Com tantas notícias negativas, o $BTC resiste sem cair, será que é o fundo ou está apenas a aguentar? O Federal Reserve aumentou as taxas, o gráfico de pontos sugere mais aumentos ainda este ano O discurso de Walsh foi hawkish, o dólar e os rendimentos dos títulos americanos fortalecem O projeto de lei CLARITY enfrenta obstáculos, grandes saídas de ETF, a Strategy também começou a vender moedas. Segundo o roteiro anterior, com este conjunto de golpes, mesmo que o BTC não desabasse, já deveria ter ido para perto dos 70.000 dólares. Mas desta vez o mínimo chegou perto dos 75.000 dólares e rapidamente foi comprado de volta. Isto indica que há suporte perto dos 75.000 dólares, o mercado não está despreparado para o aumento das taxas, caiu de 82.000 para 75.000, uma retração de quase 9%, já antecipando parte das más notícias. Mas ainda não é hora de gritar "bull market". Depois de muito tempo a negociar, o que me preocupa cada vez menos é o quão assustadoras são as notícias, mas sim como o preço reage depois delas; se as más notícias não fazem cair, significa que os vendedores não conseguem pressionar; se depois das más notícias o preço não sobe, significa que os compradores não são tão fortes. O BTC agora é simples: há compradores em baixo, mas ninguém persegue em cima. Se os 75.000 a 76.000 dólares se mantiverem, ainda há oportunidade de consolidação a curto prazo, para desafiar novamente os 80.000 a 82.000 dólares. Se ultrapassar os 82.000 dólares, as más notícias estarão praticamente esgotadas; se cair abaixo dos 72.400 dólares, a queda é apenas uma questão de tempo. Quanto a esta fase intermédia, a minha estratégia mais familiar é uma só: ou ficar à espera sem mexer, ou fazer trading de curto prazo com stop loss e take profit bem definidos. #美联储三年来首次加息25个基点

O Federal Reserve aumentou hoje à noite a taxa de juro em 25 pontos base, elevando a taxa para 3,75%—4,00%. O aumento em si não é assustador, pois o mercado já o antecipou. Agora só é preciso focar em três níveis: 76.000 dólares é a linha de disputa de curto prazo entre compradores e vendedores. Se se mantiver acima, o BTC tem oportunidade de continuar a subir para 80.000—82.000 dólares. 72.400 dólares é a primeira linha de defesa importante. Contanto que não seja quebrada, ainda estamos numa zona de consolidação elevada, não numa queda de tendência. Se os 72.400 dólares forem efetivamente perdidos, isso indica que a pressão hawkish começa a ser transmitida ao preço da moeda, e o próximo passo provavelmente será testar os 69.600 dólares. A minha avaliação geral é: consolidação de curto prazo com viés negativo, a direção a médio prazo ainda depende de manter os 72.400 dólares. Os 25 pontos base de hoje à noite não são o mais perigoso; o mais perigoso é a inflação continuar a subir, forçando o Federal Reserve a transformar "um aumento" em "aumentos consecutivos". Se o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro continuarem a fortalecer, o BTC terá dificuldade em subir perto dos 80.000. Por outro lado, se o BTC conseguir manter os 72.400 dólares num ambiente hawkish e voltar a manter os 76.000 dólares, isso indica que a queda já ocorreu e as notícias negativas estão a ser digeridas. Em resumo: no curto prazo, não se deve perseguir subidas cegamente, nem entrar em pânico só por causa do aumento das taxas. Manter os 72.400, continuar a ver consolidação e recuperação; se cair abaixo dos 72.400, defender os 69.600; para uma verdadeira recuperação, é necessário voltar a subir acima dos 80.000 dólares.

É muito provável que o aumento de 25 pontos base pelo Fed esta noite já seja uma decisão clara; o que realmente determina a direção do BTC não é "aumentar ou não", mas sim se o gráfico de pontos indicará ao mercado: se este é um aumento único ou o início de um novo ciclo de aperto. Se o gráfico de pontos se mantiver em cerca de 3,9%, isso significa que provavelmente haverá uma pausa após o aumento desta noite, caracterizando um aumento mais dovish; os rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar podem recuar, e o BTC pode facilmente fazer um repique após a "queda já precificada", desafiando novamente os 80.000 a 82.000 dólares. Se a mediana subir para cerca de 4,1%, isso significa que provavelmente haverá mais um aumento antes do final do ano, que é o resultado que considero mais provável: o ciclo de aumento de juros já começou, mas não haverá aumento em todas as reuniões. No curto prazo, o BTC pode enfrentar pressão inicialmente, testando o suporte entre 75.000 e 76.000 dólares; se esse suporte se mantiver, haverá uma recuperação técnica. Se o gráfico de pontos atingir cerca de 4,4%, isso indica que pelo menos mais dois aumentos ocorrerão antes do final do ano, o que é claramente mais hawkish do que o esperado; nesse caso, os rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar podem continuar a se fortalecer, e se o BTC cair abaixo de 75.000 dólares, o próximo nível a observar será 72.400, e em um cenário extremo, pode até recuar para perto de 69.600. A recente declaração de Wosh é claramente hawkish: a inflação ainda está acima da meta, o emprego não sofreu um colapso evidente, e o ambiente financeiro não pode ser considerado apertado; por isso, eu estou mais inclinado a um cenário esta noite de "aumento de 25 pontos base + gráfico de pontos ajustado para cerca de 4,1%". Esta noite, fique atento a três números: 3,9% indica queda já precificada, 4,1% indica volatilidade com viés negativo, e 4,4% exige cautela para evitar uma nova rodada de quedas.

Por que quanto mais tempo se estuda uma moeda, mais fácil é perder o julgamento objetivo sobre ela? Quando entrei no mercado, pensei que quanto mais profundo o estudo, mais razoável seria aumentar a posição. Li o whitepaper, ouvi entrevistas da equipa, e também me envolvi na comunidade, naturalmente achando que entendia mais do que os outros. Mais tarde percebi que o estudo aumenta o conhecimento, mas também cria apego emocional. Antes, acompanhei um projeto a longo prazo, sabia de cada atualização, parceria e desbloqueio, e até podia explicar cada atraso em nome da equipa. Quando o preço caía, eu não reavaliava, mas instintivamente procurava notícias positivas para provar que eu estava certo; enquanto outros viam uma tendência a enfraquecer, eu via "o mercado ainda não o compreendeu". Quanto mais tempo investido, mais difícil é admitir que as conclusões do estudo podem estar erradas, porque vender não é só cortar perdas, é também negar meses de esforço. Assim, a posição só aumentava, as fontes de informação tornavam-se cada vez mais limitadas, e no fim não era por ter mais certeza do projeto que insistia, mas porque já estava demasiado envolvido. Um estudo verdadeiramente maduro deve permitir que as conclusões sejam refutadas. Pergunte-se regularmente: se hoje visse isto pela primeira vez, ainda compraria? Se não tivesse posição, como avaliaria estes dados? Familiarizar-se só reduz o desconhecido, não elimina o risco. Lembre-se: a posição mais perigosa não é necessariamente a moeda que não conhece, mas aquela que conhece tão bem que começa a justificar tudo por ela.

Nos próximos três meses, o mais importante para o $BTC não é fantasiar que o mercado em alta vai voltar imediatamente, mas sim verificar se 58.000 é realmente o fundo desta fase de mercado em baixa. Isto indica um problema: 58.000 pode ser o fundo, mas 82.000 ainda não provou que o mercado em baixa terminou. De 58.000 a 82.800, a valorização foi de quase 43%, o que parece mais uma forte recuperação após uma queda profunda no mercado em baixa. Agora, com a queda a partir dos 82.000, prefiro definir isto como o surgimento de um topo de fase, e não uma simples correção dentro de um mercado em alta. Mas o ETF não é uma máquina de movimento perpétuo; no meio de setembro voltou a haver saída de capital, e a alavancagem nos derivados ainda não foi totalmente eliminada, por isso não acredito que os 76.000 possam iniciar diretamente a segunda grande subida. Nos próximos três meses, o meu caminho principal é: primeiro queda, depois consolidação, e finalmente escolher a direção. 72.000 é o primeiro suporte 68.000 a 70.000 é a zona de observação mais importante 64.000 a 66.000 é a última linha de defesa da estrutura de fundo Depois, haverá nova tentativa de alcançar os 80.000 a 82.000; só com uma verdadeira quebra dos 83.000 a 86.000 é que começarei a discutir a inversão de tendência. Por outro lado, se os 64.000 forem efetivamente perdidos, é muito provável que os 58.000 sejam testados novamente, e em caso extremo, é preciso estar atento aos 52.000 a 55.000. Em resumo: a fase mais intensa do mercado em baixa pode ter passado, mas o mercado em baixa ainda não foi provado como terminado. Os 82.000 parecem mais um topo de fase. A verdadeira oportunidade nos próximos três meses não é perseguir a alta, mas esperar que o mercado complete a segunda verificação do fundo em 58.000.

Por que as moedas com preço unitário mais baixo fazem as pessoas pensarem que têm maior potencial de valorização? Quando entrei no mundo das criptomoedas, também gostava muito das moedas que custavam alguns cêntimos ou décimos de cêntimo. Sempre achei que o BTC era muito caro, não dava para comprar muitos; uma moeda a 0,01 dólares que subisse para 1 dólar seria um aumento de cem vezes, o que soa mais atraente do que qualquer modelo de avaliação. Depois percebi que isso é o típico "ilusão do preço unitário". O preço da moeda depende apenas de como o total de tokens é dividido. Um bolo cortado em cem partes tem cada parte mais cara do que se fosse cortado em mil milhões de partes, mas o bolo em si não aumentou. O que realmente importa é a capitalização de mercado circulante, a avaliação totalmente diluída, os desbloqueios futuros e quanto dinheiro novo o mercado precisa para continuar a impulsionar a avaliação. Eu comprei um projeto que custava menos de um centavo, pensando que não podia cair mais, mas a equipa do projeto continuou a emitir mais tokens, os tokens iniciais foram desbloqueados continuamente, e o preço caiu de 0,008 para 0,0008, depois para 0,00008; barato nunca é o fundo, os zeros podem aumentar infinitamente. Muitos projetos definem uma emissão enorme de propósito, para fazer os investidores de retalho imaginarem "se eu tiver milhões de moedas e o preço subir para 1 dólar"; mas se subir para 1 dólar, isso significaria uma capitalização de mercado maior que a maior empresa do mundo, o que não é um sonho ousado, é matemática errada. Lembre-se: preço baixo não significa avaliação baixa; para julgar se uma moeda é cara ou barata, não conte quantas moedas pode comprar, mas calcule quanto dinheiro o mercado ainda precisa para assumir a posição.

Por que a libertação de tokens com informações públicas ainda consegue derrubar o preço? Quando comecei a estudar altcoins, também acreditava que "informações públicas já estavam precificadas". A data de desbloqueio, a quantidade e o endereço de destino estão todos escritos no documento; já que todos sabem, o preço deveria refletir isso antecipadamente. Depois percebi que saber que alguém vai vender e o mercado realmente conseguir absorver são duas coisas diferentes. Eu já comprei um projeto com baixa circulação e alta valorização. Antes de cada desbloqueio, a equipe do projeto sempre divulgava notícias positivas, e a comunidade repetidamente enfatizava que "o desbloqueio já estava precificado"; no início, o preço realmente não caiu muito, então pensei que a pressão de venda tinha sido absorvida. Mas o desbloqueio não é uma única queda no dia, e sim a equipe, instituições e formadores de mercado recebendo tokens vendáveis ao longo dos meses seguintes; enquanto a nova demanda de compra não acompanhar, o preço vai gradualmente cair em cada recuperação. Para avaliar o risco do desbloqueio, não basta olhar a proporção do desbloqueio em relação ao total, é preciso ver quanto representa da circulação atual, o custo dos recebedores, se o volume médio diário consegue absorver, e se o mercado tem narrativas fortes o suficiente para atrair novos fundos. Muitos altcoins não pioram de repente, mas a oferta de tokens continua crescendo enquanto a demanda diminui. Lembre-se: pressão de venda pública não é pressão de venda desaparecida; o mercado pode saber antecipadamente do desbloqueio, mas não pode criar fundos para absorver isso do nada.

Probabilidade de aumento das taxas próxima de 90% — por que, então, subiu? Muitas pessoas, ao verem o CPI elevado e a probabilidade de aumento das taxas subir, pensam imediatamente que o BTC deve continuar a cair, mas o mercado nunca negocia "boas ou más notícias", e sim a diferença entre o resultado real e as apostas antecipadas dos fundos. Primeiro, as más notícias já foram negociadas antecipadamente. Nos últimos dias, o emprego, o PPI e o preço do petróleo aumentaram consecutivamente as expectativas de aumento das taxas, e o BTC caiu de 81.500 para cerca de 76.000. O mercado não esperava pelo anúncio do CPI para saber que poderia haver aumento das taxas; muitos fundos já tinham reduzido posições para se proteger. Segundo, o CPI está elevado, mas não está fora de controlo total. O CPI geral subiu 0,4% em relação ao mês anterior, o CPI núcleo subiu 0,3%, o que realmente aumenta a necessidade de aumento das taxas em setembro, mas a inflação da habitação e dos alimentos continua a diminuir, sendo a principal pressão ainda a energia. Terceiro, o mercado de obrigações deu um sinal mais importante. Após a divulgação do CPI, o rendimento dos títulos do Tesouro a dois anos subiu, indicando que o mercado está a negociar um aumento das taxas a curto prazo; mas o rendimento a dez anos caiu, mostrando que os fundos não acreditam que a inflação a longo prazo vá sair completamente do controlo. Em resumo: mais agressivo a curto prazo, mas não necessariamente a longo prazo. Esta subida parece mais uma correção técnica após expectativas elevadas, não podendo ser definida diretamente como uma reversão. A seguir, a faixa de 78.000 a 80.000 é a primeira resistência, e a força real dependerá de conseguir manter-se entre 80.000 e 82.000. Se não conseguir subir, será uma cobertura de posições curtas; se se mantiver, aí sim se poderá falar em más notícias já refletidas no preço.

O verdadeiro problema do CPI: a inflação nos EUA está a diminuir, mas o preço do petróleo voltou a empurrá-la para cima A inflação habitacional nos EUA em agosto caiu de 3,2% para 3%, e a dos alimentos de 3% para 2,7%, o que indica que a inflação interna não está fora de controlo. O Federal Reserve normalmente não aumenta as taxas de juro precipitadamente devido a um aumento temporário do preço do petróleo, mas se o preço elevado do petróleo se refletir no transporte, nos bens e nas expectativas de inflação, somado a um mercado de trabalho forte e a um PPI anteriormente elevado, o Fed terá de considerar se não aumentar as taxas fará com que perca novamente a credibilidade na luta contra a inflação. Atualmente, a Polymarket atribui uma probabilidade de cerca de 80% a um aumento de 25 pontos base em setembro, e os futuros do CME também estão em torno de 70%. O mercado já não está a negociar se a economia está forte ou não, mas sim se o Fed ainda se atreve a tolerar a inflação. Para o $BTC, a maior pressão na próxima semana poderá surgir antes do aumento das taxas ser implementado; os rendimentos dos títulos do Tesouro a manterem-se elevados, o dólar forte e a retirada de fundos alavancados irão limitar a amplitude da recuperação. O meu julgamento é primeiro proteger contra uma descida, depois observar a recuperação. 75.000-76.000 dólares é a primeira linha de defesa; mantê-la é a única forma de ter hipótese de subir para 78.000-80.000 dólares. Se o aumento das taxas for implementado mas com um discurso mais dovish, o BTC poderá reagir vendendo a expectativa e comprando o facto; se o Fed continuar hawkish, e os 75.000 dólares forem perdidos, os 72.400 dólares ou mesmo os 70.000 dólares terão de ser considerados novamente. Não se apresse a celebrar a descida da inflação habitacional e alimentar; a forma como os dados mudam é uma coisa, mas o que realmente interessa ao mercado é se isso pode alterar a decisão do Fed.

Por que, após perdas consecutivas, a operação em que mais se quer "recuperar" acaba sendo a que gera a maior perda? Ao longo destes anos a negociar, percebi que, quando a pessoa muda o objetivo de "fazer boas negociações" para "recuperar o dinheiro", está perto de sofrer perdas ainda maiores. Antes, após três perdas consecutivas, a conta tinha recuado apenas alguns pontos, mas emocionalmente parecia que o mercado a tinha humilhado. Na quarta operação, já não esperei pacientemente pela oportunidade, vi uma recuperação e entrei, ainda por cima a dobrar a alavancagem: as perdas anteriores foram lentas, desta vez tinha de ganhar rápido, mas um simples recuo normal duplicou as perdas das três operações anteriores. O mais perigoso após uma perda não é perder a capacidade de julgamento, mas sim o tempo ser comprimido pela emoção. Oportunidades que antes se podia esperar dias, agora quer-se recuperar em uma hora; erros com pequenas posições que antes se aceitavam, agora parecem ganhos insuficientes. O mercado não mudou, és tu que começas a exigir que a próxima operação compense a anterior. Mas cada operação é independente. Uma perda anterior não aumenta a probabilidade de sucesso da próxima; quando a conta precisa de recuperação, o que realmente deve ser reduzido é a frequência e o tamanho das posições, não o risco. Quando se está desesperado para recuperar, continuar a apostar parece recuperar perdas, mas na verdade só está a aumentar a dimensão emocional. Lembra-te: quando queres recuperar, o melhor é parar, porque o mercado não te deve o dinheiro perdido na operação anterior, nem a próxima tem a obrigação de vingar-te.