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I costi di indebitamento a lungo termine negli Stati Uniti hanno appena superato un tetto di 19 anni. Il rendimento dei Treasury a 30 anni ha superato il 5,3%, il suo massimo dal 2007. L'asta da 25 miliardi di dollari della scorsa settimana si è chiusa al 5,216%, il rendimento più alto a 30 anni dal 2001. Questo è più grande della prossima decisione della Fed. La curva si sta accentuando verso il ribasso, con rendimenti a breve scadenza relativamente stabili mentre il termine lungo si svende. Questo indica una rivalutazione dell'inflazione a lungo termine, dell'offerta dei Treasury Rates, dei tassi reali e del rendimento extra che gli investitori richiedono per bloccare i soldi per tre decenni. Al 17 agosto, il rendimento reale a 30 anni era del 3,06%, il suo più alto dal 2008. Questo solleva l'ostacolo per gli asset non redditizi e inasprisce le condizioni finanziarie a lungo termine anche se la Fed mantiene invariato il tasso di politica monetaria. L'impatto si diffonde su tutti i mercati: · Obbligazioni: rendimenti più alti significano prezzi più bassi e rischio di durata maggiore · Economia: i tassi ipotecari e i costi di finanziamento aziendale a lungo termine possono rimanere elevati senza un ulteriore aumento della Fed · Oro: $XAU e $XAUT hanno dimostrato resilienza nonostante l'ostacolo del rendimento reale più elevato · Criptovalute: Il BTC può affrontare un contesto di liquidità più difficile, mentre il debito e le prospettive fiscali a lungo termine rimangono parte della narrazione più ampia del mercato BTC Il motore conta. Un aumento guidato da una crescita più forte e rendimenti reali può mettere pressione sull'oro e sugli asset ad alto beta. Un aumento guidato da inflazione, offerta o rischio fiscale può produrre una risposta diversa, con obbligazioni, oro e BTC che reagiscono in modo differente. Il 5,3% segna uno spostamento duraturo nei costi di indebitamento a lungo termine, o una temporanea rivalutazione dell'inflazione e del rischio fiscale? #30YYieldHits2007High