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国会《CLARITY法案》闯关失败后，SEC于9月17日推出五年期“创新豁免”，为代币化股票链上交易打开合规通道。 #SEC与CFTC明确链上金融合规路径 核心要点： 允许合格平台作为“代币化证券交易场所”运营，豁免交易所/交易商注册。 硬性条件：公开公链运行、许可准入、代币对应真实股票并享有分红和投票权、排除合成代币。 发行人保护：上线前须提前30天通知，发行人可反对。 规模限制：股票代码和交易量设上限，控制风险。 市场反应分化：Robinhood、Coinbase等欢迎；SIFMA等担忧流动性和波动。 数据：代币化股票市值达32亿美元，持有者370万。 定位：临时“桥梁”，为未来永久规则收集数据，但可能随政府更迭被撤销。 一句话：SEC在立法僵局中主动试点，试图在防风险的同时，把代币化股票创新和资本留在美国。