Konzentrieren Sie sich nicht mehr auf Themen wie „Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen steigt auf den höchsten Stand seit 2002“, denn die alleinige Betrachtung der 30-jährigen Rendite ist wenig aussagekräftig, man muss die Gesamtsituation betrachten!
Bezugnehmend auf meinen gestrigen Beitrag über die fünf unterschiedlichen Entwicklungen am Anleihemarkt in dieser Woche: Heute Abend weicht die Entwicklung von Brent und der US-Staatsanleihenrendite voneinander ab. Nominal betrachtet sorgt sich der Markt, dass inländische Inflationsprobleme in den USA zu einer zweiten Zinserhöhung führen könnten, was eine Neubewertung der Vermögenswerte zur Folge hätte (Option a im vorherigen Text).
Wenn sich diese Situation nicht verbessert und die Renditen der 2-, 10- und 30-jährigen Anleihen weiterhin synchron steigen, dann ist der Anstieg nicht mehr nur die Erwartung einer zweiten Zinserhöhung im Oktober, sondern die Erwartung, dass die Fed den neutralen Zinssatz anhebt oder sogar in einen neuen Zinserhöhungszyklus zurückkehrt. Diese Erwartung ist für Risikoanlagen sehr ungünstig (Option c im vorherigen Text).
Ein potenzielles Risiko: Betrachtet man die Tagesrenditen am Anleihemarkt, so ist die Steigung der Renditekurve bei 10- und 30-jährigen Anleihen deutlich steiler als bei den 2-jährigen. Die Renditeentwicklung dieser Woche deutet darauf hin, dass das Risiko am Anleihemarkt allmählich zunimmt, was einem extrem steilen Bärenmarkt entspricht (Option e im vorherigen Text).
Natürlich ist die Wahrscheinlichkeit von Option e derzeit noch gering. Hier kann man die Entwicklung des Goldpreises beobachten: Wenn Gold gleichzeitig fällt, bedeutet das, dass der Anleihemarkt noch nicht in den Modus von Option e eingetreten ist. Sollte Gold jedoch bei steigenden Renditen widerstandsfähig bleiben oder sogar gleichzeitig mit den Anleiherenditen steigen, muss man vor einem Ausfallrisiko am Anleihemarkt gewarnt sein.
Denn wenn das Vertrauen in die Kreditwürdigkeit von Staatsanleihen sinkt, ist das potenziell positiv für Gold als sicheren Hafen!#美债收益率创2007年来新高，黄金跌超3%
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