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🚨 AI牛市到底还能不能继续？今晚这两份财报，可能比市场走势更重要！今晚美股收盘后，Oracle 和 Adobe 要同时交成绩单。一个卖云、卖算力，给AI公司建“军火库”；一个把AI塞进Photoshop、Firefly和GenStudio，想让用户为AI继续掏订阅费。看起来都是AI受益者，但真正的问题其实只有一个： AI烧了这么多钱，到底什么时候才能真正变成利润？💰 甲骨文手里还有大约 6380亿美元的剩余合同，云业务增长很猛，但AI数据中心实在太烧钱，资本开支不断增加，现金流压力也越来越明显。市场现在真正担心的，可能不是“AI有没有需求”，而是：这么疯狂砸钱建机房，最后到底赚不赚钱？再看Adobe。 Firefly、GenStudio不断加入老牌创作软件，核心逻辑就是一个—— AI能不能让用户愿意多付钱，同时还能守住利润率？尤其现在AI开始往手机、办公、创作等更多场景渗透，Adobe的AI故事还能讲多久，也得看今晚的数据说话。所以今晚这两份财报，真不是简单看营收和利润。大家真正想看的，是真m#DailyOrbit Flux de capitaux récents Au cours des trois derniers jours de bourse avant le 8 septembre, les ETF Bitcoin américains ont enregistré un flux net entrant d'environ 1,01 milliard de dollars, dont environ 730,8 millions de dollars sont entrés en une seule journée le 3 septembre. Cela montre que le rebond précédent du BTC depuis les bas niveaux n'a pas été uniquement poussé par les fonds de contrats, les ETF au comptant ont effectivement bénéficié d'un soutien institutionnel. Cependant, depuis septembre, les flux de capitaux sont devenus volatils, le marché ne peut pas simplement interpréter cela comme un « flux continu d'argent vers les ETF ». Certaines données indiquent qu'en août, les ETF Bitcoin américains ont eu un flux net entrant d'environ 3,5 milliards de dollars, tandis qu'en septembre, des signes de sortie de capitaux réapparaissent. Qu'est-ce que cela signifie pour l'avenir du BTC ? Je considère les ETF comme l'un des indicateurs de fonds à moyen terme les plus importants pour le BTC actuellement. 🟢 Optimiste : Si dans les jours à venir, on observe à nouveau un flux net entrant quotidien de plusieurs centaines de millions de dollars, et que le BTC se maintient au-dessus de 78 000–80 000 $, cela signifie que les fonds institutionnels poursuivent la hausse, augmentant nettement la probabilité d'une cassure à la hausse. 🟡 Neutre : Si les ETF connaissent des sorties un jour et des entrées le lendemain, sans sorties nettes importantes consécutives, cela correspond davantage à une rotation à un niveau élevé, et le BTC pourrait continuer à osciller. 🔴 Pessimiste : Si plusieurs jours de suite montrent des sorties nettes importantes des ETF, et que le BTC casse les supports récents, il faut craindre une accélération de la baisse due au retrait des fonds institutionnels. Un autre point macroéconomique important : **le rendement des obligations américaines à 10 ans approche les 5 %, et les attentes du marché pour la politique de la Fed en septembre sont clairement plus hawkish.** Aujourd'hui, Reuters a rapporté que les Fed Funds Futures donnent environ 71,3 % de chances d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion de septembre ; le BTC était alors autour de 76 624 $. Flux de capitaux des ETF BTC → Optimiste ; taux macroéconomiques → Pessimiste. Ces deux forces se neutralisent, la capacité des ETF à retrouver un flux net entrant continu pourrait être la clé pour déterminer si la prochaine cassure du BTC sera confirmée. $BTC #BTC现货ETF连续流出 #红海风险扩大，百美元油价再现 Le chef a quelque chose à dire Le risque dans la mer Rouge s'intensifie. Les Houthis continuent d'attaquer les navires dans la mer Rouge et les installations énergétiques saoudiennes, le Brent atteint 108 dollars, le WTI dépasse 104. Le prix du diesel aux États-Unis approche les 6 dollars le gallon, à 5,98. La hausse des prix du pétrole pousse directement les anticipations d'inflation à la hausse, le PPI a déjà porté la probabilité d'une hausse des taux en septembre à 70%, ce soir le CPI est la dernière barrière. Si le CPI suit la hausse du pétrole, les anticipations de hausse des taux continueront de s'intensifier, les actifs à risque seront sous pression. Je ne détiens que des positions longues autour de 76700. Le stop loss est placé à 74500, le premier objectif est entre 80000 et 81000. Contrôlez bien la taille des positions, ne misez pas lourd sur une direction, $BTC $ETH $ZEC Toutes les analyses ci-dessus sont valables dans le temps, il faut impérativement placer un stop loss, bonne chance.Le fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant américain a enregistré une sortie nette de 282,7 millions de dollars hier. Ce n'est pas un chiffre à négliger. Le plus grand problème actuel de BTC n'est pas la baisse, mais l'absence de nouveaux fonds lors des rebonds. Si les sorties d'ETF continuent, chaque nouvelle hausse devra être considérée avec prudence ; ce n'est que lorsque les fonds reviendront que le rebond pourra être durable. Donc mon jugement est très clair : Avant le retour des fonds, considérez les rebonds comme faibles. Sans achats supplémentaires, les hausses risquent de se transformer en pièges à haussiers. #BTC现货ETF连续流出 #黄金高位震荡，机构资金继续看涨 #加密财库分化：买币还是回购？ Les dernières données des IPP américaines montrent que l’inflation côté production reste sous pression, et le marché a clairement accéléré la réévaluation de la trajectoire future de la Fed. Après la publication de cette nouvelle, le $BTC est brièvement retombé à environ 76 800 $, les haussiers à court terme se refroidissant et les fonds passant en mode attente. L’attention réelle s’est désormais portée sur l’IPC de ce soir. 📊 Deux possibilités : 🔴 l’IPC continue de dépasser les attentes. Si l’inflation à la consommation augmente à nouveau, cela indique que l’inflation reste persistante, et que le marché pourrait encore resserrer les prix. Le BTC et les actifs à haut risque pourraient continuer à subir de pression. 🟢 L’IPC inférieur aux attentes Si l’inflation sous-jacente se refroidit, le marché pourrait à nouveau miser sur un environnement politique amélioré. Une fois la panique causée par l’IPP digérée, le BTC pourrait avoir une chance de rebondir rapidement. 🧠 Pourquoi l’IPC est-il plus critique que le PPI ? Le PPI reflète principalement les variations des prix côté produit et peut être vu comme un prélude à la pression inflationniste ; tandis que l’IPC influence directement le jugement du marché sur l’inflation à la consommation et la politique de la Fed. Par conséquent, la hausse d’aujourd’hui n’est probablement pas une simple rupture technique, mais plutôt : le réchauffement du PPI → la confirmation de l’IPC→ la réévaluation des attentes de taux d’intérêt→ les orientations de sélection des actifs à risque. En même temps, il convient également de porter attention aux flux de capitaux des ETF au comptant de BTC. Si les ETF continuent de voir des sorties nettes, même si l’IPC est positif, la durabilité du ci-dessus du BTC nécessite toujours une confirmation du volume de transactions et des flux de capitaux. ⚠️ Mon avis : je penche toujours vers la possibilité d’un renforcement du marché à moyen terme, mais les données clés sont claires 7. Concurrence : mBridge est le "éléphant dans la pièce" le plus grand XRP n'a plus pour seul concurrent dans le domaine des paiements transfrontaliers Stellar. La plateforme mBridge, dirigée par la Banque populaire de Chine, a traité environ 69 milliards de dollars de règlements transfrontaliers, dont environ 95 % en yuan numérique, avec la participation des banques centrales de Chine, Hong Kong, Thaïlande, Émirats arabes unis et Arabie saoudite. Le modèle commercial de mBridge remet directement en cause le récit central de XRP — il permet un règlement direct entre les monnaies numériques des banques centrales sans avoir besoin d'actifs relais comme XRP ou XLM. Le tarif commercial est environ moitié moins élevé que celui des systèmes de paiement internationaux traditionnels. Cela constitue un défi fondamental à la logique de "monnaie relais" de Ripple : si les banques centrales peuvent régler directement les CBDC entre elles, quelle est la valeur d'existence des actifs relais tiers ? Stellar accélère également sur la même piste. La Bank of America a récemment testé un système de paiement mondial quasi instantané sur le réseau Stellar, entrant directement en concurrence avec XRP et SWIFT. XRP, Stellar et Algorand forment un triptyque dans la course aux infrastructures blockchain liées aux gouvernements, XRP soutenant le projet pilote de stablecoin/CBDC de Palau, Stellar aidant le projet de monnaie numérique en Ukraine. $XRP $ETH $ZEC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #财报观察员：甲骨文AI云收入增121% #BTC现货ETF连续流出 #BTC现货ETF连续流出 Je pense que le marché des cryptomonnaies traverse un "changement de haut en bas", les fonds ne se contentent plus d'acheter du Bitcoin sans réfléchir, mais commencent à chercher de manière sélective des actifs offrant un meilleur rapport qualité-prix. Les données sont très claires : du 8 au 9 septembre, le BTC spot ETF a connu une sortie continue de 167 millions de dollars, notamment une sortie de 120 millions en une seule journée le 9. Cela ressemble beaucoup à mon rythme d'opérations précédent : entre le 2 et le 4, il y a eu une entrée de 1 milliard de dollars, alors que tout le monde était euphorique, j'ai au contraire pris des bénéfices par tranches et réduit mes positions. Bien que les sorties actuelles n'aient pas complètement inversé la tendance, elles représentent clairement une action de couverture des institutions sous la pression macroéconomique, car personne n'était sûr avant la publication de l'IPC. Ce qui est encore plus intéressant, c'est l'"effet bascule" : alors que le BTC perd du terrain, l'ETH a enregistré une entrée nette de 34,75 millions de dollars en une journée, et le XRP a également reçu plus de 5 millions. Cela montre que l'argent intelligent n'a pas quitté le marché, il s'est simplement déplacé du BTC, surévalué, vers l'ETH et le XRP, qui sont relativement sous-évalués, pour une réallocation défensive. Cette divergence est en fait un bon signe, cela signifie que le marché n'est plus un "tout ou rien", mais commence à redéfinir la véritable capacité de croissance de chaque actif. Pour nous, petits investisseurs, il ne faut pas se focaliser uniquement sur la volatilité du Bitcoin et de l'Ethereum, mais plutôt observer où vont les flux de capitaux, cela pourrait permettre de saisir la prochaine opportunité de rattrapage.Analyse de l'information : La production de pétrole brut des États-Unis pourrait atteindre un nouveau record cette année Selon un article du $CL EIA du 10 septembre, les États-Unis pourraient établir un record de production de pétrole brut en 2026. L'offre continuera d'être un facteur clé dans les transactions de pétrole brut, mais ce n'est pas la seule explication pour chaque bougie K du prix du pétrole aujourd'hui. Le court terme est déjà très actif, il faudra ensuite observer si les prévisions d'offre seront confirmées par les données réelles. #红海风险扩大，百美元油价再现这波是洗筹还是变盘前夜，别急着抄底你看到 $80K 破掉的那一下，心里是慌还是想加仓？我自己盯盘的感觉是，这几天本来就不是追涨节奏，更像博弈后段。BTC 在 80K 上方撑了好几天，ETH 贴着 2,500 附近，SOL 守着 100 关口，表面平静，底下买盘其实已经越来越薄。成交量连续走低，追价意愿衰退，这种结构最怕的就是某个晚上突然松手。然后真的松了。BTC 跌穿 77.3K，ETH 摸到 2,440，SOL 滑到 100 下方，山寨跌得更重。这不是普通回踩，是衍生品视角下的一次挤压释放。为什么重要？因为前几周大家把 80K、2,500、100 当成心理支撑，杠杆多头也堆在这些位置附近。当价格跌破，触发的不只是止损，还有资金费率转负、未平仓合约被动缩减。市场真正交易的，不是"会不会反弹"，而是"谁在被迫离场"。多头路径也还在：如果 BTC 能快速收回 77.3K 上方，ETH 站稳 2,440，SOL 回到 100 以上，那这波可能只是洗掉弱手，后续反而更轻。但风险没被充分看见的部分是，若资金费率持续负值、持仓继续降，反弹会缺乏杠杆推力，山寨的修复会更慢。我现在更关注的 Les revenus du cloud AI d'Oracle ont explosé de 121 % en glissement annuel, ce chiffre est en fait assez intéressant pour le monde des cryptomonnaies. Aujourd'hui, l'IA n'est plus un simple concept à la mode, il y a vraiment des gens qui investissent des centaines de milliards de dollars pour acheter de la puissance de calcul et construire des centres de données. Selon moi, le plus grand impact sur la Crypto vient toujours de la combinaison IA+Crypto. La puissance de calcul, DePIN, les agents IA sont des domaines qui pourraient encore être surmédiatisés, mais le marché devient de plus en plus réaliste. Avant, raconter une histoire sur l'IA suffisait à faire monter les cours, ce n'est plus le cas maintenant. La présence d'utilisateurs, de revenus, de besoins réels sera peu à peu prise en compte pour faire les comptes. Bien sûr, l'explosion d'Oracle ne signifie pas que le BTC va décoller immédiatement. La prospérité de l'IA est une chose, la liquidité mondiale en est une autre. Si les rendements des bons du Trésor américain continuent d'augmenter, le coût du capital aussi, les actifs à risque souffriront tout autant. Donc cette fois, je préfère voir cela comme un signal : la demande en puissance de calcul IA continue d'exploser. Tant que cette tendance ne s'arrête pas, les récits Crypto autour de l'IA, DePIN et de la puissance de calcul ne disparaîtront pas facilement. Quant à savoir si les fonds vont finalement passer des actions technologiques IA vers la Crypto ? C'est ça qui va vraiment valoir la peine d'être surveillé par la suite. #BTC #Bitcoin #Crypto #AI #DePIN $ETH 【Ce qui inquiète vraiment le marché, ce n'est pas que le marché sache déjà que l'IPC va exploser, mais que le prix du pétrole, l'IPP et le rendement des bons du Trésor américain ont déjà fait chuter l'appétit pour le risque】Donc ce soir, dès que l'IPC sera un peu plus chaud, cela risque d'être amplifié ; mais les modèles dominants indiquent toujours un IPC de base d'environ 0,2 %, sans montrer que l'inflation de base est forcément hors de contrôle. Le marché s'attend unanimement à ce que le Bureau of Labor Statistics des États-Unis confirme que l'IPC d'août sera publié le 11 septembre à 8h30 ET, soit 20h30 heure de Pékin. Les données de juillet étaient : IPC global mensuel +0,1 %, annuel 3,4 % ; IPC de base mensuel +0,2 %, annuel 2,5 % Données Prévision Valeur précédente IPC global mensuel 0,4 % 0,1 % IPC de base mensuel 0,2 % 0,2 % IPC global annuel 3,4 % 3,4 % IPC de base annuel 2,4 % 2,5 % L'information nouvelle la plus importante : le modèle de la Fed de Cleveland n'a toujours pas alerté d'une explosion de l'IPC de base. La dernière estimation Inflation Nowcast de la Fed de Cleveland pour août est : IPC global mensuel 0,36 % IPC de base mensuel 0,20 % IPC global annuel 3,38 % IPC de base annuel 2,38 % Autrement dit, le modèle haute fréquence officiel des banques régionales reste globalement aligné avec le consensus du marché car il indique : la baisse diurne actuelle d'ETH n'est pas une nouvelle preuve que l'IPC de base va changer à 0,4 %. #PPI, CPI publiés successivement, la Fed fait face à deux jours cruciaux #L'Iran autorise le règlement commercial extérieur en BTC et USDT #Après un important afflux dans l'ETF spot BTC, le flux devient négatif À la veille du combat décisif du CPI ce soir, le marché crypto entre dans une phase de calme et de confrontation. Les fonds spot BTC et ETH passent d'un important afflux à une sortie nette, les institutions profitant du rebond pour prendre des bénéfices, le marché manque de fonds à long terme pour soutenir, les positions longues en place sont principalement des particuliers à effet de levier, la stabilité est faible, les données peuvent facilement provoquer des mouvements brusques et des manipulations. BTC oscille actuellement autour de 76900, après un repli à 76464 dans la nuit, il a légèrement récupéré, le volume est faible, les acheteurs et vendeurs hésitent à prendre des positions lourdes à l'avance. La résistance supérieure est à 77500, le support clé à 76400. Le prix du pétrole reste élevé, la pression côté énergie persiste. Le CPI supérieur aux attentes renforce les anticipations de hausse des taux en septembre, BTC subit une pression à la baisse ; seule une baisse de l'inflation offrira une chance de rebond. Mon ressenti personnel est que ce calme avant les données est le plus dangereux — ce n'est pas l'absence de volatilité, mais la volatilité retenue qui n'a pas encore été libérée. La forte proportion de particuliers à effet de levier signifie que, quelle que soit la direction des données, la première réaction est souvent un faux mouvement, un pic pour balayer les stops avant de prendre la vraie direction. Ce soir, ne pariez pas sur un mouvement unilatéral, attendez que les données sortent et que le marché ait déjà bougé un peu, il sera toujours temps d'agir ensuite. Si le niveau de 76400 est cassé, l'espace à la baisse s'ouvrira ; s'il tient, le rebond aura une base solide. Afflux massif de fonds cross-chain ! $RAY grimpe de 26 % contre la tendance : à quel point les fondamentaux du leader de l'écosystème Solana sont-ils solides ? Alors que le marché global est sous pression, les investisseurs avisés sur la chaîne lancent une course à la rotation. Les données montrent qu'environ 48 millions de dollars ont récemment quitté l'écosystème Robinhood, tandis que les fonds cross-chain de Solana ont augmenté de près de 19 millions. Le marché pourrait être en train d'échanger les profits des Meme contre une narration d'infrastructure de trading plus certaine. Poussé par cela, le token Raydium $RAY a vu un volume d'échange de plus de 280 millions de dollars en 24 heures, avec un taux de rotation dépassant 64 %, réalisant un rattrapage indépendant très fort. Le cœur de cette explosion est un point de retournement de génération de valeur. Les revenus journaliers du protocole Raydium ont atteint 440 000 dollars, un plus haut en plus d'un an. En plus, LaunchLab supporte pleinement les paires de tokens arbitraires, verrouillant la liquidité d'émission et de trading des Meme avec des frais bas. La barrière défensive de l'écosystème s'élargit davantage. Mais la fête à court terme cache des risques. Un taux de rotation supérieur à 60 % approche directement la forte résistance à 1,63 dollar, avec une structure de revenus fortement dépendante des émissions de tokens de faible qualité. Si la correction suivante peut se stabiliser dans la fourchette de 1,45 à 1,60 dollar, et s'appuyer sur des données solides, Raydium deviendra le pionnier le plus résilient de cette phase dans l'écosystème Solana.Solana a frappé un nouveau record historique avec plus de 263 000 jetons SPL nouvellement frappés en une seule journée Le 9 septembre, Solana a frappé plus de 263 000 jetons SPL en une seule journée, établissant un nouveau record historique pour le réseau, bien au-delà des 40 000 à 50 000 jetons atteints lors du pic du cycle des mèmes en décembre 2024. Ce jour-là, 40 360 jetons ont été créés via launchpad, dont 34 184 provenant de Pump.fun. Avec la facilité croissante de création de jetons, la rareté pourrait ne plus être les « actifs négociables », mais plutôt la découverte, la sélection et la liquidité. Coinbase Wallet s'est récemment recentré sur le trading multi-chaînes, et son responsable produit a déclaré que Robinhood Chain est « actuellement très populaire », ce qui suggère que la distribution des actifs et les points d'entrée de trading deviennent de plus en plus importants. Selon les rapports, Pump.fun a généré environ 1,8 million de dollars de revenus en 24 heures, mais le nombre d'émissions ne correspond pas à une demande accrue. En fin de compte, il faudra voir si ces actifs peuvent maintenir un véritable volume de transactions et une liquidité durable. #SOL #Solana 🚫BTC tendance du jour : après la chute, pause, ne vous précipitez pas pour acheter BTC est autour de 76 800 aujourd'hui. Hier, il est passé d'un coup de 78 900 à 76 500, clôturant à 77 300. Aujourd'hui, la séance asiatique a ouvert à 77 300, a touché 77 500 sans pouvoir passer, puis est redescendu à 76 500, oscillant maintenant autour de 76 800. Cette baisse n'est pas un coup de folie soudain. L'ETF spot a connu deux jours consécutifs de sorties nettes, totalisant environ 150 à 170 millions de dollars, les achats institutionnels ralentissent clairement. Le pétrole brut monte, les anticipations de taux sont serrées, les actifs à risque sont tous aspirés. Les positions longues ont aussi été nettoyées, avec des liquidations dépassant le milliard de dollars en une journée, l'effet de levier a d'abord fait monter les gens, puis les a fait chuter. Le risque est désormais sur la table. Les niveaux de flottant à 79 800, 80 500, 82 300 sont toujours là, s'ils ne sont pas franchis, c'est un plafond. Le support à 76 500 tient, mais pas parfaitement, les mèches vers le bas sont remontées, ce qui montre qu'il y a des acheteurs en bas, mais aussi que la pression vendeuse en haut n'est pas encore digérée. Le volume a augmenté hier et diminué aujourd'hui, après la chute, une pause, avec une liquidité plus faible ce week-end, il y aura plus de faux breakouts. Ensuite, il faut surveiller deux choses : si les sorties d'ETF peuvent s'arrêter, et si 76 500 peut tenir. Si les sorties s'arrêtent et que 76 500 tient, il y a encore une chance de récupérer petit à petit 77 500 et 78 900 ; si les sorties continuent et que 76 500 est perdu, le prochain support est à 76 300 puis plus bas. Ceux qui ont acheté à haut niveau souffrent le plus maintenant, il vaut mieux attendre que la position se clarifie, c'est plus sûr que de tenter de capter un coup de couteau en vol. $BTC La ligne de lancement Robinhood Chain la plus folle est $PONS. Cette crypto est le jeton natif de la principale plateforme de lancement Pons, qui a atteint un sommet de 0,98 $ début septembre. Aujourd'hui, sur CoinGecko, elle est à environ 0,49 $, avec une hausse quotidienne de 14,5 %. Elle a reculé de près de moitié depuis son sommet, mais l'engouement ne faiblit pas. Données impressionnantes : Pons représente 82,5 % de la part de marché de la plateforme de lancement Robinhood Chain, un record ; 36 400 nouveaux jetons listés en une journée, avec un volume de transactions de 622 millions de dollars ; les frais journaliers de Robinhood Chain atteignent 6 millions de dollars, soit 25 millions sur une semaine, avec une croissance hebdomadaire de 17 fois. La plateforme consacre 80 % de ses revenus au portefeuille de rachat (actuellement à un record historique de 3,4 millions de dollars), plus de 28 % de l'offre a été brûlée, et les revenus journaliers dépassent régulièrement 1,3 million de dollars. Bybit, OKX et KuCoin sont tous listés, élargissant le bassin d'acheteurs. Cependant, le RSI sur 14 jours a atteint plus de 95, indiquant une surachat sévère ; la réduction des frais de gas de 90 jours expire à la fin du mois, ce qui pourrait freiner la dynamique si les coûts augmentent. Crypto Patel a ouvert une position courte : une cassure sous 0,6258 confirmerait un retournement baissier, avec des objectifs à 0,3786, voire entre 0,155 et 0,10. 0,70 est un support ; s'il ne tient pas, la cible est 0,3786. Les jetons de la plateforme de lancement sont plus fous que les memes, jouez petit et ne les considérez pas comme une croyance.Ce soir, il est très probable que le CPI soit conforme aux attentes, donc je pense personnellement que la probabilité d'une hausse des taux peut atteindre environ 90 %. Historiquement, lorsque la probabilité d'une hausse des taux dépasse 60 %, la Fed a toujours augmenté les taux, sans exception. Pour l'or, c'est en fait une bonne chose. Depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l'Iran cette année, les attentes de hausse des taux ont constamment pesé sur l'or. Après la hausse des taux en septembre, je ne pense pas que la Fed augmentera les taux de manière consécutive. Parce qu'en octobre, ce sont les élections de mi-mandat, et la Fed, prenant en compte l'impact politique, n'agit généralement pas pendant les élections de mi-mandat. En décembre, le rapport du groupe de travail de la Fed sur le « Wot » doit également sortir, et avant la publication de la nouvelle norme, la probabilité d'action est également très faible. Donc, je pense que les attentes de hausse des taux sont terminées, et l'année prochaine, le marché pourra commencer à intégrer de nouvelles attentes de baisse des taux. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #财报观察员：甲骨文AI云收入增121% Le dernier rapport financier d'Oracle (FY2027 T1, clôturé en août 2026) montre que les revenus de l'infrastructure cloud (IaaS) ont bondi de 121 % en glissement annuel pour atteindre 7,4 milliards de dollars, marquant une accélération de la croissance pour le troisième trimestre consécutif (les deux trimestres précédents étaient respectivement de 84 % et 93 %). Le récit central de ce rapport est le suivant : la demande de puissance de calcul AI se traduit par des revenus concrets, mais au prix de dépenses d'investissement agressives et d'un flux de trésorerie libre devenu négatif. Moteurs sous-jacents de la croissance du cloud AI Côté offre : capacité de livraison de puissance de calcul en forte montée Côté demande : RPO en expansion continue, structure des commandes en optimisation Avant la publication du rapport, le cours d'Oracle a clôturé en baisse de 5,38 % le jour même, avec une capitalisation boursière évaporée d'environ 25 milliards de dollars en une journée. Après la publication, le cours a rebondi de plus de 8 % en séance post-marché, pour finalement se réduire à environ 4 %. Cette forte volatilité reflète les divergences à Wall Street. En résumé : Oracle met en lumière, avec un rapport « accélération des revenus, explosion des commandes, trésorerie sous pression », la contradiction centrale de la course aux infrastructures AI — la certitude de la croissance s'améliore, mais le coût pour réaliser cette croissance s'amplifie également. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #BTC现货ETF连续流出 $BTC $ETH Ce soir à 20h30, publication de l'IPC américain d'août. Tout le monde parie sur deux directions : au-dessus des attentes = négatif, en dessous des attentes = positif. Mais personne ne discute sérieusement d'une troisième possibilité — exactement conforme aux attentes. Et c'est justement le scénario le plus probable. D'abord, pourquoi "conforme aux attentes" est le plus probable. La médiane des prévisions selon Reuters : l'IPC global d'août augmente de 0,4 % en glissement mensuel, l'IPC de base de 0,2 %. Mais le calcul du chef économiste américain de Natixis, Hodges, est plus précis — IPC de base à 0,19 % en glissement mensuel. Il a dit clairement : dans le contexte actuel de fortes divergences internes à la Fed sur la trajectoire des taux, une lecture inférieure à 0,20 % est nécessaire pour éviter une hausse des taux en septembre. 0,19 % et 0,2 %, ça semble pareil. Mais aux yeux de la Fed, c'est un monde de différence. Citigroup prévoit 0,184 %, Bank of America 0,22 %. L'un dit statu quo, l'autre hausse des taux. Une différence de 0,04 point, c'est deux destins. Et 0,19 % est pile au milieu. Maintenant, analysons comment le marché réagirait dans ce "scénario médian". Premier niveau : réaction immédiate — rebond, mais ne vous réjouissez pas trop vite. Les données "conformes aux attentes" ne font pas tomber de nouvelles mauvaises nouvelles. Le Bitcoin rebondit légèrement autour de 78 000, certains shorts couvrent leurs positions. Mais 0,19 % est trop proche de 0,20 %, trop proche pour que le marché le considère comme un signal de "refroidissement de l'inflation". C'est là que le "conforme aux attentes" est le plus piégeux — il vous donne un répit, mais pas de direction. Deuxième niveau : logique profonde — Walsh va très probablement quand même augmenter les taux. Walsh a été très clair à Jackson Hole : la baisse de l'inflation n'est pas assez rapide, "il reste du travail à faire". Il se concentre sur le PCE super-core, qui est déjà monté à 3,9 % et continue d'augmenter. Plus important encore, selon ses déclarations publiques, Walsh dispose déjà d'une "coalition potentielle majoritaire en faveur d'une hausse des taux" — au moins 8 voix politiques peuvent soutenir une hausse. Un IPC de base à 0,19 % n'est pas assez bon pour que Walsh abandonne la hausse, ni assez mauvais pour le forcer à la faire. Cela lui laisse entièrement la décision. Troisième niveau : comportement des institutions — personne n'ose prendre de grosses positions avant le FOMC. La réunion du FOMC est mardi à mercredi prochain. L'IPC de ce soir n'est qu'une mise en bouche. Même si les données "conformes aux attentes", les institutions ne vont pas massivement augmenter leurs positions. L'incertitude persiste, les fonds restent en observation. Les traders ont déjà réduit leur exposition longue à effet de levier sur Bitcoin, le volume des contrats perpétuels ouverts diminue, les taux de financement se rapprochent de la neutralité. Le marché a "retiré le risque de la table, mais sans basculer à la baisse". Qu'est-ce que cela signifie ? Que si les données sont conformes aux attentes, le marché peut rebondir ; mais si Walsh augmente les taux la semaine prochaine, ce rebond sera une opportunité de sortie. Comparaison avec le dernier IPC : en juillet, l'IPC n'a augmenté que de 0,1 % en glissement mensuel, quelle a été la réaction du marché ? Le Bitcoin est passé de 64 400 $ à 64 080 $, puis a continué à osciller autour de 64 000 $. Pas de vagues. Parce que "conforme aux attentes" est le scénario le plus ennuyeux. Mais un scénario ennuyeux est souvent le plus sûr. Conseil de trading : ne pariez pas sur la direction, jouez la fourchette. Depuis 20 jours de trading, Bitcoin oscille entre 77 100 $ et 81 300 $. Ce soir l'IPC + le FOMC de la semaine prochaine, deux événements combinés, la trajectoire la plus probable est — continuer à osciller. 77 000-78 000 est la zone de support récente, 81 000-82 000 la zone de résistance. Dans le scénario médian, acheter bas et vendre haut dans cette fourchette est bien plus raisonnable que de parier sur une direction. Un IPC conforme aux attentes n'est pas le début d'une bonne nouvelle, c'est juste une pause dans les mauvaises nouvelles. Ne confondez pas "pas de mauvaise nouvelle" avec "bonne nouvelle". $BTC $ETH $ZEC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 La semaine dernière à Jackson Hole, une phrase du président de la Fed, Powell, a fait chuter le BTC de 81 455 $ à 76 877 $. Liquidations en une journée de 481 millions, dont 360 millions du côté des positions longues. Ce jeudi, les données du PPI sont sorties, avec une hausse annuelle de 5,4 %, au-dessus des attentes. Le rendement des obligations américaines à 30 ans a grimpé à 5,353 %, un plus haut depuis 2007. Le prix du pétrole a dépassé les 100 $, l'or a chuté de près de 2 % en une journée. Actions en baisse, obligations en baisse, or en baisse, cryptos en baisse. Ce n’est pas un problème isolé à un actif, c’est le taux d’actualisation qui augmente de manière systémique. Le rendement des obligations à 30 ans est ce taux d’actualisation. Quand il monte, tous les actifs qui ne génèrent pas de flux de trésorerie — or, Bitcoin, actions technologiques en perte — voient le dénominateur dans leur modèle d’évaluation s’agrandir. Dans ce contexte, le pouvoir de fixation des prix à court terme du BTC ne se trouve pas dans l’écosystème crypto, mais sur le marché obligataire américain. La corrélation sur 30 jours entre Bitcoin et le Nasdaq 100 est restée au-dessus de 0,6 tout le mois de septembre. Vous pouvez surveiller les chandeliers pour une cassure, mais ce qui décide vraiment de la direction, c’est Washington et les desks de trading obligataire. La logique d’ajustement actuelle du portefeuille est simple : passer de l’« attaque » à la « défense ». Premièrement, réduire la taille totale des positions. Pendant la hausse du taux d’actualisation, la position raisonnable sur les actifs à longue duration doit être compressée. Ce n’est pas un signe de « pessimisme », mais de ne pas aller à l’encontre des taux d’intérêt. Avec un rendement à 30 ans au-dessus de 5,3 %, tous les actifs sensibles à la durée sont en cours de réévaluation. Plus votre position est lourde, plus la surface écrasée par ce taux d’actualisation est grande. Deuxièmement, privilégier la couverture plutôt que l’augmentation des positions. Regardez ce que font les institutions. Abraxas Capital achète des ETH au comptant tout en détenant une position courte de 353 millions de dollars en ETH sur Hyperliquid, gérant le risque de levier avec une stratégie « achat au comptant + vente à terme ». Il ne s’agit pas de clôturer la position courte, mais de la couvrir avec du spot. C’est la posture des professionnels : ne pas parier sur la direction, mais gérer le risque. Les données sur les dérivés confirment aussi ce constat. Sur Binance, le CVD du Bitcoin est passé de 5,77 milliards de dollars le 21 août à 2,67 milliards, une chute de 54 %, mais les contrats ouverts n’ont diminué que de 4 %. Les vendeurs à découvert accélèrent leur offensive, mais personne n’ose liquider ses positions. Troisièmement, priorité des actifs : BTC > ETH > altcoins. Les altcoins sont beaucoup plus sensibles au resserrement de la liquidité que le BTC, ils chutent plus fortement et récupèrent plus lentement. Si vous détenez des altcoins, posez-vous cette question : si les taux continuent de monter, êtes-vous sûr qu’ils tiendront ? Quatrièmement, reconnaissez une réalité douloureuse : l’argent des ETF se retire aussi. Vous vous souvenez de l’histoire des « 2,8 milliards de dollars attirés en huit jours par les ETF » ? C’était le mois dernier. Du 8 au 9 septembre, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré deux jours consécutifs de sorties nettes, totalisant environ 166,8 millions de dollars. ARK 21Shares a vu sortir 78 millions, Grayscale GBTC 27,2 millions, BlackRock IBIT 19,5 millions. Le prix baisse, les ETF se retirent — ce signal est plus important que n’importe quelle figure de chandelier. Les institutions préfèrent réduire leurs positions avant d’augmenter leur exposition. Surveillez quatre dates clés : Ce soir CPI (11 septembre) → FOMC (15-16 septembre) → PCE d’août (30 septembre). Les données CME montrent que la probabilité d’une hausse de 25 points de base en septembre a grimpé à 71,3 %. La probabilité de maintien des taux en octobre est seulement de 17,6 %, et la probabilité cumulée d’une hausse de 50 points de base atteint 27,6 %. Avant chaque date, c’est une « fenêtre de réduction de positions », pas d’augmentation. Quel signal pour repasser à l’attaque ? Le rendement à 30 ans retombe sous 5,20 %. Avant cela, tout rebond est à considérer comme un « rachat des positions courtes », ne vous y fiez pas trop. Dans la tempête de la hausse du taux d’actualisation, la meilleure stratégie d’allocation n’est pas « quoi acheter », mais « survivre d’abord ». Même l’or baisse. L’argent a chuté de 5,52 % en une journée. Quand même les actifs refuges traditionnels ne résistent pas aux taux, qu’est-ce que les cryptos peuvent faire ? Attendez que la tempête se calme pour attaquer. Tant que le vent souffle, votre seule mission est : rester à la table. $BTC $ETH $ZEC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #BTC现货ETF连续流出 « Le Bitcoin ETF retire des fonds pendant deux jours consécutifs, 160 millions de dollars rachetés » L'ETF Bitcoin au comptant américain a complètement freiné les achats ces deux derniers jours. Sortie nette de 167 millions de dollars sur deux jours consécutifs, dont 120 millions perdus en une seule journée le 9. Il y a quelques jours, il y avait eu une entrée massive de 1 milliard, mais maintenant, avec le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans qui file vers 5 % et le prix du pétrole qui dépasse la barre des 100 dollars. Beaucoup de fonds de couverture pratiquant l'arbitrage ont directement fermé le canal entre le marché à terme et le marché au comptant, et les dépositaires ne peuvent que vendre des cryptos sur le marché au comptant pour obtenir des dollars. Le marché tourne autour de 76 800 dollars, à court terme, tout dépendra de la publication de l'IPC ce soir et de la capacité des intérêts des bons du Trésor à se calmer. $BTC Actuellement, 57 $OKB sont encore en place Xlayer a connecté le trading à effet de levier dans le portefeuille OKX, marquant une nouvelle implémentation d’infrastructure pour Xlayer. Pourquoi n’ai-je pas vidé ma $OKB malgré le fait d’être ridiculisé sous la frénésie des mèmes ? Parce que Xlayer a été très rapide et précis dans la construction d’infrastructures, avec le site principal d’OKX Outcomes et l’intégration récente en un clic du prêt on-chain, du DEFI et du trading à effet de levier. Pour faire simple : Xlayer cible Polymarket et Hyperliquid, et ses utilisateurs potentiels dépassent largement ces deux produits étoiles. Sur le marché européen conforme et dans certains marchés de bas niveau dans certaines régions, OKX dispose d’une large base d’utilisateurs. Quelques détails : 1. Vous pouvez voir que les outils véritablement à valeur à long terme sur Xlayer sont mis à jour presque chaque mois. 2. Tous ces paramètres utilisent le portefeuille WEB3 du site principal comme point d’entrée, un avantage que d’autres chaînes n’ont tout simplement pas. 3. Par exemple, le trading à effet de levier actuel sur les DEX est mis en œuvre sur Xlayer, ce qui peut en fait favoriser les avantages du déploiement d’actifs $OKB Voici une fissure que beaucoup ont ignorée aujourd'hui, adressée à ceux qui crient sans cesse à la machine à mouvement perpétuel AI : même les chaînes de stockage les plus solides commencent à entendre dire « ça a assez augmenté ». Dans les nouvelles de ce soir, le CEO de Kioxia freine publiquement la hausse du NAND, affirmant clairement que les prix de la mémoire ont assez augmenté ; d'un autre côté, la marge bénéficiaire de ChangXin Memory aurait dépassé celle de Samsung et SK Hynix. D'un côté, un leader en amont qui refroidit volontairement la situation, de l'autre, une structure d'offre en train d'être bouleversée — ces deux faits réunis indiquent au moins que la narration de cette hausse des prix n'est pas aussi solide qu'on le pensait. Je ne dis pas que la ligne AI est finie, TSMC voit encore ses revenus augmenter de plus de 50 % en glissement annuel. Ce que je veux dire, c'est que lorsqu'un secteur atteint le stade du « tout est déjà favorable, le leader appelle à l'arrêt », les zones les plus chaudes refroidissent souvent en premier. Les actifs à risque ne doivent pas se concentrer uniquement sur la fête, les fissures commencent toujours par les coins les plus insignifiants.$SNDK Goldman Sachs vient de relever le cours cible de SanDisk à 2200, mais le marché a immédiatement réagi par une claque, cassant directement les 1700. Sur le plan des nouvelles, on parle de « verrouiller une marge brute de 80 % », ce qui sonne incroyablement séduisant. Mais le graphique en 4 heures ne ment pas : après un sommet à 1821, la baisse est continue, avec les MA5 à MA20 qui s'alignent tous vers le bas. La valeur J est tombée à -5,10, le RSI6 n'est plus qu'à 17,62, les indicateurs sont complètement à plat. Ceux qui écoutent les rapports d'analystes et achètent au-dessus de 1800 doivent probablement regarder leur compte en mode veille, se consolant en se disant « les institutions visent 2200, je garde sur le long terme ». Mais la réalité du marché est claire : chaque tentative de rebond des haussiers est étouffée par le SAR à 1763, sans même une petite étincelle. Pour ceux qui sont à découvert, cette chute unilatérale est un vrai soulagement, pas besoin de craindre la liquidation, ni de se réveiller avec une baisse de 10 %. Pour ma part, mon compte est vide, je ne prends pas de risques inutiles, ni ne tente de deviner le creux. À ce stade, diriez-vous que Goldman Sachs fait miroiter de belles promesses aux petits investisseurs, ou que les gros acteurs procèdent à un lavage de marché violent pour accumuler des positions ? Ceux qui détiennent des positions longues osent-ils encore tenir ? 🫡Il reste dix heures avant l'ouverture du marché, qui fait semblant d'être inactif entre BTC et ETH, et qui est vraiment stable #BTC现货ETF连续流出 Les deux restent immobiles, comme deux soldats accroupis dans une tranchée attendant le signal d'assaut, mais l'un retient son énergie, l'autre est vraiment sans force — il faut faire la distinction. $BTC a stagné avec un faible volume autour de 76 800 pendant la journée, incapable de franchir à plusieurs reprises les 77 000 ; $ETH est stable autour de 2 456, avec presque aucune variation en 24 heures, plus calme que le roi des cryptos. À première vue, ils semblent tous deux "immobiles", mais c'est une autre histoire en réalité. Ces derniers jours, les ETF spot de BTC ont connu des sorties nettes, la stagnation diurne reflète un "moment de pause de la pression vendeuse, sans entrée d'acheteurs", une immobilité où acheteurs et vendeurs attendent les données ; derrière ETH, les fonds continuent d'entrer en net contre-tendance, il y a des capitaux pour soutenir en cas de baisse, sa stabilité est réelle grâce à ce soutien. L'un repose sur l'immobilité, l'autre sur le soutien, au signal de l'indice CPI, leurs réactions seront différentes. Si les données de ce soir sont plus chaudes que prévu, le BTC qui fait semblant d'être inactif sera plus facilement poussé hors de sa zone, avec un premier support à 76 000 ; l'ETH vraiment stable chutera probablement moins, avec un support autour de 2 400. Si les données refroidissent, BTC mènera la hausse, ETH suivra prudemment. Avant les données, il faut vraiment garder des positions, celui qui bénéficie du soutien solide pourra dormir tranquille.$BTC Ce qui mérite vraiment d'être surveillé dans ce PPI, ce n'est pas le chiffre de 0,4 %, mais la hausse de 1,1 % des prix des marchandises et de 4,2 % de l'énergie : la pression inflationniste ne s'est pas estompée naturellement. Cependant, le marché n'est pas encore en position de tirer des conclusions directes, car ce soir le CPI déterminera si les anticipations de taux d'intérêt vont encore monter d'un cran. Je reste prudent, mais je ne considère pas le PPI comme un signal unilatéral baissier. Si après le CPI les rendements baissent et que $BTC se renforce par rapport aux actifs à forte volatilité, cela signifie que le marché digère le choc ; inversement, si les rendements continuent de monter et que $ETH et les altcoins s'affaiblissent simultanément, la pression sur la liquidité pourrait continuer à se propager. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 $XRP Les flux nets entrants des ETF sont une preuve de la demande, mais ne garantissent pas une hausse. Le dernier flux net entrant journalier des ETF liés à XRP est d'environ 8,7 millions de dollars. Ce chiffre nous indique seulement qu'il y a de nouvelles souscriptions, mais ne nous dit pas combien les anciens détenteurs, les teneurs de marché et les fonds d'arbitrage ont vendu en même temps. Si les flux entrants se maintiennent sur plusieurs jours de bourse et que les prix relèvent simultanément leurs points bas, cela signifie que la nouvelle demande dépasse l'offre. Si les flux entrants sont positifs mais que le prix continue de baisser, la réponse du marché est que la pression vendeuse est plus forte. Ma condition de réévaluation est très simple : au moins deux des trois éléments suivants doivent se confirmer mutuellement : flux de capitaux, volume des transactions et structure des prix.Pour ceux qui ne regardent que les chandeliers $BTC, voici une ligne macro cachée à laquelle peu de gens pensent ce soir : la vague de resserrement des banques centrales mondiales n'est pas encore terminée. La Banque du Japon devrait très probablement relever ses taux de 25 points de base la semaine prochaine, portant le taux directeur à 1,25 %, un plus haut en 31 ans, et ce seulement trois mois après la dernière hausse, le rythme s'accélère clairement. En Europe, Barclays prévoit également une nouvelle hausse en décembre. De plus, le rendement des bons du Trésor américain a grimpé ces derniers jours à un niveau record depuis 2011 — l'argent dans le monde devient plus cher. Quand l'argent devient plus cher, les premiers touchés sont les actifs sans flux de trésorerie, évalués uniquement sur la liquidité. L'ancrage de la valorisation des actifs à risque est en train de baisser discrètement, ce n'est pas quelque chose qu'une seule bougie peut refléter. Ne pariez pas seul sur une crypto qui se renforcerait indépendamment dans un contexte mondial de resserrement collectif.J'ai regardé le classement des revenus on-chain pendant un long moment avant de réaliser que je regardais au mauvais endroit. Arbitrum se classe troisième au niveau mondial pour les revenus hebdomadaires, avec 4,3 millions de dollars de recettes dans le coffre-fort sur trente jours. Les revenus du T3 sont environ 1,4 fois supérieurs à ceux du T2, plus de la moitié provenant de la dernière semaine. Cet argent ne vient pas d'une hausse émotionnelle du marché. Il provient des frais, des licences et du coffre-fort, ainsi que de plus de 4 500 RWA déployés. Ce que j'ai appris, c'est que la structure des revenus explique mieux que le prix qui utilise réellement la blockchain. Je vais maintenant surveiller les revenus du coffre-fort du premier mois du T4 ; si cela retombe au niveau du T2, ce jugement sera invalidé. #加密财库分化：买币还是回购？ $BTC #OracleAICloudUp121% Oracle a annoncé que ses revenus cloud OCI AI ont augmenté de 121 % d'une année sur l'autre, accélérant par rapport à 93 % au trimestre précédent. Les revenus et les bénéfices ajustés ont dépassé les attentes, tandis que les obligations de performance restantes sont passées de 638 milliards de dollars à 664 milliards de dollars. Ce carnet de commandes énorme reflète la demande continue de capacité de calcul AI, et Oracle a relevé ses prévisions alors que la croissance de l'infrastructure cloud continuait de s'accélérer. Les résultats confirment qu'Oracle est devenu un concurrent sérieux dans l'infrastructure AI, mais les besoins d'investissement restent importants. La construction de centres de données et les achats de matériel exercent une pression sur les flux de trésorerie disponibles, donc les investisseurs doivent évaluer la rentabilité avec laquelle Oracle peut convertir son carnet de commandes en revenus. Le marché va au-delà de la simple récompense des entreprises qui dépensent massivement dans l'AI. Le prochain défi d'Oracle est de prouver que l'expansion rapide d'OCI peut finalement générer des retours suffisants pour justifier ses dépenses en capital et ses engagements financiers.Pour ceux qui veulent acheter RVN à bas prix, regardez d'abord les frais : une chute de 27,6 % en une journée, plus de positions short que long Eh bien, $RVN a chuté de 27,6 % en une journée, avec un volume 6,324 fois supérieur à la moyenne sur 30 jours. Ce coup est trop brutal pour moi, je ne prends pas, je ne regarde que les positions short. Mon analyse : la cassure n'est pas terminée, le RSI à 26,5 est survendu, ce n'est qu'une amorce de rebond, la direction vise 0,00217. Logique baissière : premièrement, la structure est complètement cassée — clôture sous la bande inférieure de Bollinger (largeur 29,4 %) ; deuxièmement, les shorts augmentent — taux de financement à -0,1717 % (8h), ratio short/long à 0,8322, l'open interest est 14,25 % plus élevé que ce matin ; troisièmement, le marché global ne suit pas — 55 des 70 pools sont en baisse, BTC synchronisé à -1,99 %. Résistances à la hausse : 0,0023 (plus haut du jour) → 0,00256 (SAR 1h) Supports à la baisse : 0,00217 (plus bas sur 24h) Seuil critique : 0,00217. Si ce niveau tient, il y aura un rebond, sinon pas de combat sentimental. Conclusion : il est plus probable que le rebond à 0,0023 soit repoussé puis que le prix casse 0,00217, plutôt qu'un retour en V. Action recommandée — ouvrir une position short au rebond à 0,0023, stop loss à 0,00256. Suivre la cassure de 0,00217 pour renforcer la position short, réduire la position lors du rebond. Je surveille les taux de financement et les grosses positions pour éviter de me faire surprendre. $RVN $BTC 在过去的加密市场周期中一般都是BTC 领涨接着ETH 跟进然后高市值 Altcoins 补涨最后全面山寨季（Meme/小币种暴涨）,现在却失效了，现在是什么情况呢？如今代币发行门槛极低，存量资金的增长速度远赶不上代币供给的膨胀速度，无法支撑全盘普涨。同时ETF 降低了传统资金购买加密资产的门槛，但也限制了资金的操作路径，导致无法产生链上流动性溢出。现在BTC 市值占比稳定在 56%~57% 高位区间，说明大盘筹码依旧高度集中于头部。而山寨币季节当前读数 37（远低于全面爆发临界值 75）。兄弟们，所以山寨还是得空，长期拿的就去找低位头部。未来的市场结构将更接近美股——少数头部优质资产（类似美股“七巨头”）长期享受流动性溢价，而大多数的中小代币将面临长期流动性枯竭。$BTC $ETH $SOL #PPI高于预期，今晚CPI定方向现在头部与中尾部资产在合规渠道的表现呈“断崖式”分化：第一梯队（双雄：BTC、ETH） 30 天净流入规模：约 51.8 亿美元 AUM（管理规模）层级： BTC 超过 900 亿美元；ETH 超过 150 亿美元市场传导效应：相互吸收调 Dernières données du "Fed Watch" du CME : probabilité de hausse des taux de 25 points de base en septembre, 71,3 %. La hausse des taux en octobre est déjà totalement intégrée. La probabilité d'une nouvelle hausse en décembre est également proche de 60 %. En d'autres termes, le marché considère la hausse des taux de septembre comme acquise. Mais voici le problème — La majorité des économistes s'attendent encore à ce que la Fed maintienne les taux inchangés en septembre. Il y a un fossé entre la tarification du marché et les attentes des institutions. Bank of America est la banque d'investissement la plus hawkish de Wall Street, prévoyant trois hausses consécutives, en septembre, octobre et décembre. Pourtant, le marché à terme parie déjà sur une hausse en septembre. L'une des deux parties se trompe forcément. Un ancien économiste senior de la Fed a dit quelque chose de très poignant. Vincent Reinhart, économiste en chef chez BNY Investment, a déclaré : "C'est une forme de provocation, comme une taquinerie dans la cour de récréation." Il a expliqué que le marché a déjà intégré une hausse des taux que Waller n'a jamais promise. Waller est maintenant dans une impasse : soit il concrétise la hausse, soit il explique pourquoi il ne la fait pas. En d'autres termes : le marché pousse Waller à se prononcer. Comme ces groupes dans la cour qui te disent : "Tu as dit que tu voulais te battre ? Alors bats-toi." Qu'a dit Waller à Jackson Hole ? Il a affirmé que l'objectif d'inflation est "ferme et fixe", que les conditions financières sont "difficilement qualifiables de restrictives", et que si l'inflation sous-jacente ne baisse pas clairement, "nous avons encore du travail à faire". Chaque phrase sonnait hawkish. Mais il n'a jamais dit "je vais augmenter les taux en septembre". Le marché a interprété ses propos comme un "bientôt une hausse". Mais Reinhart pense que ce discours hawkish de Waller vise essentiellement à rassurer les investisseurs qui doutent de sa détermination à réduire l'inflation — il veut que le marché croie qu'il n'est pas dovish, mais il ne veut pas vraiment augmenter les taux. Steven Blitz de TS Lombard est plus direct : "À moins que les données ne le forcent à n'avoir pas d'autre choix que d'augmenter les taux, il trouvera une raison de ne pas le faire." Alors, quelles données pourraient le "forcer" ? Le CPI d'août à 20h30 ce soir. Prévisions des économistes : variation mensuelle globale +0,4 %, variation mensuelle sous-jacente +0,2 %. Le point clé est la lecture sous-jacente. Le gouverneur de la Fed Waller a clairement dit : si la variation mensuelle sous-jacente est de 0,2 %, il votera pour maintenir les taux ; si les données sont trop chaudes, il soutiendra une hausse. La différence entre 0,2 % et 0,3 % pourrait bien être la ligne de vie ou de mort des actifs à risque mondiaux. Le PPI a déjà explosé — en août, +5,4 % en glissement annuel, au-dessus des attentes, le diesel a flambé de 24,1 % en un mois, les prix de l'énergie accélèrent à nouveau. Après la publication, la probabilité d'une hausse en septembre est passée de 62 % à plus de 70 %, le rendement des bons du Trésor à 2 ans est monté à 4,51 %, celui à 30 ans a dépassé 5,35 %, et le pétrole brut américain et Brent ont tous deux franchi la barre des 100 dollars. Mais la transmission du PPI au CPI est retardée, et leurs méthodologies et pondérations diffèrent. Un PPI élevé ne signifie pas nécessairement un CPI élevé. Mon jugement : si le CPI sous-jacent ce soir est ≤ 0,2 %, Waller choisira très probablement de "rester sur ses positions". Puis il utilisera un langage hawkish pour maintenir les attentes du marché — "les risques inflationnistes restent orientés à la hausse", "nous avons encore du travail à faire", "les conditions financières ne sont pas encore assez strictes". Ce n'est pas dovish. C'est un "report". Waller a fait quelque chose de très intelligent à Jackson Hole : il n'a donné aucune indication prospective, n'a promis aucun chemin concret, mais a réussi à faire conclure au marché qu'une hausse était imminente. Le marché a géré pour lui les attentes de resserrement. Il lui suffit de continuer à ne pas se prononcer pour conserver son effet de dissuasion. Mais si le CPI sous-jacent est ≥ 0,3 %, ce sera une autre histoire. Les données auront coincé Waller au pied du mur, il devra augmenter les taux. S'il ne le fait pas, sa réputation d'anti-inflation construite avec soin depuis sa prise de fonction s'effondrera du jour au lendemain. Pour la crypto, c'est une position extrêmement délicate. BTC oscille entre 76 000 et 77 000 dollars, en baisse d'environ 1,9 % sur 24 heures. PPI au-dessus des attentes + prix du pétrole au-dessus de 100 + attentes de hausse des taux en forte hausse, une triple pression. Mais notez un détail : l'ADX en données journalières est à 54,4, la dynamique de tendance à moyen terme reste forte, la baisse actuelle n'a pas encore détruit la structure haussière journalière. Autrement dit — à court terme, ça cogne, mais ce n'est pas encore fini. Si le CPI sous-jacent ce soir est ≤ 0,2 %, BTC a un potentiel de rebond ; s'il est ≥ 0,3 %, 76 000 dollars pourraient ne pas tenir, la prochaine étape serait 74 000 voire moins. Donc, ne vous focalisez pas uniquement sur la question binaire "hausse ou pas". La situation de Waller est la suivante : le marché a déjà intégré la hausse des taux, qu'il augmente ou non, il devra en payer le prix. S'il augmente, cela prouve que le marché "avait raison", et à l'avenir, le marché prendra encore plus de libertés pour décider à sa place. S'il n'augmente pas, il devra fournir une raison convaincante à tous — ce qu'il a justement essayé d'éviter à Jackson Hole. Le marché parie sur la hausse ou non de Waller. Waller parie sur le CPI pour lui donner une porte de sortie. Ce soir, tout dépendra des données. $BTC $ETH $XAU #PPI高于预期，今晚CPI定方向 $SOL est maintenant à 99,18 dollars, à ce niveau je pense au contraire que ça vaut la peine de surveiller. Le nombre de nouveaux tokens émis en une journée sur Solana a atteint 263 000, un record historique, et les revenus journaliers de Pump.fun ont également atteint 1,8 million de dollars. L'activité sur la chaîne ne diminue pas, elle augmente même. Donc, je ne m'inquiète pas trop maintenant de savoir si Solana a des fonds, ce qu'il faut vraiment observer, c'est si cette activité sur la chaîne peut se répercuter sur le prix de SOL. Je surveille d'abord autour de 99 dollars, 100 dollars est le premier seuil psychologique, 105 dollars est le niveau de rupture qui m'intéresse davantage. Si le volume augmente et que le prix se maintient au-dessus de 105, cela signifie que cette vague n'est pas seulement une animation sur la chaîne, mais que les fonds commencent vraiment à se concentrer sur SOL lui-même. À l'inverse, si 99 dollars est franchi à la baisse de manière répétée, surtout avec un fort volume, je ne tiendrai pas coûte que coûte, je réduirai d'abord ma position en attendant un retour au-dessus. À ce niveau, je ne recommande pas de suivre la tendance à la hausse ou à la baisse, je regarde le support autour de 100, la rupture à 105, et la défense à 99. Le récit autour de la puissance de calcul AI commence à se refroidir, mais la chaîne Solana devient de plus en plus active. Je préfère surveiller cet écosystème qui a déjà un volume réel de transactions et une activité utilisateur. Si cette vague de fonds commence à passer du récit AI au récit natif Crypto, SOL pourrait être le premier à bénéficier de cette rotation des capitaux.Ce soir, le CPI, la deuxième décimale décide de tout : 0,19 % signifie "échappé de justesse", 0,22 % signifie "hausse des taux confirmée" Regardons d'abord un chiffre. 0,19 % vs 0,22 %. La différence est de 0,03 point de pourcentage. Mais ce soir à 20h30, ces 0,03 % vont décider si la Fed augmente les taux la semaine prochaine, si le Bitcoin remonte à 80 000 ou descend à 75 000, si votre position en compte survit ou est liquidée. Ce n’est pas une exagération. L’économiste en chef de Natixis, Hodjat, l’a clairement écrit dans son dernier rapport prospectif : précis à la deuxième décimale, ce chiffre a une "importance sans précédent" dans ce rapport. En clair : le marché anticipe une hausse mensuelle du CPI de base de 0,2 %, mais 0,2 % ce n’est pas un chiffre, c’est deux mondes différents. Hier soir, le PPI a déjà donné une claque au marché. Le PPI américain d’août a bondi de 5,4 % en glissement annuel, soit 0,1 point de plus que prévu. Le prix du diesel a explosé de 24 % en un mois, contribuant à plus d’un tiers de la hausse des prix des marchandises. Dès la publication, les paris sur une hausse des taux ont bondi. La probabilité d’une hausse en septembre est passée de 65 % à plus de 70 %, et celle d’une hausse en octobre est déjà totalement intégrée par les traders. La réaction inter-actifs est étonnamment cohérente : Le rendement des obligations américaines à 30 ans a grimpé à 5,34 %, un plus haut depuis juin 2007. Le pétrole brut américain et le Brent ont tous deux franchi la barre des 100 dollars. Le Bitcoin est passé directement d’environ 79 000 à 76 700 dollars, perdant 1 000 dollars en quelques minutes. Près de 300 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur tout le réseau, dont 85,64 millions pour des positions longues. Actions, obligations, cryptos, or — tout est en baisse. Cette combinaison ne signifie qu’une chose : le marché valorise une "hausse des taux", pas une "récession". Venons-en au CPI de ce soir, deux scénarios, deux destins. Scénario 1 : CPI de base ≤ 0,19 % C’est la prévision de Hodjat de Natixis — il a calculé précisément ce chiffre de 0,19 %. Si le chiffre est vraiment 0,19 %, arrondi à 0,2 %, mais en réalité en dessous de la ligne de vie de 0,20 %. Cela signifie que l’inflation s’améliore réellement. La Fed a une porte de sortie, elle peut rester stable en septembre. Le BTC a de fortes chances de rebondir rapidement. Les anticipations de hausse des taux retomberont de 70 %, et les haussiers réprimés se libéreront avec force. Mais attention — ne vous emballez pas. 0,19 % n’est qu’un "soulagement temporaire", pas un "tournant dovish". Le mois dernier, Waller a clairement dit : la tendance sous-jacente de l’inflation ne s’est pas améliorée substantiellement, la Fed "a encore du travail". Scénario 2 : CPI de base ≥ 0,22 % La prévision de BofA Securities est de 0,22 %, ce qui porterait le taux annuel à 3,4 %. Avec le PPI d’hier soir à 5,4 % — l’inflation en amont se transmet en aval, la direction est claire. Ce résultat signifierait une hausse des taux quasi certaine en septembre. Le FOMC augmentera directement les taux la semaine prochaine. Le BTC a de fortes chances de tester un support clé. 75 000 ? 73 000 ? Personne ne sait. Mais hier soir, le PPI a déjà montré que — à la seconde où les données dépassent les attentes, vos ordres stop-loss sont plus rapides que votre cerveau. Un détail important à préciser. La transmission du PPI au CPI a un délai, et les méthodologies et pondérations des deux indices sont complètement différentes. Une forte hausse du PPI énergétique ne signifie pas que le CPI de base va immédiatement exploser. Le CPI de base exclut l’énergie et l’alimentation. C’est ce chiffre exclu que la Fed regarde, que le marché parie, que Waller surveille. Donc ne vous laissez pas effrayer par un "PPI à 5,4 %" pour shorter sans réfléchir. Ce qui compte vraiment ce soir, c’est la deuxième décimale. Parlons trading. Dans la situation actuelle, réduire l’effet de levier est la seule bonne décision. Ce n’est pas parce que vous allez forcément perdre, mais parce que vous avez de fortes chances de vous tromper. La différence entre 0,19 % et 0,22 % est de seulement 0,03 %, n’importe quel modèle de prévision peut se planter. Avec un risque de queue grasse, parier sur la volatilité vaut mieux que parier sur la direction. Ce soir n’est pas un marché pour gagner de l’argent, c’est un marché pour survivre. Ce soir à 20h30, la deuxième décimale ne décide pas seulement du chiffre du CPI. Elle décide de la vie ou de la mort de votre position. Ne mettez pas tous vos jetons sur un chiffre que vous ne contrôlez pas. $BTC $XAU $ETH #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Les prix à la production viennent d'atteindre 5,4 % en glissement annuel. La décision de la Fed est dans cinq jours. Le PPI d'août a donné le ton : · En-tête +0,4 % MoM, avec une inflation annuelle passant à 5,4 % · Biens à la demande finale +1,1 %, porté par une hausse mensuelle de 24,1 % du diesel · PPI de base +0,2 % MoM, en dessous des 0,3 % prévus · PPI de base annuel toujours à 4,6 %, bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed Après la publication, les probabilités d'une hausse en septembre ont fortement augmenté, certains indicateurs approchant 73 %-74 %. Le rendement du Trésor à 10 ans s'est rapproché de 5 %. À Jackson Hole, le président Warsh a déclaré que les tendances sous-jacentes de l'inflation ne s'étaient pas "améliorées de manière significative" et s'est éloigné des indications prospectives. Une lecture CPI élevée rendrait une pause plus difficile à justifier. Le marché le sait. La BCE a agi le même jour, augmentant de 25 points de base à 2,5 %, Lagarde qualifiant la décision de "sans équivoque". Le véritable signal se trouvait dans les prévisions : l'inflation de base pour 2027 a été révisée à la hausse à 2,6 % avant de diminuer en 2028. Ce n'est pas qu'une histoire d'énergie. Une pression plus large sur les prix se construit des deux côtés de l'Atlantique. L'IPC de vendredi est la dernière grande publication d'inflation avant la décision de la Fed du 16 septembre. Le consensus est autour de +0,4 % MoM et 3,3 %-3,4 % en glissement annuel, avec un cœur attendu à +0,2 % MoM et 2,4 % en glissement annuel. Une surprise chaude pertinente pour le PCE rendrait beaucoup plus difficile de repousser le cas d'une hausse en septembre. BTC est redescendu vers la zone des 76 000 $ après avoir stagné à plusieurs reprises près de la moyenne mobile à 50 semaines autour de 81 000 $. Un chiffre à 8h30 ET pourrait décider si la fourchette se stabilise ou casse à la baisse. Qu'est-ce qui compte le plus pour BTC cette semaine : l'IPC, les rendements ou la fonction de réaction de la Fed ? #PPIHotCPINext #US10YearYieldsNear5% 【Bulletin d'humeur】Peur et cupidité 69→56 : une chute de 13 points en une journée, pas encore Fear Données : • Alternative.me : 56 (Cupidité), valeur précédente 69 • Calibre du rapport : environ 450 millions de dollars de liquidations en 24h, proportion élevée de positions longues • BTC au comptant environ 76800 L'humeur est passée de « encore oser suivre » à « commencer à flipper », mais on est encore loin de l'Extreme Fear. La baisse de l'indice ≠ signal de creux — c'est plutôt un thermomètre après compression des leviers. Avec le prix du pétrole au-dessus de 100, la hausse des taux anticipée, la volatilité va d'abord s'exprimer ; ce soir, le CPI décidera si la stabilité est atteinte ou si ça baisse encore. À surveiller : si l'indice tombe sous 50 après le CPI, si 76k tient, et les flux nets des ETF au comptant. Pas de recommandation. Sondage : quelle est votre humeur actuelle ? A Toujours en cupidité, j'attends un repli pour renforcer B Déjà réduit le levier, je ne regarde que les données C J'observe d'abord, pas d'achat tant que ce n'est pas Fear Le 11 septembre 2026, B.AI a annoncé que son nombre cumulé d’utilisateurs inscrits avait dépassé 2 500 129, passant de 2,4 millions à 2,5 millions, avec 100 000 supplémentaires à court terme. Les chiffres augmentent, mais ce que je regarde, c’est autre chose : la plateforme indique qu’elle fait le routage, la mesure et le règlement au-dessus du modèle et sous l’agent. Cela signifie qu’elle veut rester coincée dans la couche intermédiaire de la chaîne d’appels. Le problème, c’est que les utilisateurs inscrits ne paient pas forcément pour cela. Sur les 2,5 millions de yuans, combien exécutent réellement des flux de travail et génèrent des règlements ? L’annonce ne l’a pas fourni. Je crois que la moitié de l’histoire que les développeurs incluent B.AI en usage quotidien. L’autre moitié dépend des données suivantes : volume d’appels ou revenus, pas seulement un autre nombre de personnes. Si le mois prochain ne met à jour que les inscriptions, j’ai tendance à penser que le récit de croissance a atteint son apogée. #OpenAI联手三星研发下一代AI芯片 #财报观察员 : Les revenus d’Oracle AI Cloud ont augmenté de 121 % #Robinhood首次担任IPO承销商 $ETH Le patron du pool minier qui a exploité $ZEC pendant dix ans a publiquement conseillé hier de ne pas acheter ! Le fondateur de F2Pool, Wang Chun, a critiqué hier : les achats de $ZEC sont "purement motivés par le récit, sans demande réelle d'utilisation". Ce n'est pas une critique extérieure, mais les paroles de ceux qui comprennent le mieux les monnaies PoW dans l'industrie. Les données le confirment : au cours des trois dernières semaines, les portefeuilles privés de ZEC n'ont augmenté que de 12 %. Aujourd'hui, $ZEC a chuté de 13,81 %, à 1066. Il est passé sous le niveau clé de 1100 (les institutions considèrent 1105 comme la ligne de démarcation entre haussiers et baissiers), le plus bas sur 24 heures a touché 1054. Deux positions longues ont été liquidées à 1079 pour un total de 4,33 millions de dollars. Le retournement le plus intéressant : $ZEC avait auparavant augmenté grâce aux liquidations des positions courtes, maintenant ce sont les positions longues qui sont liquidées. Le levier a changé de direction, l'histoire ne tient plus. Depuis le sommet de 60 jours à 1295 jusqu'à 1066, la baisse est de 17,7 %. La MA20 est à 949, le prix reste 12 % au-dessus, mais c'est la seule moyenne mobile qui tient encore. Conclusion : ne pas acheter à la baisse. 1000 est un seuil entier, s'il est franchi, on peut s'attendre à une baisse plus profonde. Le vrai signal se trouve dans les flux nets de l'ETF Grayscale ZCSH — une sortie ou un arrêt indique que les institutions ne reprennent pas le flambeau. Au cours des dernières 24 heures, le marché crypto a enregistré un chiffre d’affaires total de 73,4 milliards de dollars, avec 21,8 milliards de BTC et 13,1 milliards d’ETH. Sur tout le réseau, les liquidations de contrats ont totalisé 2,47 milliards de dollars, avec 79 000 comptes forcés de liquidation ; Parmi eux, les liquidations de BTC s’élevaient à 740 millions, les liquidations ETH 680 millions, et les autres chaînes publiques totalisaient 1,05 milliard. Une baleine mystérieuse a transféré les 167 855 ETH aux plateformes en cinq jours, soit environ 408 millions de dollars, mais ETH n’a pas planté ; au contraire, il a regagné plus de 2 500 dollars. La surveillance on-chain a montré que cette baleine collectait de l’ETH à plusieurs adresses, puis l’a transféré en lots vers plusieurs plates, finissant par tout liquider. Le marché craignait d’abord une ruée, mais les fonds ETF spot d’ETH ont continué d’affluer, et les achats institutionnels ont absorbé la pression de vente. Cela a amené beaucoup à se demander : les grands acteurs s’enfuient-ils ou les institutions changent-elles de banque ? 📊 Distribution long-short & 📉 tendances du marché : Le ratio contrat long-short est de 44,1:55,9, avec la domination des baissiers. Le BTC fluctue entre 78 200 et 78 900, tandis que l’ETH se négocie entre 2 490 et 2 520. Lorsque les acteurs ETH se retirent, le marché connaît une brève baisse, mais les fonds ETF et l’achat institutionnel repoussent les prix. Double blow sur le marché des futures : d’abord exposition à court, puis burst long, puis vente à découvert, avec des investisseurs particuliers à plusieurs reprises balayés. 🔍 Analyse 💡 du marché : Les grands acteurs ont vendu pour 408 millions de dollars d’ETH, alors pourquoi l’ETH ne s’est-il pas effondré ? Les points clés sont trois points : d’abord, s’il y avait une opportunité d’achat ; deuxièmement, s’il y a eu une vente concentrée ; Troisièmement, s’il y en a un 9月9日，Consensys Software Inc. 宣布计划拆分为两家独立运营的公司：MetaMask 负责消费端自托管金融，Consensys 负责协议和机构基础设施。后者将继续推进 Ethereum 相关协议、Linea 以及面向机构的区块链基础设施，分拆预计在2026年底前完成。对普通钱包用户来说，最容易误读的是“公司拆分”四个字。MetaMask 官方说明，用户现有的 App、资产、密钥和访问权限不变，也不需要因为这次调整迁移资产。这里要把三个概念分开。第一是组织边界。原本由同一家公司管理的消费产品、协议研发和机构业务，之后由不同的运营团队负责。它影响的是公司内部的责任分配、产品路线和商业重点。第二是控制权。自托管钱包的核心问题不是品牌归谁，而是私钥是否仍由用户控制。只要用户的密钥没有被平台代管，链上资产也没有因为公司重组自动转移，企业结构变化就不等于资产所有权变化。第三是服务依赖。钱包虽然不托管私钥，但仍可能依赖 RPC、节点、报价、跨链桥、法币入口和交易路由。公司拆分之后，用户真正应该关注的是：哪些服务由哪一方提供？如果某个服务停止，是否还有替代入口？钱包能 Les données sur l'inflation entrent dans la phase de compte à rebours, le marché donne d'abord la réponse : $BTC recule sous 77000, $NVDA chute de 5 %, SanDisk subit également une pression. Ce n'est pas un problème d'actif unique, mais un réalignement des capitaux sur la trajectoire des taux d'intérêt. Si le PPI et le CPI restent élevés, la volatilité de ce soir ne fera que s'intensifier. BTC pourrait tester 75000, le support des altcoins est plus fragile. $SPCX, s'il ouvre en hausse, conserve une valeur de swing — c'est l'un des rares actifs capables de trouver du profit dans une tendance baissière. Cependant, les achats passifs de $SPCX cesseront après la clôture d'aujourd'hui, l'impact des données pourrait ne pas être favorable. Si l'on continue à acheter à contre-courant, une chute de $SPCX sous 140 n'est pas improbable. #PPI、CPI接连公布，美联储迎关键两日 Le Bitcoin est passé de 86000 à en dessous de 80000, tandis que l'Ethereum ne tient même pas les 2600. Sur le CoinDesk 100, 93 actifs sont en baisse, avec les altcoins et le secteur MEME en tête des pertes, ce n'est pas une simple consolidation, c'est une fuite collective des capitaux. L'IPC américain en glissement annuel est de 3,8 %, l'IPC de base à 3,9 %, tous deux supérieurs aux attentes, ce qui a refroidi les paris sur une baisse des taux. Les données du CME montrent que la probabilité de maintenir les taux inchangés en septembre atteint 72 %. Par ailleurs, le conflit au Moyen-Orient s'intensifie, le pétrole Brent dépasse les 105 dollars, et le rendement des obligations américaines à 10 ans grimpe à 4,8 %, un plus haut depuis 2007. Face à des obligations à 5 % sans risque, quel attrait reste-t-il pour les actifs sans rendement ? Du côté des ETF, c'est encore plus net — trois jours consécutifs de sorties nettes de 210 millions de dollars, avec IBIT et FBTC en tête des retraits, un mois d'entrées nettes qui s'évapore en un instant. Les institutions ne réduisent pas simplement leurs positions, elles liquident complètement. Le consensus est-il vraiment si fragile ? Exactement. Quand l'inflation ne baisse pas, que les risques géopolitiques ressurgissent, et que les rendements obligataires dépassent vos gains de staking — l'histoire du « gold numérique » et de la « protection contre l'inflation » ne tient pas face au resserrement de la liquidité, aucun actif ne tient la route. $ZEC $SOL $DOGE #10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 #财报观察员：甲骨文AI云收入增121% #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #PPI高于预期，今晚CPI定方向 La nuit dernière, les données du PPI américain d'août ont été publiées, avec une hausse annuelle de 5,4 %, bien au-dessus des attentes du marché, donnant un coup de froid aux actifs à risque mondiaux qui venaient tout juste de respirer un peu. En analysant la structure des données, on constate une divergence très nette : le PPI global grimpe, poussé par la reprise continue des prix de l'énergie et des matières premières, l'inflation du côté de la production repart à la hausse ; mais le PPI de base augmente de 0,2 % en glissement mensuel, légèrement en dessous des attentes, ce qui indique qu'en excluant l'énergie, l'inflation n'est pas hors de contrôle sur tous les fronts. Ce type de données divisées est précisément la source principale de la confusion actuelle du marché — l'inflation est-elle un rebond temporaire ou le début d'un nouveau cycle haussier ? Au moment de la publication, les marchés ont immédiatement donné leur réponse : les rendements des bons du Trésor américain ont rapidement augmenté, l'indice du dollar s'est renforcé, et le marché a réévalué à la hausse la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en septembre. Ces derniers temps, le marché pariait sur un recul modéré de l'inflation et un maintien d'une politique monétaire accommodante, ce qui a été le principal soutien macroéconomique à la récente reprise du Bitcoin et d'Ethereum. Si les attentes de hausse des taux refont surface, la logique d'évaluation de tous les actifs à risque sera ébranlée. Pour aggraver les choses, les banques centrales étrangères ont également fait des déclarations synchronisées. La Banque centrale européenne a relevé comme prévu ses taux de 25 points de base, tout en augmentant ses prévisions d'inflation pour les deux prochaines années, avertissant clairement que le conflit géopolitique au Moyen-Orient continuera de faire grimper les prix de l'énergie, et que la baisse de l'inflation est loin d'être terminée. L'atmosphère de resserrement de la liquidité mondiale est en train de s'intensifier simultanément.#财报观察员：甲骨文与Adobe今晚交卷 Ce soir, après la clôture du marché américain, Oracle et Adobe doivent publier leurs résultats financiers. Je suis ces deux entreprises de près, car il ne s'agit pas seulement de leurs performances individuelles, mais d'un examen intermédiaire crucial pour le marché de l'IA. Commençons par Oracle. La question centrale du marché est de savoir si la forte croissance de son activité cloud OCI peut se maintenir. Elle dispose encore de 638 milliards de dollars d'obligations contractuelles restantes, et tout le monde attend de voir si ces commandes peuvent se transformer plus rapidement en revenus concrets. Mais un autre risque est très marqué : l'expansion frénétique des centres de données IA, la hausse continue des dépenses en capital, et la pression sur les flux de trésorerie sont bien visibles. Juste avant les résultats, la Banque Scotia du Canada a abaissé son objectif de cours tout en maintenant une recommandation de surperformance. C'est intéressant, car cela montre que le marché ne se contente plus de soutenir aveuglément la demande en IA ; on commence à scruter l'efficacité du capital, et l'histoire de brûler de l'argent pour croître ne passe plus. Regardons maintenant Adobe. En tant que représentant des applications IA, le marché veut voir si des outils IA comme Firefly et GenStudio peuvent réellement générer des revenus supplémentaires, et pas seulement être des fonctionnalités annexes. La croissance des abonnements et la rentabilité minimale sont ses lignes de vie. Il y a aussi un facteur externe : Apple vient de lancer son premier iPhone Duo pliable, la compétition en IA s'étend désormais du cloud computing jusqu'aux terminaux grand public. Ces deux rapports financiers réunis visent à valider une même question : les énormes investissements en IA se traduisent-ils vraiment en revenus et flux de trésorerie ? Ou restent-ils dans une phase de forte dépense avec peu de concrétisation ? Les résultats de ce soir influenceront directement le sentiment à court terme sur tout le secteur IA, que ce soit dans la puissance de calcul ou les applications logicielles, et méritent une attention particulière.#财报观察员：甲骨文AI云收入增121% Beaucoup de gens considèrent Oracle comme un ancien fournisseur de logiciels de bases de données. Mais ce dernier rapport financier a littéralement brisé cette ancienne étiquette, propulsant l'entreprise dans le premier rang mondial des infrastructures de calcul pour l'IA. Oracle a publié ses résultats du dernier trimestre, avec un chiffre d'affaires de l'infrastructure cloud OCI en hausse de 121 % en glissement annuel, une croissance qui dépasse même les 93 % du trimestre précédent. Cette forte croissance a directement entraîné une performance globale des revenus et du BPA largement supérieure aux attentes du marché. L'indicateur de commande le plus solide — les obligations de performance restantes (RPO) — est passé de 638 milliards de dollars à 664 milliards de dollars. Qu'est-ce que le RPO ? Il s'agit des commandes déjà signées, dont les revenus seront progressivement reconnus à l'avenir. Cette donnée en hausse continue montre que les achats de capacité de calcul IA sur le marché ne sont pas une mode passagère, mais que de nombreux contrats sont en cours de réalisation, et que les commandes se transformeront en revenus de manière continue. Mais toute médaille a son revers. Pour répondre à la demande massive de capacité de calcul IA, Oracle continue d'investir massivement dans l'expansion de ses centres de données, maintenant des dépenses d'investissement élevées, ce qui exerce une pression non négligeable sur les flux de trésorerie disponibles. Cependant, la société maintient son plan annuel de dépenses d'investissement tout en révisant à la hausse ses prévisions de résultats. Le point d'attention du marché a changé : il ne s'agit plus simplement de savoir qui dépense le plus, mais de voir si ces investissements massifs dans l'IA peuvent se traduire par une croissance réelle des revenus. Dans le même temps, Adobe a également publié un rapport financier dépassant les attentes en termes de revenus et de bénéfices, avec une révision à la hausse de ses prévisions annuelles, mais le marché n'a pas adhéré, et le cours de l'action a plutôt faibli. La comparaison des deux rapports est frappante. Le point de divergence clé est le rythme de la monétisation de l'IA. Oracle vend de la capacité de calcul de base, avec une demande d'achat rigide de la part des clients, ce qui permet une concrétisation rapide des commandes ; tandis qu'Adobe intègre l'IA dans ses logiciels créatifs, avec des produits matures, mais le marché craint que les bénéfices supplémentaires apportés par l'IA soient continuellement dilués par une concurrence féroce. Pour résumer la situation actuelle dans la course à l'IA : la première moitié du match a vu tout le monde rivaliser sur les puces et les investissements en capital, celui qui brûlait le plus d'argent avait la parole ; nous sommes maintenant officiellement dans la seconde moitié, où la compétition porte sur la conversion des commandes et la capacité à générer des flux de trésorerie. La simple technologie ne suffit pas, seules les entreprises capables de transformer l'IA en revenus continus obtiendront une prime de valorisation à long terme. Le marché est en train de réévaluer les actifs liés à l'IA : les entreprises qui ne font que raconter des histoires continueront à subir des pressions, tandis que celles disposant de commandes réelles et d'une capacité continue à convertir ces commandes en revenus deviendront les choix privilégiés des investisseurs.Ces derniers jours, un phénomène devient de plus en plus étrange. Le prix du pétrole est à 100 dollars. Le bon du Trésor américain à 10 ans approche les 4,9 %. Le marché débat encore pour savoir s'il faut augmenter les taux d'intérêt. Selon le scénario habituel, BTC devrait être malmené. Et pourtant ? Le Bitcoin reste fermement autour de 79K. Ces derniers jours, les ETF BTC ont même enregistré des flux entrants continus. Je me suis soudain posé une question : la logique d'achat de BTC sur le marché a-t-elle changé ? Avant : baisse des taux → achat de BTC Maintenant : déficit budgétaire croissant → achat de BTC Plus de dollars en circulation → achat de BTC Règles de plus en plus floues → toujours achat de BTC Donc, ce qui m'intéresse le plus maintenant, ce n'est pas 80K, mais une autre chose : si le PPI et le CPI restent élevés, le Bitcoin pourra-t-il encore tenir ? Si oui, cette phase de marché pourrait être différente des précédentes. Selon toi, BTC attend-il encore une baisse des taux, ou plus du tout ?La réunion de la Réserve fédérale des 15-16 septembre est le catalyseur le plus important à court terme. Le marché a déjà bien intégré la hausse des taux, donc une fois annoncée, il pourrait y avoir une première chute suivie d'une reprise ; si le ton est moins agressif que prévu, les positions courtes autour de 76 000 pourraient être facilement liquidées. Dans tous les cas, la volatilité va augmenter. Ce qu'il faut faire maintenant, c'est réduire l'effet de levier, garder des liquidités, et non pas augmenter les positions pour parier sur une direction. $BTC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 L'IPP américain d'août a augmenté de 5,4 % en glissement annuel, dépassant les attentes du marché, ce qui fait fortement monter la probabilité d'une hausse des taux en septembre. Sur le marché, $BTC est à 76820, et après la publication de cette nouvelle, il continue de subir une pression à la baisse, les positions longues à court terme se concentrent sur la sortie, et tout le marché est en mode d'attente, tous les regards sont tournés vers les données du CPI de ce soir. Consensus du marché Baissier : si le CPI augmente également, confirmant la persistance de l'inflation, les attentes de hausse des taux seront pleinement intégrées, et les actifs à risque subiront un ajustement supplémentaire. Neutre : si le CPI baisse, et que l'IPP n'est qu'une perturbation temporaire due au prix du pétrole, après l'épuisement des mauvaises nouvelles, le marché pourrait connaître une reprise et un rebond. Analyse de la logique sous-jacente L'IPP est un indicateur avancé de l'inflation en amont, il a déjà tiré la sonnette d'alarme pour le marché. Le marché anticipe désormais un resserrement monétaire, ce qui amplifie nettement la volatilité à court terme. Mais ce qui déterminera vraiment la tendance à venir, c'est la lecture finale du CPI ce soir, avant cela, les capitaux ne prendront pas l'initiative d'entrer massivement. $NES $DOGE $ETH Point de vue personnel (je penche pour un retour progressif du marché haussier, ce n'est qu'un avis personnel, ce n'est pas un conseil en investissement) Ce soir, ne pariez pas à l'avance sur le résultat, restez léger et attendez la publication des données. Plus on se rapproche des données clés, plus il est facile de voir des fluctuations erratiques, garder son calme est plus important que de se précipiter sur le marché. $SOL Les flux de capitaux entrent mais ne parviennent pas à faire bouger le prix, où se situe le problème de SOL ? Le dernier flux net journalier des ETF liés à SOL est d'environ 11,2 millions de dollars, ce qui indique une demande nouvelle. Mais dans un contexte de hausse simultanée des prix du pétrole et des taux d'intérêt, les actifs à forte volatilité doivent aussi faire face à une contraction globale de l'appétit pour le risque. Si les flux continuent d'entrer, mais que SOL ne se renforce pas par rapport à BTC, cela signifie que les ventes existantes absorbent encore les nouveaux fonds. Inversement, si après la publication des données macroéconomiques, SOL enregistre une augmentation de volume en premier et une élévation de sa force relative, alors les flux des ETF se traduiront véritablement en preuve de tendance. Un flux journalier ne peut être qu'un élément d'observation, il ne peut pas être extrapolé directement.

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