Публикация

#美联储10月再加息概率破55% #长端美债5%会成新常态吗？ Глобальный якорь ценообразования активов снова вызывает волнения, доходность 10-летних американских облигаций превысила отметку 5%, этот макроэкономический показатель напрямую влияет на настроение инвесторов в крипторынке. США продолжают масштабно выпускать государственные облигации, но желание зарубежных долгосрочных инвесторов их покупать заметно ослабевает. При возросших альтернативных издержках $BTC испытывает давление, средства из спотовых ETF продолжают уходить, а оценка рисковых активов продолжает сдерживаться. Сейчас рынок разделился на два лагеря: одна часть институциональных инвесторов считает, что высокий дефицит бюджета в сочетании с устойчивой инфляцией сделают 5% новым средним уровнем долгосрочных ставок; другая часть придерживается противоположного мнения, полагая, что уровень ставок в 5% серьезно навредит экономике США, и при ослаблении экономики доходность естественно снизится, а текущий пик — лишь временное явление. Разбирая базовую логику, доходность долгосрочных облигаций определяется совокупностью бюджетного предложения, уровня инфляции и глобального спроса на капитал. Американские облигации считаются активами с нулевым риском, и высокая доходность продолжает снижать привлекательность таких активов, как BTC, которые не генерируют денежный поток. Пока доходность долгосрочных облигаций остается высокой, общий риск-профиль крипторынка вряд ли быстро улучшится. Исходя из текущей ситуации, мое мнение таково: удержать уровень 5% стабильно в долгосрочной перспективе будет сложно, скорее всего, доходность будет колебаться в диапазоне 4.75%-5.25%. В дальнейшем стоит внимательно следить за двумя ключевыми показателями: масштабом выпуска госдолга США и последними данными по инфляции. Макроэкономическая ликвидность — это фундаментальная сила, определяющая, сможет ли рынок выйти из текущего тренда. Как вы думаете, если доходность долгосрочных облигаций продолжит держаться около 5%, крипторынок...