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#OpenAI拟IPO前融资，估值目标达1.2万亿美元 一家说 2026 年不上市的公司，正在谈 IPO 前的融资——FT 写的是，商谈由投资者发起。 ▪️ 目标估值 1.2 万亿美元，较 3 月的 8520 亿涨 41%，不到半年 ▪️ 年化收入刚过 400 亿 → 30 倍；Anthropic 的 2 万亿 ÷ 650 亿，也是 30 倍 ▪️ 但 Anthropic 连续两季调整后盈利；OpenAI 上季营收 67 亿、亏 123 亿 ▪️ 上周 OpenRouter 上，OpenAI 支出 133 周来首次反超 Anthropic，Astra 占 19% 分歧不在 1.2 万亿贵不贵，在这个倍数是谁定的。撑住它的不是现金流，是一级市场里能放几十亿美元的 AI 标的只剩两家。 这把尺子也在滑走。同一周 OpenRouter 上，中国实验室合计 token 份额约 55%，一年前只有 14%。 OpenAI 已签的算力承诺约 1.4 万亿，比这轮要的估值还高。 30 倍这个数，你信的是现金流还是稀缺性？