Все в панике? Ястреб Уоша свиреп, но есть деталь, которую быки должны увидеть
В пятницу вечером Уош выстрелил в Джексон Хоул.
Рынок был переполнен кровью.
Золото упало на 50 долларов в краткосрочной перспективе. Биткоин упал ниже 80 000 долларов. Золото, серебро, акции США, криптовалюты — за четыре часа испарилось 2,3 триллиона долларов.
Вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 34% до 61%.
Соцсети полны комментариев вроде «разбилось», «сбежал с вершины» и «корова мертва».
Я знаю, ты паникуешь. Я тоже.
Но пока не спешите сокращать убытки.
Потому что была одна деталь, которую почти все в панике упустили.
Во-первых, признай боль.
Уош действительно строгий.
Он отметил, что инфляция «всё ещё выше нашей цели в 2%», и что летние данные по PCE и CPI оказались лучше, чем ожидалось, но «эти данные не говорят мне, что базовая инфляционная тенденция показала значительное улучшение». Он отметил, что если инфляция падает недостаточно быстро, «нам ещё предстоит работать».
Он даже сказал, что нынешняя финансовая ситуация «трудно назвать явно ограничительной».
Проще говоря: сейчас процентные ставки могут быть недостаточно высокими.
Это серьёзный минус для рискованных активов. Это невозможно смыть.
Но Ваш одновременно произнёс ещё одну фразу — ту, которую большинство пропустили.
Он сказал: «Общие показатели экономики США сейчас меня впечатляют, и, похоже, они продолжают укрепляться.»
Он отметил, что рынок труда «соответствует условиям полной занятости».
Он отметил, что экономика США «продемонстрировала выдающуюся устойчивость».
Это не просто вежливые разговоры.
Давайте посмотрим на данные: за последние четыре квартала потребительские расходы, скорректированные с учётом инфляции, выросли более чем на 2%. Капитальные расходы были ещё сильнее — около 9% за последние четыре квартала, при этом более половины из них приходится на строительство, связанное с ИИ. Потребительские расходы во втором квартале выросли на 3,4% в годовом выражении, а корпоративные фиксированные инвестиции выросли на 8,5%.
Орёл Уоша вызывается с плеч здоровой экономики.
Это не «повышение ставки в стиле рецессии» 2022 года — когда экономика умирает, а ей всё равно нужно подниматься. Это повышение ставки в духе «экономика слишком сильна, инфляция не снизится, я должен её подавить».
Между ними огромная разница.
Первый — положить конец бычьему рынку. Второй — временное подавление.
Вторая упущенная деталь: показатели долгосрочных казначейских облигаций США.
Ожидания повышения ставок нарастают, и доходность двухлетних казначейских облигаций США резко выросла. Это нормально; краткосрочные реакции на ожидания повышения ставок — это нормально.
А как насчёт долгосрочных облигаций на 30 лет?
Без панических продаж.
Если рынок действительно верит, что повышение ставок убьёт экономику и вызовет рецессию, долгосрочные доходности будут взлетать вместе с краткосрочных облигациями — потому что рынок будет требовать более высокие срочные премии для компенсации риска рецессии.
Но длинный конец остался нетронутым.
Что это значит? Рынок торгуется как «короткое повышение ставки», но не о «долгосрочной рецессии».
Даже сам рынок не верит, что повышение ставок разрушит экономику.
Теперь давайте посмотрим на биткоин.
Золото упало на 50 долларов, акции США упали, и почти все рискованные активы снизились.
А как насчёт Биткоина?
Это было просто узкое колебание.
Он упал, но не рухнул. Биткоин когда-то упал до $78 442, что примерно на 1%. По сравнению с испарением в 2,3 триллиона долларов, недавнее падение биткоина называют «падением вежливости».
Кто-то может спросить: разве всё ещё не идёт?
Но вы когда-нибудь задумывались об этом — актив, который рынок считает «возможным в любой момент», упал всего на 1% при негативных новостях на уровне «вероятность повышения ставки с 34% до 61%»?
Это само по себе сигнал.
Влияние крипторынка на макрошоки постепенно ослабевает. Что действительно определяет среднесрочный тренд — это притоки и выходы фондов ETF, а также фундаментальные показатели блокчейна.
А что происходит в цепочке?
За последние 60 дней биткоин-киты увеличили свои активы примерно на 43 000 BTC против тенденции, оцениваясь в $2,75 миллиарда. Общие активы китов превысили 3,06 миллиона BTC.
Розничные инвесторы в панике, а крупные инвесторы ловят рыбу на дне.
Я видел этот сценарий много раз раньше.
Я знаю, что тебе сейчас очень плохо.
Плавающие убытки по позициям — просто увидеть слово «повышение ставки» вызывает головную боль.
Но, пожалуйста, спокойно подумайте об одном:
Eagle Вашингтона стоит на здоровой экономике. Инвестиции в ИИ по-прежнему стремительно растут, потребители продолжают тратить, а компании строят дата-центры.
Давний нарратив BTC — борьба с девальвацией фиатной валюты и сохранение стоимости — остаётся неизменным.
Её просто отложили.
Как сильный ливень. Как бы ни был сильный дождь, небо всегда проясняется. Главное — вы когда-нибудь выбрасывали зонт во время самого сильного дождя?
Орёл Уоша — свирепый, но не бойтесь его тени.
Получить удар в краткосрочной перспективе может быть не так уж плохо в долгосрочной.
$BTC$ETH$XAU #沃什强调通胀风险 ожидания повышения ставки в сентябре нарастают
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
