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Stratégie de position courte de Baojie : embuscade à gauche, style complètement différent de celui de Boss Shi
Dès que le registre des opérations de Baojie à la mi-octobre est sorti, le scénario de « jeu long-court » de Boss Shi a eu un nouveau cas de comparaison. Son style n'est pas de vendre à découvert à un niveau élevé ni de tenir coûte que coûte, mais plutôt de s'embusquer plus tôt, avec une direction unifiée et une position plus légère.
Les trois ordres sont tous des ventes à découvert. La position courte ETH a été ouverte à 2530,2, avec un effet de levier de 10x, environ 50 000 U, point de départ de cette série de positions courtes ; la position courte BTC a été ouverte à 83976,3, avec un effet de levier de 3x, également environ 50 000 U, une prise de risque légère ; la position courte NEAR a été ouverte à 5,229, avec un effet de levier de 1x, environ 20 000 U, un test à faible effet de levier sur un altcoin. Au total, les trois positions représentent environ 120 000 U, avec un rythme clair : priorité aux principales, effet de levier stratifié, altcoins uniquement pour tester.
La comparaison avec Boss Shi est encore plus évidente. Boss Shi a d'abord pris des positions longues puis courtes le 18 novembre, avec un bénéfice flottant d'environ 780 000 U sur BTC et XRP, effet de levier 10x sur toute la position, action rapide et forte. Baojie, en revanche, a pris des positions courtes dès la mi-octobre, couvrant la période de profit des positions courtes de Boss Shi si elle maintenait ses positions jusqu'à fin novembre, mais avec des positions beaucoup plus légères, privilégiant « voir la bonne direction et sécuriser les profits ».
Boss Shi agit comme un coup fort à droite, ajoutant des positions après confirmation de la direction ; Baojie agit comme une exploration à gauche, planifiant à l'avance mais contrôlant le risque. Deux rythmes de capitaux pour la même tendance, chacun ayant sa valeur de référence.Les mauvaises nouvelles sont là, pourquoi est-ce que je regarde d'abord le point de retournement du sentiment ?
L'IPC dépasse les attentes, la première réaction du marché est une chute brutale. Mais en y regardant de plus près, après la chute de BTC, il n'y a pas eu d'accélération vers de nouveaux creux, au contraire, un soutien est apparu à bas niveau. Cela indique un point clé : la mauvaise nouvelle en elle-même n'est peut-être pas l'essentiel, l'essentiel est la manière dont le marché la digère.
Lorsque les données d'inflation sont clairement négatives, les petits investisseurs paniquent, les positions longues à effet de levier sont liquidées, la pression de vente à court terme a tendance à s'épuiser. À ce moment-là, je me concentre davantage sur trois dimensions :
Premièrement, le taux de financement passe-t-il de positif à négatif ? Un taux négatif signifie souvent que les positions courtes commencent à s'entasser, et si le prix stagne sans baisser, le rachat des positions courtes déclenchera des achats passifs.
Deuxièmement, la prime des stablecoins et les transferts on-chain. Si la prime de USDT remonte et que les gros transferts vers les exchanges diminuent, cela signifie que la volonté de vendre se refroidit, et non que la panique s'aggrave.
Troisièmement, le taux de change $ETH / $BTC. Si BTC se stabilise tandis que ETH continue de s'affaiblir, cela montre que les capitaux restent en mode de protection, la qualité du rebond est douteuse ; inversement, cela indique un regain d'appétit pour le risque.
Ce qu'il faut vraiment craindre, ce n'est pas la mauvaise nouvelle en elle-même, mais que le prix continue de baisser après la mauvaise nouvelle alors que le volume des positions augmente rapidement — cela signifie que de nouveaux leviers s'accumulent à contre-courant, la prochaine vague de liquidations sera plus violente.
Pour l'instant, je penche plutôt pour : cette chute a déjà nettoyé une partie des positions surchauffées. Si BTC peut tenir son plus bas précédent et que le taux de financement revient à la neutralité, un rebond peut survenir à tout moment. Mais un rebond ne signifie pas un retournement, la clé est de voir si le volume spot suit.
Les mauvaises nouvelles ne sont pas effrayantes, ce qui fait peur c'est que le marché reste fragile après les mauvaises nouvelles. Et les opportunités se cachent souvent dans le silence d'une chute qui ne peut plus continuer. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Les données CPI et PPI ont déçu deux soirs de suite, $BTC est tombé en dessous du seuil des 80 000, $ETH et le leader Bitmine vont également cesser d'augmenter leurs positions. Les deux rois peuvent-ils revenir au sommet ?
$BTC : Hier soir, le PPI de base a augmenté de 1,3 % en glissement mensuel, atteignant un nouveau sommet depuis mars 2022, ce qui a fait chuter directement le BTC sous les 80 000.
Pourquoi ce rebond ? Le tournant vient de l'Agence internationale de l'énergie qui a libéré 100 millions de barils de réserves pétrolières, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est rapidement passé de 5,3 % à 5,04 %, l'appétit pour le risque s'est brièvement amélioré, et le BTC a rebondi jusqu'à 82 600.
Les positions longues ont été liquidées pour 72 millions de dollars ; en cours de rebond, les positions courtes ont été liquidées pour 19 millions de dollars, dans ce marché volatil, les deux camps ont subi des pertes.
Analyse technique : les vendeurs dominent, le mur de support à 80 000 a été franchi, le marché est entré dans une phase de volatilité désordonnée. 84 000 est la ligne de démarcation entre la force des acheteurs et des vendeurs, même si le rebond atteint 82 600, la structure globale reste favorable aux vendeurs.
$ETH : Les fonds ETF continuent de se déverser, les sorties nettes combinées des ETF au comptant BTC+ETH ont atteint 390 millions de dollars en une journée, Bitmine atteindra son objectif de 5 % de détention dans 6 semaines, puis cessera d'augmenter ses positions.
La zone de résistance entre 2450 et 2500 continue de peser ; le RSI est remonté légèrement de 37, restant dans une zone neutre à faible, il est conseillé de réduire les positions lors du rebond.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Après la panique, le marché a connu hier une nette libération des risques. Le CPI et le PPI ont tous deux dépassé les attentes, mais un phénomène intéressant est apparu :
L'or n'a pas continué à chuter, il a même repris de la valeur.
Le PPI a atteint 6,3 % en glissement annuel, mais les rendements des bons du Trésor américain ont reculé, le dollar s'est affaibli, et la forte correction du secteur de l'IA a suscité une demande de valeur refuge, ramenant l'or autour de 4160 dollars.
Donc, ma logique pour cette position longue sur l'or repose principalement sur :
Allocation de fonds + demande de valeur refuge.
En comparaison, bien que le secteur du stockage ait rebondi aujourd'hui, Hynix a connu hier d'importantes ventes étrangères, les institutions et les particuliers continuent de soutenir, mais il faudra observer la réaction du marché.
BTC est repassé au-dessus de 80 000 dollars, avec un certain soutien, mais la force des capitaux reste pour l'instant inférieure à celle de l'or.
Mon point de vue :
Le marché passe d'une chute panique à une phase d'observation.
Certains actifs commencent à être soutenus par des capitaux, mais cela ne signifie pas que la tendance s'est inversée.
Ce qui importe actuellement, c'est de voir :
Si les capitaux sont réellement revenus, et non combien le prix a chuté.
À court terme, ne pas chercher à shorter, ni acheter à l'aveugle sous prétexte de baisses successives.
Les opportunités peuvent attendre, il n'est pas nécessaire de courir après les risques.
$XAUT $BTC $ETH 比特币素来以高波动率著称，这让它看上去和传统投资品种相去甚远。但将它的价格波动与美国大盘股对比，会得出一个出人意料的视角。过去一年，比特币的已实现波动率落在标普 500 成分股的波动区间之内，有相当数量的大盘股波动比比特币还要剧烈（图表1）。比特币过去一年波动率降至 43%，对比其过去十年均值 64%、五年前 81% 的水平已明显回落。目前它的波动率低于 19% 的标普 500 成分股。 事实上，不只是过去一年，过去整整十年间，比特币波动率都出现显著下行。随着该资产逐步走向成熟，流动性更加充裕、机构参与度提升、合规交易渠道增多，其价格波动相比早期的极端状态已经大幅收窄。虽然当前波动率仍高于样本中的多数股票，但我们认为，它已经不再属于完全独立的另一类风险资产。 这就把投资问题从要不要配置高波动资产，转变为该配置多大仓位。投资者管理高波动持仓的通用做法，是按照自身风险承受能力控制仓位规模，同时评估该资产和投资组合其余部分的联动表现。这套方法同样适用于比特币。 单一年度的数据，不足以完整反映比特币在全市场周期下的风险特征，但该对比给投资者提供了一个切实的参照。对于能够接受波动型股票的投资者而Acheter pour 2 millions le ETF coréen : après une chute de 18,8 %, des « jetons ensanglantés », j'ai décidé d'augmenter ma position
Le KOSPI coréen a chuté jusqu'à près de 8 % en séance le 15 octobre, Samsung Electronics a baissé de 9,48 %, SK Hynix de 11,06 %, et la bourse a de nouveau déclenché le mécanisme Sidecar. Mais à l'ouverture aujourd'hui, le KOSPI a directement ouvert en hausse de 1,8 % à 5653,99 points, avec une progression en séance qui a atteint jusqu'à 3 %. J'ai décidé d'investir 2 millions pour acheter le ETF coréen à ce niveau.
Pourquoi maintenant ?
La valorisation est tombée à un niveau historiquement extrême. Les données de KB Securities montrent que le ratio cours/bénéfice du KOSPI est descendu à environ 8 fois, proche des creux de la crise financière mondiale de 2008 et de la pandémie de 2020. La part des investisseurs étrangers dans Samsung Electronics est tombée à son plus bas niveau depuis 2008, et celle dans SK Hynix est également passée sous la moyenne décennale. Cette année, les investisseurs étrangers ont vendu net environ 203 000 milliards de wons de KOSPI, dont 86 % pour Samsung et SK Hynix.
Mais les fondamentaux et le cours sont gravement déconnectés. Les résultats du troisième trimestre récemment publiés par TSMC montrent qu'il n'y a aucun signe de ralentissement de la demande en semi-conducteurs pour l'IA, et ASML confirme que les attentes de demande à moyen et long terme de ses clients continuent de croître. TrendForce prévoit une hausse à deux chiffres des prix des DRAM au quatrième trimestre. La progression technologique de CXMT en Chine est surestimée par le marché — les analystes soulignent que la production en série dépend du taux de rendement, et un taux de 50 % signifie qu'une grande quantité de puces ne peut tout simplement pas être livrée, ce qui rend impossible à court terme de changer la structure offre-demande du marché de la mémoire. #韩股修复反弹，外资卖压能否缓解？
$KORU La croissance de Netflix ralentit, le secteur publicitaire devient-il un nouveau point d'intérêt ?
À mon avis, un ralentissement de la croissance à court terme (1 à 2 prochains trimestres) est une réalité déjà intégrée dans les prix. Le rapport financier du T3 (20 octobre) mettra l'accent sur le rapprochement des revenus publicitaires avec l'objectif annuel de 3 milliards, sur une amélioration marginale des abonnés/engagements, ainsi que sur le maintien des prévisions annuelles. Si la publicité continue d'accélérer et que la marge reste solide, le cours de l'action pourrait se redresser ; si la publicité déçoit à nouveau et que les prévisions sont revues à la baisse, cela renforcera le récit d'un « ralentissement de la croissance ».
À long terme, le secteur publicitaire est l'élément incrémental et variable le plus digne d'attention. S'il peut continuer à croître de manière exponentielle et augmenter progressivement sa part, il pourrait aider Netflix à stabiliser sa croissance globale dans une fourchette à deux chiffres moyenne, soutenant ainsi son fossé concurrentiel en contenu et son pouvoir de fixation des prix. Mais si l'engagement reste faible, le plafond de monétisation publicitaire arrivera plus tôt, et l'entreprise ressemblera davantage à une « vache à lait à forte rentabilité mais à faible croissance », ce qui entraînera un ajustement du système d'évaluation.
En résumé, l'histoire de la croissance des utilisateurs est essentiellement terminée, tandis que celle de la monétisation publicitaire entre dans une phase cruciale de validation. C'est le parcours typique d'un géant mature du streaming, ni pessimiste ni aveuglément optimiste, l'essentiel étant le rythme d'exécution et la réalisation continue des données publicitaires.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 10 月 16 日市场复盘｜高通胀下的反弹，是真修复还是空头回补？ 昨晚美国 PPI 环比大涨 1.3%，同比升至 6.3%，核心 PPI 同样偏热。此前 CPI 也高于预期，说明通胀压力并没有快速降温。 但加密市场今天没有继续单边下杀：BTC 从 8 万下方反弹至 8.2 万附近，ETH 回到 2,440 一带，SOL 守住 100 美元关口并反弹至 105 附近。 我更倾向于把今天定义为“利空兑现后的技术修复”，还不是趋势反转。 接下来重点看： BTC 能否重新站稳 8.25–8.3 万； ETH 能否守住 2,400； SOL 能否站回 106–108，并确认 100 支撑有效； XAUT 继续强势，说明市场的避险需求还没有消失。 当前不宜因为一根反弹 K 线就转为激进看多。宏观高通胀仍是主线，仓位控制比预测方向更重要。 仅为市场研究记录，不构成投资建议。Ce rebond semble assez animé, mais pour être franc — ne vous emballez pas.
Je l'ai dit hier soir, le court terme est en phase de correction, mais on est encore loin d'un retournement. Si ce rebond matinal peut se poursuivre, cela dépendra de la déclaration de Walsh tout à l'heure.
🔸 $BTC｜82 000, tenir ce niveau signifie une correction, ne pas le tenir est un piège
Après être tombé de 79 775 puis remonté, il y a effectivement des acheteurs autour de 80 000. Mais ne vous réjouissez pas trop vite — la zone de résistance entre 82 600 et 83 000 n'est pas à prendre à la légère. Monter est facile, s'y maintenir est difficile.
Hier, après la publication des données PPI, le Bitcoin a chuté jusqu'à 79 694, puis a rapidement rebondi à 82 520, ce qui semble impressionnant, mais savez-vous ce qui s'est passé derrière ? En 24 heures, 929 millions de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées, avec 777 millions de pertes sur les positions longues. Ce n'est pas un achat massif qui a fait monter le prix, c'est clairement un rachat des positions courtes, les achats au comptant n'ont pas suivi. Donc, si 82 000 est un plancher solide ou fragile, on le saura aujourd'hui.
Si ce niveau tient, la correction a une chance de continuer à la hausse. Si ça retombe sous 81 000, ne tergiversez pas, méfiez-vous de retester 80 000.
🔸 $ETH｜2400 est la ligne de vie de cette correction
Après être remonté de 2 317, tout dépendra si le niveau autour de 2 400 tient. Ce niveau n'est pas choisi au hasard — 2 397 correspond exactement au retracement de Fibonacci à 0,786, presque coïncidant avec le seuil psychologique de 2 400, les acheteurs et vendeurs sont focalisés ici.
Si 2 400 tient, on vise 2 450, une percée ouvrirait la voie à une correction plus poussée. Sinon, on regarde d'abord 2 380, et en cas de faiblesse, il faudra se méfier d'un retour vers les plus bas précédents. Les données on-chain montrent que les adresses de baleines ont réduit d'environ 170 000 $ETH ces dernières 24 heures, et le taux de financement est devenu négatif. Les gros investisseurs vendent discrètement, ce signal ne peut être ignoré.
🔸 11h30, Walsh est la plus grande inconnue du jour
L'IPC a augmenté de 0,6 % en glissement mensuel, le PPI a bondi de 1,3 %, la plus forte hausse depuis mars 2022, et le PPI de base a atteint 5 % en glissement annuel. Avec ces données, le marché attend surtout le commentaire de Walsh sur l'inflation.
Pour contexte — en août à Jackson Hole, Walsh avait déjà été ferme, disant que l'inflation ne ralentissait pas substantiellement et que la Fed « avait encore du travail ». Il ne pratique pas les prévisions anticipées, préférant que le marché se base sur les données. Donc, dans son discours à Bangkok à 11h30, il ne dira probablement pas clairement s'il y aura une hausse en octobre, mais si son ton reste hawkish, ce rebond risque d'être stoppé net.
La probabilité d'une hausse en octobre est passée de moins de 20 % à plus de 55 %, même si elle a un peu reculé, le marché est très tendu. Inversement, s'il n'accentue pas le ton dur, la pression à court terme pourrait se relâcher. Mais rappelez-vous — moins hawkish ne veut pas dire dovish.
🔸 Mon attitude reste la même
Après une chute brutale, ne pas courir après les positions short, et ne pas non plus courir après les quelques chandeliers haussiers. D'abord écouter Walsh, puis voir si les seuils de 82 000 et 2 400 tiennent.
On a eu la chance d'éviter la baisse précédente, ne payez pas à nouveau le prix de la volatilité.
(Ceci est un simple compte-rendu personnel, ne constitue pas un conseil d'investissement, gérez vos positions vous-même.)
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？
Le Bitcoin est de nouveau à ce seuil des 80 000, les haussiers et les baissiers s'affrontent ici.
Je vais vous dire un truc, du côté des ETF ça se retire, du côté des baleines ça achète, c'est complètement inverse. L'ETF spot Bitcoin américain a écoulé 3209 unités en une journée, soit environ 258 millions de dollars. Mais selon les données de Bitfinex, les gros détenteurs ont acheté au total 60 000 unités depuis fin août, dans une fourchette de prix entre 80 000 et 86 000. D'un côté on vend, de l'autre on achète, à court terme il est vraiment difficile de dire qui a raison.
En plus, avec l'IPC et l'IPP qui dépassent les attentes, les anticipations de hausse des taux reviennent, les actifs à risque sont globalement sous pression. La question clé à venir est de savoir si ce seuil tiendra.
Je dis deux choses. Premièrement, le sentiment à court terme est clairement baissier, les fonds des ETF se retirent, la macroéconomie pèse, il est probable que les 80 000 ne tiennent pas. Deuxièmement, les baleines continuent d'acheter à ce niveau, ce qui montre que les fonds à long terme estiment que la zone des 80 000 a de la valeur, il y a du soutien après la chute. Donc maintenant c'est une phase de consolidation et de creusage de fond, ne pariez pas sur une tendance unilatérale.
En résumé, suivre la tendance ne pose pas de problème, soyez patients et attendez les opportunités, 78 000 est notre position de contre-attaque $BTC $ETH La crypto-monnaie privée ZEC subit à nouveau un plongeon en V profond, avec plus de 17,9 millions de dollars de positions longues liquidées, est-ce un simple nettoyage ou un sommet atteint ?
ZEC a fait battre les cœurs à toute vitesse cette fois-ci. Le prix actuel sur OKEx est de 1220, stable dans la journée, mais le plus bas sur 24h est tombé à 1074 et le plus haut à 1254, avec une amplitude proche de 17 %, formant une longue mèche inférieure ; environ 17,9 millions de dollars de positions longues ont été liquidées dans les dernières 24h, en phase avec le repli de 3,7 % du marché, d'abord enterrant les positions à fort levier avant un rebond en V.
Un avertissement d'abord : certains spéculent sur le "retrait de la société de développement ECC", mais c'est une vieille histoire de janvier cette année. Après une scission de l'équipe, un nouveau projet ZODL a pris le relais pour maintenir le réseau, qui continue de produire des blocs normalement, avec un nouveau nœud Zebra déployé en juillet. Ne prenez pas de vieilles nouvelles pour un facteur négatif actuel.
Les fondamentaux restent les mêmes : Grayscale ZCSH a verrouillé environ 3 % de la circulation, la mise à jour NU7 du 5 novembre a réduit le temps de production de blocs de 75 à 25 secondes, et le fondateur continue de viser un prix de départ à 2000, mais ce sont des logiques à long terme, pas des raisons pour acheter aujourd'hui.
Sur le plan technique, le prix actuel est sous les moyennes mobiles MA5 (1224), MA30 (1231) et sous la bande médiane de Bollinger, le MACD vient de croiser à la baisse, mais il reste au-dessus de la super tendance à 1208 et de la MA120, ce qui indique un nettoyage volatil dans une tendance forte, la direction n'est pas encore choisie. Surveillez si les niveaux 1231/1254 peuvent être récupérés avec volume, et que les supports à 1181 et 1208 ne soient pas cassés de manière significative ; ce soir, l'indice PPI et le seuil clé de 80 000 BTC sont cruciaux, avec une forte volatilité et des mouvements dans les deux sens, évitez de trop utiliser le levier. DYOR, ceci n'est pas un conseil d'investissement.
#ZEC #Zcash #crypto privée Les petits investisseurs et les gros investisseurs s'opposent, je surveille le seuil des 80 000
Aujourd'hui, en regardant le ratio long/short sur OKX, j'ai vu une scène assez intéressante.
Du côté des petits investisseurs, le ratio long/short de $BTC est de 1,64, beaucoup profitent du rebond pour augmenter leurs positions longues, avec un fort goût pour le rachat au plus bas ; du côté des gros investisseurs, il n'est que de 0,67, l'humeur est clairement extrêmement baissière. Un 1,64 contre un 0,67, deux groupes de personnes complètement opposés au même niveau.
Ce genre de divergence attire généralement mon attention. Dans les contrats, les positions longues et courtes sont toujours équilibrées, quand les petits investisseurs se regroupent d'un côté, ce sont souvent de petites positions pour faire le nombre, tandis que les grosses positions accumulent de l'autre côté. Les petits investisseurs augmentent désespérément leurs positions longues, les gros investisseurs se rapprochent discrètement des positions courtes, il n'est pas difficile d'imaginer qui soutient qui à la fin.
En regardant le marché, le seuil des 80 000 a déjà été franchi une fois, le BTC a chuté jusqu'à 79 800, une première cassure début octobre, puis a remonté de 3 % à 82 000, $ETH a suivi pour revenir à 2 450. Cela semble avoir tenu, mais la ligne de défense a été franchie une fois, ce n'est pas la même chose que de ne jamais avoir été touchée.
Il y a encore des risques en dessous. Si 78 166 est cassé, la liquidation des positions longues sur les principales plateformes atteindra 1,7 milliard de dollars, ce serait une cascade de liquidations.
Cette fois, je prends le parti des gros investisseurs. Que le seuil des 80 000 tienne ou non est la réponse, s'il tient, je me serai trompé, s'il casse, les ordres d'achat en dessous continueront de soutenir.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
#ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？ Les ETF se retirent, les baleines achètent, mais le support sous 80 000 s'affaiblit
L'ETF spot américain $BTC a enregistré une sortie nette de 262 millions de dollars en une journée, annulant tous les flux entrants de la veille. L'ETF $ETH a vu 130 millions partir le même jour, et $SOL est en baisse depuis 8 jours consécutifs.
Du côté de CryptoQuant, c'est l'inverse : la position totale des baleines BTC a atteint 3,03 millions de pièces, un plus haut depuis novembre 2025, avec un rythme d'accumulation sur 30 jours le plus élevé depuis février de cette année.
Mais Glassnode, en analysant le carnet d'ordres de Binance, a constaté que les énormes ordres d'achat autour de 80 000 ont déjà été absorbés, les nouveaux ordres d'achat se concentrant autour de 78 000.
Bien que le prix soit revenu au-dessus de 82 000, le support sous 80 000 est plus mince qu'avant, une cassure signifierait un vide.
Les baleines achètent, les ETF se retirent, le support sous 80 000 s'amincit.
Ce qu'il faut vraiment surveiller, c'est si le support à 80 000 cède, est-ce que la couche d'ordres d'achat à 78 000 pourra tenir.
#ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？ En réalité, « les actions A ne versent pas de dividendes » est une illusion : dans l'ensemble, les actions A versent beaucoup de dividendes (en 2024, les dividendes en espèces sur tout le marché s'élèvent à environ 2,4 billions de yuans, un record historique), mais le problème est que les dividendes sont très concentrés + de nombreuses entreprises ne versent pas de dividendes sur le long terme, donc les petits investisseurs ont l'impression de « ne pas avoir reçu d'argent après avoir acheté pendant longtemps ». La cause principale peut être décomposée en plusieurs niveaux : 1. Beaucoup d'entreprises « ne peuvent pas verser » - pertes à long terme, bénéfices négatifs - revenus comptabilisés mais bénéfices non distribués négatifs (pertes antérieures trop importantes, pas encore compensées) - dettes élevées, flux de trésorerie tendus, gardent l'argent pour survivre Ces entreprises ne refusent pas de verser, elles ne peuvent pas le faire. 2. Les entreprises en phase de croissance « ne veulent pas verser » Une grande partie des actions A concerne des entreprises en croissance dans la fabrication, la technologie, les nouvelles énergies, la pharmacie, etc. : - besoin d'expansion de la production - besoin de recherche et développement - besoin de rembourser des dettes / reconstituer des liquidités - secteur volatil, gardent des liquidités pour se protéger contre les périodes difficiles Pour elles, réinvestir les bénéfices est plus conforme aux intérêts à long terme des actionnaires que de verser des dividendes. Ainsi, les secteurs matures comme la banque, le charbon, les télécommunications, l'électricité, les spiritueux aiment verser des dividendes ; les petites capitalisations, les actions conceptuelles, les actions technologiques innovantes ne versent généralement pas de dividendes. 3. Historiquement, « priorité au financement, peu de retours » Au début, les actions A étaient principalement orientées vers le financement : - la valeur de la société cotée était importante - les grands actionnaires gagnaient de l'argent par la cession d'actions, le nantissement, les augmentations de capital privées - le versement de dividendes n'était pas un critère d'évaluation - la régulation encourageait principalement les dividendes, mais ne les imposait pas Donc, la logique de nombreux contrôleurs réels était : faire entrer la société en bourse → faire monter la valorisation → céder des actions pour encaisser, plutôt que « verser des dividendes aux actionnaires chaque année ». 4. Problèmes de gouvernance : même avec de l'argent, ils ne... #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
L'histoire de Netflix est en train de passer de « combien d'abonnés restent » à « combien on peut encore gagner par utilisateur ».
Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a atteint 12,56 milliards de dollars, en hausse de 13,4 % en glissement annuel, les bénéfices ne sont pas mauvais, mais le marché n'y croit clairement pas — car la croissance ralentit, avec une prévision pour le troisième trimestre à seulement 11,7 %, l'âge d'or de l'acquisition d'abonnés est pratiquement terminé.
Mais ne vous focalisez pas uniquement sur ce « ralentissement ».
Le vrai nouveau scénario, c'est la publicité : les revenus publicitaires dépasseront 1,5 milliard de dollars en 2025, avec un objectif d'environ 3 milliards de dollars en 2026, soit un doublement direct ; le nombre d'utilisateurs actifs mensuels exposés à la publicité a déjà dépassé 250 millions, avec du sport en direct, des publicités en pause, de la diffusion programmatique, et une pile technologique publicitaire propriétaire en cours de déploiement.
En une phrase :
Netflix n'est plus une « entreprise qui vend des abonnements », elle devient un complexe « abonnements + publicité + divertissement en direct ».
L'ancien moteur ralentit, le nouveau n'est pas encore complètement en place, donc le cours de l'action souffre d'abord ;
mais la publicité est déjà ce qui ressemble le plus à une seconde courbe de croissance.🚨 $BTC Dans la tendance à long terme, il existe une règle digne d'attention.
Au cours des dix dernières années, le Bitcoin a plusieurs fois évolué le long d'un canal de croissance logarithmique à long terme, passant par une accumulation au bas, une expansion de tendance, un nouveau sommet, puis une correction profonde.
📈 Quelques sommets historiques importants :
• 2013 : 1 242 $
• 2017 : 19 700 $
• 2021 : 69 000 $
• 2025 : 126 000 $
Parallèlement, l'ampleur des plus grandes corrections historiques tend également à se réduire progressivement.
Cela pourrait signifier que le marché mûrit : l'ampleur des chutes diminue progressivement, mais les gains de chaque cycle haussier pourraient aussi diminuer.
Si le canal de croissance à long terme reste valide, la prochaine cible du cycle selon l'analyse originale serait autour de 350 000 $ en 2029.
Bien sûr, les règles historiques ne garantissent pas l'avenir, et le canal pourrait aussi devenir invalide.
Ce qui mérite vraiment d'être étudié, c'est si le cycle à long terme du Bitcoin est en train de changer.📊 #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Il n'est pas possible de dépasser les attentes, seuls les fonds à faible connaissance penseront qu'il s'agit d'un arbitrage sans risque #NetflixQ3AdsAndMargins
ABONNEMENT - Mûrissant mais pas terminé
Les abonnés payants sont désormais >325M dans le monde. La croissance a ralenti par rapport à +41M en 2024, mais Netflix constate toujours une faible pénétration par rapport au marché adressable. Le moteur de croissance est désormais un ARPU plus élevé grâce aux augmentations de prix et au partage payant, pas seulement l'ajout d'utilisateurs.Les données ont largement dépassé les attentes, le marché n'a pas suivi le scénario prévu, ce qui est vraiment surprenant. Selon la logique traditionnelle, cela aurait dû renforcer les anticipations de hausse des taux et faire baisser les actifs risqués.
Cette fois, c'est l'inverse : le rendement des bons du Trésor américain a chuté de plus de 13 points de base, l'or a rebondi de 1,5 %, tandis que le bitcoin a oscillé autour du seuil des 80 000, beaucoup pensant à un retournement, mais je vois plutôt un achat de survente !
La panique liée à l'inflation s'est transformée en panique liée à la croissance, les capitaux se ruent vers les obligations d'État pour se protéger. Certains pourraient penser que l'afflux de capitaux vers les obligations est positif pour la crypto, ce qui est particulièrement facile à confondre ici ! Les obligations d'État ont deux flux de capitaux différents ! Les institutions qui achètent des obligations ≠ achat de stablecoins, les stablecoins qui achètent des obligations ≠ achats en crypto. Ces deux canaux vont dans des directions opposées et ont des effets totalement différents.
Les institutions vendent des actions, des actifs risqués → achètent des obligations → les fonds entrent dans les comptes du Trésor ou des contreparties → cet argent n'a aucun lien avec la crypto, c'est purement un comportement de couverture, les fonds sortent des actifs risqués pour aller vers des actifs sans risque, ce processus pompe de la liquidité à la crypto, ce n'est pas un apport !
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ $BTC $ETH Question du lecteur : Quelles sont des astuces simples et efficaces pour sortir au sommet par étapes ?
Réponse de Nianfu : Pas besoin d'indicateurs complexes, retenez ces quelques points :
1. Les bonnes nouvelles continuent, mais le prix ne fait plus de nouveaux sommets, commencez à réduire vos positions par tranches ;
2. Le prix atteint de nouveaux sommets, mais le volume des transactions diminue, ce qui signifie que les fonds pour suivre la hausse s'épuisent ;
3. Prévoyez des paliers de prise de bénéfices, ne pariez pas sur la vente au sommet absolu ;
4. Lorsque les alertes macroéconomiques retentissent et que les actions internes du marché faiblissent en avance, réduisez vos positions.
L'essence de sortir au sommet n'est pas de saisir le pic, mais de protéger les gains déjà réalisés. $BTC $ETH $OKB L'inflation ne baisse pas, elle devient même plus brûlante.
Le PPI américain de septembre a atteint 6,3 % en glissement annuel, son plus haut niveau depuis décembre 2022, bien au-delà des 5,3 % attendus par le marché, et les données du mois précédent ont été révisées à la hausse à 5,6 %. Les prix en gros repartent à la hausse.
Le PPI est un prix en amont, il finira tôt ou tard par se répercuter sur le consommateur. Donc ce n'est pas seulement une "donnée passée", c'est plutôt un avertissement anticipé pour le prochain CPI, le marché aura du mal à le considérer comme un simple bruit isolé.
Cela n'a rien à voir avec l'espoir de beaucoup de gens d'une "inflation qui se calme et d'une Fed qui baisse les taux en conséquence". Wash pousse déjà à réduire les indications prospectives et à atténuer le graphique en points, et maintenant avec un PPI plus élevé que prévu, c'est comme dire au marché : ne vous précipitez pas pour calculer la date de la baisse des taux par la Fed.
Ce qui est intéressant, c'est que la bourse américaine a d'abord chuté puis rebondi hier soir, et BTC reste autour de 82 000. On dirait que les actifs risqués ne croient pas à ce chiffre, ou qu'ils sont un peu insensibles. Quand les attentes de baisse des taux sont repoussées, ce sont d'abord les rendements des bons du Trésor américain qui réagissent.
Mon avis est qu'un PPI ne va pas renverser la tendance, mais il va petit à petit éroder l'attente d'une "baisse des taux imminente". Plus cette attente est retardée, plus les actifs à valorisation élevée en souffrent en premier. Ce n'est pas une raison pour un krach immédiat, mais cela va progressivement enlever le soutien optimiste aux actifs risqués.
Donc je te demande : penses-tu que ce PPI n'est qu'un bruit, ou le prélude à une deuxième hausse de l'inflation ? Si la baisse des taux est vraiment repoussée à l'année prochaine, comment ajusterais-tu ton portefeuille ?Le ETF spot Bitcoin a enregistré une sortie nette de 261 millions de dollars en une seule journée,
au cours des deux dernières semaines, les ETF $BTC Bitcoin et $ETH Ethereum ont même enregistré des sorties consécutives de 1,56 milliard de dollars.
Ce qui mérite le plus d'attention dans cette vague de sorties, ce sont les ajustements de portefeuille des sièges institutionnels. Le FBTC de Fidelity a été racheté pour 153 millions de dollars en une seule journée, et même l'IBIT de BlackRock, qui agit toujours comme un puits de liquidité, a connu une sortie nette. En revanche, le BITB de Bitwise a enregistré une légère souscription de 2,21 millions de dollars malgré ce marché glacial. Cette distribution où les principaux émetteurs sont collectivement saignés et les outils de taille moyenne reçoivent sporadiquement des corrections indique que les fonds d'arbitrage traditionnels et les fonds macro de couverture traversent un déstockage de positions très spécifique.
Beaucoup de personnes qui surveillent le marché attribuent la cause à des données d'inflation supérieures aux attentes et à des anticipations répétées de hausse des taux, mais si l'on analyse la logique d'allocation d'actifs de ces gestionnaires traditionnels, les indicateurs macroéconomiques ne sont que le déclencheur superficiel du contrôle des risques.
Les acheteurs sous-jacents des ETF spot Ethereum et Bitcoin considèrent en grande partie ce canal comme un outil de liquidité à haut bêta pour le pontage. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Le bénéfice net de TSMC au troisième trimestre a augmenté de 68,7 %, établissant un nouveau record trimestriel. Ce rapport financier impressionnant doit être analysé de manière nuancée.
Points positifs : La demande pour les puces AI continue d'exploser, la part des revenus provenant des procédés avancés atteint 79 %, la production en volume du 2nm contribue aux revenus, et les procédés avancés à forte marge tirent la croissance des bénéfices bien au-delà de celle des revenus.
Risques : Les performances sont fortement liées aux grands clients AI, avec une concentration élevée de la demande ; la construction de l'usine en Arizona aux États-Unis continue d'augmenter les dépenses en capital, et les facteurs géopolitiques apportent une incertitude à long terme. Par ailleurs, l'action TSM sur le marché américain suit une logique de prise de bénéfices après la publication des résultats, ce qui peut empêcher une hausse immédiate du cours en phase avec les performances. À long terme, la montée en capacité des procédés avancés et la durabilité de la demande des clients sont les facteurs clés qui détermineront la valorisation future.Inflation en rafale, liquidation des leviers, euphorie des actions technologiques — avez-vous tenu le coup aujourd'hui ?
Le marché d'hier ne se résume vraiment pas à un simple "tremblement".
Le CPI vient de dépasser les attentes, et le PPI a suivi avec un choc encore plus grand — en glissement annuel, il a grimpé à 6,3 %, un record depuis décembre 2022. La hausse mensuelle de 1,3 % est plus du double des 0,6 % attendus, et le PPI de base n'a pas chômé non plus, passant de 4,7 % à 5,0 % en glissement annuel. L'essence a augmenté de 20,3 % en un mois, le diesel de 21 %, les prix de l'énergie exerçant une pression constante, du champ pétrolifère jusqu'à la caisse.
Pour être honnête, j'étais un peu abasourdi à la sortie des données. Le marché l'était encore plus — la probabilité d'une hausse des taux avant la fin de l'année a grimpé à près de 90 %, et la probabilité implicite d'une hausse en octobre est passée d'environ 18 % il y a une semaine à 34 %. La tarification sur CME FedWatch a littéralement changé du tout au tout en une nuit.
Le "faux rebond" du Bitcoin
$BTC a chuté jusqu'à 79 694 $ hier soir, à un souffle des 80 000 $, puis a été brutalement ramené au-dessus de 82 000 $. Ça semble impressionnant, non ? Mais je vous conseille de rester calme.
En 24 heures, 929 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur tout le réseau, dont 777 millions sur des positions longues. Ce n'est pas un "nettoyage sain", c'est un petit hachoir à viande. Glassnode a aussi lancé un avertissement : même si le prix est remonté, le support de liquidité sous 80 000 $ s'amincit clairement, les achats se concentrent passivement autour de 78 000 $, ce n'est pas une attaque active.
En clair : ce rebond repose sur des couvertures de positions courtes et des achats à bas prix, pas sur une confiance réelle et des investissements massifs.
Sur le marché, le Bitcoin oscille entre 81 000 et 82 400 $, $ETH est plus faible, évoluant entre 2 360 et 2 440 $ comme une grenouille dans de l'eau tiède, et $SOL stagne autour de 103 $. La capitalisation totale du marché a chuté d'environ 3 %, tandis que le volume des transactions a augmenté de 35 % — que signifie cela ? Les haussiers et les baissiers s'affrontent férocement, personne ne domine.
L'indice de peur et de cupidité est passé d'une phase de cupidité à une neutralité, un peu au-dessus de 50. D'un point de vue émotionnel, cette position est plus saine que la cupidité récente, mais ne vous faites pas d'illusions, ce n'est pas un signal d'achat au plus bas.
Un signal à noter : les capitaux déménagent discrètement
Aujourd'hui, une donnée intéressante sur la blockchain — une baleine ou une institution a vendu 1 601 $BTC en 5 jours, échangeant contre 132 millions de USDC, puis a acheté 53 095 $ETH à un prix moyen de 2 497 $.
Honnêtement, cette opération me tente un peu. Même si $ETH est actuellement sous pression, les gros investisseurs continuent de transférer des fonds vers $ETH à ce niveau, ce qui montre qu'ils ont leur propre évaluation du potentiel de $ETH. Mais ne vous précipitez pas, les ETF montrent encore une sortie nette de $ETH, les institutions penchent globalement pour $BTC.
Le $BTC ETF a enregistré une entrée nette de 2,09 milliards de dollars sur 30 jours, tandis que $ETH a une sortie nette de 319 millions, et $SOL une sortie nette de 33,2 millions. Les capitaux font le tri, ce n'est pas un retrait massif.
Du côté des actions technologiques, c'est un tout autre monde
Le bénéfice net de TSMC au T3 a atteint 763 milliards de nouveaux dollars taïwanais, en hausse de 68,7 % en glissement annuel, un record historique qui a dépassé les attentes du marché. La demande en IA et semi-conducteurs est aussi solide qu'une plaque de fer.
Netflix est un peu plus complexe. Les prévisions de revenus du T3 indiquent une croissance de 12 %, les revenus publicitaires devraient doubler cette année pour atteindre environ 3 milliards de dollars. Le nombre d'utilisateurs actifs mensuels des forfaits publicitaires dépasse déjà 250 millions. Mais après le rapport du T2, le cours de l'action a chuté de 8 %, le marché reste sensible à la "ralentissement de la croissance".
Vous voyez, d'un côté, l'inflation macroéconomique écrase les actifs à risque, de l'autre, les leaders technologiques engrangent des profits énormes. C'est la fracture du marché en 2026 — l'argent ne manque pas, mais le courage de l'investir diminue.
Quelle lecture pour aujourd'hui ?
Un seul mot : patience.
Ce n'est pas un effondrement, mais pas non plus un retournement. Les leviers ont été nettoyés, les émotions se sont calmées, le marché attend la décision du FOMC du 28 octobre. D'ici là, $BTC va probablement osciller entre 80 000 et 83 000 $, $ETH et $SOL devront voir un arrêt des sorties de fonds des ETF pour envisager une tendance indépendante.
Si vous avez envie de trader, faites-le, mais ne vous laissez pas emporter. Les vrais gagnants ne sont pas ceux qui entrent et sortent fréquemment dans la volatilité, mais ceux qui gardent leur sang-froid quand les autres paniquent.
$BTC $ETH $SOL
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 一、宏观：滞胀格局确认，加息压力陡增 9月CPI同比3.7%，核心CPI 2.6%，双双高于预期。紧接着PPI月增1.3%、年增6.3%，分别创2022年3月和12月以来最大增幅，核心PPI月增0.7%、年增5%。能源通胀已从上游生产者端向消费端全面渗透。 芝商所FedWatch显示，10月加息概率约34%，年底前至少加息一次的预期接近90%。13家主要券商中，12家押注12月加息25bp，美银甚至预测10月、12月各加一次。10月27-28日FOMC是下一个关键节点。 二、BTC：深V反弹，但结构脆弱 BTC现报约82,348，24h涨0.75%，盘中最低触及79,694后V型反弹至82,520。过去24h全网爆仓9.29亿，多头占7.77亿，BTC多头被清1.72亿。 ETF资金持续失血。10月15日BTC现货ETF净流出2.62亿，本周累计净流出1.51亿，前一周净流出6.81亿。机构在撤，反弹靠的是空头回补和杠杆出清后的流动性释放，不是现货买盘主动进场。 巨鲸方面，有交易员以最大杠杆开1.87亿美元多单，BTC多单1,822枚，开仓价82,409，清算价80,634，紧贴现价，#NetflixQ3AdsAndMargins #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 🚨 En 2026, faut-il vraiment craindre un risque de marché ?
En regardant les années d'élections de mi-mandat aux États-Unis ces dernières décennies, le marché a effectivement connu plusieurs retraits marqués.
Dans les données historiques citées, les années 2002, 2018 et 2022 ont toutes enregistré des baisses supérieures à 16 %.
Mais les tendances passées ne garantissent pas qu'elles se répéteront, et il ne faut pas en conclure que 98 % des gens perdront tous leurs actifs en 2026.
Pour les investisseurs en $BTC, ce qui mérite vraiment attention, c'est :
📉 Le marché boursier américain est-il en baisse continue ?
💵 La liquidité est-elle en train de se resserrer ?
🐋 Les gros investisseurs accumulent-ils des positions ou continuent-ils de se retirer ?
Ne prenez pas les statistiques historiques comme une prophétie inévitable.
En marché haussier, il faut une stratégie offensive, en marché baissier, un plan de gestion des risques.L'ETF Ethereum stoppe sa chute, mais cela ne signifie pas que les institutions accumulent
L'ETF spot $ETH a chuté pendant dix jours consécutifs, avant de redevenir positif le 13 octobre.
Un flux net entrant de 24,84 millions de dollars, ce n'est pas énorme.
D'où vient cet argent :
Grayscale Mini a investi 16,73 millions, Fidelity 8,10 millions.
Ces deux acteurs représentent presque tout le volume de la journée.
Comment ce chiffre est-il calculé :
Bitmine détient 6,02 millions de $ETH, soit 4,9 % du réseau total.
Il manque seulement 77 000 $ETH pour atteindre 5 %, un peu plus d'achats et la limite sera atteinte.
Une fois cette limite atteinte, Bitmine ne pourra plus acheter au rythme actuel.
Ces 24,84 millions sont donc des positions compensées par d'autres, pas de nouveaux fonds entrants.
Quand le volume d'achat atteint son maximum, le prix dépend de ceux qui restent pour reprendre le relais.
#渣打开放BTC与ETH交易，银行加密业务扩展
#$ETH L'IPP américain de septembre a augmenté de 1,3 % en un mois, bien au-dessus des 0,5 % attendus, avec un prix de gros de l'essence en hausse de 20,3 % sur le mois.
Malgré une inflation aussi élevée, la probabilité d'une hausse des taux en octobre est passée de 33 % à 27 %.
Pourquoi ? Les ventes au détail ont augmenté de 0,8 %, principalement grâce aux stations-service ; en excluant l'essence et d'autres éléments, le « groupe de contrôle » n'a augmenté que de 0,1 %, ce qui montre que la consommation n'est pas si forte ; de plus, le marché craint que l'endettement lié à l'AI ne freine l'économie, les capitaux se réfugiant dans les bons du Trésor américains, faisant chuter le rendement à 10 ans d'environ 10 points de base.
L'inflation ne recule pas, mais le marché commence à craindre davantage pour l'économie. La baisse des rendements n'est pas un signe de levier accru.
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Le lendemain du retournement en ressort : la "fausse cassure → retournement en ressort" du 15 octobre, après correction des données 15M, est encore plus impressionnante — segment de baisse Delta -1,67 milliard (panique), segment de retournement Delta +2,90 milliards en 10 heures (le plus fort achat depuis le sommet du 21 septembre), net journalier +1,52 milliard, volume de transactions 25,5 milliards. Ce matin, consolidation à volume réduit (2,3 milliards, +0,1 milliard), prix stable à 82 100 — confirmation du retracement de la vague ② selon le manuel, la vague ③ se prépare, avec pour objectif le cinquième test du rideau de fer. 1. Théorie de Dow (Dow Theory) La séquence des creux complète la confirmation initiale du bas "fausse cassure + creux plus hauts" : Du point de vue de Dow, le 79 700 du 15-10 est une annotation classique d'une fausse cassure — nouveau plus bas intrajournalier (79 700 < 80 316), mais la clôture du jour à 82 392 non seulement récupère la zone du double creux (80 300-80 960), mais dépasse aussi l'axe médian de la boîte à 82 300 et la limite inférieure de la VA. Selon la théorie de Dow, "un nouveau plus bas récupéré le jour même + clôture en position haute" constitue un jour clé de retournement, la séquence des creux commence à montrer les caractéristiques d'un bas selon le manuel : 80 316 → 80 960 → 79 700 (amplitude -644 → -260, convergence rapide) et tous récupérés par les acheteurs. Structure actuelle : Les sommets 84 262/84 350 (quatre rejets précédents) ne sont pas encore remis en cause, mais la chaîne "creux plus hauts" de Dow (le creux du matin à 81 843 > 79 700) est déjà établie de manière préliminaire. Ligne de confirmation de Dow :#La croissance de Netflix pourrait ralentir, le secteur publicitaire devient un nouveau point d'intérêt #NetflixQ3AdsAndMargins
Netflix peut maintenir la croissance de ses revenus, mais le principal moteur évolue du volume brut d'abonnés vers la monétisation—plus précisément des augmentations périodiques des prix, une augmentation du revenu moyen par membre et la croissance des marchés internationaux alors que les vents arrière du partage payant se normalisent.
Le niveau avec publicité représente un moteur de croissance majeur à long terme, soutenu par le déploiement de la pile technologique publicitaire propriétaire de Netflix, l'expansion des capacités programmatiques et l'augmentation des abonnements au niveau avec publicité.$BTC a connu un repli vers les environs de 80 000 $, la patience du marché pour la prochaine hausse diminuant nettement.
Le scénario attendu à plusieurs reprises était une percée à la hausse du Bitcoin, suivie d'une hausse générale des altcoins. Mais le marché n'a pas offert cette trajectoire fluide, la volatilité persistante amplifiant plutôt l'inquiétude.
Cette fluctuation est-elle un simple recul temporaire ou le début d'une oscillation de plus grande ampleur ? Il n'y a actuellement pas assez de preuves pour conclure. Tant que le marché n'a pas confirmé, ne prenez pas les attentes pour des faits.$UNI, se vantant chaque jour d'être le "roi de la DeFi" et le "pionnier des échanges décentralisés". Cette année, retourne à 5 dollars !
Le protocole Uniswap est effectivement puissant, avec des volumes d'échange et des frais en tête depuis des années, mais ce jeton ? Il ressemble plus à un vase décoratif soutenu artificiellement par l'aura du protocole — clamant depuis plus de cinq ans une "capture de valeur", alors qu'en réalité, il n'a été qu'un outil de vote la plupart du temps, les détenteurs regardant impuissants le protocole s'enrichir pendant que leurs poches restent vides.
Commençons par ton stratagème de "jeton de gouvernance". En 2020, une grosse airdrop a été faite, prétendant que la communauté dirigeait. Mais en réalité, les gros porteurs, l'équipe et les investisseurs précoces détiennent la majorité des jetons, concentrant ainsi le pouvoir de vote, la voix des gens ordinaires étant quasi inexistante. Le taux d'adoption des propositions semble bon, mais la participation est catastrophique. Tu vantes la décentralisation, mais c'est surtout une mise en scène entre quelques gros porteurs et la fondation, les détenteurs ne servant que de décor.
Regardons maintenant la capture de valeur. Le protocole génère des flux de trésorerie quotidiens énormes, avec des frais comptés en centaines de millions, mais tu as longtemps traité le "Fee Switch" comme un roman à suspense. Ce n'est qu'à la fin 2025 qu'il sera enfin activé, avec un grand coup d'un milliard de jetons brûlés en une fois, plus une petite destruction continue. Ça sonne bien, non ? Mais les résultats réels ? La vitesse de destruction est aussi lente qu'un dentifrice qu'on presse doucement, avec un impact annuel peut-être de quelques dixièmes de pour cent, insuffisant pour soutenir les illusions après la forte hausse. Le prix est passé de près de 45 dollars en 2021 à un peu plus de 7 maintenant, une chute de plus de 80 %, les détenteurs voyant la prospérité du protocole tout en devant supporter l'embarras d'un "jeton qui ne suit pas les fondamentaux".
$UNI #HOODQ3TradingGrowth robinhood chain, la blockchain de robinhood où les utilisateurs échangent des tokens d'actions, a vu le volume dex chuter de 30 % à 6,35 milliards de dollars du 6 au 12 octobre. mais le tvl defi est passé à 1,058 milliard de dollars du 30 septembre au 12 octobre, et morpho, un protocole de prêt, détenait 486,8 millions de dollars de prêts ouverts là-bas. donc le prêt est désormais une utilisation importante, pas seulement le trading. cette semaine-là, les emprunteurs ont payé environ 417 000 $ d'intérêts et de primes de liquidation sur morpho, mais morpho n'a enregistré aucun revenu de protocole.CoreWeave a chuté de 15,5 % mercredi, les CDS ont grimpé au-dessus de 1000 points de base, le marché évalue la probabilité de défaut sur cinq ans à 63 %, et tout le monde parle d'un effondrement de l'effet de levier dans l'infrastructure AI.
Mais les réserves de revenus contractuels s'élèvent à 129 milliards, Meta et OpenAI en représentent la majeure partie, Bank of America recommande l'achat avec un objectif de cours à 140, le marché obligataire pense que c'est presque fini, les analystes pensent que ça peut doubler, et ils regardent tous le même rapport financier...
Leur modèle consiste à emprunter de l'argent pour accumuler des GPU, les regrouper en services de puissance de calcul, signer des contrats à long terme et les louer, plus l'effet de levier est élevé, plus la certitude qu'ils peuvent fournir est grande, mais ils deviennent aussi plus vulnérables. Maintenant que le coût du capital explose, c'est comme un test de résistance pour ce modèle. Un détail que beaucoup ont manqué : Nvidia a un accord de filet de sécurité, elle reprend la puissance de calcul invendue avant 2032, ce qui pourrait être le filet de sécurité le plus crucial de toute l'histoire.
Le récit de panique est trop grossier, si les réserves contractuelles peuvent être réalisées selon le calendrier, la couverture des intérêts n'est qu'une question de timing, le mot-clé est "si", attendons de voir.
Les données sont basées sur les divulgations publiques de toutes les parties et ne constituent pas un conseil en investissement.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Les résultats financiers montrent déjà qu'il est en croissance, il semble que ce pari n'ait pas beaucoup de sens #NetflixQ3AdsAndMargins #NetflixQ3AdsAndMargins
La saison des résultats concerne les attentes, pas les résultats.
Netflix (NFLX) publie ses résultats le 21 octobre après la clôture. Un Oui à 72 % sur le dépassement me dit que le marché attend déjà de bonnes nouvelles. La question est donc : qu'est-ce qui peut encore surprendre ?
Ma liste de contrôle :
- Part des utilisateurs du niveau avec publicité
- Taux de remplissage de l'inventaire publicitaire
- Prévisions de marge
Si les prévisions sont simplement conformes, je m'attends à une réaction modérée ou négative même en cas de dépassement. Si les chiffres publicitaires surprennent, c'est là que se trouve le potentiel de hausse. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Le rapport financier de Netflix du 20 octobre ne mérite pas d'être suivi uniquement pour ses revenus de 12,86 milliards de dollars, mais surtout pour ce qu'il révèle sur la publicité, les abonnements et les licenciements, et pour savoir si l'entreprise vaut encore la peine d'être détenue.
Pour ce rapport, le marché s'attend à un chiffre d'affaires d'environ 12,86 milliards de dollars, en hausse d'environ 12 % sur un an ; la marge opérationnelle est prévue à 33,2 %, supérieure aux 28,2 % de l'année précédente. Les chiffres ne sont pas mauvais, mais le cours de l'action a déjà chuté d'environ 40 % cette année, ce qui montre que le marché ne craint pas tant la rentabilité que la capacité à maintenir une croissance rapide.
Trois points clés à surveiller
1. La publicité peut-elle soutenir une deuxième courbe de croissance ?
Netflix prévoit que les revenus publicitaires atteindront près de 3 milliards de dollars en 2026, soit presque le double. Mais l'ARPU des forfaits publicitaires reste inférieur à celui des abonnés uniquement, et la taille du marché publicitaire, la demande des annonceurs et les progrès de la publicité interactive influenceront la valorisation.
2. La croissance des abonnements a-t-elle encore du potentiel ?
La répression contre le partage de mots de passe et les bénéfices des hausses de prix s'estompent, le temps de visionnage des utilisateurs n'ayant augmenté que de 2 % au premier semestre. Les prévisions pour le quatrième trimestre sont plus importantes que les données du troisième : si la fourchette annuelle de 51 à 51,4 milliards de dollars est atteinte, cela signifiera une stabilisation.
3. Le licenciement de 1000 personnes est-il une mesure de réduction des coûts ou un signe d'inquiétude sur la croissance ?
Les licenciements concernent principalement les départements produit, technique, juridique et RH, soit environ 6 % des effectifs. Cela améliore à court terme la marge, mais montre aussi que la direction reconnaît que la croissance n'est pas aussi rapide qu'imaginée. Dans une certaine mesure, le mécanisme de Papertrade qui convertit directement le PnL des traders en capital du protocole présente effectivement certains avantages
Après près d'une semaine de mise en ligne, le PnL cumulé des traders Papertrade a atteint -55 millions de dollars, dont plus de la moitié des pertes se concentrent le premier jour, avec un PnL de -7,43 millions de dollars lors de la dernière journée complète de trading
La proportion d'adresses profitables quotidiennement est seulement d'environ 20 à 25 %, soit 1 personne gagnante sur 4 à 5
La perte moyenne est bien supérieure à la médiane, la plupart des pertes moyennes journalières dépassant 1 000 $, tandis que la perte médiane journalière est de quelques dizaines de dollars, la distribution des pertes présente une longue traîne évidente, avec quelques adresses supportant des pertes plus importantes
Papertrade déclenche désormais chaque jour des dizaines de milliers de liquidations, mais ces pertes ne disparaissent pas dans le vide, elles entrent dans le LP du protocole, servant à payer les gagnants, à compléter la file d'attente des remboursements, tout en forgeant des PAPER pour les perdants ; lorsque le LP dépasse la limite supérieure, l'excédent est redistribué aux stakers de PAPER Ethereum rebondit à 2438 $ mais les positions longues continuent de "payer" pour les détenir
ETH est remonté de son creux à 2323 $ pour atteindre 2438 $, soit une hausse de près de 4 % dans la journée.
Qu'est-ce qui a changé ? En surface, c'est un rebond, mais en profondeur, c'est une autre histoire : au cours des dernières 24 heures, 292 millions de dollars d'ETH ont été liquidés sur l'ensemble du réseau, dont plus de 157 millions de dollars sur la seule plateforme Binance, avec plus de 80 % des liquidations du côté des positions longues. Plus important encore, le taux de financement reste en territoire négatif — en moyenne environ -0,0010 %, et sur Binance il est même descendu à -0,0013 %.
Pourquoi est-ce important ? Le prix monte, mais les positions longues à effet de levier sont nettoyées au prix de "payer pour les détenir". Du côté des ETF, la situation n'est pas meilleure : l'ETF spot Ethereum a enregistré une sortie nette d'environ 130 millions de dollars en une journée, portant les sorties cumulées de la semaine à 190 millions de dollars.
Quelle observation privilégier ? Cela ressemble davantage à un "désendettement passif après une surconcentration des positions longues" qu'à un retournement de tendance sain. La structure des comptes reste orientée à la hausse, mais les achats actifs ne représentent qu'environ 42,9 %, et sur Binance, les acheteurs actifs ne sont que 30 %.
À surveiller de près : la zone dense de liquidations autour de 2300 $ sera-t-elle testée une seconde fois ? En cas de rupture, le vide de liquidité en dessous sera rapidement exposé.
Un suspense reste entier : lorsque les ETF et les positions longues à effet de levier se retirent simultanément, d'où vient donc le "carburant" de ce rebond ? $ETH #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Le Bitcoin est revenu à 82 000, mais le support en dessous disparaît
BTC a rebondi ce matin de 79 694 $ à plus de 82 099 $, avec une hausse intrajournalière de 1,59 %.
Qu'est-ce qui a changé ? Le prix semble avoir regagné du terrain, mais les données on-chain de Glassnode montrent que les nouvelles commandes d'achat sous 80 000 $ se concentrent principalement autour de 78 000 $, créant un vide de liquidité entre 80 000 $ et 78 000 $. Par ailleurs, le taux de financement est tombé à -0,0046 %, indiquant une zone baissière.
Pourquoi est-ce important ? Le prix monte, mais la base d'acheteurs sous-jacente qui soutient ce rebond s'amincit. Ce rebond repose principalement sur des rachats à découvert et des ordres d'achat passifs, plutôt que sur des fonds actifs poursuivant la hausse.
Quelle observation est la plus pertinente actuellement ? Cela ressemble davantage à une correction technique après un choc macroéconomique qu'à un renversement de tendance. Les ETF au comptant ont enregistré une sortie nette d'environ 262 millions de dollars hier, les institutions ne sont pas encore pleinement revenues.
À surveiller de près : la ligne de défense à 78 000 $ tiendra-t-elle ? Une rupture de ce support entraînerait un vide rapide.
Un suspense : lorsque l'intérêt des particuliers atteint un plus bas historique, d'où vient donc le "carburant" de ce rebond ? $BTC Analyse de la tendance haussière de SAND
SAND est le jeton du jeu blockchain métaverse The Sandbox, appartenant à une catégorie de cryptomonnaies à rotation sectorielle. Cette hausse actuelle est stimulée par la résonance entre le récit sectoriel, les capitaux et les contrats.
1. Catalyseur narratif : rotation du secteur des jeux métaverse/WEB3
Après la stabilisation du marché global, les capitaux se sont déversés des cryptomonnaies principales pour revenir vers les secteurs métaverse et jeux blockchain, qui ont été survendus sur le long terme.
- The Sandbox bénéficie du soutien de la société mère Animoca Brands, collabore avec de nombreuses marques IP reconnues, possède une activité de terrains virtuels LAND, et est un leader du secteur métaverse, profitant en priorité du regain d'intérêt sectoriel.
- Il n’y a pas de catalyseur indépendant majeur, il s’agit plutôt d’un rebond sur une survente importante, avec une chute historique importante depuis les sommets, une position des jetons très basse, une forte élasticité, et une préférence des capitaux pour racheter des altcoins anciens survendus.
2. Au niveau des capitaux spot
1. Les baleines accumulent à bas prix, les jetons sortent des échanges et sont stockés hors marché ; la capitalisation flottante n’est pas grande, donc il ne faut pas de capitaux massifs pour faire monter le cours.
2. Effet sectoriel : les cryptomonnaies métaverse comme MANA se renforcent simultanément, l’effet de rentabilité du secteur attire les investisseurs particuliers qui suivent la tendance, concentrant les achats spot.
3. Côté contrats (amplificateur de la hausse accélérée)
1. Une grande accumulation de positions courtes à bas niveau a été constituée, le prix a franchi à la hausse une résistance clé, déclenchant un short squeeze (piétinement des positions courtes), les positions courtes ont été liquidées avec des stops, achetant ainsi, ce qui a poussé le prix encore plus haut.
2. Après la hausse, le taux de financement est devenu positif, beaucoup de positions longues ont été prises à la hausse, les capitaux supplémentaires des contrats ont soutenu la progression ;
#闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 En quatre semaines, une hausse de 54 %, dépassant Bitcoin et Ethereum sur la même période — pourquoi cette performance de Sui ? Trois avancées concrètes : Bitwise a intégré un coffre-fort RWA destiné aux institutions sur Sui, avec un objectif de rendement net supérieur à 10 % ; Samsung a annoncé la prise en charge de USDC sur les appareils Galaxy et l'intégration des capacités de Sui ; la valeur verrouillée en DeFi sur la chaîne a augmenté de 15,5 % en quatre semaines, atteignant un pic d'environ 1,21 milliard de dollars. Cependant, un bémol : la valeur verrouillée a reculé de 5,2 % la semaine dernière, l'activité sur la chaîne ralentit ; de plus, la circulation ne représente que 41 % du total, près de 60 % restant à débloquer. Le prix actuel est proche de 1 dollar, soit environ 78 % en dessous du sommet historique à 5,35 dollars. Le support à surveiller est le seuil psychologique de 1 dollar, sans retour au-dessus de 1,15 dollar, le rebond ne sera pas considéré comme solide. Pensez-vous que cette vague de Sui est un investissement institutionnel réel ou simplement une nouvelle vague d'émotion ? Partagez votre avis dans les commentaires. Ce qui précède est une analyse de données, ne constitue pas un conseil en investissement.#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
La probabilité d'une nouvelle hausse des taux cette année est très élevée, surtout en décembre ; la probabilité d'une hausse en octobre est relativement faible (environ 25-30 %), mais les données ont clairement relevé les attentes de hausse des taux pour l'ensemble de l'année.
CPI (septembre, publié le 14 octobre) : +0,6 % en glissement mensuel (conforme aux attentes), +3,7 % en glissement annuel (attendu environ 3,6 %) ; le CPI de base en glissement mensuel est de +0,3 % (attendu 0,2 %), en glissement annuel +2,6 % (attendu 2,5 %). La forte hausse des prix de l'essence (+9,1 % en glissement mensuel) a contribué à plus de la moitié de la hausse mensuelle, mais le cœur de l'indice est également plus élevé.
PPI (septembre, publié le 15 octobre) : +1,3 % en glissement mensuel (attendu environ 0,5-0,6 %), +6,3 % en glissement annuel (plus haut depuis décembre 2022, attendu environ 5,4 %) ; le cœur (hors alimentation et énergie) est de +0,7 % en glissement mensuel (attendu 0,3 %), environ 5 % en glissement annuel. La forte hausse des prix des produits énergétiques (+10,8 %, essence +20,3 %) est la principale cause, mais la pression est présente à la fois sur les biens et les services, indiquant une diffusion de l'inflation.
Les données soutiennent une nouvelle hausse des taux cette année (fortement probable en décembre), le seuil pour agir en octobre est élevé mais pas impossible. L'évolution future dépendra des prix de l'énergie, des données sur l'emploi, de l'inflation PCE et des dernières déclarations des responsables avant la période de silence. Si le choc énergétique continue de se diffuser, cela pourrait contraindre la Fed à adopter une posture plus agressive ; si les prix chutent rapidement, elle pourrait rester patiente. Le marché ajustera ses prix en fonction des nouvelles données.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Point de vue personnel
Objectivement, l'orientation vers le secteur publicitaire est correcte, et la croissance est effectivement impressionnante
Logique centrale : après le pic des abonnements, la publicité + la diffusion sportive ouvrent un nouveau plafond
1. Croissance explosive des revenus publicitaires
Les revenus publicitaires en 2025 augmenteront de plus de 2,5 fois par rapport à 2024, dépassant 1,5 milliard de dollars, avec une prévision pour 2026 doublant à environ 3 milliards de dollars, et une possibilité de dépasser 5 milliards de dollars en 2027
2. Le forfait publicitaire est devenu le principal moteur d'acquisition
Le forfait publicitaire (8,99 $/mois aux États-Unis) représente plus de 60 % de tous les nouveaux abonnés au premier trimestre 2026, avec plus de 4000 annonceurs, soit une croissance annuelle de 70 %, la base des annonceurs s'élargit rapidement
3. La diffusion sportive + l'écosystème publicitaire forment une boucle fermée
La Coupe du Monde féminine, la NFL, la WWE, la MLB et d'autres événements en direct augmentent considérablement l'inventaire publicitaire et la capacité de majoration des prix
Les événements en direct stimulent la durée d'écoute des utilisateurs, ce qui renforce le prix unitaire de la publicité
4. La logique de la marge bénéficiaire est établie
Les utilisateurs du forfait publicitaire n'entraînent pas de coûts supplémentaires de contenu, il s'agit d'une "monétisation secondaire du contenu existant", avec une marge marginale très élevée, le bénéfice opérationnel du quatrième trimestre 2025 augmente de 30 % en glissement annuel, la publicité est un moteur important#NetflixQ3AdsAndMargins