Orbit Post Sitemap
下周市场，又要开始用数据说话了
刚结束的杰克逊霍尔，沃什的态度明显偏鹰，市场对9月加息的预期已经从之前的三成多一路抬到接近60%。美元和美债收益率先动，黄金、纳指和BTC反而承压，这个信号其实已经很明显了
现在真正值得盯的，不是9月到底加不加，是下周五的非农能不能把这个预期坐实
目前市场预期8月非农增加约5.8万人，失业率4.1%。这个数字本身并不算强，如果就业继续走弱，市场可能重新押注“不加息”；但如果非农、工资数据都比预期硬，那9月加息预期可能继续往上走
而且这次非农比较特殊，这是9月议息前最后一份非农，基本就是美联储手里的最后一张牌
除了非农，下周还有ISM制造业、ADP、初请、ISM服务业、褐皮书，以及G20财长和央行行长会议，宏观信息密度非常高 $BICO 周末每天起床第一件事就是空这些老牌的妖币，这种在不久前拉过很高然后跌下来后又来小拉的币我一般是不犹豫直接空的。
跟$BEAT 一样一样的，怎么上去就怎么下来，庄家就靠这反复割韭菜。我没什么复杂的逻辑，就吃它反弹无力+老庄跑路，这种币趁着周末拉盘就是想出来套人的。
而且这个币目前没有拉多高就已经是负资费了，这就说明狗庄是通过现货在拉盘，合约他并没有开多少多单，反而是一直在开空单，不信的兄弟可以等晚上看。#Moonwell与Avici接连出险，链上应用风控受审视
《代码没漏洞审计全打勾，黑客拿拉高40倍的空气币从借贷池搬走870万真资产》
代码审计全绿，协议里870万美金的真资产却被一锅端了！
很多人总觉得链上被盗是代码写错，这次Moonwell出事直接把行业遮羞布扯了下来：代码一行没毛病，但商业风控把没流动性的空气币当成了真金白银。
黑客花几万块把冷门币MAMO在薄弱池子里拉高40倍，预言机立刻把废纸估成数千万巨资，黑客转手打包存进池子，一口气借光870万比特币和USDC后跨链走人。
同日Solana上的Avici也因权限漏洞被卷走上百万，借贷协议不得不紧急把借款上限压到1 wei。
没有真实承兑深度的代码狂欢，终究只是一场给黑客按斤称黄金的免费提款机。 $BTC 真正压住SOL的，不是链上那点热闹，是分母端的折现率。联邦基金利率从去年12月就钉死在3.50%–3.75%，一动不动，更要命的是7月那场会议，9比3的票型里有三个人直接主张加息——风向已经很明白了。9月15到16号的FOMC还带着新点阵图，市场一度把当月加息定价到六成以上，交易员是真的慌了。
再看通胀和债市：核心PCE还挂在3.3%，离目标远着呢；十年期美债守在4.7%附近，三十年期直接干到2007年以来的新高，曲线还在走陡。长端利率这么顶，所有资产的定价分母都在变大，高beta的品种首当其冲挨刀。
SOL这种票，涨的时候靠流动性讲故事，跌的时候第一个被砍的也是它。折现率往上抬，资金变贵，谁还愿意为远期叙事付高溢价？所以我态度很简单：分母端没松口之前，$SOL 就没有趋势做多的理由，反弹当减仓机会看，别恋战。Nhiệt độ thị trường quyền chọn Bitcoin gần đây đã âm thầm thay đổi. Dựa trên phân tích tổng hợp dữ liệu trên chuỗi và phái sinh, lãi suất mở quyền chọn của $BTC đã phục hồi lên khoảng 550.000, phục hồi mức cao kỷ lục. Con số này không có gì ngạc nhiên; điều thực sự đáng chú ý là tỷ lệ vị thế quyền chọn mua mở trong các vị thế mới được thêm vào đã tăng đáng kể, cho thấy các quỹ thị trường phái sinh không còn chỉ phòng thủ như trước mà sẵn sàng đầu tư tiền thật vào các biến động thị trường có thể lớn hơn. Sự thay đổi này thường được xem là dấu hiệu phụ của thị trường đang nóng lên. Một cách logic là sự phục hồi giá đã mang lại cho các tổ chức và các doanh nghiệp cá voi sự tự tin để tái định vị quyền chọn, với các quỹ chuyển từ phòng thủ sang tấn công chủ động. Sự gia tăng lãi suất mở phản ánh định lượng sự thay đổi tư duy này. Khi nhiều người sẵn sàng đặt cược vào hướng đi tương lai, nhiệt kế tâm lý thị trường cũng tự nhiên tăng theo. 📈 Tuy nhiên, với tư cách là người đã quan sát thị trường trong thời gian dài, tôi thực sự muốn chậm lại một chút trong thời điểm khá sôi động này. Lãi suất mở cao không đồng nghĩa với cam kết tăng một chiều. Ngược lại, khi quy mô nắm giữ được đẩy lên, mức độ rủi ro tổng thể của thị trường cũng mở rộng song song. Đặc biệt khi gần đến ngày đáo hạn, các nhà tạo lập thị trường thường khuếch đại các đợt tăng giá gần các mức giá quan trọng để phòng ngừa rủi ro cho chính họ. Vào thời điểm này, dù dương hay âm, tâm lý có thể dễ dàng bị khuếch đại thành những biến động hai chiều mạnh mẽ. Hiện tại, Chỉ số Tham lam đã ở trong vùng khá nóng. Nếu chúng ta chỉ đơn giản hiểu sự tăng của lãi suất quyền chọn mở là "các nhân tố lớn sẽ mua vào cổ phiếu".$UNI 的代币模型已经改完：从纯治理，变成协议有现金流、供给持续通缩。回购销毁飞轮刚转起来。日线已经走了一段，月线才开始重新定价。模型一变，基本面就要重做。机制若持续兑现，$UNI 有机会走出类似$HYPE 的再定价。
CEX有托管、冻结、资质被平台掌握的问题，这和去中心化冲突。总会有资金要自己掌控资产，DEX是刚需，UNI作为龙头吃的就是这块。产品迭代仍强，v3做过源码保护后抄袭成本抬高，运营也更完整。团队卖币补运营被骂多年，但公司要活、要做研发，套现维持运转并不罕见，关键看净销毁能否盖过卖压。
以前有人用协议，UNI吃不到；现在协议费开关已开，收入会自动回购并销毁。有人用协议，就等于有人替UNI买单。眼下更像洗盘和再定价，不坚定的筹码会先下车。真正把价值闭环做通的山寨不多，UNI算其中一个。
#OKX星球话题来啦
#波动雷达：币种异动观察 ETH这波，总算有点自己的样子了。
整个2026年上半年，$ETH 基本就是BTC的影子，ETH/BTC比率一路跌到0.028，多年新低，市场上不少人已经开始给它写"配角剧本"了。结果八月这一反弹，ETH涨得比BTC还凶，比率直接拉回0.031上方。
这事儿不是巧合，是资金在换口味。前几个月机构眼里只有BTC，ETH被晾在一边吃灰；现在BTC涨到了一个让人觉得"差不多了"的位置，资金自然回头找性价比，而ETH就是那个最明显的洼地。
为什么说这个比率重要？因为ETH是整个生态的闸门。历史上每一次比率往上走，后面往往跟着山寨季——ETH活了，DeFi、L2这些下面的生态才有水喝。当然，现在就喊"山寨季来了"还太早，一次反弹说明不了趋势。
但有一点可以确定：ETH不再是那个"跟着BTC混"的跟班了，它开始用自己的腿走路。所以如果你手里还有ETH，接下来别光盯着美元价看，这个比率的修复过程，可能比价格本身更值得你花时间盯一盯。啥情况，周末抢跑？ $SKHYNIX 偷偷拉起来了一点，莫非存储下周迎来小补涨😭
这波我觉得还是在提前交易内存缺货。英伟达$NVDA 财报之后，市场发现AI算力现在缺的不只是GPU，HBM和服务器内存也越来越紧。海力士自己甚至判断，这轮内存短缺可能持续到2030年底。
更关键的是英伟达$xNVDA 为了锁供应，采购承诺已经从上一季度的1190亿美元冲到2790亿美元。GPU卖得越多，需要配套的HBM就越多，海力士作为HBM核心供应商，反而成了英伟达继续放量最直接的受益者之一。
但客观来看，周末这点小拉还是淡定，毕竟OKX流动性和韩股现货不是一回事。周一我主要看韩股能不能接住：如果高开还能继续往上顶，那这波又要吃爽了。要是高开低走，那还是熟悉的海力士，继续磨我。
#闪迪铠侠拟投310亿美元，NAND供需重估 ICBA（美国独立社区银行家协会）CEO Rebeca Romero Rainey今天说了一句话，把CLARITY法案的核心卡点说透了：
"没有中间地带。"
她指的是CLARITY法案第404条——稳定币奖励漏洞。法案目前禁止稳定币发行人直接或间接支付利息和收益，但允许"基于活动"或"基于交易"的奖励——只要不是直接叫"利息"，就可以给。
ICBA和ABA（美国银行家协会）联合76个州银行协会，要求在法案上参议院地板投票之前，必须把这个漏洞彻底关闭。他们给出了具体的经济数字：如果稳定币奖励被允许大规模推行，银行业存款可能流失$1.3万亿，进而导致贷款能力减少$8,500亿——社区银行提供了全美约60%的小企业贷款和超过80%的农业贷款。
这就是CLARITY法案在参议院的真实卡点——不只是民主党和共和党之间的分歧，是银行业和加密行业之间的正面冲突，而银行业有一个在参议院极其有效的游说网络。
参议院9月14日回来后，这个问题能不能解决，直接决定CLARITY法案能不能在今年内通过。
ICBA甚至已经在全国打广告："美国家庭不想拿钱做实验。"$BTC 下周最期待的就是博通财报了，看它力挽狂澜带大盘再突突突往上一波 😁
英伟达刚用"下财年营收再涨 70%"的罕见指引把 AI 交易点着，接力棒就传到博通手里。市值 1.7 万亿美元，下周盘后发财报，和 9 月 4 日的 8 月非农挤在同一周，全市场都在等同一件事：它敢不敢也甩一份这么清晰的长期指引。
博通跟英伟达不是一个路数。英伟达卖标准 GPU，博通专做定制：谷歌 TPU 这些超大客户的定制 AI芯片，基本都是它家的活，网络芯片也占一块。路线差异决定财报看点，英伟达看销量看毛利率，博通看几个大客户的资本开支啥时候兑现。巴克莱那笔账算得明白，模型公司每赚 100 美元就有 35 到 40美元流进算力供应商口袋，博通就是收租的房东之一。
但这次财报撞上的宏观有点冷。沃什杰克逊霍尔首秀放鹰，9 月加息预期被抬起来，上周五芯片股集体挨打就是前车之鉴，财报再炸也顶不住利率这把刀。英伟达 70% 指引把胃口吊到天上，博通要是给不出同等量级的清晰预期，AI 板块这口气就得先缓一缓。
#财报观察员：AI需求延伸至存储与软件 $BTC Giảm xuống dưới 80.000
Nhưng lần này, tôi còn tập trung hơn nữa
Liệu có thể nhanh chóng thu hồi không?
Sau Jackson Hole, BTC từng giảm xuống khoảng 77.500 USD, nhưng hiện nay đã trở lại khoảng 78.000 USD. Thị trường chủ yếu đang tiếp nhận lập trường cứng rắn của Fed và việc hạ nhiệt các tài sản rủi ro ngắn hạn.
Đáng chú ý hơn, các quỹ ETF BTC trước đây từng có dòng tiền liên tiếp bắt đầu có dòng vốn ròng trong một ngày khoảng 200 triệu USD
Nhưng tôi nghĩ chúng ta không nên bán khống chỉ vì nó rơi xuống dưới 80.000 nhân dân tệ.
BTC đã phục hồi hơn 20% so với mức thấp trong vòng này, với một số lượng lớn vị thế bán khống được thanh lý trước đó. Giờ đây, một đợt điều chỉnh bình thường có thể thực sự kiểm tra hỗ trợ giao ngay thực sự.
Điều quan trọng nhất tiếp theo là liệu 80.000 đô la có thể được thu hồi nhanh chóng hay không.
Nếu phục hồi, tôi thích xem sự sụt giảm này như một sự rung chuyển cấp cao, và tôi sẽ tiếp tục theo dõi từ 83.000 đến 84.000 trong phần còn lại của thời gian.
$BTC $ETH PUMP对标两大核心上涨动力，匹配度拆解
核心逻辑：能长期不断创新高的币种，要么赛道空间持续扩张，要么协议可以穿越牛熊产生源源不断现金流，二者最好同时具备。
一、巨大不断的收入：PUMP做到的部分 & 短板
✅已经具备：
1、拥有链上真实可验证的协议手续费收入，不是纯叙事空气项目，来自发币费用、Bonding‑Curve交易、PumpSwap DEX交易手续费，牛市阶段收入规模在全加密协议里面排名靠前。
2、50%协议净收入用来二级市场回购销毁，把平台业务收入转化成代币通缩，行情火爆的时候回购力度很强，形成“平台越热闹，回购越多”的正向循环。
3、已经跑通完整商业闭环：发币‑炒作‑毕业迁移‑DEX交易，源源不断产生手续费，累计协议总收入已经突破十亿级别。
❌重大短板（收入做不到“源源不断、穿越牛熊”）
1、收入高度绑定MEME板块热度，周期性极强。MEME牛市收入爆炸；一旦投机情绪退潮，发币量、交易量断崖下滑，收入直接大幅缩水，回购力度同步跟着下降，没有稳定穿越熊市的收入能力 。
2、收入来源高度依赖Solana链，多链扩张目前只占很小份额，第二增长曲线还没有真正放量。
3、平台上绝大多数项目是短期投机土狗，用户是逐利投机资金，不是刚性刚需，行情一冷用户就会大规模流失。
二、高新前景（高成长空间）：PUMP的优势与天花板
✅具备的成长看点：
1、赛道定位：MEME币发射基础设施，不是普通MEME币，占据先发网络效应，用户、交易者、发币创作者聚集，产品机制已经被市场验证。
2、成长想象：向Base、BNB、ETH多链扩张；拓展Pump Terminal交易终端，不只是做发币，希望把模式复制到更多公链，打开业务天花板。
3、代币经济总量1万亿硬上限，回购销毁可以持续收缩流通盘，牛市阶段会放大估值弹性。#财报观察员：AI需求延伸至存储与软件
英伟达财报依然炸裂，但 Marvell 财报后股价先跌为敬——市场从"看增长"转向"看兑现"。最猛的数据，来自存储。
▪️ 算力端：英伟达验证需求；Marvell 上调目标但财报后承压——市场盯的是订单兑现
▪️ 存储端：长鑫上半年营收 1503.1 亿、净利 776.05 亿，大幅扭亏；下半年 DRAM 仍偏紧，LPDDR6 客户验证中
▪️ 软件端：CrowdStrike、Salesforce、Okta 指引改善——AI 正落到经常性收入
一个数字感受存储有多猛：长鑫净利率约 52%，半年赚一半。
但长鑫自己说了：这波有涨价和产能利用率贡献，不全是 AI。
三链逻辑完全不同：
🟦 算力靠预期——股价已定价
🟩 存储靠周期——来得快走得也快
🟨 软件靠订阅——最慢但最稳
分歧不在 AI 需求真不真，在谁能把需求变成稳定的利润和现金流。
三链你押谁？$NVDA $SNDK Ngay khi câu nói của Warsh được đưa ra, $QQQ và $GLD đồng loạt giảm mạnh. Thị trường trái phiếu không để yên, trái phiếu lợi suất cao bị kéo xuống bởi Acrisure, các nhà giao dịch trong ngày của ETF đòn bẩy chip Hàn Quốc đang rút lui. Nhân vật chính hôm nay không phải là tiền điện tử, mà là $QQQ.
Đề cương bài viết - 📉 Tại sao $QQQ lại dẫn đầu đà giảm sau phát biểu của Warsh - 🔍 Hôm nay vốn đang đổ vào $ZEC, $SOL, $TRUMP bị bỏ rơi - ⚔️ Logic đa chiều của $QQQ: định giá vs lợi nhuận - 🎯 Cách tham gia: theo dõi tín hiệu giao cắt giữa $DXY và $GLD
Bản tin nhanh hôm nay
$BTC 78,072, +0.55%
$ETH 2,454, +0.56%
$QQQ -0.65%, $SPY -0.23%
$DXY +0.55%, $GLD -3.24%
$IBIT -3.07%
Chỉ số sợ hãi VIX 14.42, -0.55%
Dầu thô Mỹ (USO) 129.7, -0.24%
Chỉ số Dow 53559.99, -0.02%
1. Một câu nói của Warsh, $QQQ giảm trước để thể hiện sự tôn trọng 📉
Phát biểu của Warsh không phải là tin mới, nhưng thị trường hôm nay mới thực sự định giá. $QQQ giảm 0.65%, thua kém $SPY giảm 0.23%, trọng số công nghệ rõ ràng chịu áp lực. $DXY tăng 0.55%, đồng USD mạnh lên, ảnh hưởng đến các tập đoàn công nghệ đa quốc gia ở nước ngoài.BTC从76800一线回抽至78200，看似全线翻红，ETH却始终在2470美元下方徘徊。这并非单纯的跟涨乏力，而是市场资金结构在周末低流动性下的真实折射。
比特币主导率升至59.5%的历史高位，山寨季指数仅31，说明增量资金入场后优先选择流动性最好的BTC进行防守，而非追逐高Beta品种。
更为关键的是，ETH现货ETF虽连续九日录得净流入，单日最高达2.25亿美元，但这批抄底资金似乎更倾向于在2400—2420区间建立防守仓位，而非主动推升价格突破2500。
衍生品市场的对冲抛压将这部分买盘有效对冲，导致ETH在2460附近反复拉锯，形不成有效突破。
SOL相对强势的表现则验证了风险偏好并未全面退潮，资金只是做出了"选BTC避险、弃ETH追SOL"的分化选择，而非系统性离场。比资金吸引力
这里 $BTC 完胜。$BTC 累计 OI 净流入 +2.19 亿U，$ETH 倒流出 1.22 亿U——差了 3.4 亿U，聪明钱明显更愿意把钱放在 $BTC 里过冬。现货 ETF 端也印证：上周 $BTC ETF 净流入约 19.2 亿美元、$ETH ETF 净流入 6.93 亿美元，$BTC 吸金量是 $ETH 的 2.8 倍。费率方面 $BTC 日均 0.0083% 比 $ETH 的 0.0057% 高，说明 $BTC 多头还在付费硬扛、$ETH 多头连钱都不想付了。不过 $ETH 费率六连降本身就是空头信号——多头失去信念的时候，往往就是空方最舒服的位置。 马斯克说 SpaceX 未来收入能到天文数字，华尔街的反应却很冷静
这就有意思了。以前市场愿意为“星舰、火星、星链”付想象力溢价，现在开始追问很现实的东西：收入从哪来、毛利谁给、AI 相关业务到底能不能变成账单
SpaceX 最大的魅力，是它把很多不可能讲成了可执行计划。但上市或二级市场交易之后，想象力会被一行行拆开。星链用户、发射频率、政府合同、AI 数据中心需求，每一项都要从故事变成现金流
我不是不信马斯克画大饼，我只是觉得这次市场没有以前那么容易被喂饱了。愿景越大，财务验证越残酷
#马斯克回应大摩，3.5万亿美元营收或提前七年 $BTC 波动率 29.8% 比 $ETH 的 35.1% 低，说明 $BTC 震幅小一些但方向没选对照样亏，$ETH 波动大做对方向能吃更多肉。
比波动与夏普
$BTC 夏普 -1.98，$ETH 夏普 -1.63，两个都是负数——等于白忙活还倒贴风险，但 $ETH 少亏一点排面上好看些。$ETH 波动率 35.1% 比 $BTC 的 29.8% 高 5 个百分点，意味着 $ETH 合约做对方向的利润空间更大、做错方向的爆仓速度也更快。沃什杰克逊霍尔放鹰把整个风险资产端都压了一头，英伟达利好出尽跌 4.6% 带崩科技股情绪，加密跟着挨锤。$BTC ETF 八连吸金 28 亿刀但合约端 OI 净流出 5.07 亿U，说明现货端机构在逢低吸纳、合约端杠杆在跑路，两股力量对冲导致 $BTC 卡在 $78K 横盘。 今日加密大盘 & ETH
今天市场核心不是“继续追涨”，而是高位消化 + 等待方向选择。
$BTC 前期从约$73,000快速拉到$80,000上方，最高触及约$81,300后回落，说明$80,000—82,000已经出现明显获利盘。 但资金面并没有明显转空，过去7个交易日现货BTC ETF仍有约25亿美元净流入，说明机构资金承接仍在。
所以目前更像上涨后的第一次震荡，而不是趋势反转。
$ETH 强于BTC是目前最值得关注的地方。ETH前期一度冲到$2,500附近，阶段涨幅明显高于BTC；近期现货ETH ETF也持续出现较强资金流入，说明机构对ETH的配置意愿仍然存在。 但$2,500附近同样是明显压力区，突破之前不适合盲目追多。
结构上：BTC看$78,000附近支撑，$80,000—82,000压力；ETH重点看$2,400—2,500区域。
我的判断：大趋势暂未破坏，短线进入高波动震荡。BTC稳住，ETH有机会继续强于大盘；BTC跌破关键支撑，则ETH和山寨会放大跌幅。
操作上：不追高，等回踩确认；结构交易者重点等“回踩不破后的二次启动”。基本面研报 $HBAR / Hedera（公链/L1） $3.20
直接说重点：Hedera（$HBAR）综合评分 59/100，评级 叙事重于落地。 三层拆开看，公司团队 有现金储备， 协议网络 已有付费使用痕迹， 代币 捕获已落地。
项目概况：Hedera（代币 $HBAR），公链/L1 赛道。 主打 企业级DAG、Hashgraph。 对标 ETH、ADA。 传统企业间协作靠云服务器和合同对账，高并发时 Gas 暴涨、TPS 受限、跨链桥安全事故频发。 公链用统一状态机做去信任结算，降低对账成本。 客单价 50-500 美元/月，需 USDC 或法币结算。叙事驱动型赛道，熊市使用量砍 60-80%。定位端到端垂直平台。 产品落地：协议层已正式运行，链上仪表盘显示协议手续费正在累积，已有付费使用痕迹。 最新版本 未查到，近 90 天有效提交 60 次。
用户层面，地址 MAU 未披露，DAU 未披露，24h 成交额 $80.00M，TVL 未查到。 钱包地址不等于自然人月活，大额地址集中持仓会高估真实用户量。 收入端，用户费用 未披露， 供应方收入大约是用户费用的 80-90%（归 LP 和节点）， 协议金库收入 $2.00M， 代币持有人回购销毁年化 无销毁机制。 24h 成交额是业务流水不是收入。 公司赚钱不等于协议赚钱，协议赚钱不等于代币持有人赚钱。 代码侧，90 天有效提交 60 次，活跃贡献者 25 人， 最新版本 未查到。GitHub 是 A 级证据可以直接核验。 投资背景，公司股权融资看 PitchBook/Crunchbase（A 级）， 代币私募公募看白皮书和释放曲线以及链上解锁合约（A 级）， 做市商和生态资助是 B 级不代表技术 VC 长期持仓， 技术集成看 API/SDK 接入证据（B 级）， 战略合作和 Logo 墙是 D 级。 NVIDIA GPU 被使用不等于 NVIDIA 投资，交易所上线不等于交易所战略投资。
代币侧，总量 1,300,000,000，流通 950,000,000（73.1%）， FDV $4.20B，下次解锁 2026-Q4（占流通 +3.50%）， 销毁回购年化 无明确回购销毁。用产品必须买币？是，强价值捕获（Gas/抵押/服务准入）。 和同行放一起看（统一口径，不跨赛道乱比）： 流通市值方面，Hedera $3.00B，ETH 未披露，ADA 未披露。 FDV 方面，Hedera $4.20B，ETH 未披露，ADA 未披露。 年化收入方面，Hedera $2.00M，ETH 未披露，ADA 未披露。 月活地址或用户方面，Hedera 未披露，ETH 未披露，ADA 未披露。 数字以公开数据快照为准，部分缺失由官方自报或行业口径补。 估值，流通市值 $3.00B，FDV $4.20B， P/S 1500.0x，FDV 除以收入 2100.0x。 悲观看 $3.00B 打 5-7 折，中性区间震荡， 乐观看收入翻倍、销毁落地、企业客户进来，FDV 对应 P/S 与头部对齐。 收个尾：基本面扎实（评分 59/100）。代币价值捕获已落地（回购/销毁/Gas）。 流通市值相对基本面偏贵，透支预期，FDV 温和。 需要注意的风险：短期大额解锁砸盘、协议收入长期归零、代币需求仅靠激励（激励断即使用量崩）。 持续关注：协议手续费周度、销毁金额、活跃地址留存、TVL/贷款余额、GitHub 版本发布。 以上判断基于公开数据，不构成任何投资建议。关键指标大幅偏离时结论需修正。
以上是本期研报，觉得有用点个关注。
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitGần đây, các blogger nước ngoài đã tích cực quay lại thảo luận về CORE, trong khi sự căng thẳng trong cộng đồng tăng nhanh chóng. Những người lạc quan đã dự đoán mục tiêu 10U, trong khi những người bi quan lo ngại nó có thể giảm xuống 0. 01U. Nhưng thị trường hiếm khi đi đến mức cực đoan; con đường thực sự thường nằm đâu đó giữa hai điều đó. Logic cốt lõi hỗ trợ sự lạc quan nằm ở câu chuyện dài hạn của BTC-Fi: staking lstBTC tiếp tục tạo ra doanh thu giao thức, SatPay đang thúc đẩy các kết nối tuân thủ, stablecoin được bảo đảm bằng BTC gốc vẫn đang được phát triển, và các nhóm dự án đã đề xuất lộ trình mua lại lợi nhuận hệ sinh thái. Nếu dự án được triển khai đúng tiến độ và quỹ tổ chức được đưa vào thị trường, có tiềm năng lý thuyết cho tiềm năng đáng kể. Nhưng 10U yêu cầu tất cả các sản phẩm cốt lõi phải ra mắt đúng hạn, với sự đồng thuận của ngành và sự cộng hưởng chung của thị trường là những sự kiện có xác suất thấp. Những người bi quan lo ngại về sự trì hoãn sản phẩm liên tục, khó khăn trong việc vượt qua các thách thức tuân thủ, và cạnh tranh ngày càng gay gắt dẫn đến việc câu chuyện bị bác bỏ. Những rủi ro này tồn tại một cách khách quan, và mỗi dự án mới đều phải đối mặt với sự giám sát nghiêm ngặt. Tuy nhiên, staking lstBTC đang hoạt động ổn định và tạo ra lợi nhuận, cho thấy dự án có khả năng tự duy trì cơ bản. Việc zero xuống 0.01U cũng là một kịch bản cực đoan. Sự hào hứng do lợi nhuận của các blogger mang lại chỉ ảnh hưởng đến tâm lý ngắn hạn; về cơ bản, nó là một bộ khuếch đại—khuếch đại lợi nhuận khi tin tốt xuất hiện, tăng tốc các đợt điều chỉnh khi kỳ vọng bị thất vọng. Điều thực sự quyết định hướng đi là tiến trình có thể kiểm chứng được tiếp theo: liệu khối lượng staking có tiếp tục tăng, liệu doanh thu giao thức có thể tăng, liệu SatPay có một cột mốc thương mại rõ ràng, và liệu stablecoin có những đột phá đáng kể hay không. Thay vì đặt cược vào mức giá cực đoan trắng đen, tốt hơn hết là từ bỏ tư duy nhị phân và điều chỉnh động đánh giá theo từng cột mốc. Bước Thị Trường即使是周末也不能在安全方面放松警惕，所以起床第一件事先为各位友仔分析最新的两条安全讯息：
一是Fogo在检测到未经授权活动后，暂时暂停主网，防止受影响资产继续移动，此前报告称约400M $FOGO 被攻击者转出。又是经典的左右为难，不暂停的话攻击者可能继续转移和套现，暂停了又不够去中心化，个中是非就有各位友仔自行评判了， 阿简只建议大家遇到此类事件一定先停止跨链和授权操作，确认官方公告和交易所充提状态
二是Oracle协议Switchboard因潜在入侵报告，暂停了Aptos、Sui、IOTA和Movement等网络上的多个服务，暂未查到Solana侧存在同类问题。这件事影响面比普通合约攻击更广，因为Oracle是借贷、清算、稳定币和衍生品的价格输入层，它一旦暂停，协议就可能无法判断抵押品是否安全。阿简同样建议各位友仔在研究DeFi时不要忽略中间的oracle、桥和托管服务，多看几眼协议的oracle来源、备用数据源和紧急提款机制Following $NVDA’s earnings report, I increased my $MU position.
The bigger takeaway for me isn’t just that AI demand remains strong — it’s that AI-related capital spending is still accelerating.
While the market is focused on Nvidia’s revenue beat and expanding GPU demand, one detail stands out: Q2 gross margin was 75%, with Q3 guidance at 74%, partly because of rising memory costs.
#GoldVsBTCETFFlows
#NANDCapacityExpansion
#StripeExitPayPalDown13% Kết luận cốt lõi: Tuần này, thị trường tiền điện tử chuyển từ "đà tăng rộng" sang "phân kỳ ở mức cao." BTC và ETH tăng lên các mức kháng cự quan trọng trước khi rút lui, nhưng quỹ tổ chức không giảm mạnh; SOL tiếp tục vượt trội rõ rệt so với các đồng tiền chính thống, trong khi XRP và DOGE trải qua những đợt giảm mạnh. Thay đổi vĩ mô lớn nhất là sau Jackson Hole, với kỳ vọng chính sách của Fed trở nên cứng rắn hơn và làm tăng lại nguy cơ tăng lãi suất vào tháng 9. 1. Hiệu suất tiền tệ chính thống tuần này Từ khóa thị trường BTC: Vào ngày 25 tháng 8, nó đã tăng ngắn trên $80,000, đạt đỉnh khoảng $81,300, rồi giảm xuống, cho thấy rõ ràng việc thu lợi nhuận vẫn trên 80,000. ETH: So với BTC, vốn vẫn còn khá mạnh, dòng vốn vào tiếp tục từ đầu tháng 8, với logic phân bổ của tổ chức rõ ràng mạnh hơn so với các altcoin truyền thống. SOL: Là tài sản chính thống mạnh nhất tuần này, giá tăng trở lại trên $100, với dòng vốn ETF liên tục là chất xúc tác chính. XRP / DOGE: Sau các lần tăng trước đó, có dấu hiệu thu lợi nhuận rõ rệt, yếu hơn BTC, ETH và SOL. 2. Dòng vốn ETF: Các tổ chức chưa rút vốn Dữ liệu Farside cho thấy từ ngày 24 đến 28 tháng 8, dòng tiền ròng hàng ngày của các quỹ ETF giao ngay BTC Mỹ là: +$337.6M→ +$314.3M→ +$232.2M→ +$242.3M→ -$201.9M, với tổng giá tuần khoảng +924.5M. Mặc dù BTC trở lại khoảng $78K vào cuối tuần, quỹ tổ chức vẫn duy trì theo tuầnXu hướng quỹ tổ chức gần đây đã âm thầm thay đổi. Chuỗi dòng vốn ròng của các quỹ ETF Bitcoin kết thúc vào ngày 28 tháng 8, với khoảng 201,9 triệu USD dòng tiền ra ròng. Cùng thời điểm đó, các quỹ ETF giao ngay Ethereum mang lại kết quả hoàn toàn khác—duy trì dòng vốn ròng trong chín ngày giao dịch liên tiếp, với quy mô tổng cộng khoảng 1,42 tỷ USD. Sự lên xuống này thực sự rất thú vị khi nhìn tổng thể. Hãy bắt đầu với Bitcoin. Chín ngày dòng vốn trước đó đã mang về hơn 3 tỷ USD, và tâm lý thị trường từng rất nhiệt tình. Các dòng tiền rút ra vào ngày 28 tháng 8, kết hợp với giá giảm xuống khoảng 78.000 USD, khiến nhiều người tự hỏi: Liệu các tổ chức có đang rút lui không? Nhưng nhìn bình tĩnh hơn, đây có vẻ giống như một lần thu lợi nhuận bình thường sau một đợt tăng mạnh, chứ không giống như sự chuyển đổi tập thể từ tổ chức sang giảm giá. Rốt cuộc, vị trí thấp nhất của Bitcoin trong phân bổ các tổ chức vẫn vững chắc, và dữ liệu của một ngày duy nhất không đủ để định hình xu hướng. Điều thực sự đáng chú ý là tính bền vững của Ethereum. Dòng vốn ròng trong chín ngày không phải là một đợt tăng đột ngột của quỹ trong một ngày, mà là một nhu cầu dương liên tục kéo dài qua nhiều ngày giao dịch, và chính nhịp điệu này đã nói lên rất nhiều điều. Điều đáng chú ý hơn là riêng sản phẩm ETHA của BlackRock đã chiếm khoảng 72% dòng vốn này, tương đương gần 1,02 tỷ USD. Sự tập trung cao của quỹ vào một sản phẩm có thanh khoản tốt và nhận diện thương hiệu mạnh mẽ cho thấy các tổ chức ngày càng tiếp cận Ethereum với con đường rõ ràng hơn và có xu hướng sử dụng các công cụ hàng đầu để thực hiện phân bổ. Tuy nhiên,近一个月大A走得跟没睡醒似的，量能一天比一天小。
板块动得像抽风，昨天拉地产今天砸消费，伸手就是被剁。
这状态我在$ETH上见过太多次，横盘震荡磨得人没脾气。
股市老话说缩量不抄底，可看着价格在低位晃悠，手就是痒。
八月我拿$ETH练手，用A股那招箱体下沿挂单，弹上去就走人。
前两次赚点小钱，第三次贪了没走，利润全吐回去还倒贴手续费。
这跟A股追涨杀跌一个道理，震荡市里最怕格局。
近一个月两边都是缩量，大资金都在观望，别幻想独立行情。
我现在白天看A股情绪，晚上看$ETH资金费率，两边印证着来。
不放量突破就轻仓玩，赚个盒饭就收手，绝不上头加仓。
这教训全是股市亏出来的真金
白银，放币圈一样保命。
记住，震荡市活着比赚多少重要，别让手续费把你耗干了。#马斯克回应大摩，3.5万亿美元营收或提前七年
 大摩刚说 SpaceX 2040 年干到 3.5 万亿美元年营收，马斯克直接在 X 上回：“格局小了，2033 年前后就能到。”——比华尔街最激进模型还提前 7 年。
币圈视角才好玩：
马斯克每次把“十年叙事”压缩成“七年叙事”，炒的都是 风险资产久期拉长——太空算力、轨道数据中心、AI+航天，本质上和 BTC 一样是“未来折现资产”。真信这故事，资金会先冲 BTC/ETH 这种高 Beta 流动性入口，再溢出到 AI、太空、RWA 概念山寨。
但反过来说，3.5 万亿是年收入不是市值，2033 年能不能兑现，中间要过星舰高频复用、AI 商业化、监管三道鬼门关，错一步就是另一个“特斯拉 2018 画饼”现场。
我的判断：短线别拿这消息当 BTC 突破信号，它改变的是长期风险偏好下限；真要交易，盯 BTC 能否稳在 7.75-7.8 万支撑上方，稳得住说明科技叙事在吸金，稳不住就是嘴炮归嘴炮、盘面归盘面。$BTC 速评
$BTC 现价 $78,143，8/28 摸 $81,500 大阴砸到 $77,353 收 $77,806，单日跌 2.88%，OI 净流出 5.07 亿U是本周最大单日流出。虽然 ETF 连续八天吸金 28 亿刀，但合约端杠杆资金撤退更猛，现货买盘还没追上来。短期 $77,353-$77,600 是支撑带，破了看 $76,000；上方 $80,000-$81,500 是压力区。倾向偏空，但 ETF 持续流入给了底部支撑，做空空间不如 $ETH 干脆。 $ETH Smart Money lại tăng tốc vị thế mua dài. Hai ví vượt qua kiểm tra ổn định 30 ngày hiện đang nắm giữ khoảng 786,9k USD ở vị thế mua ETH, so với khoảng 486,6k USD ở vòng trước. Khoảng 300,3k USD mới chủ yếu đến từ một ví đang hoạt động: trong 24 giờ qua, khoảng 701k USD đã được mở, với lần mở gần nhất khoảng 03:00 UTC, hiện tại khoảng 702,9k USD, và không có lệnh thoát lệnh nào được quan sát. Một ví tần số trung bình đến thấp khác vẫn giữ khoảng 84k USD và chưa có lệnh thoát. Đây là một lần tăng vị thế chính thức có thể xác minh, không phải là một sự thay đổi mẫu trên bảng xếp hạng.#马斯克回应大摩，3.5万亿美元营收或提前七年
摩根士丹利发布研报，给到SpaceX增持评级、300美元目标价，预测2040年公司年营收可达3.5万亿美元。马斯克直接公开回应，认为时间过于保守，该营收目标有望2033年达成，直接把周期提前7年
乐观视角，这套宏大叙事核心押注星舰可重复发射、星链扩张以及轨道AI算力商业化。千亿级别新发射基地落地之后，发射成本大幅下降，太空互联网、太空数据中心打开想象空间，华尔街认为市场几乎还没有给SpaceX的AI业务进行定价。科技成长情绪走强，也会间接带动风险资产包括加密市场的风险偏好
个人观点：3.5万亿属于远期年度营收目标，不是市值，距离当前营收存在百倍级别的增长，不确定性极高。无论是大摩2040，还是马斯克2033，全部建立在技术顺利落地的强假设之上。一旦星舰迭代、轨道算力商业化不及预期，整个增长逻辑就会大打折扣。盘面也能看到，消息出来之后股价并没有爆发式上涨，市场并没有无脑接纳这份激进预期
对加密而言这件事更多是情绪层面影响，不会直接改变BTC、ETH基本面，大盘依旧由流动性、杰克逊霍尔讲话主导。不要被宏大叙事直接影响短期交易判断$ETH còn thê thảm hơn, OI trong hai ngày ròng rã chảy ra 364 triệu U, tỷ lệ phí vốn từ 0.01% giảm liên tiếp sáu lần xuống còn 0.003%, ý chí trả phí của phe mua lạnh như băng. $BTC và $ETH ETF giao ngay trong tuần qua lần lượt thu hút ròng khoảng 1,92 tỷ và 693 triệu đô la Mỹ, tiền vào thị trường giao ngay, còn hợp đồng đòn bẩy thì đang chạy — cảnh tượng này, "bùng sập cà rạc" đối lập cực kỳ rõ ràng.
Bên ngoài còn có một quả bom: Chiến tranh thương mại Mỹ - Canada chính thức bắt đầu ngày 22/8, thuế quan 50% áp dụng qua lại, phía Canada ngày 8/9 đáp trả tương đương. Thủ tướng Canada nói "Chúng tôi đã bị tấn công" — đồng minh thân thiết dùng thuật ngữ chiến tranh đối thoại, tình hình này còn kích thích hơn cả biểu đồ nến crypto.
$ETH đánh thế nào
Nói qua hình ảnh: hai đỉnh sóng ngày 25/8 và 27/8 ở mức $2,533 và $2,566 nối thành một đường là đường áp lực giảm, mỗi lần hồi phục đỉnh đều thấp hơn. Cây nến giảm lớn ngày 28/8 với thân nến từ $2,510 xuống $2,442 đập mất 68 đô la, xuyên thủng đáy trước đó $2,412, đóng cửa ở $2,442 xác nhận phá vỡ. Ngày 29-30/8 hai cây nến doji nhỏ dao động trong vùng $2,430-$2,460, điển hình cho giai đoạn điều chỉnh yếu sau phá vỡ, không có hồi phục đáng kể — phe mua "cựu chiến binh" cũng phải run sợ.
MA3 đã quay đầu xuống đè giá, MA5 tại $2,473 tạo thành kháng cự ngắn hạn, MA10 cao hơn ở $2,487. PhíStripe财团终止对PayPal的530亿美元收购谈判，市场直接剔除28%的并购溢价催化，定价逻辑由风险偏好的溢价交易瞬间挤压回降本基本面验证。
从仓位传导来看，套利资金出清导致传统支付板块承压，事件风险正在通过科技股的风险偏好收缩向高β资产扩散。驱动因素上，并购流动性溢价抹去占据首位，其次是市场对新管理层2至3年内裁员4500人及削减15亿美元成本执行力的重塑评估。
在基本面修复的上行剧本中，若15亿美元降本目标在后续财报中超预期落地，板块风险偏好将获得支撑。触发条件为单季运营费用率显著下降，需要观察的变量为核心支付结算量的同比增速，失效信号是行业竞争对手跟进激进降价挤压毛利率。
在估值持续下修的下行剧本中，事件引爆的套利盘清算导致估值锚点顺次下移。触发条件为市场定价完全切换至自由现金流贴现模型，需要观察的变量是机构资金的被动调仓流向，失效信号是出现新的同业并购或私有化方案。
当宏观通胀预期波动挤压风险偏好时，支付资产的估值乘数会受到无风险利率与交易量收缩的双重压制。$STRIPE 在2025年处理约1.9万亿美元交易量并维持1590亿美元估值，其放弃加价谈判的决策，实际上为未上市与已上市支付资产的相对定价确立了上限防线。
未来7天最重要的观察变量是美股支付板块机构仓位的换手承接情况，以及长端国债收益率变动对风险资产流动性的传导影响。
#BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 #Moonwell与Avici接连出险，链上应用风控受审视下周非农重磅来袭，杰克逊霍尔之后，这一份就业报告至关重要
北京时间9月4号周五晚间20:30，非农就业报告即将落地。
刚结束杰克逊霍尔会议释放明确鹰派信号，美联储把通胀放在优先位置，就业数据的强弱，会直接改写9月利率的定价预期。
简单梳理传导逻辑
非农大幅走强：就业韧性超预期，市场上调加息概率，美债收益率上行。BTC会承压震荡，ETH作为高beta资产，回撤幅度会更大，投机资金会快速撤离。
数据基本符合预期：就业温和降温，不冷不热，很难打破现有格局，市场维持宽幅震荡，多空双杀概率最高。
非农明显走弱：就业显著降温，降息预期重新抬头，收益率回落，风险资产迎来修复，ETH补涨弹性会大于BTC。
这里有一个很容易踩坑的细节：不要只看新增就业总数字，失业率、平均时薪、前值修正，三个指标同等重要。历史多次出现新增就业好看，但时薪走高，依旧被市场解读为偏鹰，行情反向下跌。
当前市场处于防御模式，ETH/BTC比价持续回落，代表投机资金并不愿意主动进攻。非农落地之前，杠杆仓位建议收缩，数据公布前后双向插针风险很高，不要提前重仓押注单一方向$CORE $CORE 凉透了，十分钟没有几笔交易。
0.023美元，距高点跌超99%。24小时交易额仅126万美元
砸盘元凶： 21亿总量仅解锁12.5亿枚（59.5%），剩余低成本筹码持续释放。2026年4/7/10月集中解锁。
基本面也没救： 去年底喊的"营收阶段"、BTC质押手续费回购，至今没实质落地。8月升级主网手续费模型——市场不买账。
流动性枯竭，连抄底的人都消失了$BEAT 不少人在博弈，会不会短期拉一波诱多，9月1日1125万枚筹码解锁，借高点直接砸盘。这个套路小盘币很常见，但现在盘面冷清，场外接盘力量不足。拉盘如果没人追，庄家索性放弃拉升，解锁当天直接砸盘。
也有人打算解锁日去赌空，同样风险不小。小币盘口薄，插针来回扫，多空都容易被收割。
不管赌多还是赌空，在解锁节点博弈$BTC多军还在幻想
利润跌没了
沃什讲话之前应该平仓的
这种高风险事件之前有利润都不能格局的
以后再也不犯这种低级错误了
这单72665开的
现在78000附近
账面还有3400多U
但跟前面冲8w时候比
已经吐回去太多了
现在回头看
真正错的不是方向
是明知道消息要落地
还拿浮盈去赌结果
$BTC从8w上方退回来以后
每次反抽都比之前犹豫
说明市场开始重新计算风险
7w8如果继续守不稳
这单利润还得继续缩水
$ZEC反而不能跟大饼一起看弱
它前面走过独立行情
现在关键是高位资金还愿不愿意接
只要承接没断
就还有自己走行情的资格
$DOGE就比较尴尬
牛市没吃到多少涨幅
大盘一降温却容易跟着掉
这种币现在最缺的不是故事
是持续买盘
没有资金回流之前
我宁愿少赚
也不再拿利润赌消息了！
#BTC高位多空拉锯，黄金联动增强
#沃什强调通胀风险，9月加息预期升温
#马斯克回应大摩，3.5万亿美元营收或提前七年 沃什的讲话把加密市场从“降息预期交易”重新拉回“通胀是否反复”的现实。
讲话之后，$BTC 从8.1万美元上方回到7.8万美元附近，$ETH 回到2460美元附近。沃什强调：PCE同比仍有3.7%，近6个月年化达到4.1%，当前金融环境并不紧缩。
但周末一个容易被忽略的信号是：在美股和ETF资金缺席的情况下，抛压暂时没有继续扩大。
我的理解是，这更像一次宏观预期重新定价，还不能直接定义为趋势反转。周一需要重点观察三个信号：
美债收益率是否继续上升
比特币ETF能否恢复净流入
BTC能否重新站回7.95万—8万美元区域
如果ETF继续流入，同时BTC收复8万美元，说明鹰派冲击可能已被市场消化；如果美债收益率上升、BTC再度失守7.7万美元，最近的反弹结构就需要重新评估。
你认为周一等来的是机构资金回归，还是第二轮宏观抛压？Trọng tâm chính: Cạnh tranh BTC 78.000 | Quỹ ETF suy yếu | Sức mạnh tương đối ETH/SOL | Vòng quay cao ZEC | Áp lực cung HYPE | Kỳ vọng mua lại ENA | Hấp thụ vốn XRP | Phân kỳ định giá chip AI | Báo cáo lợi nhuận AVGO | Phân tích lõi lợi suất trái phiếu kho bạc USD/Mỹ: · Hôm nay, thị trường đã chứng kiến một sự thay đổi rất đáng chú ý: BTC từng giảm ngắn xuống khoảng $77, 400 ngày hôm qua, chịu ảnh hưởng của các tín hiệu Warsh cứng rắn và quỹ ETF suy yếu, khiến khẩu vị rủi ro ngắn hạn giảm mạnh; nhưng tính đến trưa hôm nay, BTC đã trở lại khoảng 78.000 USD, cho thấy sự quan tâm mua trong khoảng 77.000–78.000 USD. · Điều này có nghĩa là thị trường hiện tại chưa thể được định nghĩa trực tiếp là "đảo chiều xu hướng." Một đánh giá hợp lý hơn là BTC đang trải qua bài kiểm tra thoái lui vĩ mô đầu tiên sau khi vượt qua mức 80.000 USD. Trước đây, các quỹ ETF BTC giao ngay của Mỹ có dòng vốn ròng trong chín ngày giao dịch liên tiếp, tổng cộng khoảng 3 tỷ đô la, nhưng vào ngày 28 tháng 8, đã có một dòng vốn ròng rút ra đột ngột khoảng 201,9 triệu đô la, làm gián đoạn dòng vốn liên tục. Trong khi đó, các quỹ ETF liên quan đến ETH, XRP và SOL tiếp tục chứng kiến dòng vốn đổ vào. · Do đó, câu hỏi quan trọng nhất hôm nay đã chuyển từ "BTC có thể tiếp tục tăng không?" sang "Liệu các quỹ BTC có thực sự rời khỏi tiền điện tử không?" Nếu BTC ổn định trong khoảng từ 77.000 đến 78.000 đô la, và ETH cùng SOL tiếp tục vượt trội hơn BTC, thì sẽ giống như các quỹ đang lan rộng từ BTC sang các tài sản beta cao; Nếu BTC lại xuống dưới 77.000 đô la, và...Hormuz không chỉ là một rào cản vận chuyển; nó là một thử thách xem liệu truy cập vật lý có thể tách rời khỏi truy cập tài chính hay không. Vị trí ngày 29 tháng 8 của Iran giữ vai trò phê duyệt trung tâm, trong khi thỏa thuận làn tạm thời với Oman vẫn chưa có hiệu lực.
Ngay cả khi một số tàu có thể đi qua, các lệnh trừng phạt hàng hải, dầu mỏ và tài chính của Hoa Kỳ vẫn hạn chế việc bán hàng, bảo hiểm và thanh toán. Điều đó làm cho việc mở cửa trở lại trên tiêu đề ít có ý nghĩa hơn so với xuất khẩu bền vững và có thể tài trợ. Venezuela có thể thêm lựa chọn theo thời gian, nhưng nhu cầu sửa chữa và vốn làm suy yếu khả năng thay thế nhanh chóng. Đánh giá của tôi: áp lực lạm phát năng lượng có khả năng giảm thông qua dòng xuất khẩu bền vững hơn là qua một thỏa thuận vận chuyển hẹp. Không phải lời khuyên, chỉ là phân tích.
#IranUsesOilAsLeverageFB目前大约$0.325，距离$39.25的历史高点跌了99%以上，距离历史低点只有约3%。
这个位置确实够惨，但跌得多只能说明套牢盘多，还得看后面有没有人用。
FIP-102落地后，整体发行速度会从每个Fractal区块25 FB降到等值12.5 FB。
其中6.25 FB留在Fractal，另外等值6.25 FB准备发给Bitcoin主网用户。整体新增供应减半，Fractal挖矿、索引和质押端拿到的奖励降得更多。
我觉得现在可以开始拿小仓捡垃圾。
赌的是减半、Bitcoin主网分发和UniSat后续产品把用户带回来。
先拿一点观察，等FIP-103规则、交易量和链上活跃数据出来，再决定要不要加仓。#沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 Hôm qua, tôi đã viết một bài báo. Trong bài viết, tôi nói $DOS rất có khả năng sẽ trải qua đợt tăng thứ hai. Thực tế, đã có một đợt tăng thứ hai. Vậy, sau đợt tăng thứ hai này, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Cá nhân tôi tin rằng nó sẽ tiếp tục giảm xuống. Ở thời điểm này, bạn có thể theo đuổi các lệnh bán. —————————————————— Hãy xem dữ liệu hợp đồng của nó. Chúng ta có thể thấy khi giá $DOS tăng, quyền mở hợp đồng tăng lên, và tỷ lệ mua - bán hợp đồng tương ứng giảm mạnh. Điều này có nghĩa là khi giá tăng, nhiều quỹ sẽ vào thị trường để bán khống. Nhìn kỹ hơn, chúng ta thấy tỷ lệ mua - bán hợp đồng tăng một thời gian, nhưng sự thay đổi về khối lượng vốn hợp đồng rất nhỏ. Điều này có nghĩa là hiện tại, các vị thế bán lỗ và thoái vốn vẫn còn tương đối nhỏ. Hãy xem dữ liệu trong thời gian dài hơn. Chúng ta có thể thấy tỷ lệ mua bán hợp đồng hiện tại tương đối thấp, trong khi lãi suất mở hợp đồng tương ứng lại khá cao. Điều này có nghĩa là thị trường hiện vẫn đang giảm giá. —————————————————— Tóm lại, cá nhân tôi nghĩ nên theo đuổi các đợt bán khống ngay lúc này. Đồng này có thể sẽ giảm trở lại mức trước đó sau này. Tôi thấy trong phần bình luận rằng một số bạn bè nói nó rất có thể tăng lên $0.55. Tôi không nghĩ vậy; ít nhất trong ngắn hạn, tôi không nghĩ nó có thể tăng lên mức này. Cuối cùng, tóm lại, đáng để cân nhắc ngay bây giờSBERBANK WILL TAKE $BTC , ETH AND USDT AS LOAN COLLATERAL.
RUSSIA’S BIGGEST BANK. AFTER THE CENTRAL BANK ALLOWS PUBLIC CIRCULATION. NEW RULES SEPT 1.#BTC高位多空拉锯，黄金联动增强
现货比特币ETF连进九天断了
周五美国现货比特币$BTC ETF净流出2.019亿美元，Farside口径。ARKB一天出了1.149亿，IBIT出了3340万。此前从17号连进九天，那一波大约30亿美元。8月整月到目前还净进约31到33亿，仍是今年最强的一个月。基金净资产从突破1000亿美元又掉回976亿美元附近。同一天以太坊现货ETF还净进1.022亿美元，已经连进12天。$XRP 那天也进了2620万。
触发点是美联储主席沃尔什在杰克逊霍尔的讲话，把2%通胀目标说死了，PCE一年3.7%、半年4.1%。币从8.1万掉回7.8万附近。
我的看法就一句。机构钱先从BTC撤一脚，$ETH 还没停，这是分流不是趋势翻面。一天2亿对月进30亿还不够定性。周一开盘再对连不连续出，连续出才算降温。$CORE 又来了一套全新的说辞：去中心化就是专门过滤短期投机者。
行情走弱、老玩家纷纷离场，非但不去反思问题，反倒包装成系统在筛选真正的信徒。
仿佛只要拿得住，最后就能摘到胜利果实，扛不住的通通被打上投机者的标签。
这逻辑细想其实很滑稽。
真正靠谱的公链，靠产品、生态、真实数据吸引资金和用户主动留下来。
而CORE刚好反过来，日复一日阴跌磨盘，一点点耗尽持仓者的耐心，等大家熬不住割肉，再对外宣称完成一轮洗盘。
$BTC 稳步走高，牛市行情清晰可见。
CORE依旧习惯性认怂，大盘越涨，它掉队越明显。
lstBTC、BTCFi、支付生态，概念更新一轮又一轮，海报一张比一张精美。
翻遍链上数据，拿得出手的落地成果屈指可数。
跌了就劝导大家放平心态，时间会给出答案，建议每天小额加仓摊薄成本。
时间确实公平，只是很多人等来的不是拉升，而是源源不断的代币释放，以及下一轮精心包装的新叙事。
把长期疲软的盘面美化成筛选信徒，说到底只是给自己的无力找一块遮羞布。一、他到底讲了什么（核心4条）
1. 2%通胀目标绝不妥协
2%通胀目标是固定不变的。虽然最近部分通胀数据有所好转，但不认为通胀已经出现实质性的下行趋势。
原话：如果不能确信通胀明确、快速向2%回落，美联储就还有工作要做（加息依然是选项） 。
2. 美国经济韧性很强，现在利率环境并不算很紧
就业、消费还很强，当前金融条件没有充分起到压制通胀的效果，给进一步加息留出空间 。
3. 弱化前瞻指引，不再提前给市场画路线图
不再像过去那样提前暗示未来加/降息路径。以后完全看实时经济数据，数据怎么走，政策就怎么走。市场不要再猜美联储，要自己判断经济基本面。
4. 顺带提到AI
AI会提升美国生产率，美联储成立专门工作组跟踪AI对通胀、企业投资、资产价格的影响，但不会直接拿AI来制定货币政策 。
简单大白话翻译：
通胀还没搞定，不排除继续加息；不会提前告诉你加不加，一切看接下来CPI、PCE数据。
二、讲话之后，各个市场发生了什么
1. 利率期货（CME）
9月加息概率，从讲话前35%直接飙升到接近60%，市场开始定价“9月有可能加息25个基点” 。
2. 美债、美元
- 2年期美债收益率大涨约10‑11个基点，创一个月新高；
- 美元指数走强，美元升值。
美债收益率走高，对无息资产是利空。
3. 黄金、美股
- 黄金大跌接近3%；
- 美股冲高回落收跌，高估值科技股承压回调。
4. 加密市场（BTC、STX等）
- BTC从81400美元快速跳水，最低跌到76877美元；
- 高β币种STX、以太坊、meme币跌幅远大于比特币；
- 全网合约多头大量爆仓，24小时爆仓接近4.8亿美元；
- 但是美国现货比特币ETF依旧还有资金流入，代表机构现货和杠杆投机资金出现分歧。
三、这对后续意味着什么
1. 这次讲话把“9月加息”这把刀重新悬在头上。接下来美国CPI通胀数据变得至关重要：
- 如果通胀再度反弹走高 → 9月加息概率继续上升，风险资产继续承压；
- 如果通胀明显回落 → 加息预期降温，币、股市会迎来修复。
2. 下一个大事件：9月17日凌晨2点 FOMC正式利率决议+点阵图，才会给出真正的利率结果。
3. 沃什已经把话说死：没有预设路径，全部看数据，所以每一份美国通胀数据都会引发市场大波动。
四、一句话总结
这次是偏鹰派的讲话，没有加息，但把加息大门敞开。市场开始重新定价更高利率，所有风险资产（股票、黄金、比特币、STX）都遭到抛售。#沃什放鹰打乱降息剧本，9月悬念留给数据说话
沃什这回没给市场留余地。通胀回落太慢，就业依旧偏紧，金融环境还没紧到让美联储放心的程度—话里话外就一个意思：政策利率得在高位再蹲一会儿。市场最怕的不是加息，是“不确定”，而沃什恰恰把9月变成了一个开放式结局。话音刚落，利率期货立刻调仓，9月加息概率从35%直奔58%，两年期美债收益率站上4.35%，美股三大指数集体翻绿，黄金承压跌穿关键均线，BTC也跟着遭殃了
沃什的讲话方向很清晰：偏鹰但还不到全面转空的级别。这不是趋势反转，而是宏观定价因子的一次修正——降息时点被往后推，利率维持高位的时间被拉长，所有风险资产的估值模型都得跟着调。尤其对BTC这类对流动性预期高度敏感的资产，短期波动放大是必然的。但别搞反了方向:眼下最重要的不是猜9月加不加，而是看市场消化完这波鹰派情绪后，能不能在关键位置稳住。
操作上，现在不是抄底的窗口，也不是盲目杀跌的时候。等盘面给出明确的止跌信号——比如小时级别出现放量长下影，或者缩量横盘不再创新低——再谈下一步。方向没变，但节奏变了，别跟市场较劲，等它先走完这一波再说。$BTC $ETH $SOL美股盘面分析：沃什一席话，股债汇全洗牌
沃什在杰克逊霍尔的首次亮相，用坚定捍卫2%通胀目标的表态，给市场来了一次预期“急转弯”。
周五美股三大指数承压收跌，纳指吐回前一日因英伟达财报带来的部分涨幅，最终收跌0.52%；标普500跌0.27%；道指几乎平收。市场迅速将9月加息概率从35%左右重新定价至约60%，这成为驱动各类资产的核心逻辑。
从资产表现看，沃什的“鹰”打乱了原有节奏：
股市结构分化： AI算力股成为重灾区，英伟达大跌4.57%，迈威尔科技重挫超10%，费城半导体指数跌2.69%。
但资金并未离场，而是流向软件与云服务板块，亚马逊涨近4%，赛富时、微软、谷歌等均逆势上涨超1.5%，显示资金在利率抬升预期下，从高估值的硬件向更具韧性的软件切换。
债市剧烈反应： 对政策最敏感的2年期美债收益率单日暴升11个基点至4.34%，创一个月新高。而10年期长债收益率维持在4.72%附近，曲线趋平，反映市场对长期通胀预期脱锚风险的下降。$XAU $MU $BTC #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 #BTC高位多空拉锯，黄金联动增强 #马斯克回应大摩，3.5万亿美元营收或提前七年 亚洲版微策略Metaplanet，
突然往Coinbase Prime里塞了3000多个饼，价值2.37亿美元。
这是准备砸盘？
我猜啊，它更像是在给股东玩一手估值魔术。
你想，Metaplanet这种公司就是靠不断买BTC，把自己股价和手里的饼绑在一起。
市场好的时候当然爽，大家都觉得它是买饼机器。
但行情一旦冷下来，光喊着只买不卖就没啥用了。
钱锁在BTC里，股价没流动性，财务报表也不好看。
所以这时候把一部分BTC拿出来做资产调配，其实很正常。
可以锁利润，可以做对冲，也可以拿去抵押融资。
他们就是要告诉市场：
老子不只是会闭着眼睛买饼，也知道怎么管钱。
尤其是把这么大一笔BTC转入Coinbase Prime 这种机构托管体系，
我反而更倾向于理解成准备让这批资产动起来。
借贷也好，对冲也好，拿BTC当抵押品换流动性也好，反正不是单纯躺在那里吃灰。
现在日元融资成本又在变，市场流动性也没以前那么松。
手里这么多饼，与其死死捂着，不如把它变成能继续撬钱的资产。
这才是上市公司玩BTC的真正套路。
链上看到的是：
3000多个BTC搬家克鲁格曼：沃什“没说的”比“说了的”更重要
我们得到了一位正常的美联储主席。"克鲁格曼认为，沃什未暗示降息、未提缩表且放弃替代通胀指标，展现出未迎合政治压力的传统鹰派立场。最大矛盾在于：沃什强调短期利率是核心工具、反对非常规政策，而财政部贝森特同期推进的长债购买计划实质上正是量化宽松。比特币最近要注意了
ETF资金开始出现净流出
$BTC 这轮从6万附近一路涨到8万美元，前面最大的支撑之一，就是美国现货比特币ETF持续进钱。
但最新数据开始出现变化。
8月28日，美国现货BTC ETF单日净流出约 2.02亿美元，直接结束此前连续9个交易日、累计超过 30亿美元的净流入。
其中ARK的ARKB流出约1.15亿美元，Bitwise的BITB流出约4970万美元，就连BlackRock的IBIT也流出了约3340万美元。
所以最近BTC我会稍微谨慎一点。
单日流出当然不能直接代表趋势反转，毕竟过去5个交易日整体依然净流入约9.25亿美元，8月累计资金也是正的。
真正需要注意的是接下来会不会连续净流出。
如果只是一天，我更倾向于获利了结；如果连续几天资金都在撤，同时BTC又拿不回8万美元，那短线调整可能就还没结束。
$BTC