личный разбор, не является инвестиционной рекомендацией.
#加密财库分化：买币还是回购？ #美联储重启加息，BTC为何仍有韧性？ #CLARITY投票或延至9月，伦理分歧未解 Монитор на операционном столе только что стабилизировался, я снял перчатки, испачканные кровью, и переключился на этот график отчетности — квартальный отчет TSMC уже растянул аорту до исторического пика, выручка около 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом. Это не просто тахикардия, это сердце работает на пределе, а меня сейчас волнует: растет ли сама сердечная мышца.
Выручка — это частота сердечных сокращений, а валовая маржа — это фракция выброса. Частота подскочила до 180, выглядит впечатляюще, но если фракция выброса падает, это значит сердечная недостаточность с высоким выбросом — кровь выброшена, но ткани не получают кислород. Ранее компания прогнозировала валовую маржу в диапазоне 65-67%, и в кардиохирургии это эквивалент очень стабильного времени искусственного кровообращения при сложной операции шунтирования. Настоящая проблема не в рекордных доходах, а в том, сможет ли прибыль идти в ногу с ними. Если выручка выросла на 50%, а маржа упала, это не гипертрофия, а дилатационная кардиомиопатия — полости расширились, стенки истончились, сокращения ослабли.
Я переключаю внимание на связанный с TSMC американский актив $xASTS. Его связь с TSMC похожа на связь коронарной артерии с левым желудочком. Если главная артерия снабжает кровью достаточно, то и периферические сосуды получают питание. Сейчас на рынке две эмоции: одна группа, увидев рекорд выручки, спешит к операции, другая, увидев прогноз маржи, готовится к дефибрилляции. Мой подход прост — сначала делаем УЗИ, смотрим реальное движение стенок желудочка, а не слушаем, что пациент говорит, что чувствует себя нормально.
Отчетная встреча 15-го числа — это как вскрытие для исследования. Рекорд выручки — это предоперационное изображение, а валовая и чистая маржа — реальные очаги болезни во время операции. Если валовая маржа упадет ниже 65%, значит, сосуд ценообразования контрактного производства подвергся внутреннему разрастанию; если удержится или даже вырастет, значит, спрос на AI в этот раз принес не временный симпатический всплеск, а структурную перестройку сердечной мышцы. Меня больше всего беспокоит прогноз капитальных затрат — это как вопрос, нужен ли послеоперационный ЭКМО, ставка на жизненные показатели в ближайшие кварталы.
Рынок всегда пытается использовать эмоции для электрической кардиоверсии, нажимая кнопку в надежде восстановить синусовый ритм. Но мы, кардиологи, знаем, что удар током может только прекратить аномальный путь, но не изменить основное заболевание. Резкое падение цены — это симптом, индекс страха — термометр, но высокий показатель термометра не означает, что вы знаете источник инфекции. Настоящее, что определяет долгосрочное выживание этого актива — это коэффициент конверсии прибыли TSMC, кривая выхода годных изделий передовых техпроцессов и есть ли в цепочке AI-вычислительных мощностей гемодинамически значимое «воровство крови».
Сейчас я хочу видеть не сколько выросла выручка в годовом выражении, а не размыта ли валовая маржа при рекордных доходах. Сердце может быть большим, но не может быть пустым. #TSMCOct15Earnings Samsung только что объявила о рекордной прибыли, как южнокорейский фондовый рынок был ошеломлен волной распродаж.
13 октября индекс KOSPI в течение торгов упал более чем на 6%, закрывшись с падением на 5,46%. В сообщениях указывались опасения по поводу предложения, вызванные прогрессом ChangXin Technology, а также распродажа иностранными инвесторами как источники давления. Контраст здесь очень заметен: сколько было заработано за прошлый квартал, уже не может помешать инвесторам пересчитать, сколько можно заработать в ближайшие годы.
Рынок, возможно, ранее слишком высоко оценивал «длительный дефицит памяти». С появлением новой истории предложения, оценка сначала подвергается проверке, не дожидаясь, пока конкуренты действительно выпустят большое количество продукции. Я считаю, что это ключ к пониманию этой распродажи. Что касается того, заменили ли новые продукты старых производителей, цена акций не может ответить на этот вопрос.
Еще более неприятно то, что, казалось бы, покупая разные акции, на самом деле делают ставку на одно и то же условие: продолжение увеличения инвестиций в AI и сохранение дефицита памяти. Samsung, SK Hynix и еще один ETF на чипы — названия разные, но реакция на одну и ту же новость может быть очень похожей.
Я не стану называть однодневное резкое падение полным изменением перспектив отрасли и не хочу утешать себя фразой «хорошие результаты, падение не имеет смысла». Теперь нужно проверить доказательства поставок нового предложения, а также посмотреть, основаны ли мои суждения только на предположении о вечном дефиците. Вчерашний день, по крайней мере, сделал этот вопрос очень конкретным.
#半导体板块集中抛售，韩国KOSPI跌超6% TSMC зарабатывает больше, увеличится ли при этом и сумма денег, остающаяся у акционеров?
Завтра отчетность, я собираюсь больше смотреть на денежные потоки. Во втором квартале компания сгенерировала около 783,36 млрд новых тайваньских долларов операционного денежного потока, капитальные затраты составили 496 млрд, свободный денежный поток — около 287,36 млрд. В отчете компания объясняет, что свободный денежный поток снизился по сравнению с предыдущим кварталом, главным образом из-за того, что капитальные затраты выросли быстрее операционного денежного потока. Бизнес процветает, и большой приток наличности не всегда происходит в одном и том же квартале.
Это, конечно, нельзя воспринимать как повод для пессимизма. Новые заводы, новое оборудование — это подготовка мощностей для будущих заказов. Если рынок готов заранее высоко оценивать эти заказы, руководство должно объяснить, когда эти инвестиции начнут приносить доход и сможет ли возврат наличности поспевать за темпами расширения.
Сильный спрос на AI — это хорошая новость. Меня беспокоит, что каждый раз, когда бюджет инвестиций увеличивается, это объясняется как положительный фактор, а когда спрашивают о возврате инвестиций, просят набраться терпения.
Сколько ждать? За счет каких заказов это будет реализовано? Должно быть какое-то устойчивое объяснение, которое можно постоянно проверять.
После рекордных доходов в третьем квартале я хочу знать, улучшился ли операционный денежный поток и сколько забрали капитальные затраты. Если хорошие новости из отчета о прибылях и убытках подтверждаются в отчете о движении денежных средств, это выглядит гораздо надежнее. По крайней мере, не стоит показывать инвесторам только самую красивую страницу.
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓