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贝森特上回干的事，市场用了不到一天就消化完了。
美国财政部长宣布把长期国债回购规模从20亿翻倍到40亿，30年期美债收益率短暂回落后重返高位，整周基本持平。
贝森特自己都说市场“有点过度反应”。
结果美元当周跌了将近1%，黄金冲上4600美元，比特币单周涨超25%。
贝森特没压住长债，反而点燃了黄金和比特币的“货币贬值交易”。市场用钱投票——美元跌了，黄金涨了，比特币涨了。
现在接力棒到了沃什手里。
他这周五要在杰克逊霍尔讲话。自5月上任以来，沃什几乎没给过明确的前瞻指引，市场对他说什么极度敏感。
汇丰利率策略师说得很直白——如果沃什能对潜在通胀压力给出定性判断，足以降低不确定性。如果还是老一套，长端抛售只会加剧。
一个在调债务期限结构，一个在定通胀预期。财政部的操作只撑了一天，接下来看美联储的了。$ETH Durante o fim de semana, o Bitcoin consolidou-se perto dos 77.000 dólares, caindo brevemente abaixo dos 77.000 dólares na manhã de segunda-feira, recuperando depois acima dos 78.000 dólares.
Aumentou cerca de 23% na última semana, atingindo um máximo intradiário de 79.500 dólares na sexta-feira, marcando o seu melhor desempenho semanal desde março de 2023.
O fundador da Coinage, Zack Guzman, apresentou um julgamento: o Bitcoin "estabeleceu-se como uma operação de depreciação", e esta subida é impulsionada principalmente pela compra direta em vez da alavancagem.
Os dados apoiam este julgamento — a correlação de 20 dias do Bitcoin com o índice S&P 500 caiu de cerca de 0,43 na sexta-feira passada para quase zero, enquanto a sua correlação com o ouro subiu acima de 0,5.
Esta é a sétima vez desde 2015 que há uma combinação semanal de "ações a cair, ouro a subir, dólar a cair, Bitcoin a disparar" e a única vez que o rendimento do Tesouro dos EUA a 30 anos realmente subiu.
O mercado obrigacionista quase absorveu totalmente a queda de 9 pontos base nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA na quarta-feira, mas o Bitcoin e o ouro não seguiram o mesmo caminho—o Bitcoin subiu mais 10% na sexta-feira, e o ouro subiu mais 2%. $ETH $BTC ETH’s stronger 24-hour gain while BTC holds near $77.5K looks more like selective rotation than a broad risk-on breakout. A test of $2,500 matters, but confirmation requires ETH to keep outperforming without BTC losing its footing. Macro conditions still argue for restraint. Treasury buyback signals may support liquidity at the margin, while renewed Iran oil risk could revive inflation pressure. For now, I would treat crypto strength as constructive but tactical, not a clean regime shift.#BTCETF#SPCX本周解禁3.19亿股，抛压能否被承接？
帮主有话说
SPCX又一批解禁来了，3.19亿股进入可交易状态。这是8月6日9.12亿股解禁之后的第二波。
但这次和上次不一样。上次是IPO后第一批解禁，市场最恐慌的时候。结果是该跌不跌，SPCX从105拉到133，证明底部承接足够强。
这次规模小得多，3.19亿股，不到第一批的三分之一。上一轮都没砸崩，这一轮更不容易。何况SPCX从110涨到150以上，现在回落到135附近，比IPO价还高出不少，说明基本面的支撑逻辑比解禁压力更硬。
机构筹码锁得很紧。哈佛持仓占13F组合51.8%，英伟达持股210亿，Alphabet、富达、贝莱德都在主要持有人名单里。这些顶级机构不是来炒短线的，锁仓比例越高，实际可流通的抛压就越有限。
我SPCX从110开始陆续抄底，一路上来，利润够厚了。解禁窗口是个短期扰动，不是趋势转折。底仓继续拿着，不加仓，不减仓，等解禁情绪消化完再说。$BTC $ETH $TRUMP
以上分析都具有时效性，单子必须要挂好止损，祝君好运。$OKB CEO Star宣布启动$10亿X Layer生态基金，支持全球开发者在链上建应用。同一天，Circle的原生USDC和跨链协议CCTP正式上线X Layer。
这两件事要连着看。生态基金是弹药，原生USDC是基础设施。以前X Layer用的是跨链版USDC，不是Circle官方发行，流动性天然打折。现在官方接入，稳定币通道彻底打通。有做DeFi开发的兄弟说：官方USDC接入比签十个小项目合作都实在。
OKB的传导逻辑很清晰：X Layer生态扩张→链上Gas消耗增加→OKB作为Gas代币需求上升。加上交易所质押、回购burn，通缩闭环在收紧。
结论：中期看多。10亿基金落地进度是关键观察指标。X Layer TVL突破2亿是加仓信号。OKB $105以下分批接。
#特朗普披露千笔证券交易，透明度受关注 $BTC 还在77000磨叽$ETH 倒是冲得挺欢。
说真的，这波从63000拉上来，涨得我一脸懵。单周涨16000点，这种走法不像牛市启动，更像空头被一波带走。之前真正的底部是没人信的时候慢慢推，现在全网都在喊牛来了，年底突破10万，还有分析师说100万的，我反而有点虚。
手里还捏着空单，开在77300，浮盈薄得跟纸一样。ETH从1500到2500，四个月跌幅几天就收回来了。这种暴力拉盘，更像是空头回补，不是真金白银在持续买。
这一周涨的是什么？美伊干起来了，油价飙、黄金冲4640，BTC跟着蹭了个避险热度。但这种消息刺激的行情，能撑多久？今晚贝森特讲话，周五沃什也要亮相，PCE数据同步要出。通胀要是压不住，加息预期一起来，流动性收紧，BTC怕是第一个崩的。
77000横了几天了。上不去也下不来，总觉得要回调，但追高的人还在往里冲。八万上方全是套牢盘，这个位置追进去，性价比真不高。下个月加密法案利好兑现以后，可能直接打回原形。
踏空就踏空吧，总比高位站岗强。等一根大阴线出来再说，我看空！
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
#美伊制裁升级，能源通胀风险回升 #ETH强势拉升，空头清算超11亿美元 #比特币与纳指相关性大幅下降：独立还是假象 各位晚上好！
从供给结构、资金属性、估值约束三个维度拆解BTC、ETH、SOL。
$BTC BTC供给侧确定性最强，新增产出有限，ETF带来机构增量资金，但机构是配置思维，并非无限做多。当前市场矛盾：机构拿底仓，散户做波段。价格上涨来自外部资本流入，链上不产生现金流。它的天花板由传统金融对加密资产的接纳程度决定，内部几乎没有迭代风险，但完全受制于美元流动性。行情特征：震荡磨底时间长，趋势行情由宏观驱动，牛市中后期弹性往往弱于竞争币种。
$ETH ETH供给由网络手续费和质押共同调节，理论上具备收益回流代币的机制。现实矛盾在于二层链分流主网交易，Gas燃烧持续走低，削弱通缩效果。ETH‑ETF带来资金输入，属于外部资金输血，并没有解决价值捕获错位的结构性问题。生态在扩张，但代币分得的收益变少。这就解释了ETH反弹力度不错，但ETH/BTC比价难以持续走强。它的风险不是技术崩塌，而是生态繁荣与代币价值脱钩。
$SOL SOL供给压力最为突出，持续的代币解锁形成刚性抛压。链上交易活跃，主要来自meme、投机类活动，真实可持续业务占比不高，手续费收入微薄，难以对冲通胀抛压。行情很大一部分定价了SOL‑ETF获批的远期预期，属于把未来故事提前计价。一旦叙事兑现不及预期，极易出现利好落地回调。SOL投机资金占比高，上涨爆发力强，回撤幅度也显著大于BTC、ETH。
整体来看，BTC赢在共识与供给确定性；ETH困在价值捕获错位；SOL依赖持续新资金消化抛压。流动性回暖可以抬升价格，但不会消除三者内在结构问题。美债利率、监管、ETF资金仍是短期最重要的外部变量。$BTC 大饼的两次1小时级别反弹一次被787压制，一次被777压制，目前1小时已经走出了回调的形态，进多需要再等待，除了走独立行情的那种山寨，其他的最好暂时观望下。
如果再弹一次，还被777-787压制，向下就先去750附近再说了（763已经用过一次了）
跌了进多对，但是不要跌一点就开始进，那就不是埋伏多单了，那成中埋伏了…
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 babala又来接MU多单了！$MU
这次我在936开多，不是单纯觉得跌多了就该涨，也不是看到大阴线就无脑抄底，而是价格重新回到了我之前一直关注的支撑区域。
MU前面从738附近一路反弹到1036，随后冲高回落，最低在915附近获得承接，又重新反弹到了970上方。说明下方并不是完全没有买盘，只是990—1036这片压力还没有真正突破，行情目前仍处在大幅反弹后的震荡收敛阶段。
今天盘前受到纳指和芯片板块整体走弱的影响，MU从966附近快速回落，再次来到930—950支撑带。小时级别的EMA200也在929附近，前低则在915，所以936这个位置同时靠近水平支撑和长期均线，适合用小仓位尝试一次多单。
我做的不是确定性反转，而是支撑位附近的低成本试错。
✔ 开仓位置：936
✔ 第一止盈：965—975，先减掉一部分仓位
✔ 主要目标：990—1000
✔ 最终目标：1025—1036
✔ 如果放量突破1036，才有机会继续看1080—1110
✔ 小时线有效跌破930先减仓，硬止损放在914附近
从936进场、914止损，单笔风险大约22点；主要目标看到1000，潜在空间约64点，盈亏比接近1:3。如果最终能重新回到1036，盈亏比可以达到1:4以上，这才是我愿意在支撑附近尝试接多的主要原因。
当然，这一单目前仍然是左侧交易，真正转强需要先收回950，再站稳975。只要930能够守住，MU就还有形成更高低点、继续反弹的可能；但如果930和915连续失守，就说明这次支撑失败，下方可能重新寻找840—870区域。
这单我不会补仓，也不会因为舍不得止损就不断往下移动位置。
判断对了就分批止盈，判断错了就按照计划离场。做交易不是每次都要抄到最低点，而是在逻辑成立的位置，用有限的风险去换更大的空间。我是刺哥，美国对伊朗新一轮制裁正式落地，号称“最具毁灭性的经济行动”，堵的是石油买家、贸易商和金融通道。伊朗回话很硬，如果美方发动经济战，霍尔木兹海峡乃至波斯湾将再无石油出口。
真正的杀招是次级制裁，继续买伊朗石油的国家会被牵连。霍尔木兹实际通航已降至极低水平，周五只有7艘船通过，大型油轮和LNG船一艘都没有。布伦特上周涨了6.4%到93美元附近。
对BTC的影响走“油价推通胀，通胀压利率”的传导链。供给冲击推高油价，会延后降息预期。BTC在77000附近震荡，盘面对口头威胁反应钝化，真正的变量在于制裁能否造成实际供应损失。方向没变，节奏在变。刺哥说完了，你细品。#美伊制裁升级，能源通胀风险回升 $BTC $ETH $BZ 黄金突破4600美元之后，有一个传统观点正在被重新挑战：
“黄金没有利息，所以长期持有机会成本很高。”
这句话过去当然有道理。
但当投资者开始担心政府债务、货币购买力和长期财政纪律时，资产有没有利息，可能已经不是唯一标准。
因为债券给你的收益，本质上也是用承担主权信用和通胀风险换来的。
黄金最大的特点恰恰是：它不需要任何人承诺未来还你钱。
这也是为什么黄金涨到今天，我认为背后已经不只是普通避险，而是一部分资金正在重新思考“什么才是真正的无对手方风险资产”。
当然，4600美元之后追涨风险同样越来越高。
资产逻辑正确，不代表任何价格都值得买。
这也是投资最容易混淆的地方：
长期看好一个资产，与今天应该不应该追进去，是完全不同的两个问题。
#黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 【法老看盘】
法老直接说，ETH这波从1900干到2550，一周干进去30%，比大饼还猛。但涨得快，喘得也快，2550摸完就被砸回2400附近，典型的“拉太快了需要换手”。
数据有多硬？ ETH上周涨了29.8%，跑赢大饼的22.9%。8月19号单日暴涨17.5%，从1917直接干到2250以上。是4月中旬以来头一回。ETH/BTC汇率回升到0.031，资金开始往山寨龙头流动了。
三件事同时炸了。 第一，现货以太坊ETF单周净流入6.97亿美元；第二，空头三天被清算16.9亿美元，爆仓直接给上涨加了涡轮；第三，美债回购压低了收益率，美元走弱，风险资产集体喘了口气。交易所ETH供应量月内降了15%，质押量超过4200万枚，卖盘确实少了。
那为啥2550没站住？ 日线RSI干到86，严重超买。价格跑到布林上轨上方5.5%，短线追高的性价比已经不高了。
接下来怎么看？ 2440-2510是第一道坎，重新站上去才有资格看2550-2750。支撑看2210-2130，破了就走弱，短期在2400-2500区间震荡！$BTC $ETH $TRUMP #ETH触及2500美元后震荡 AI 军备竞赛迎来大考：从狂买铲子到交出利润，谁在裸泳一目了然
英伟达领衔，Salesforce、CrowdStrike 等 AI 全产业链巨头密集公布财报。市场审视的焦点已从算力资本开支军备竞赛，彻底转向最严苛的商业化拷问：烧了这么多钱，到底何时能兑现真实的利润增长？
我最关注的两端恰恰是英伟达与 Salesforce。英伟达代表算力上游的景气度极限，而企业级软件则是检验终端客户是否愿意为 AI Agent 持续买单的试金石。若上游芯片出货依然爆炸，下游软件却拿不出单客收入提升与净利转化，整个产业链的估值逻辑就将面临残酷重估。
这种分化是去伪存真的必经之路。无论是美股科技巨头还是加密 AI 赛道，盲目炒概念的阶段已经结束，资金正不可逆地流向具备真实场景、正向单位经济模型与持续造血壁垒的绝对龙头。
这批 AI 财报你最关注哪家？如果行业业绩继续分化，你会坚守算力硬件还是转向高现金流应用？
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以上内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。DYOR, NFA。
#英伟达AI服务器或涨价超15% 简单易懂的黄金和crypto长期价格形成机制。左金右饼！
黄金的短期价格波动非常难以预测，没有监管坐庄严重的crypto就更不可能了（近期拉盘即 Trump付费群喊单），不过长期价格(美元价格)形成机制则相对简单了许多，只需要三段话即可概括:
a.利率，黄金本身是不生息的资产，因此其价格和美联储利率成反比，这也是近期的降息预期带来黄金走强的因素。
b.美联储资产负债表规模和通胀率，规模越大，通胀越严重，单位美元的信用越低，作为超主权且无法印刷的货币，黄金的价格越高。有兴趣的朋友可以去了解一下，上世纪取消金本位后，美联储资产负债表规模变化的倍数和黄金价格上涨的倍数。
c.信仰，人类对黄金的信仰持续数千年且超越国家和种族。否则纯靠工业用途和装饰用途，无法支持现在的黄金价格。信仰下的左金右饼
三个因素的重要性排序:c>b>a，能用于指导配置的则是b和a，这也可以解释过去三年，美元利率明明走高但黄金还是涨价的原因:因素b的重要性盖过了a。
上述三段话也适用于crypto，未来Crypto的信仰会远远大于黄金 +sol。左金右饼8月最后一周，AI交易迎来真正的大考
市场正从讲故事的第一阶段进入看兑现的第二阶段，美债收益率与融资成本高企，投资者不再满足于 AI 概念，而是开始精算投资回报率 ROI
🪁 本周三大核心焦点
▶️英伟达财报
不仅要超预期，更看Blackwell出货进度、云厂商CapEx持续性及毛利率。如果指引强劲将提振板块，若缺乏新催化剂，估值或面临压缩
▶️7月PCE通胀
数据如果降温将缓解成长股估值压力，如果抬头则加剧高利率担忧
▶️Jackson Hole 会议
关注美联储降息信号与宏观风向
🪁 未来趋势与分化
以前靠资金推动估值扩张，未来靠业绩驱动上涨。AI主线不会消失，但分化加剧
▶️看好：有订单、有现金流、有壁垒的底层基建，芯片龙头、光模块、电源、散热
▶️规避：缺乏业绩支撑的纯概念、小市值AI股
💡 重点不在于赌英伟达短期的涨跌，而是确认AI资本开支周期是在继续加速，还是进入验证阶段。若财报与通胀配合，行情将迎来新一轮修复。反之，短期调整仍将持续
DYOR #BTC após o pico, oscilações, entrada contínua de fundos em ETF
$BTC Esta subida do Bitcoin não foi causada por uma grande quantidade de pessoas novas comprando ativamente, o núcleo é que anteriormente havia acumulado muitas posições curtas alavancadas, e após o preço ultrapassar um ponto crítico, desencadeou liquidações em cadeia, formando uma compra passiva que empurrou o preço a subir cada vez mais rápido.
Antes houve um longo período de oscilações laterais, o mercado estava unanimemente pessimista, muitas pessoas abriram posições curtas, a taxa de financiamento estava continuamente negativa, e as posições curtas estavam muito apertadas.
Uma quebra em pequena escala do nível de resistência chave primeiro eliminou um lote das posições curtas alavancadas mais próximas, a liquidação das posições curtas = compra de BTC a preço de mercado, que por si só é uma compra.
Esta compra continuou a empurrar o preço para cima, o próximo lote de posições curtas atingiu o preço de liquidação, continuando a liquidar e comprar → formando um feedback positivo de quanto mais sobe, mais liquidações, e quanto mais liquidações, mais sobe.
Quando a liquidação intensiva das posições curtas terminar, o impulso da subida naturalmente diminuirá.
Segundo e terceiro fatores de impulso (por que exatamente neste momento a subida)
Catalisador macro de liquidez (ignição)
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo caiu, o dólar enfraqueceu, o índice Nasdaq dos EUA subiu, o apetite por risco aumentou. Como um ativo de alto risco, o Bitcoin beneficiou de um ambiente de liquidez favorável, dando uma desculpa para a ruptura.
Apoio regulatório/expectativas
As expectativas regulatórias para criptomoedas nos EUA melhoraram marginalmente, o mercado corrigiu as expectativas pessimistas sobre políticas, e parte dos fundos está disposta a recompor suas exposições ao risco. Relatório de Investigação Fundamental $BLAST / Explosão (L2/Sidechain) $3,20
Para ir direto ao assunto: o Blast ($BLAST) tem uma pontuação abrangente de 56/100, com classificações focadas na narrativa em vez da implementação. Olhando para as três camadas, a equipa da empresa tem reservas de caixa, a rede de protocolos já mostra sinais de utilização paga, e a transferência de valor dos tokens ainda precisa de ser observada.
Quebra fundamental: Blast (token $BLAST), pista L2/sidechain. Foca-se nos rendimentos nativos do Pacman L2. Benchmarks ARB e OP. A colaboração empresarial tradicional baseia-se em servidores cloud e reconciliação de contratos; durante elevada concorrência, surges de gás, TPS é limitado e incidentes de segurança cross-chain ocorrem frequentemente. Blockchains públicas usam máquinas de estados unificadas para liquidação sem confiança, reduzindo custos de reconciliação. O valor médio da ordem é de $50-500/mês, exigindo liquidação em USDC ou moeda fiduciária. Acompanhamento narrativo, redução de uso no mercado de baixa 60-80%. Posicionado como uma plataforma vertical de ponta a ponta. Lançamento do produto: a camada de protocolo está oficialmente operacional, o painel on-chain mostra taxas de protocolo a acumular-se, mostrando sinais de uso pago. Última versão não encontrada, 60 submissões válidas nos últimos 90 dias.
Ao nível do utilizador, o endereço MAU não é divulgado, o DAU não é divulgado, o volume de transações 24h é de 80,00 milhões de dólares, TVL não encontrado. Endereços de carteira não equivalem a utilizadores ativos mensais de pessoas físicas; as posses concentradas de endereços grandes tendem a sobrestimar o número real de utilizadores. No lado das receitas, as taxas dos utilizadores não são divulgadas. A receita do lado da oferta é cerca de 80-90% das taxas dos utilizadores (pertencentes a LPs e nós), a receita do tesouro do protocolo é de 6,2 mil dólares, taxa anualizada de recompra e queima de tokens sem mecanismo de queima. O volume de transações a 24h é receita do negócio, não receita. Lucros da empresa não equivalem a lucros do protocolo, lucros do protocolo não equivalem ao ganho dos detentores de tokens. Lado do código: 60 submissões válidas em 90 dias, 25 contribuintes ativos, última versão não encontrada. O GitHub é uma prova de nível A que pode ser verificada diretamente. Contexto de investimento: Para financiamento por capital próprio de empresas, consulte o PitchBook/Crunchbase (nível A); para financiamento privado e público por tokens, consulte whitepapers, curvas de lançamento e contratos de desbloqueio on-chain (nível A); os formadores de mercado e o financiamento do ecossistema são de nível B, mas não representam participações de longo prazo de VCs tecnológicos; para integração técnica, veja evidência de acesso a API/SDK (nível B); parcerias estratégicas e paredes de logótipos são de nível D. Usar GPUs NVIDIA não significa investimento NVIDIA, e entrar em bolsa em bolsa não significa investimento estratégico.
No lado dos tokens, a oferta total é de 1.300.000.000, circulando 950.000.000 (73,1%), FDV 4,20 mil milhões, próximo desbloqueio é 2026-Q4 (representando +3,50% da quota circulante), taxa anualizada de burn buyback. Sem burn clear buy back. É necessário comprar moedas para usar o produto? Sim, forte captura de valor (Gás/Garantias/Acesso ao Serviço). Analisando em conjunto com os pares (calibre unificado, sem comparação aleatória entre setores): Em termos de capitalização de mercado em circulação, Blast $3,00B, ARB não divulgado, OP não divulgado. FDV: Explosão $4,20 mil milhões, ARB não divulgado, OP não divulgado. Receita anualizada: Blast $6,2K, ARB não divulgado, OP não divulgado. Endereços ativos mensais ou utilizadores: Blast não divulgado, ARB não divulgado, OP não divulgado. Os números baseiam-se em instantâneos de dados públicos; algumas omissões são complementadas por normas oficiais auto-reportadas ou da indústria. Avaliação: capitalização de mercado circulante $3,00B, FDV $4,20B, P/S 483.481,1x, FDV dividido pela receita 676.873,5x. Perspetiva pessimista: $3,00 mil milhões a 50-70% do preço original, oscilando numa faixa neutra; perspetiva otimista: receita duplicada, burn landing, entrada de clientes empresariais, FDV P/S, alinhado com as principais empresas. No geral: Fundamentos sólidos (pontuação 56/100). Caminho de transmissão do valor do token incerto, apenas incentivos de governança. A capitalização de mercado em circulação é relativamente elevada em relação aos fundamentos, as expectativas estão em descoberto, a FDV é moderada. Principais riscos: desbloqueio e venda em larga escala a curto prazo, receitas de protocolo a longo prazo a reverter para zero, procura de tokens a depender exclusivamente de incentivos (uma vez interrompidos os incentivos, o uso colapsa). De seguida, foque-se nestes números: taxa semanal do protocolo, montante de queima, retenção ativa de endereços, saldo TVL/empréstimo, lançamentos da versão GitHub. Os julgamentos acima baseiam-se em dados públicos e não constituem qualquer aconselhamento de investimento. As conclusões devem ser revistas se os indicadores-chave desviarem significativamente.
A lógica dá-te isto, a decisão é tua.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit$SOL 现在不缺叙事，只是缺一个好价格！
Solana启动治理投票拟通缩率翻倍。
值得关注的点：拟将通胀下降速度从15%提高至30%，预计约3年就能触及1.5%的终端通胀，而不是原计划约6年；未来6年预计少增发约1890万枚SOL，按当前模型约减少15亿美元级供给。
我的看法：长期偏利好SOL估值，但短线别把“通缩”当拉盘按钮。关键代价是质押收益下降、部分小验证者利润承压，而且目前已有机构公开反对该提案。
操作上，SOL回踩关键支撑可分批布局，投票通过后若放量突破再加仓；若消息兑现反跌，反而要等第二次机会。Às 16:00 do dia de agosto 24$ZEC 1. Posições e Distribuição Long/Short Juros abertos totais: cerca de 138.800 ZEC (equivalente a um valor nominal de cerca de 117 milhões de USDT), atualmente num máximo histórico recente. Rácio de posições compras: cerca de 21,88% (baseado num rácio longo-curto de 0,28, o número de contas longas é muito pequeno, mas o montante médio de uma única posição é muito elevado, indicando uma forte concentração de posições longas entre grandes intervenientes/instituições). Rácio de posições curtas: cerca de 78,12% (contas curtas têm uma vantagem absoluta, com investidores retalhistas a apostarem em posições curtas). II. Distribuição de Chips e Proporção de Intervalo (Três Grandes Faixas) Com base no volume ativo recente de compra e venda (25/07 - 24/08) e nos cálculos do modelo de concentração de preços em castiçais, as fichas estão principalmente distribuídas nas seguintes três faixas: 1. Zona de Fundo Baixa (460 - 550 USDT): Representa 25% (a força principal inicial e algumas posições de alta a longo prazo estão à espera). 2. Zona de Subidas e Rotatividade (550 - 750 USDT): Representa 35% (período de aceleração do mercado, intensas batalhas de alta e baixas e zona de entrada de investidores retalhistas). 3. Distribuição de Alto Nível e Área de Bloqueio (750 - 889 USDT): Representa 40% (Área central com recente aumento do interesse aberto, com acumulação massiva de chips aqui). 3. Análise da Dinâmica do Comportamento do Investidor de Retalho Gama principal de chips para investidores de retalho: 775 - 850 USDT. Intervalo máximo de entrada de investidores de retalho: 800 - 835 USDT (em 23/08 - BTC· Possibilidade de entrar numa fronteira alta após o pico do ETH e uma breve zona de volatilidade Porque é que a diferença entre a tendência superficial e o risco real de posição está a alargar-se mais? Embora reconheça a tendência ascendente do BTC e do ETH, o utilizador original julga que a subida rápida na verdade aumenta a probabilidade de uma correção rápida. A preocupação central é um cenário em que o preço despenca em recuo durante uma vela grande, ou seja, um pico de volatilidade ligado a liquidações curtas. Esta perspetiva não é uma previsão direcional simples, mas resulta de diferenças no comportamento do capital. O que aconteceu? O autor acredita que o BTC pode enfrentar um recuo para cerca de 68.000 dólares e o ETH para cerca de 2.000 dólares, mas enfatiza que este é provavelmente um processo para uma recuperação após uma recuperação geral, e não para o fim de uma tendência. Ele planeia entrar numa posição curta com um stop loss definido e um limite fixo de perdas de 2.460 dólares para testar o cenário. Além disso, como os lucros acumulados das posições longas existentes são suficientes, mesmo que ocorra um stop-loss, não é uma perda do ponto de vista dos lucros globais.📊 [8,24 Bitcoin] 58k é o aumento acentuado da probabilidade de atingir o fundo desta ronda—Ação
Malta, tenho jogado jungle research e quantitative research nas últimas duas semanas, sempre a depurar e com entusiasmo, o que me fez sentir falta de escrever um diário semanal e mensal. O que nunca esperei foi que a sede principal da história de repente pegasse fogo, obrigando-me a reconsiderar o meu plano original
Com base nos dados atualmente conhecidos, o tempo que resta para o grande mercado está a esgotar-se. O pensamento do lado esquerdo precisa de passar para o pensamento do lado direito. É tempo de corrigir as tuas expectativas originais e ativar o Plano B. Se fores atingido, deves focar-te nisso; se as tuas expectativas se desviarem significativamente, precisas de rever, analisar e resumir
Vários dos principais fatores por detrás do aumento da semana passada foram os principais
1. Expansão das recompras do Tesouro dos EUA pelo Secretário do Tesouro Becent (melhoria da liquidez)
2. Trump afirmou que os EUA estão a considerar comprar uma quantidade "considerável" de Bitcoin (potencial de compra massiva esperado)
3. Épico squeeze maciço a curto formado por um forte estampamento de posições curtas (reversão chave de momentum de baixa em fase tardia)
4. As expectativas de aumentos das taxas para o ano caíram quase a zero (as condições macroeconómicas melhoraram)
Agora, aqui ficam as minhas opiniões pessoais (DYOR) 👇 sobre este surto:
Pela divergência entre CVD e OI, é claro que esta subida rápida de 65k-79k foi principalmente impulsionada pelo domínio do mercado à vista, desencadeando fechos passivos persistentes por parte dos vendedores a descoberto. Isto contrasta com a enorme subida dos futuros CME no final de 2022, que rapidamente saiu da zona de custos. Isto significa que esta vaga é uma verdadeira compra de capital à vista a longo prazo, não alavancagem a curto prazo, tornando mais fácil a permanência no mercado, aumentando ainda mais a probabilidade de que 58k seja o fundo desta ronda【唐僧操盘手记】$BABA 115！800亿配售利空出尽，大空头骂街反而最安全！
大空头跳脚骂娘的时候，往往是底部最响的钟声。
消息面多空交织。利空方面，阿里巴巴宣布按每股112.70港元配售7.1亿股，募资800亿港元全部投入AI基础设施建设，这是港股史上最大规模后续发行。Michael Burry清仓阿里转投京东，称“除非股价腰斩否则不再考虑”。
但仔细看，配售价112.70港元较上周五收盘价折价仅8.37%，实际股本稀释不足4%。更关键的是，本次配售获近3倍超额认购，超2000亿港元，主权和长线基金认购比例超40%——主权基金在抢筹，散户在恐慌割肉，谁对谁错？
个人观点：Burry看空阿里不是一天两天了，他清仓往往就是反向指标。800亿AI投入是长线利好，短期砸出来的坑就是黄金坑。股价已经跌穿配售价112.70，抄底机构成本都比现价高。
策略：稳健的回踩113-114后分批做多，激进的现价做多；放量突破116可加仓。
主权基金40%都在抢的筹码，你觉得是馅饼还是陷阱？关注一下唐僧!#阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？ A equipa $TRUMP transferiu ontem 3,837 milhões de moedas para a OKX, no valor de cerca de 9,33 milhões de dólares.
Ao amanhecer de hoje, venderam 1,1 milhões de moedas através de liquidez unilateral, trocando por 2,94 milhões de USDC a um preço médio de 2,68 dólares.
Nas últimas 24 horas, carteiras relacionadas com equipas transferiram pelo menos 6,45 milhões de TRUMP para o OKX, com um valor total superior a 15 milhões de dólares.
#BTCETFInflowsSurge #ETHTests2500 #OKXOutcomeF1TI15Recap 承重墙在夜里发出裂响。八月二十一日，国际金价像一根被压弯太久的钢梁骤然回弹——冲破每盎司四千六百美元关口，周涨幅近百分之五。与此同时，美国长期国债收益率在高位纹丝不动，像一面承重墙表面的裂缝被灰浆覆盖，而结构工程师已经听见了内部钢筋的呻吟。
我们这行有一条铁律：荷载路径必须清晰可溯。再华丽的设计草图，只要算不出一条完整到达地基的传力路径，就得打回重出。债券市场现在的处境，就是地基被埋进了债务货币化泡软的填土层。达利欧看得明白——他让投资者把债券配比降下来，把黄金抬到百分之十到十五的份额，再拿一点比特币作为对冲。翻译成结构语言：旧承重墙疲劳了，新图纸必须重新布置支撑体系。
黄金是什么？黄金像大底盘筏板基础，密度高、自重稳定、沉降可控。它不追求华丽外立面和精巧节点，存在的唯一目的就是让上面六十层楼有地方站。但它的承载力上限就明明白白写在勘察报告里，你不能指望它同时撑起整个金融体系的安全冗余。而靠主权信用定价的债市，它的“荷载设计值”正在被财政赤字和货币信用透支反复弯折。过去那种闭眼标注“安全”的做法，现在已经过不了审图中心的复核。
比特币则像一种新型复合材料——轻质高强、延性良好、施工工艺尚待时间检验。它不是传统图纸里那根混凝土柱，但在地震带和地质突变区域，它能提供传统结构给不出的变形空间。有人嫌它节点毛糙、建造历史太短，可一旦整体结构进入弹塑性阶段，你才会发现延性比刚度更救命。
现在我们看到的这场变动，本质是一次结构改造。美元信用裂缝延伸，财政压力让“无风险利率”这层混凝土保护层成片剥落，达利欧那句“债务货币化”的警告，不过是结构复核报告里加粗的红色批注：该构件已超过设计使用年限。黄金与比特币同时上行，说明资金正从旧承重体系中有序撤出，寻找新的基准标定。债券还能不能守住避险角色？得看它能否重新通过“安全楼板”等级复检。但在我手上的结构勘察日记里，那张图纸右上角，已经被审图机构盖上了“不通过”的章。
大楼不会一夜之间坍塌，裂缝也不会自己愈合。施工队已经在基坑边缘重新放线——曾被标注“非主权资产”的回收材料，如今正在混凝土里凝固成新地基。而旧承重墙的批注栏里，只剩下一行清晰的小字：严禁继续加载。 #gold4600vsbonds上周，Uniswap 交易活动销毁了价值超过 240 万美元 UNI，创下历史周新高
同时，UNI 销毁价值实现了历史首次连续四周超过 100 万美元
超 240 万美元的单周销毁价值对应着 64 万枚 UNI，从币本位角度看是历史次高水平
Robinhood Chain 掀起的 Meme + RWA 热潮一定程度上刺激了 Base & Coinbase
对于 Uniswap 来说这可以算是渔翁之利，Base 和 Robinhood Chain 是仅次于 Ethereum 的 UNI 销毁第二大和第三大链Ainda a pensar num contra-ataque? Mais vale protegeres a carteira primeiro!
$TRUMP O preço atual é cerca de 2,4 dólares, uma queda de 4,1% em 24 horas, mas esta vaga de vendas concentradas ocorreu claramente esta manhã. Há alguns dias, subiu de cerca de 1,4 dólares para 3+, mostrando que os lucros de capital a curto prazo eram demasiado fortes; Mais importante ainda, após desbloqueios a 18/8, dados históricos mostram que, após desbloqueios recentes, a queda média foi de cerca de 6,1% em 10 dias. O próximo desbloqueado a 18/9 terá 28,69 milhões desbloqueados, representando cerca de 2,9% do total.O dinheiro pode encontrar um caminho de volta, mas as pessoas não encontram razão para voltar! As recompras do Tesouro dos EUA levaram o BTC a subir 20% em apenas alguns dias, com os ETFs a registarem uma entrada líquida semanal de 2,61 mil milhões de dólares e um retorno de capital em grande número. No entanto, os endereços ativos mensais on-chain caíram 18% em relação ao ano anterior, e o número de programadores open-source caiu de um pico de 45.000 para 28.000. O dinheiro está a voltar, mas os verdadeiros intervenientes da indústria estão a desaparecer. A atual comunidade cripto passou por quatro migrações profundas; compreender estas quatro mudanças revela a verdadeira natureza do mercado atual. Primeira migração: De carteiras próprias para exposição à custódia. Última entrada no mercado em alta: descarreguei o Little Fox, transcrevi frases mnemónicas de 12 dígitos, acreditando "se não é a sua chave privada, não é a sua moeda." Entrar neste mercado em alta: Abre a corretora e compra diretamente o IBIT. Nunca gerei uma chave privada na vida, não sabia as taxas de combustível e nunca assinei uma única transação on-chain. O tamanho total dos ETFs de criptomoedas à vista nos EUA é de 110,3 mil milhões de dólares, com 80% dos fundos provenientes de contas de retalho comuns, e não de instituições de Wall Street. Estes detentores não deixam rastos on-chain, participam na governação e não utilizam DApps. Como resultado, o mercado assistiu ao seu fenómeno mais contraditório: o número de detentores passivos aumenta, enquanto os endereços ativos on-chain caem em conjunto. O número de detentores de criptoativos desacoplou-se completamente da atividade real on-chain. Tratam o BTC como uma pequena parte do seu portefólio, ignorando a descentralização e olhando apenas para os retornos dos ativos. Segunda migração: De especulação alavancada frenética para exposição limitada ao risco. A 10 de outubro de 2025, a maior liquidação de alavancagem na história das criptomoedas será de 190 num único dia$BTC $ETH $TRUMP
btc目前的行情现状：一波反弹后高位震荡，冲高接近8万美金遇压回落，现在7.6‑7.8万区间来回磨，属于利好兑现后的洗盘阶段。前期大涨主要是：特朗普加密友好预期+美债回购预期+空头被爆仓逼上去的。
不过利好还在，但有变数
• ETF前段时间持续资金流入，机构确实在买；
• 市场赌参议院9月通过加密法案，但法案不一定能过关，一旦不及预期容易大跌；
• 美债回购9月9日才正式落地，目前只是预期炒作。
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
#ETH触及2500美元后震荡
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 $BTC Tendência de Médio Prazo (1-3 meses, setembro-novembro, foco central no Fed + projetos de lei regulatórios)
Fatores de suporte otimistas
1. As expectativas macroeconómicas de liquidez abrandaram
As atas da reunião da Fed em julho foram dovish, com a probabilidade de um aumento das taxas em setembro a cair para 30%-35%, e o mercado a precificar cortes de taxas de final de ano; O Tesouro dos EUA expandiu as recompras de obrigações a longo prazo, suprimindo os rendimentos do Tesouro e reduzindo os custos de manutenção de ativos não rentáveis como o BTC. A correlação do Bitcoin com o ouro atingiu o seu nível mais alto desde a pandemia, reforçando a lógica da alocação antidepreciação.
2. Expectativas para políticas regulatórias melhoradas nos EUA
Trump reuniu-se com executivos da indústria cripto e promoveu publicamente a "CLARITY Digital Asset Clarity Act". A SEC planeia estabelecer um refúgio seguro para a conformidade com criptoativos, elevando as expectativas do mercado para a normalização da indústria e aumentando a alocação institucional.
3. Estrutura de chip extremamente estável (confiança máxima a médio prazo)
Os detentores de longo prazo detêm 83% do BTC em circulação, a maior proporção desde dezembro de 2023; Apenas 19% dos tokens lucrativos na faixa dos $60.000-70.000 foram reduzidos, com os tokens de alto nível de hold-up muito reduzidos, diminuindo significativamente a probabilidade de um crash profundo e a pressão de venda muito mais fraca do que durante o mercado em baixa de 2025.
Risco central a médio prazo (suprimir a altura da subida)
1. Rebotes repetidos nos dados de inflação: Se o PCE e o IPC subirem acima do esperado, o Fed atrasará os cortes de taxas e as avaliações dos ativos de risco serão coletivamente revistas em baixo;
2. As votações do Congresso sobre projetos de lei de criptomoedas ficam aquém das expectativas: Se forem adicionadas cláusulas regulatórias rigorosas durante a janela de votação de setembro a outubro, o sentimento do mercado será rapidamente suprimido;
3. Alavancagem excessiva do mercado: Após esta ronda de subida, o juro aberto dos futuros dispara e qualquer notícia negativa pode desencadear uma reação em cadeia e uma recuada.$BTC 当前BTC现价约77650美元，单周涨幅22.6%，创近3年最大单周涨幅，本轮属于宏观流动性+政策预期+空头轧空三重共振逼空行情，分短期、中期、长期拆解趋势：
一、短期趋势（1-4周，震荡消化为主）
1. 技术面区间
• 核心震荡区间：75400美元（强支撑）~79500美元（第一阻力）
• 突破条件：站稳79500美元，上方目标84100美元；
• 破位风险：跌破75000支撑，短期回调至72800美元寻找承接。
2. 行情核心逻辑
1. 上涨透支大量空头动能：本轮拉升有近30亿美元空单爆仓推动，轧空行情结束后，缺少杠杆买盘接力，短期进入震荡消化获利盘阶段。
2. 资金结构分化：现货ETF持续净流入（单周累计16亿美金）是底部承接力量，但期货杠杆资金费率走高，短线投机盘获利了结意愿强。
3. 关键观察节点：9月9日美债回购计划正式落地，若长债收益率再度反弹，BTC会同步承压；若收益率维持下行，震荡后有望延续上行。
短期两种情景
• 乐观：横盘75500-79000区间震荡洗盘，ETF资金持续流入支撑，月底冲击84000；
• 谨慎：通胀数据反弹、美联储官员释放鹰派言论，触发短期回调至72000-73000。Para quem ainda investe fortemente em BTC, só posso dizer: provavelmente ainda não compreenderam a taxa de câmbio E/B.
Porque é que não estou a ter BTC agora?
Porque nos próximos 2–3 anos, é muito provável que o ETH continue a superar o BTC.
A linha anual da taxa de câmbio E/B já é clara: após vários anos de declínio, a queda deste ano estreitou-se significativamente, aproximando-se de um padrão doji e até provocando uma reversão.
Isto significa que, mesmo que o ETH não consiga superar significativamente o BTC por agora, o espaço para perdas significativas futuras já é muito limitado.
Como os dois estão altamente correlacionados, porque não escolher ETH, que tem maiores probabilidades?
Agora vamos olhar para o próprio BTC.
No início de agosto, era cerca de 62.000 yuan, depois subiu rapidamente para 80.000 yuan. Na minha opinião, este aumento não é sólido.
É como tomar laxantes para perder peso—perder cinco jin em dois dias, perder água, não gordura.
Por isso, continuo a acreditar que 58.000 yuan não é o verdadeiro valor mínimo desta ronda.
Nem sequer acredito que o BTC vá emergir de um verdadeiro mercado em alta ao longo de 2027.
A razão é simples: no próximo ano, ainda poderemos enfrentar um grande ambiente de mercado baixista para ativos de risco.
A estrutura anual dos gráficos das ações dos EUA está a tornar-se cada vez mais clara. Previ no segundo trimestre que as ações dos EUA poderiam manter alta volatilidade no terceiro trimestre, enfraquecer no quarto trimestre e entrar numa queda ainda maior em 2027.
Se o mercado acionista dos EUA entrar numa correção sistémica, será difícil para o BTC e o ETH manterem-se completamente independentes.
A verdadeira antecipação é que o BTC volte a entrar num grande ciclo ascendente; Continuo a aguardar com expectativa o ciclo de redução de metade em 2028.
Por isso, mesmo com mais de 70.000 dólares em BTC, continuo a achar que é bastante insignificante.
Parece duro, mas na verdade é só uma camada de papelA narrativa de avaliação que apoiava a extrema subida unilateral da $SNDK tinha colapsado há muito tempo, em meio a repetidas rondas de rotatividade de tokens e rápida queda do sentimento do mercado. Desde o momento em que atingiu o seu pico histórico de valoração, a queda acumulada do preço do token já tinha ultrapassado firmemente o limiar crítico de 99% e, dentro deste canal contínuo descendente, foi constantemente pressionado por vendas na distribuição primária
Atualmente, no mesmo ecossistema sectorial, $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO, $APR—que anteriormente tinham ligações de capital muito fortes—conseguiram ultrapassar com sucesso a oscilação do fundo a longo prazo com o apoio de novos fundos incrementais contínuos, formando um contra-ataque completamente independente contra o mercado. O ritmo descendente da $SNDK não mostrou sinais de desaceleração marginal, e nunca houve um volume suficiente de compras à vista no mercado de criptomoedas para resistir à pressão crescente das vendas. $SNDK #Anthropic拟8月底公开IPO文件, a angariação de fundos poderá alcançar a SpaceX 盯了一晚上$AAOI ，盘前这氛围有点怪，正股那边一边增发砸盘一边又有人喊盘前冲高，币价却蔫着不动。
📰消息面：隔夜正股因6亿美金增发被砸10%，盘前又有surging消息反向冒出来，多空消息互相打架，代币价格全天不跟正股情绪，说明资金对稀释还是忌惮。
🔧技术面：4小时维度看，RSI14=48.5中性没有方向，MACD金叉但红柱放大反而有点背离感，价格失守MA7/MA25，均线7/25空头排列，反弹时短均线压制很明显。
🌍宏观面：纳指100代币盘前-0.41%，大盘不提供正反馈，美股盘前流动性薄，个股增发利空容易被放大，外部环境对多头不友好。
🎯今日观点：今天我看空。增发稀释是实打实的压力，技术上短均线空头排列且没有重新站回，盘前大盘又偏弱，代币想独立走强缺条件，这个位置多头的说服力不足。
📊 代币 110.07 (-0.78%) | 美股盘前
#美股
#光模块
#半导体板块 8 月 19 日至 20 日，稳定币发行商 Circle 股价累计上涨约 16.7%。同期，比特币突破 7 万美元，美债收益率回落，加密概念股普遍走强。白宫与加密行业高管会面、USDC 市场份额提升等消息，也进一步推高了市场情绪。
这轮反弹很大程度上来自板块行情。Circle 自身的基本面仍有两面：二季度 USDC 流通量和链上交易额保持增长，收入增速却已放缓，超过 85% 的收入依然来自储备资产产生的利息。随着利率下降，USDC 规模扩张能否抵消储备收益率下滑，成为影响短期盈利的关键。
更长期的变量是 Arc 区块链和 Circle Payments Network（CPN）。Arc 公共主网计划于 9 月 16 日上线，BlackRock、Visa、Mastercard 和 DTCC 等机构将参与验证或相关业务集成。Circle 希望借此扩大交易、结算和软件服务收入，降低对储备利息的依赖。
本文给出的 259 美元估值对应 2030 年中性情景，明显高于约 101 美元的华尔街平均目标价。前者已经计入 Arc 和 CPN 商业化成功，后者主要依据未来 12 个月的储备收入、利率环境和近期业绩。Circle 最终能获得哪套估值，取决于 Arc 上线后能否带来真实资产、交易活动和持续收入。Circle 股价 8 月 19 日上涨 9.56%，收于 78.59 美元；次日再涨 6.45%，收于 83.66 美元，两日累计涨幅约 16.7%。8 月 21 日，Circle 继续上涨 5.16%，收于 87.98 美元。
连续上涨显示市场情绪明显改善。不过，本文认为，前两个交易日的行情主要由比特币上涨、美债收益率回落和加密概念股走强推动，Circle 自身并未出现足以解释这一涨幅的重大基本面变化。Anteriormente, observei o mercado de baixas do Bitcoin após o crash do ouro
Agora, a julgar pelo aumento do ouro, o Bitcoin está a inverter a posição
A recompra a longo prazo do Tesouro dos EUA é positiva para o ouro e o Bitcoin, e a semelhança entre os dois é que estão cada vez mais próximos da proporção oposta em relação ao dólar.
Depois de ultrapassar a marca dos 4600, o ouro continuou a subir, enquanto o Bitcoin se manteve a consolidar a um nível elevado durante a semana, já que a subida no final da semana passada foi demasiado grande.
É basicamente muito difícil para Da Luo descer acentuadamente a curto prazo, a menos que seja desencadeado por notícias negativas importantes. Quanto à subida, poderá testar novamente o nível dos 80.000, mas o impulso certamente não será tão forte como na semana passada.
Segundo a minha previsão, após um segundo comício, será pressionado e depois recuará. Se isto acontecerá ou não depende de Trump "causar problemas" no processo.#阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？
阿里这次配售7.1亿股、募资约800亿港元，而且明确全部投向AI基础设施，我觉得这件事不能简单理解成“利好AI”或者“利空稀释”。
它更像是阿里主动把未来几年的AI投入提前搬到了今天。
站在公司角度，这很好理解。AI云、算力、模型训练都需要持续烧钱，现在先把资金准备好，总比后面需求起来了再临时融资舒服。
但站在股东角度，逻辑就完全不一样了。
新股发行意味着现有股东被稀释，所以市场真正要算的不是“800亿能建多少数据中心”，而是：
这800亿最后能不能创造出超过稀释成本的新增利润。
我现在看这种AI重资本公司，已经不会只盯收入增速了。收入增长当然重要，但更关键的是后面能不能看到利润率改善和自由现金流回来。
谁都可以说自己要建算力、训模型、扩数据中心，真正拉开差距的是几年以后回头看，有人把资本开支变成了现金流，有人只是把钱烧掉了。
所以我并不排斥阿里继续重投入AI。甚至某种程度上，我更愿意看到它现在把钱砸进去。Esta semana, há uma reunião que pode decidir se o Bitcoin sobe ou desce, se as ações dos EUA podem recuperar e até afetar as ações A. Chama-se Jackson Hole. Comecemos pelo contexto. Na semana passada, ocorreu um grande evento nos EUA. Mercado de obrigações dos EUA — o rendimento dos títulos do Tesouro a 30 anos disparou para 5,33%, o mais alto desde 2007. O governo dos EUA contraiu empréstimos a longo prazo e teve de pagar os juros mais elevados em quase 20 anos. O Departamento do Tesouro agiu com urgência, anunciando que gastaria mais dinheiro no mercado para recomprar obrigações de longo prazo e evitar que as taxas subissem ainda mais. A notícia veio a público e as taxas caíram num único dia. Mas no dia seguinte, subiram novamente. O resgate do mercado do governo falhou em menos de 24 horas. Assim, agora o foco está na reunião anual de Jackson Hole, que começa esta quinta-feira. Esta é a importante reunião anual do Federal Reserve, e o foco está em saber se os responsáveis irão dizer que haverá cortes de taxas dentro do ano. Se isso acontecer, as ações americanas deixarão de cair e o Bitcoin terá hipótese de subir para 80.000. Sem esquecer que os títulos do Tesouro dos EUA continuam elevados, as ações americanas estão sob pressão e o Bitcoin pode recuar abaixo dos 70.000 dólares. Na semana passada, o Bitcoin subiu de 62.000 para 77.000 dólares, um aumento de 24%. Principalmente porque Trump pressionou por legislação sobre criptomoedas, as instituições seguiram o exemplo, comprando quase 2 mil milhões de dólares em ETFs de Bitcoin numa semana — o valor mais alto para uma única semana este ano. O Ethereum também subiu 30%, e um grande número de vendedores a descoberto foi forçado a liquidar, o que acelerou a subida. Agora, ambos aguardam sinais em níveis elevados. As ações A abriram hoje. Na semana passada, os metais preciosos subiram 4,6% e os fundos de computação das telecomunicações compraram mais de 6,5 mil milhões. Três ministérios introduziram em conjunto políticas de promoção do consumo, apoiando ações tecnológicas pequenas e médias. O foco no volume de negociação atual — se consegue manter 1,8 biliões de yuans é fundamental para avaliar se o mercado consegue mover-se. O choque de receitas do Pop Mart é uma aula magistral de como o hype pode transformar-se rapidamente numa ressaca. A empresa que antes parecia imparável bateu num muro, e o mercado está a tentar reavaliar a sua valoração. 🎢 Apesar das corretoras já terem reduzido as previsões, o relatório do primeiro semestre ainda surpreendeu em baixo. A receita do primeiro semestre de 2026 foi de 17,173 mil milhões de RMB, um aumento de 23,8% em relação ao ano anterior, com um lucro líquido de 5,1 mil milhões de RMB, mais 9,5%. Mas as fissuras são visíveis. A receita do primeiro trimestre disparou entre 75-80%, mas o segundo trimestre implicou reven美联储主席杰克逊霍尔讲话前，$BTC在75000至78000美元区间维持高位震荡，核心矛盾在于长端美债收益率上行带来的资产重新定价风险与货币贬值交易逻辑之间的博弈。
上周$BTC出现超过25%的涨幅，黄金突破4600美元，反映出市场集中定价债务破40万亿与通胀连续5年超2%背景下的货币贬值交易。然而30年期美债收益率触及5.34%的2007年以来新高，正在从流动性层面压制风险资产继续突破。
当前盘面的主导因素排序依次为：宏观政策反应函数的不确定性、美债收益率对风险偏好的压制、周三PCE通胀数据带来的边际预期修正。美联储是否重申坚守2%通胀目标或对3.50%-3.75%利率区间给出表态，决定了后两个因子的传导强度。
上行剧本的触发条件在于周三PCE数据平稳且杰克逊霍尔讲话未进一步释放加息信号。在此路径下，若Polymarket显示的今年加息概率从55%下行、CME显示的12月加息概率从45%回落，长端美债抛售势头放缓将解除对高贝塔资产的资金压制，驱动价格突破78000美元上限；失效信号为30年期美债收益率突破5.34%高点。
下行剧本的触发条件在于美联储明确表达鹰派立场或通胀数据超预期，促使加息预期落地。如果美联储强调维持利率在3.50%-3.75%以上甚至准备再次加息，美债收益率进一步冲高将收紧宏观流动性，导致仓位从风险资产向无风险收益资产转移，逼迫$BTC跌破75000美元支撑；失效信号为美联储明确重申降息政策路径。
若杰克逊霍尔会议未提供明确的政策反应函数，出现巴克莱预计的无指引打太极情况，市场将维持高波动状态。此情境下，现有的75000-78000美元箱体震荡判断将因无方向性资金进场而失效。
未来7天最核心的观察变量是周三公布的PCE通胀数据变化，以及周五杰克逊霍尔会议上美联储主席对3.50%-3.75%利率区间的具体表态。
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 #特朗普披露千笔证券交易，透明度受关注Hoje, vi um dado interessante de monitorização da BlockBeats: quase 87% dos contratos convencionais na plataforma Hyperliquid estão a subir, com BTC, ETH e muitas altcoins a mostrarem ganhos impressionantes. Entretanto, os principais market makers como Wintermute, Cumberland e Auros têm endereços on-chain com um total de 230 milhões de dólares em posições curtas em cripto, com perdas não realizadas que se aproximam dos 7 milhões de dólares. #BTC冲高后震荡, os fundos ETF continuam a entrar. A primeira reação de muitas pessoas é: "As grandes instituições são pessimistas no mercado?" Está na altura de desmoronar? "Não entrem em pânico, isto é na verdade um caso típico de market makers a enfrentar uma subida unilateral. [O Mecanismo Central dos Formadores de Mercado: Não Baixista, mas Passivo de 'Tomar Ordens'] $BTC A tarefa essencial dos formadores de mercado não é a especulação direcional, mas fornecer liquidez — isto é, colocar ordens de compra e venda no mercado para obter o spread de compra e venda. O que aconteceu? Quando investidores de retalho e fundos que perseguem rally entram rapidamente para comprar, as ordens de venda de alto nível feitas pelos market makers são engolidas consecutivamente. Resultado: Os formadores de mercado vendem um grande número de contratos, gerando automaticamente um grande número de posições curtas nas suas mãos. Os dados também mostram que a Wintermute continua a manter mais de 800 ordens de compra e mais de 800 ordens de venda em ambas as direções, indicando que continuam a desempenhar as suas funções de market making normalmente. [Visão Geral dos Dados Centrais] $ETH Taxa de Aumento do Mercado: 86,8% (66 dos 76 contratos subiram) — Resposta我懂这种感觉 😭 明明"按剧本"来的，结果这次直接把你按在地上摩擦了
先抱一下。你这不是技术问题，是 *"用上一轮赢的剧本，打这一轮的新boss"* 了
*1. 为什么 $LIT 没按你想的跌？*
*以前 $BEAT / $APR 有效的逻辑:*
小币种暴涨 → RSI超买 → 散户Fomo完 → 你做空弱势 → 筹码接不住就瀑布
这叫 *"趋势+弱势空"*，在熊市/震荡市很管用
*这次 $LIT 可能不一样:*
1. *背景不同*: 现在大盘是ETF+AI+BTC轮涨。风险偏好不一样。$80K的BTC会带一堆小币一起飞
2. *筹码结构不同*: 可能这次主力和上一轮不一样。有人在高位接，有新叙事
3. *你带了"强偏见"入场*: 你说的很对。"subconsciously relied on previous wins"
大脑自动觉得: "涨这么多了=一定会跌"。但市场不欠我们任何一次回调
*2. 最伤人的3个字: "我以为"*
"我以为超买了"
"我以为要阻力了"
"我以为跟BEAT一样"
当我们用 "过去会赢" 的方法去预判 "现在的结构"，就很容易被连续打脸。$NVDA
尤其是英伟达似乎愈发聚焦于通过GPU证券化及项目融资降低客户的前期AI算力资本压力，试图将庞大的AI芯片或者AI算力集群订单转化为可融资、可租赁的长期算力资产。不过，这也会把英伟达更深地绑定于客户利用率、Al应用变现和债务偿付能力；一旦AI推理端营收数据增长无法覆盖高昂的算力成本，生态融资承诺及GPU
残值便可能成为新的风险传导渠道。
5万亿美元市值远非英伟达终点？高增长与高预期迎来正面碰撞
英伟达目前市值约为5.25万亿美元，明显高于排名第二、约为4.5万亿美元的苹果。不过，一些看涨英伟达股价前景的分析师们认为两者之间的差距将迅速扩大，而这一切都将从本周英伟达于美东时间8月26日公布第二季度业绩后开始。
英伟达自今年以来在财报公布前面临的预期其实并没有那么高。2024年和2025年，在第二季度财报公布前，英伟达的预期市盈率约为35倍。对于今年多数时间段而言，仅为24倍左右的颇具性价比预期市盈率。$BTC 比特币的“故事”正在改变——它越来越受宏观流动性支配，而非单纯的“数字黄金”叙事。短期反弹靠情绪和杠杆，持续性取决于宏观环境能否从“压制”真正转为“友好”。如果国债回购真能持续释放流动性，年底重探10万美元并非不可能；但若宏观反复，低位震荡磨底仍是主旋律。#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
杰克逊霍尔年会将在8月27日至29日举行
现在市场最纠结的地方就在这里：一边是经济增长和就业压力，另一边又是通胀和长期美债收益率居高不下。近期30年期美债收益率已经升到2007年以来的高位附近，市场对通胀反复的担忧明显升温。
所以这次沃什的讲话很关键。如果他释放出偏鸽信号，明确暗示9月存在降息空间，风险资产大概率会先得到提振，美元和美债收益率也可能承压，$BTC 、$ETH 以及美股科技股都有机会迎来一波情绪修复。
但如果他继续保持模糊，不愿给出明确的降息路径，甚至强调通胀仍然是主要风险，那市场可能会重新交易“高利率维持更久”。目前市场对9月加息的概率已经有所定价，这也说明资金其实并没有完全押注宽松。
我的看法，这次杰克逊霍尔更值得关注的不是一句“降不降息”而是沃什会不会改变市场对未来几个月政策路径的预期。现在市场最缺的就是确定性，如果讲话继续模棱两可，反而容易让美债、美元和风险资产继续高波动。对于币圈来说也是一样，短期别只盯着降息两个字。真正重要的是资金成本有没有开始下降，以及市场有没有重新相信宽松周期会回来。杰克逊霍尔之后，这个答案将会清晰A equipa $TRUMP parece estar a vender o TRUMP através de adições e remoções estratégicas de liquidez.
Só nas últimas 10 horas, receberam 3,39 milhões de dólares em $USDC das vendas $TRUMP.
Pressão séria de venda para observar.$ETH o sinal de sobrecompra a curto prazo da Ethereum é mais severo do que o do Bitcoin, tornando a perseguição de riscos mais elevados extremamente elevada; Mas a estrutura de capital a médio e longo prazo está a sofrer uma mudança qualitativa — fundos ETF e alocações institucionais podem estar a acumular um potencial explosivo maior do que o Bitcoin. A curto prazo, foque-se em saber se a resistência de $2440-2510 pode ser quebrada; a médio e longo prazo, observe se o processo de tokenização de Wall Street continuará. Continua a ser uma escolha de alto risco e alta beta, mas a "história" está a mudar.$SNDK Reestruturação do modelo, avaliação mínima confirmada
O que realmente inverte as expectativas do mercado é o Investor Day — a SanDisk está a tentar provar que já não é uma ação cíclica que "depende do tempo." A sua arma principal é um "novo modelo de negócio": assinou contratos de longo prazo de quatro anos com oito clientes, garantindo receitas mínimas de pelo menos 93,9 mil milhões de dólares para o ano fiscal de 2028, cobrindo dois terços dos envios do ano e claramente estabelecendo um preço mínimo. Mesmo que o preço caia 72%, o contrato a longo prazo garante que os lucros não colapsem, revertendo o antigo modelo em que a procura causaria enormes perdas.
Avaliação e Risco: As expectativas continuam a divergir, cuidado com a reação cíclica
Apesar de o preço da ação ter subido várias vezes, o seu rácio P/L futuro é apenas cerca de 7 vezes, muito abaixo da média da indústria dos semicondutores de 27 vezes, mas grandes bancos como o Citigroup e o Goldman Sachs continuam a emitir classificações "Comprar". Mas isto não está isento de riscos.
1. As regras do ciclo são difíceis de desafiar: contratos de longo prazo podem suavizar flutuações, mas não podem eliminar completamente o ciclo.
2. Controvérsia do fosso: Comparado com a Samsung e a SK Hynix, que têm fossos tecnológicos HBM, as barreiras de produto da SanDisk são relativamente mais fáceis de recuperar.
3. Se os retornos dos acionistas podem ser entregues: A empresa promete 100% de retornos em caixa excedentes aos acionistas, o que apoia a avaliação, mas depende da execução.*ÚLTIMO: Phantom anuncia oficialmente o cancelamento da Sui* 😬
Fugiu após apenas 20 meses de integração — mais rápido do que os ciclos de touro e urso.
*Anúncios Principais*
**Importa** **Detalhes**
**Linha temporal** Espera-se que esteja offline até 2026. Phantom ainda não forneceu uma data específica, por isso por favor fiquem atentos a anúncios futuros
**Razão** **$SUI O TVL caiu ~82% em relação ao pico de outubro de 2025**. A atividade on-chain diminuiu drasticamente
**Operações do Utilizador** 1. Transferir ativos para outras carteiras como **Slush** 2. Ou usar **Phantom Free Swap** durante o período de transição para os substituir
**Taxas** Durante o período de transição, as taxas de swap são suportadas pela Phantom
*Porquê cortar? Traduzir*
A Phantom é a carteira número um no ecossistema Solana. A decisão é pragmática:
1. *TVL colapsou*: outubro de 2025 foi o ponto alto da Sui, depois caiu 82%. Sem TVL = sem utilizadores = sem receitas
2. *Perda de atividade*: A integração do Sui consome recursos de engenharia, mas o DAU/volume de transações não aumenta
3. *Foco*: Em 2026, AI+BTC+ETH+Solana será o tema principal. A história do ecossistema Sui já não pode ser totalmente contada — vamos cortar as perdas primeiro
*Impacto nos $SUI e utilizadores*
1. *Baixista de curto prazo*: O Phantom é um dos maiores pontos de entrada. Descida = menos um ponto de entrada de tráfego ao nível CEX,#美伊制裁升级，能源通胀风险回升
特朗普的“经济D日”把霍尔木兹封锁从“军事行动”升级为“系统性金融绞杀”。93美元的油价已经反映了“封锁会持续”，但还没反映“二级制裁可能把中国也卷进来”这个风险。
8月19日，特朗普宣布要对伊朗发动“毁灭性的经济行动”，称其为“经济D日”，要求切断伊朗的金融渠道、石油走私、船舶注册等所有路径。财长贝森特跟进，称这是“史上最严厉制裁”。
油价应声大涨——布伦特触及94.71美元，创近一个月新高。WTI冲到87-88美元。霍尔木兹海峡仍基本处于关闭状态。研究机构测算，若海峡关闭一个季度，WTI可能升至约94美元，推动美国Q4通胀同比提高约0.6个百分点。美国汽油价格较一年前已上涨约29%。汇丰已将2026年布伦特均价预测上调至95美元，警告即便协议达成，供给冲击对全球通胀的影响也难以逆转。
8月24日，布伦特回落至93.22美元。市场等的是贝森特当天下午的发布会。真正的悬念在“二级制裁”——如果措施涉及惩罚中国等关键买家，93美元就是起点。如果只是“老调重弹”，市场已经提前投了不信任票。 #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 家人们，这周五才是真正的重头戏——美联储主席沃什在杰克逊霍尔的首秀。甚至有人认为，这比英伟达财报更值得担心。
为什么市场这么紧张？
沃什上任后彻底废了“前瞻指引”，7月会议后啥也没说清楚，直接导致30年期美债收益率飙到5.34%，创2007年以来新高。现在美国国债破40万亿、通胀连续5年超2%，沉默正在变成昂贵的噪音。
市场到底在等什么？
华尔街要的不是鹰派或鸽派表态，而是一套明确的“政策反应函数”——什么数据会触发加息、怎么看3.50%-3.75%的利率区间、是否坚守2%的通胀目标。巴克莱预计沃什不太可能提供近期指引。如果这次还是打太极，长端美债抛售可能加剧。
对比特币意味着什么？
上周BTC涨超25%、黄金破4600，正是“货币贬值交易”的体现。降息预期利好风险资产，加息则相反。目前Polymarket显示今年加息概率55%，CME显示12月加息概率45%。
周五之前，周三还有PCE数据要出。这两件事落地之前，大饼大概率在75000-78000区间震荡。家人们，方向是好的，但节奏别太急，等沃什把话说清楚再动手不迟。$BTC